La clé, c'est le système KRX.

Le système KRX est l'infrastructure nécessaire au déploiement du modèle de contrepartie centrale de compensation (CCP), améliorant ainsi le critère du cycle de paiement (DvP).

Actuellement, le Vietnam est classé comme marché frontière par deux organisations internationales, MSCI et FTSE Russell, et figure dans leurs indices de marchés frontières. À ce jour, le marché boursier vietnamien représente la part la plus importante du panier d'actifs de cet indice (environ 30 % du total des actifs sous gestion).

Lors de l'examen de septembre 2024, le marché boursier vietnamien a rempli 7 des 9 critères nécessaires pour passer du statut de marché frontière à celui de marché émergent, selon l'évaluation de FTSE Russell.

Dans quelle mesure le marché vietnamien répond aux critères du FTSE pour les marchés émergents.

Dans l'évaluation de septembre 2024, basée sur les critères MSCI, le Vietnam s'est amélioré sur un critère par rapport à 2023, mais doit encore progresser sur huit autres critères, notamment : les limites de la participation étrangère, l'espace réservé aux étrangers, l'égalité des droits pour les investisseurs étrangers, le degré de liberté sur le marché des changes ; l'enregistrement des investisseurs et l'ouverture de comptes, la réglementation du marché, la circulation de l'information et, enfin, la compensation et le règlement.

An Binh Securities (ABS) estime que le marché vietnamien pourrait être reclassé par le FTSE dès la révision de septembre 2025. « Le point essentiel est que le système de négociation KRX devienne opérationnel, jetant ainsi les bases de la mise en œuvre du modèle de compensation centrale (CCP), condition nécessaire à la reclassification du marché », a déclaré ABS.

Le système est en préparation depuis plusieurs années et devrait raccourcir les délais de règlement, offrir de nombreux avantages et faciliter le développement de nouveaux produits et services. Le système KRX constitue l'infrastructure nécessaire au déploiement du modèle de contrepartie centrale de compensation (CCP), améliorant ainsi le critère du cycle de paiement (DvP). Cependant, à ce jour, le système de négociation KRX a subi des retards constants en raison de son développement incomplet.

Ce système n'a cessé de manquer à ses échéances. Fin avril 2024, la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville (HoSE) a annoncé aux sociétés de courtage que le système KRX serait opérationnel dès le début du mois de mai 2024 et leur a demandé de vérifier la conformité de leurs transactions avec le nouveau système KRX. Cependant, peu après, la Commission nationale des valeurs mobilières (SSC) a notifié aux Bourses et à la Société vietnamienne de dépositaire et de compensation des valeurs mobilières (VSDC) son refus d'approuver la mise en œuvre du système KRX le 2 mai 2024, comme proposé par la HoSE, au motif de non-conformité à la réglementation.

La mise en œuvre rapide du nouveau système informatique est également l'une des tâches clés du secteur des valeurs mobilières en 2025, comme l'ont indiqué les dirigeants du ministère des Finances et de la Commission des valeurs mobilières du Vietnam.

Selon son analyse, ABS estime que le marché boursier vietnamien pourrait attirer immédiatement environ 1,4 milliard de dollars de fonds d'investissement passifs, tels que les ETF (qui investissent actuellement dans les marchés émergents), la réforme de la classification du Vietnam allouant automatiquement une partie de ces capitaux à ce marché. Pour les fonds d'investissement actifs, l'amélioration des performances du marché rendra la bourse vietnamienne encore plus attractive.

Source : https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-mau-chot-la-he-thong-krx-d239183.html