לחץ מוגבר לגייס הון.

נתונים מהרבעון הרביעי של 2025 ועד אמצע מרץ 2026 מראים כי קצב הצמיחה של גיוס הון פיגר באופן עקבי אחרי קצב הצמיחה של האשראי. משמעות הדבר היא שהאשראי צומח מהר יותר מיכולתה של מערכת הבנקאות לגייס הון, מה שמפעיל לחץ על יצירת הון עבור הכלכלה בתקופה הקרובה.

סגן נגיד הבנק הממלכתי של וייטנאם, פאם טאנה הא, נואם בסמינר - צילום: הבנק הממלכתי של וייטנאם.

זרימות הון מרוכזות במגזרים בעלי עדיפות.

שנת 2026 מציינת את השנה הראשונה ליישום תוכנית החומש לפיתוח חברתי -כלכלי לשנים 2026-2030, ונחשבת לשנה חשובה במיוחד להגשמת יעדי הפיתוח בשלב החדש. האסיפה הלאומית קבעה יעד של השגת צמיחת תמ"ג של 10% או יותר ושליטה במדד המחירים לצרכן הממוצע סביב 4.5%.

"יעדים אלה מציבים דרישות גבוהות מאוד מכל המגזרים והרמות, כולל מגזר הבנקאות", אמר סגן נגיד הבנק הממלכתי של וייטנאם (SBV) פאם טאנה הא בסמינר "תפקיד מגזר הבנקאות בקידום צמיחה כלכלית" שאורגן על ידי ה"בנקינג טיימס" ב-8 במאי.

הוא הצהיר כי מתחילת השנה, נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם פרסם את הנחיה מס' 01/CT-NHNN, המורה לאשראי להתמקד במגזרי ייצור ועסקים, מגזרי עדיפות ומנועי צמיחה חדשים, תוך שליטה בחובות אבודים והבטחת פעילות בטוחה ותקינה של מערכת מוסדות האשראי. צמיחת האשראי עבור המערכת כולה בשנת 2026 צפויה להיות כ-15%, בכפוף להתאמות המבוססות על תנאים בפועל.

זרימת האשראי מראה כעת צמיחה חיובית למדי. לדברי סגן מנהל מחלקת האשראי למגזרים כלכליים, פאם טי טאן טונג, עד 28 באפריל 2026, האשראי המצטבר בכלכלה הגיע ליותר מ-19.4 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 4.42% בהשוואה לסוף 2025 ועלייה של 18.26% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מתוכם, האשראי לחקלאות ולאזורים כפריים הגיע לכ-4.3 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי; האשראי לעסקים קטנים ובינוניים הגיע לכמעט 3.8 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי. אשראי לייצוא, למפעלי היי-טק ולאשראי ירוק הראה גם הוא צמיחה חיובית.

ראוי לציין כי אשראי ירוק עומד כיום על למעלה מ-780 טריליון וונד (VND), בעוד שהלוואות שטרם נפרעו, המוערכות בשל סיכונים סביבתיים וחברתיים, עולות על 5.1 מיליון טריליון וונד. דבר זה מצביע על מגמה ברורה של העברת הון לכיוון מגזרי פיתוח בר-קיימא.

אתגר גיוס ההון נמצא תחת לחץ עצום.

למרות הישגיו, גם מגזר הבנקאות ניצב בפני אתגרים רבים. לדברי גב' פאם טי טאן טונג, הכלכלה נותרה תלויה במידה רבה באשראי בנקאי, כאשר יחס האשראי לתוצר צפוי להיות כ-145% בשנת 2025, בעוד ששוק ההון לא התפתח באופן פרופורציונלי.

אולי יעניין אותך גם

גיוס הון במחוז דונג נאי הראה צמיחה חיובית בחמשת החודשים הראשונים של השנה.עד סוף מאי 2026, סך ההון שגויס על ידי מוסדות אשראי בעיר דונג נאי יגיע ל-507.4 טריליון דונג וייט, עלייה של 5% בהשוואה לסוף 2025.

עסקים רבים משלמים דיבידנדים בנדיבות.חברות רבות משלמות דיבידנדים גבוהים יחסית לבעלי המניות, לעיתים אף עולים על ריביות החיסכון במערכת הבנקאית.

פיתוח לוגיסטיקת הרכבותבהקשר של כלכלה צומחת במהירות וביקוש גובר להובלת מטענים ונוסעים, פיתוח תחבורה רכבתית נחשב לאחת המשימות החשובות בארגון מחדש של מערכת התחבורה הלאומית לכיוון מודרני, ירוק ובר-קיימא.

נקודת לחץ נוספת היא סיכון הפדיון. נכון לעכשיו, כ-80% מההון המגויס ב-VND הוא לטווח קצר, בעוד שלכלכלה יש ביקוש עצום להון לטווח בינוני וארוך. מצב זה מפעיל לחץ על יכולתם של מוסדות אשראי לאזן את ההון ולהבטיח את בטיחות המערכת.

ראוי לציין כי צורכי ההון של המשק בתקופה הקרובה צפויים להיות גדולים מאוד. על פי חישובי משרד האוצר , סך צורכי ההון להשקעות חברתיות לתקופה 2026-2031 מוערכים בכ-38.5 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי; עם כ-5.1 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי בשנת 2026 בלבד. מתוכם, צורכי ההון הצפויים לאשראי עומדים על כ-1.8 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי.

