3 תרחישים הקשורים למשא ומתן על חוב ציבורי של ארה"ב

[מודעה_1]

לאחר הפגישה ב-19 במאי, נציגי המשא ומתן על תקרת החוב של ארה"ב אינם בטוחים מתי ישבו יחד שוב, משום ששני הצדדים לא הצליחו למצוא קרקע משותפת.

עם זאת, לאחר שהנשיא ג'ו ביידן חזר לוושינגטון מפסגת ה-G7 ושוחח בטלפון עם יו"ר בית הנבחרים קווין מקארתי, אמרו שני המנהיגים כי ניהלו דיון חיובי על פתרון המשבר וכי המשא ומתן יתחדש. מר ביידן אמר כי ייפגש שוב עם מר מקארתי ב-22 במאי.

למחוקקים בארה"ב יש ימים ספורים לפעול לפני שהמבוי הסתום ישפיע על הכלכלה . אם המשא ומתן על תקרת החוב יימשך, הכלכלה האמריקאית עלולה להיכנס למיתון. בינתיים, אם ממשלת ארה"ב לא תעמוד בהתחייבויותיה, הדבר עלול לגרום למשבר פיננסי חמור.

בעוד שכלכלנים לא רוצים לראות חדלות פירעון בארה"ב, הם גם הצביעו על ההשפעות הפוטנציאליות על הכלכלה והמערכת הפיננסית האמריקאית במקרה של הגעה להסכם או לא.

עולם - 3 תרחישים הקשורים למשא ומתן על חוב ציבורי של ארה — נשיא ארה"ב ג'ו ביידן ערך שיחת טלפון עם יו"ר בית הנבחרים קווין מקארתי לאחר השתתפותו בפסגת ה-G7 בהירושימה, יפן. צילום: בלומברג

עסקה הושגה ברגע האחרון.

עליית הריבית האטה את הכלכלה האמריקאית, כאשר כלכלנים רבים צופים כי המדינה תחווה מיתון השנה.

בעוד המחוקקים ממשיכים להתווכח על תקרת החוב, אי הוודאות עלולה לגרום לצרכנים, משקיעים ועסקים לקצץ בהוצאות, מה שמגדיל את הסבירות למיתון, אמר ג'ואל פראקן, הכלכלן הראשי בארה"ב ב-S&P Global Market Intelligence.

לא סביר שעובדים אמריקאים יאבדו את מקום עבודתם, אך התחזית הכלכלית הלא ודאית עלולה לגרום להם להפסיק לקנות.

מחירי המניות עשויים גם הם להתחיל לרדת ככל שמתקרב ה-1 ביוני. בשנת 2011, כאשר הקונגרס העלה את תקרת החוב שעות ספורות לפני המועד האחרון, המניות ירדו בחדות ולקח חודשים להתאושש, אמר פראקן. דירוג האשראי של ארה"ב ירד לאחר מכן מ-AAA ל-AA+.

"גם אם נגיע להסכם ברגע האחרון, לפני שארה"ב ייגמר להון, חוסר הוודאות עדיין עלול לעכב את הצמיחה הכלכלית", אמר מר פראקן.

בחודש מרץ, S&P Global Market Intelligence חזה כי משבר פיננסי דומה לזה של 2011 עלול להאט את צמיחת התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) של ארה"ב ב-0.1% משנה לשנה ברבעון הרביעי של 2023. אם הכל ילך כשורה, התמ"ג יגדל ב-0.6%, העריך הארגון.

עסקה לאחר המועד האחרון

אם השיחות יתמשכו מעבר ל-1 ביוני, השווקים הפיננסיים יגיבו בחדות ככל שמתקרב האפשרות של חדלות פירעון, צופים כלכלנים.

"ההלם נוטה להתפשט די מהר אחרי ה-1 ביוני", אמר גרגורי דאקו, הכלכלן הראשי בסוכנות דירוג האשראי ארנסט אנד יאנג.

