Les investisseurs restent indifférents, l'indice VN-Index baisse.

La liquidité à la Bourse d'Honolulu (HoSE) a chuté à son plus bas niveau en 14 mois, tandis que l'indice VN-Index a continué de perdre des points sous la barre des 1 800 points. Le resserrement des flux de capitaux et l'apathie des investisseurs à l'égard des transactions plongent le marché dans une phase délicate, marquée par de nombreux risques potentiels.

La liquidité à la Bourse d'Honolulu a chuté à son plus bas niveau en 14 mois, reflétant un sentiment de prudence et un manque d'afflux de capitaux sur le marché boursier.

Le marché boursier a continué d'enregistrer une séance décevante le 11 juin, la liquidité à la Bourse de Hong Kong (HoSE) ayant chuté à son plus bas niveau depuis avril 2025. L'indice VN-Index n'ayant pas réussi à franchir le seuil psychologique important de 1 800 points, l'affaiblissement des flux de capitaux suscite des inquiétudes quant à la véritable santé du marché.

À la clôture, l'indice VN-Index a reculé de plus de 5 points, soit 0,28 %, pour s'établir à 1 798,6 points. À la Bourse d'Honolulu (HoSE), 118 valeurs ont progressé tandis que 178 ont reculé. Bien que la baisse de l'indice soit restée modérée, c'est la forte diminution des volumes d'échanges qui a le plus inquiété les investisseurs.

Le volume total des échanges à la Bourse d'Honolulu (HoSE) a atteint un peu plus de 10 100 milliards de VND, soit une baisse de près de 49 % par rapport à la séance précédente et le niveau le plus bas depuis environ 14 mois. Ce chiffre est particulièrement remarquable car le marché ne subit actuellement aucun choc informationnel ni facteur inhabituel susceptible de paralyser les échanges.

Alors que la séance du 10 avril 2025 a vu la liquidité chuter à plus de 6 300 milliards de VND en raison des droits de douane de représailles imposés par le président américain Donald Trump et du manque de vendeurs, la situation actuelle est tout autre. L’offre et la demande sont toujours présentes, les capitaux ne se sont pas raréfiés sur le marché, mais les investisseurs préfèrent rester à l’écart plutôt que de participer aux transactions.

D'après les analystes, c'est là l'aspect le plus préoccupant. La liquidité est comparable au système sanguin du marché. Lorsque les flux monétaires diminuent brutalement, la capacité des investisseurs à assimiler l'information et à anticiper les mouvements diminue également. Un marché en manque de dynamisme commercial recèle souvent de nombreux risques, car une simple fluctuation défavorable peut déclencher une réaction en chaîne.

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La séance du 11 juin a été marquée par une tendance défensive. Le volume des échanges a atteint un peu plus de 4 000 milliards de VND avant midi, soit environ 27 % de moins qu'à la même période lors de la séance précédente. L'après-midi, les flux monétaires n'ont pas connu d'amélioration significative, la liquidité n'augmentant que lentement tout au long de la journée.

Non seulement la liquidité est faible, mais la fiabilité des fluctuations de prix est également discutable. Bien que le ratio de titres en hausse par rapport aux titres en baisse à la Bourse d'HoS soit de 114 contre 177, ce ratio tombe à environ 0,33 si l'on ne considère que les titres dont la liquidité est supérieure ou égale à 100 milliards de VND. Cela indique que les capitaux sont principalement concentrés sur quelques titres à faible liquidité, tandis que les titres phares et influents souffrent d'un manque de demande.

La pression à la baisse s'est concentrée sur plusieurs secteurs, notamment la distribution, la construction et les matériaux, les ressources naturelles, la technologie et les services immobiliers. En particulier, l'action Vinhomes (VHM) est devenue le principal facteur de baisse de l'indice, amputant le VN-Index de plus de 2 points. Le titre a chuté de 1,6 %, à 144 500 VND par action.

À l'inverse, les secteurs de la chimie et des assurances figurent parmi les rares à avoir maintenu une performance positive. Plus particulièrement, l'action GVR a progressé de 4,3 % pour atteindre 35 400 VND, contribuant ainsi à atténuer le repli général du marché.

Un autre facteur qui continue de peser sur le moral des investisseurs est l'activité de vente nette des investisseurs étrangers. La séance du 11 juin a marqué le quatrième jour consécutif de ventes nettes par les investisseurs étrangers, pour une valeur d'environ 505 milliards de VND. Les capitaux étrangers se sont concentrés sur la vente d'actions immobilières et bancaires telles que NVL, VHM, VIC, TCB, VPB et HDB.

Plus particulièrement, le volume des transactions des investisseurs étrangers a également chuté à un niveau historiquement bas. La valeur des achats à la Bourse d'Honolulu (HoSE) n'a atteint qu'environ 792 milliards de VND, tandis que les ventes se sont élevées à près de 1 300 milliards de VND. Ce volume d'échanges exceptionnellement faible depuis début 2024 témoigne de la prudence des investisseurs nationaux et des flux de capitaux internationaux.

Les sociétés de courtage restent également prudentes quant aux perspectives à court terme. Selon VPBank Securities (VPBankS), les récentes séances de reprise du VN-Index sont principalement d'ordre technique, la demande se manifestant à un niveau timide et aucun signe de retour d'importants flux de capitaux. Les indicateurs techniques n'ont pas encore confirmé de tendance haussière durable.

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Dans le même temps, Beta Securities recommande aux investisseurs de maintenir une allocation équilibrée en actions et de n'envisager d'accroître leurs positions que lorsque la liquidité s'améliorera sensiblement. À moyen et long terme, les investisseurs peuvent continuer d'accumuler des actions d'entreprises aux fondamentaux solides et aux perspectives de croissance positives au cours du second semestre.

Cependant, ce dont le marché a besoin actuellement, ce n'est pas seulement d'un soutien psychologique, mais aussi du retour des flux de capitaux. Lorsque la liquidité reste faible pendant une période prolongée, les fluctuations de prix deviennent fragiles et facilement manipulables par un petit nombre de grandes capitalisations. Le marché est comme marcher sur de la glace : il peut sembler calme en apparence, mais un choc suffisamment violent pourrait rapidement rompre l'équilibre actuel.

Source : https://thoibaonganhang.vn/nha-dau-tu-tho-o-vn-index-di-lui-183348.html