Le yuan tombe à son plus bas niveau en cinq mois face au dollar américain

Cet après-midi, le prix du yuan chinois sur le marché international a diminué de 0,2% par rapport au dollar, le plus bas des 5 derniers mois, en raison des données économiques chinoises moins optimistes de cette semaine.

Au total, le yuan a perdu 1,2 % de sa valeur depuis le début de l'année. Ainsi, chaque dollar américain peut désormais être échangé contre 7 yuans. Sur le marché chinois, le cours de cette monnaie a également baissé de 0,2 % aujourd'hui, pour s'établir à 6,995 yuans pour un dollar américain.

La monnaie chinoise s'est affaiblie après la publication d'une série de données pour le mois d'avril, notamment sur la production industrielle, les ventes au détail et les investissements en capital fixe, dont la croissance a été plus lente que prévu. De plus, le yuan devrait également se déprécier ce trimestre, en raison des flux de capitaux et de l'augmentation des voyages à l'étranger.

Taux de change USD/CNY de décembre 2022. Graphique : Bloomberg — Taux de change USD/CNY de décembre 2022. Graphique : *Bloomberg*

Six mois après la fin de la politique « Zéro Covid » de la Chine, l'optimisme quant à la reprise de la deuxième économie mondiale s'estompe. Le yuan a chuté de plus de 4 % depuis son pic de janvier. Les investisseurs perdent patience face aux données économiques et parient sur une intensification de l'assouplissement monétaire par Pékin.

Jusqu'à présent, la Banque populaire de Chine (BPC) est restée en retrait. Elle a fixé aujourd'hui son taux directeur à 6,9748 yuans pour un dollar, un niveau supérieur à celui d'hier. Lors de sa réunion de cette semaine, la BPC a également maintenu son taux directeur inchangé.

« Rien n'indique encore que la PBOC interviendra pour soutenir le yuan. Cependant, elle dispose de nombreux outils, et les investisseurs doivent se montrer prudents quant à une baisse excessive du yuan », a déclaré Khoon Goh, responsable de la recherche asiatique chez ANZ.

L'important excédent commercial de la Chine n'a pas encore poussé le yuan à la hausse. Les exportateurs hésitent à vendre des dollars, anticipant un affaiblissement supplémentaire du yuan.

En mars, le gouverneur de la Banque populaire de Chine (BPC), Yi Gang, a déclaré que le taux de change à 7 yuans pour un dollar ne constituait plus un obstacle psychologique pour la monnaie, précisant que le mécanisme de change gagnait en flexibilité et que les fluctuations ne posaient plus de problème majeur aux entreprises et aux ménages. En avril, il a annoncé que la Chine avait cessé d'intervenir sur le marché des changes.

Si la monnaie chute trop bas, la PBOC dispose de plusieurs moyens pour ralentir la baisse. Le plus courant consiste à modifier le taux de référence afin de réorienter les attentes du marché.

Nomura Holdings estime que la préoccupation actuelle de la Banque populaire de Chine (BPC) concerne le niveau de 7,3 yuans pour un dollar. La possibilité d'une intervention à court terme est également très faible.

Ha Thu (selon Bloomberg)

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