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Existe-t-il encore un « miracle » ?

Người Đưa TinNgười Đưa Tin22/08/2023


Alors que le reste du monde est confronté à la hausse du coût de la vie, la Chine est confrontée au problème inverse : la baisse des prix.

En juillet, la deuxième économie mondiale est officiellement entrée en déflation pour la première fois en deux ans, les prix à la consommation ayant chuté de 0,3 %, à l'encontre d'une tendance mondiale à la hausse des prix de tous les produits, de l'énergie à l'alimentation.

Si la baisse des prix peut sembler attrayante pour le consommateur moyen, les économistes considèrent la déflation comme un mauvais signe pour l'économie. Une baisse des prix à long terme induit une réduction des dépenses des consommateurs et une réduction de la production des entreprises, ce qui entraîne des licenciements et des baisses de salaires.

Le glissement de l'économie chinoise vers la déflation est le dernier d'une série de signes avant-coureurs qui ont suscité des doutes quant à la solidité de la reprise post-pandémique du pays.

La croissance est faible

La Chine a déjà connu une déflation, mais les économistes sont davantage préoccupés par l'effondrement des prix cette fois-ci. La dernière baisse des prix remonte au début de l'année 2021, lorsque des millions de personnes étaient confinées et des usines fermées en raison des restrictions liées à la Covid.

La Chine serait désormais sur la bonne voie pour se rétablir après avoir levé les mesures zéro Covid d'ici la fin de 2022. Cependant, la reprise de la Chine a été terne jusqu'à présent.

Monde - Croissance économique de la Chine : y a-t-il encore un « miracle » ?

Des usagers traversent une intersection à l'heure de pointe du matin à Pékin, en Chine, le 16 mai. La deuxième économie mondiale se remet lentement de la Covid, sous la pression d'une demande de consommation et d'exportations atones. Photo : SCMP

Bien que la croissance économique se soit redressée après les creux de l'ère pandémique, plusieurs banques d'investissement ont revu à la baisse les perspectives de la Chine pour 2023, craignant que le pays ne manque son objectif de croissance de 5 % sans mesures de relance majeures.

Aux États-Unis, les consommateurs chinois restent prudents dans leurs dépenses après avoir enduré des confinements épuisants, privant l'économie d'un coup de pouce crucial à la consommation.

À l’étranger, les pays importent moins de produits des usines chinoises dans un contexte de perspectives économiques mondiales incertaines et de tensions géopolitiques croissantes.

Bien que la croissance du produit intérieur brut (PIB) de la Chine se soit redressée après une accalmie due à la pandémie, elle n’a pas encore atteint les taux de croissance à deux chiffres du début des années 2000.

L'économie chinoise est confrontée à de nombreux défis tels qu'un taux de natalité historiquement bas, un commerce international en déclin, une dette élevée des collectivités locales, un marché immobilier en déclin, etc. Début août, Pékin a annoncé qu'il ne publierait plus de données sur le chômage des jeunes après que le taux de chômage des 16-24 ans a atteint 20 %.

« La Chine a besoin de quelque chose de nouveau qui augmentera les revenus et la consommation des ménages et qui transférera les ressources du secteur public et de l’investissement vers le secteur de la consommation », a déclaré George Magnus, chercheur associé au Centre Chine de l’Université d’Oxford.

Des objectifs modestes

Alors que la Chine est aux prises avec la chute des prix, les États-Unis, première puissance économique mondiale, souffrent d'un « mal de tête » à cause de l'inflation.

Les États-Unis ont été confrontés à une hausse des prix à la consommation au cours des 18 derniers mois, et le taux d'inflation du pays en juillet était encore de 3,2 % par rapport à la même période l'année dernière, nettement supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale américaine.

Alors que la Chine s’est officiellement fixé un objectif de 5 % de croissance économique cette année, cela représenterait une augmentation annuelle par rapport à 2022, une année où l’activité économique a été fortement limitée par les règles du « zéro Covid ».