לדברי גב' טונג, קנה מידה זה עדיין נמצא במסגרת יעד צמיחת האשראי של כ-15% שקבע הבנק המרכזי של וייטנאם. עם זאת, האתגר העיקרי הוא יכולתם של מוסדות אשראי לגייס משאבים.

נתונים שעקבו אחריהם מרבעון רביעי של 2025 ועד אמצע מרץ 2026 מראים כי קצב הצמיחה של גיוס הון פיגר באופן עקבי אחרי קצב הצמיחה של האשראי. משמעות הדבר היא שהאשראי גדל מהר יותר מיכולתה של מערכת הבנקאות לגייס הון, מה שמפעיל לחץ על יצירת הון עבור הכלכלה בתקופה הקרובה.

בניתוח נוסף של ההקשר התפעולי, מר פאם צ'י קוואנג, מנהל מחלקת המדיניות המוניטרית, הצהיר כי המדיניות המוניטרית נמצאת כעת תחת לחץ משמעותי מתנודות כלכליות ופיננסיות עולמיות. לדבריו, מתחים גיאופוליטיים, מגמת אינפלציה ממושכת ושינויי מדיניות מצד בנקים מרכזיים גדולים יוצרים לחץ ניכר על כלכלות פתוחות מאוד כמו וייטנאם.

מר קואנג ציטט את תחזית קרן המטבע הבינלאומית (IMF) לפיה האינפלציה העולמית עשויה לעלות לכ-4.4%, גבוה מהרמה בפועל בשנת 2025. בהקשר זה, שליטה באינפלציה נותרה בראש סדר העדיפויות של בנקים מרכזיים רבים.

מבחינה מקומית, יעד הצמיחה הדו-ספרתי נקבע לא רק לשנת 2026 אלא גם לחמש השנים הבאות. לדברי מר קוואנג, זוהי בעיה "רב-יעדית", הדורשת גם שליטה באינפלציה וגם יציבות מקרו-כלכלית תוך תמיכה בצמיחה. "לכן, התיאום ההרמוני בין המדיניות המוניטרית, המדיניות הפיסקלית ומדיניות מקרו-כלכלית אחרת חשוב במיוחד", הדגיש מר קוואנג.

הון חייב לזרום למגזרים בעלי ערך מוסף.

לדברי פרופסור חבר פאם טי הואנג אן, סגן מנהל האקדמיה לבנקאות, בהקשר של כלכלה עולמית שעדיין מתמודדת עם אי-ודאויות רבות כגון מלחמה, שיבושים בשרשרת האספקה, משברי אנרגיה וקיטוב כלכלי, יש לראות את הקשר בין בנקים לעסקים כמנגנון סימביוטי.

ארצות הברית - וייטנאם: אל תפספסו

וייטנאם מעודדת עסקים אמריקאים להרחיב את השקעותיהם בטכנולוגיה עילית.בבוקר ה-26 ביוני, במטה הממשלה, קיבל סגן ראש הממשלה הו קוק דונג את פניו של מר ג'ף פלייס, מנהל שרשרת האספקה ​​של קבוצת קוהרנט (ארה"ב). במהלך הפגישה, אישר סגן ראש הממשלה כי וייטנאם מעודדת עסקים אמריקאים להרחיב את ההשקעות, במיוחד בתעשיות ההיי-טק, החדשנות והמוליכים למחצה.

לעודד עסקים אמריקאים להרחיב את השקעותיהם במגזרי היי-טק.סגן ראש הממשלה הו קוק דונג אמר כי וייטנאם מברכת עסקים אמריקאים להמשיך ולהרחיב את פעילותם בווייטנאם, במיוחד בתעשיות היי-טק ובמגזרים בעלי ערך מוסף גבוה.

וייטנאם וארצות הברית מחזקות את שיתוף הפעולה בהתמודדות עם תוצאות המלחמה.VTV.vn - ב-22 ביוני, המזכיר הכללי והנשיא טו לאם קיבל את פניו של מזכיר הצי האמריקאי בפועל, הונג צ'או.

היא הדגישה שבכלכלה התלויה במידה רבה באשראי בנקאי כמו וייטנאם, הבנקים ממלאים את תפקיד "מיכל חמצן", המסייעים לעסקים לשמור על פעילותם ולהרחיב את הייצור. למרות ההבדלים הטבועים באינטרסים בין בנקים לעסקים, שני הצדדים נותרים "זוג בלתי נפרד" וצריכים לשתף פעולה בהרמוניה כדי לקדם צמיחה כלכלית.

עם זאת, גב' הואנג אן ציינה גם כי צמיחת אשראי אינה בהכרח שווה ערך לצמיחה כלכלית איכותית. "מה שחשוב הוא לא רק היקף צמיחת האשראי, אלא גם היכן מוקצה ההון. יש לכוון את ההון למגזרי ייצור ועסקים יעילים שיכולים ליצור ערך מוסף ולמזער סיכונים", הצהירה.

לדברי מומחים, זהו גם גורם מכריע בשליטה בחובות אבודים, מזעור חוסר יציבות מקרו-כלכלית ושיפור איכות הצמיחה בתקופה הקרובה.

מקור: https://daibieunhandan.vn/ap-luc-huy-dong-von-gia-tang-10416350.html