אסיאן ניצבת בפני הצורך לחדש בכלים פיננסיים.

משבר האנרגיה, שינויי האקלים וחוסר היציבות הפיננסית העולמית יוצרים אתגרים חדשים עבור דרום מזרח אסיה. דבר זה מחייב את ASEAN לקדם מנגנונים פיננסיים חדשים לחיזוק היציבות הכלכלית ולשיפור חוסנו של האזור.

זעזועים חדשים מפעילים לחץ על האזור.

דרום מזרח אסיה נכנסת לתקופה של שינוי משמעותי, כאשר סיכונים אקלימיים, אנרגטיים ופיננסיים נוטים יותר ויותר להשתלב זה בזה.

סכסוכים אחרונים במזרח התיכון שיבשו את אספקת הנפט והגז העולמית, והעלו את מחירי האנרגיה והדשנים. עבור אזור כמו ASEAN, התלוי במידה רבה ביבוא דלק, ההשפעה מתפשטת במהירות למחירי המזון, לעלויות הלוגיסטיקה ולעלות המחיה.

במקביל, מדינות רבות באסיאן צפויות לחוות שיטפונות, בצורות ואירועי מזג אוויר קיצוניים רצופים במהלך 2025-2026. אסונות טבע אלה גורמים נזקים לגידולים, משבשים שרשראות אספקה ​​ומגבירים את הלחץ על תקציבי הציבור. עליית מחירי האנרגיה והמזון ממשיכה להטיל לחץ על חייהם של אנשים, ובמקביל מגדילה את הסיכון לחובות אבודים ומשפיעה על המערכת הפיננסית.

ASEAN נותנת עדיפות לפיתוח רשת החשמל של ASEAN. צילום: מרכז האנרגיה של ASEAN (ACE)

ראוי לציין כי זעזועים יוצרים אפקט אדווה בכלכלה האזורית. משברי אנרגיה מגדילים את עלויות הייצור, אסונות טבע מעלים את מחירי המזון, בעוד שאינפלציה מתמשכת מאלצת את הבנקים המרכזיים לשמור על מדיניות מוניטרית מחמירה יותר. התפתחות זו מגבירה את הסיכון לחוסר יציבות פיננסית באזור. מדינות ASEAN רבות צמצמו את המרחב הפיסקלי שלהן לאחר מגפת הקורונה, בעוד שהצורך הגובר בהוצאות על רווחה חברתית, הסתגלות לאקלים ומעבר אנרגטי מגביל את ההשקעות הציבוריות בפרויקטים ארוכי טווח של תשתית.

בהקשר זה, מומחים רבים טוענים כי על הבנקים המרכזיים של ASEAN להרחיב את תפקידם, ולהתמקד לא רק בשליטה באינפלציה אלא גם בתמיכה בחוסן הכלכלות שלהם בפני זעזועים אקלימיים ואנרגיה.

בשנת 2026, הפיליפינים ייקחו על עצמן את יו"ר ASEAN תחת הכותרת "יחד מעצבים את העתיד". בפגישה ה-13 של שרי האוצר ונגידי הבנקים המרכזיים של ASEAN באפריל, המדינות אישרו מחדש את מחויבותן לחיזוק תיאום המדיניות, איחוד היציבות הפיננסית וקידום מימון בר-קיימא.

בוועידה צוינו גם חששות משותפים בנוגע להשפעת המתחים הגיאופוליטיים , תנודתיות האנרגיה והפיצול הכלכלי העולמי. במקביל, המדינות קיבלו בברכה את הצעת הבנק לפיתוח אסיה (ADB) לחבילת תמיכה בסך 30 מיליארד דולר עבור ASEAN בין השנים 2026 ו-2030 לחיזוק החוסן בפני זעזועים חיצוניים.

התפקיד החדש של הבנקים המרכזיים במעבר האנרגיה.

אחת העדיפויות האסטרטגיות הנוכחיות של ASEAN היא פיתוח רשת החשמל של ASEAN - יוזמה לחיבור מערכות החשמל של המדינות החברות כדי לשפר את ביטחון האנרגיה ולקדם את המעבר לכלכלה דלת פחמן.

זה לא רק פרויקט תשתית אנרגיה, אלא גם נתפס ככלי להפחתת סיכונים כלכליים ארוכי טווח. חיבור רשת החשמל מסייע למדינות החברות לשתף חשמל בצורה יעילה יותר, להפחית את התלות בדלקים מיובאים ולהגביל את תנודות מחירי האנרגיה בשוק עולמי לא ודאי.

עם זאת, האתגר הגדול ביותר טמון במימון. פרויקטים של אנרגיה חוצי גבולות דורשים השקעות אדירות, בעלי תקופות החזר ארוכות ונושאים רמת סיכון גבוהה. עובדה זו גורמת לבנקים מסחריים רבים להיות זהירים, משום שתקנות הלימות ההון הנוכחיות אינן מעודדות מימון פרויקטים של תשתית לטווח ארוך.

על רקע זה, מתעורר ויכוח גובר בצורך של בנקים מרכזיים באסיה להיות מעורבים באופן פעיל יותר באמצעות תוכניות מימון מחדש ממוקדות. במסגרת מנגנון זה, בנקים מרכזיים מספקים מימון מועדף לבנקים מסחריים, בתנאי שהכספים יוקצו לפרויקטים בתוך רשת החשמל של אסיה.