Selon les économistes de Bloomberg, 5 % équivaut à seulement 3 % dans des conditions normales, et n'est guère supérieur aux 2,5 % actuellement prévus par JPMorgan pour l'économie américaine. Ce taux de croissance est inadapté à un pays qui était un moteur de la croissance économique mondiale avant la pandémie.

Monde - Croissance économique de la Chine : y a-t-il encore un « miracle » ? (Figure 2).

Des touristes arrivent à Shenzhen le premier jour de la réouverture des frontières de la Chine, le 8 janvier 2023. Photo : SCMP

Les difficultés économiques de la Chine pourraient être la conséquence de sa politique « zéro Covid ». La réponse draconienne du pays à la pandémie, notamment les confinements massifs et les contrôles aux frontières, a peut-être sauvé plus de vies que les efforts déployés aux États-Unis et ailleurs, mais son impact économique a été bien plus grave.

L'expert américain en politique économique Adam Posen a déclaré que ce qui se passe en Chine marque « la fin du miracle économique chinois ». Selon lui, ce sont les mesures strictes de lutte contre la Covid qui inquiètent la population quant à la situation économique du pays, la poussant à accumuler davantage malgré les faibles taux d'intérêt, ce qui conduit à la déflation.

Les économistes ont également observé une forte baisse des investissements directs étrangers en Chine, qui pourrait être le résultat des restrictions liées au Covid-19, ainsi que de la guerre commerciale de l’administration américaine avec Pékin.

Perspectives de reprise

Les difficultés économiques de la Chine ont rappelé à certains observateurs les difficultés auxquelles le Japon a été confronté au début des années 1990, lorsque l'effondrement d'une bulle spéculative géante a conduit à un cycle de déflation et de croissance stagnante qui a duré des décennies.

Cependant, la Chine avait certains avantages sur le Japon dans les années 1990.

Bien que la Chine soit la deuxième économie mondiale, elle n’est pas aussi riche que le Japon au moment de la crise économique et, en tant que pays à revenu intermédiaire, elle dispose d’une grande marge de croissance.

Alicia Garcia-Herrero, économiste en chef pour la région Asie-Pacifique de la banque d'investissement Natixis (France), a déclaré que la situation des deux pays est assez similaire, mais la différence est que la Chine continue de croître.

« Même s’il est difficile d’atteindre une croissance de 5 %, au moins la Chine n’aura pas une croissance négative comme le Japon à ce moment-là », a-t-elle déclaré.

Monde - Croissance économique de la Chine : y a-t-il encore un « miracle » ? (Figure 3).

La décision de la Banque populaire de Chine (BPC) de réduire son taux directeur à un an le 21 août a déçu de nombreux investisseurs qui attendaient des mesures plus drastiques de la part du gouvernement chinois pour relancer l'économie. Photo : China Daily

Les taux d'intérêt en Chine sont également beaucoup plus élevés que ceux du Japon au moment de la crise, ce qui signifie que la Banque de Chine a encore une marge de manœuvre pour ajuster sa politique monétaire, a déclaré Mme Garcia-Herrero.

Le 21 août, la Banque populaire de Chine (PBOC) a réduit le taux d'intérêt des prêts à un an de 3,55 % à 3,45 % pour soutenir les prêts aux entreprises.

Pékin pourrait encore déployer davantage de soutien à l'économie, mais un vaste plan de relance est peu probable car il souhaite cibler le soutien sur les fabricants plutôt que sur les consommateurs, a déclaré Christopher Beddor, directeur associé de la recherche sur la Chine au cabinet de conseil Gavekal Dragonomics.

Les prix à la consommation en Chine pourraient se redresser plus tard cette année si la confiance des consommateurs s'améliore, et le facteur le plus important influençant la confiance des consommateurs est la performance de l'économie, a déclaré Beddor.

« Si la croissance économique de la Chine revient à 6-7%, la confiance des ménages se rétablira », a-t-il affirmé .

Nguyen Tuyet (selon Al Jazeera, Washington Post)



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