אם חשבונות הפנסיה וההשקעות של הצרכנים יצטמצמו לפתע, הם עלולים לקצץ באופן דרמטי בהוצאות, עורק החיים של הכלכלה האמריקאית, בעוד שעסקים ככל הנראה יפסיקו את תוכניות הגיוס וההשקעות שלהם.

למעשה, תאריך חדלות הפירעון בארה"ב עשוי להיות מאוחר יותר מ-1 ביוני. שרת האוצר האמריקאית ג'נט יילן אמרה כי התאריך בו ייגמר להם המזומנים עשוי להיות ימים או אפילו שבועות מאוחר יותר מהצפוי.

מרכז המדיניות הדו-מפלגתית צופה כי ארה"ב תוציא 622.5 מיליארד דולר ביוני, תוך גביית 495 מיליארד דולר במסים. התזמון המדויק של זרימות נכנסות ויוצאות אלו משפיע על עתודות המזומנים.

אפשרות נוספת היא שבטווח הקצר, ממשלת ארה"ב תתן עדיפות לתשלומי חוב על פני תשלומים אחרים, כגון קצבאות ביטוח לאומי. תהיה לכך השפעה כלכלית ניכרת, אך פחות חמורה מחדלות פירעון, על פי כלכלנים בבנק הגדול ביותר בשוויץ, UBS.

תחת תרחיש זה, התמ"ג של ארה"ב יירד ב-2% משנה לשנה ברבעון השלישי ועוד ברבעון הרביעי, בעוד שכ-250,000 עובדים יאבדו את מקום עבודתם במחצית השנייה של השנה.

ככל שהכלכלה האמריקאית נחלשת, סביר להניח שהאינפלציה תרד, כפי שרוצה הפדרל ריזרב (הפד). ייתכן שהבנק המרכזי של ארה"ב יוריד גם את הריבית כדי לסייע בקיזוז חלק מהחולשה הכלכלית.

לא הושגה הסכמה

אם נציגי המשא ומתן האמריקאים לא יצליחו להגיע להסכם והממשלה לא תוכל לשלם את כל חשבונותיה במשך זמן רב, ההשלכות עלולות להיות חמורות.

"יהיה כאוס במערכת הפיננסית העולמית משום שאג"ח ממשלתיות אמריקאיות הן כה חשובות. מה קורה כאשר הנכס המשמש כנקודת ייחוס לריביות הלוואות עולמיות הופך לסוג הנכסים המסוכן ביותר?", דאגה גב' ונדי אדלברג, כלכלנית במכון ברוקינגס.

לדברי מר דאקו, אם ארה"ב תגיע לחדלות פירעון, יתרחש מיתון חמור יותר מהמיתון הפיננסי העולמי של 2007-2009.

ערך אג"ח ממשלתיות יירד ככל שמשקיעים ימכרו, מה שעשוי להפחית לצמיתות את אחזקותיהם. הפסקת התשלומים תשבש טריליוני דולרים בהלוואות לטווח קצר, זרימה חיונית לבנקים ולעסקים.

קרנות השקעה, חברות ובנקים מחזיקים כולם באג"ח ממשלתיות, כך שאם ערך הנכסים הללו יירד, המאזנים שלהם יושפעו. גל הריצות האחרון על הבנקים הונע על ידי הירידה בערך אג"ח ממשלתיות. במקרה של חדלות פירעון בארה"ב, הירידה עשויה להיות גדולה בהרבה.

אנליסטים צופים שמשקיעים רבים יברחו מנכסים מסוכנים. דו"ח של הבית הלבן קבע כי שוק המניות יצנח ב-45% בחודשים הקרובים, ושיעור האבטלה יעלה ב-5%. לפי UBS, השבתה בת חודש תגרום להתכווצות הכלכלה למשך שנה.

בשנת 2020, ממשלת ארה"ב הזרימה טריליוני דולרים כדי לעורר את הכלכלה לאחר שיותר מ-20 מיליון מקומות עבודה אבדו עקב נגיף הקורונה. אך הפעם, וושינגטון לא תוכל לספק תמיכה, כך נכתב בדו"ח של הבית הלבן .

Nguyen Tuyet (על פי WSJ, רויטרס)

[מודעה_2]
מָקוֹר