גישה זו יכולה לסייע בהפחתת עלויות הון עבור פרויקטים של תשתית אסטרטגית, תוך הגברת אמון המגזר הפרטי בקיימות ארוכת הטווח של המעבר האנרגטי.

למעשה, המגמה של הרחבת תפקידם של בנקים מרכזיים במימון ירוק אינה חדשה. הבנק המרכזי האירופי (ECB), בנק אנגליה ובנק העם של סין יישמו כולם תוכניות לתמיכה באשראי ירוק או נזילות מועדפת עבור מגזרים המשרתים את המעבר האנרגטי.

עבור ASEAN, תיאום ברמה האזורית נחשב יעיל יותר מתיאום בין מדינות בודדות. ניתן לשקול קבוצת עבודה משותפת בין הבנקים המרכזיים של ASEAN או ASEAN+3 כדי לפתח מנגנון מימון מחדש לפרויקטים אסטרטגיים של אנרגיה לפני סוף 2026.

בוועידת AFMGM 2026, המדינות המשתתפות בירכו גם על היוזמה להקים קרן קישוריות אנרגיה אזורית לתמיכה בפיתוח רשת החשמל של ASEAN ולשיפור ביטחון האנרגיה האזורי.

על רקע תנודתיות מתמשכת במחירי האנרגיה, המונעת על ידי חוסר יציבות גיאופוליטית, הצורך לחזק את מנגנוני התיאום האזוריים בתחום האנרגיה הופך דחוף יותר ויותר. דיונים אחרונים בתוך ASEAN עסקו גם באפשרות של הקמת מנגנון משותף לאספקת נפט ושיפור קישוריות רשת החשמל הבין-לאומית כדי להפחית את סיכוני האספקה.

הגברת החוסן של המערכת הפיננסית.

מלבד בעיות אנרגיה, ASEAN ניצבת גם בפני סיכון של חוסר יציבות פיננסית גוברת עקב חפיפה גוברת של זעזועים כלכליים.

מנגנוני ניהול סיכונים נוכחיים בנויים בעיקר על ההנחה שזעזועים כלכליים מתרחשים באופן עצמאי. עם זאת, המציאות מראה שמשברים מתרחשים לעתים קרובות בו זמנית ומגבירים זה את זה. בצורת יכולה להעלות את מחירי המזון; עליית מחירי המזון מובילה לאינפלציה; עליית ריביות מגדילה את נטל החוב על עסקים ומשקי בית, ובכך משפיעה על מערכת הבנקאות.

לאור מצב זה, מומחים רבים הציעו כי ASEAN תקים "אזורי חיץ לסיכון מערכתי" עבור מוסדות פיננסיים. אלה יכללו דרישות הון נוספות כדי להגביר את חוסנם של בנקים וחברות ביטוח מפני זעזועים אקלימיים ומקרו-כלכליים. גישה בולטת אחת היא מודל "המטרה הכפולה" שהוצע על ידי המומחים סאטושי איקדה ופייר מונין.

על פי מודל זה, מאגר הסיכון מורכב משני מרכיבים. הראשון הוא "ספיגת סיכונים", המחייבת מוסדות פיננסיים לשמור על הון מספיק כדי לעמוד בפני זעזועים מורכבים. השני הוא "מניעה", המפחיתה את דרישות ההון עבור מוסדות המממנים באופן פעיל מעברים אנרגטיים, הסתגלות לאקלים ופרויקטים דלי פחמן. גישה זו שואפת לעודד זרימת הון פרטי למגזרים המסייעים להפחית סיכונים כלכליים ארוכי טווח.

קובעי המדיניות של ASEAN גם מחזקים את התיאום כדי לחזק את רשת הביטחון הפיננסית של האזור. בפגישת ASEAN+3 האחרונה, שרי האוצר ונגידי הבנקים המרכזיים אישרו מחדש את מחויבותם לשמירה על יציבות מקרו-כלכלית ולתיאום תגובות לחוסר ודאות עולמית.

בטווח הארוך, שתי היוזמות - מימון מחדש של רשת החשמל של ASEAN ובניית חיץ לסיכון מערכתי - נחשבות כמועילות הדדית. באופן ספציפי, השקעה בתשתית אנרגיה נקייה מסייעת להפחית את תנודתיות מחירי האנרגיה ואת הלחץ האינפלציוני, בעוד שמנגנוני ביטחון פיננסיים מסייעים למערכת הבנקאית לשמור על כושר ההלוואות שלה גם במהלך משברים.

עם כניסת דרום מזרח אסיה לשלב חדש של שינוי משמעותי, הרחבת תפקידם של הבנקים המרכזיים ורשויות הפיקוח הפיננסיות נתפסת כגורם חיוני להבטחת היציבות והצמיחה ארוכות הטווח של האזור. עם נשיאות ASEAN בשנת 2026, לפיליפינים יש הזדמנות לקדם תוכנית שיתוף פעולה פיננסי אסטרטגית יותר עבור הגוש כולו.

מקור: https://daibieunhandan.vn/asean-truc-yeu-cau-doi-moi-cong-cu-tai-chinh-10417202.html