האם בועת הבינה המלאכותית עומדת להתפוצץ?

חברות SPV הופכות פופולריות יותר ויותר בקרב חברות בינה מלאכותית. צילום: אליסה פאוול/BI .

בתוך שיגעון הבינה המלאכותית עם הערכות שווי של מאות מיליארדי דולרים, שוק מקביל פורח עם כלי השקעה ייעודיים הנקראים SPV. זהו מנגנון ארוך שנים המאפשר למשקיעים מרובים לתרום הון לעסקה אחת. בהקשר של FOMO (פחד מהחמצה) נרחב, SPV משמשים לחיפוש אחר מניות של שמות גדולים כמו OpenAI, Anthropic, Anduril ו-Perplexity.

ישנן חברות שיווק מיוחדות רבות (SPV) חוקיות, אך רבות מהן ספגו ביקורת על העמלות הגבוהות שלהן, המבנים האטומים והשכבות המרובות של מתווכים. אנליסטים מזהירים כי משקיעים חסרי ניסיון עלולים בקלות ליפול קורבן להונאת "חלום הבינה המלאכותית של טריליון דולר". ביל גורלי, המשקיע הוותיק שמאחורי אובר וזילו, גלוי לב לגבי העובדה ש-SPV אינן "ורודות" כפי שאנשים אומרים.

אפילו חברות בינה מלאכותית מובילות מודאגות. OpenAI הזהירה בפוסט בבלוג השבוע כי קרנות סיכון מיוחדות (SPV) לא מורשות עלולות להפוך את ההשקעות ל"לא כלכליות ". אנתרופיק, בסבב גיוס של 170 מיליארד דולר , אף ביקשה מכמה קרנות הון סיכון לא להשתמש ב-SPV.

מייסדים ומשקיעים רבים סיפרו ל-Business Insider כי פונים אליהם כל הזמן עם הצעות להשקעה בקרנות SPV. אנקור נגפל, מנכ"ל Carry, השווה את התופעה ל"גרסה חדשה של הונאה עתיקת יומין", שבה אנשים משלמים עמלות מופרזות עבור גישה שלא באמת מניבה תוצאות טובות יותר.

לסלי פיינצייג, שותפה מייסדת של גרהם ווקר, מתארת את שוק ה-SPV הנוכחי כ"המערב הפרוע" וחוזה שיתרחשו הונאות נוספות.

מארק קליין, מנכ"ל SuRo Capital, סיפר שכאשר חיפש השקעה ב-OpenAI, הוא מצא כל עסקת SPV מסובכת וחשודה יותר מבעבר, עד כדי כך שאפילו אנליסט מקצועי התקשה להבין במה הוא משקיע.

הסיבה העיקרית, לדברי מנכ"ל אוטוגרף, הארי רגהבן, היא חוסר נזילות. בניגוד למניות הנסחרות בבורסה, הנסחרות מדי יום, חברות פרטיות מגייסות הון רק בזמנים ספציפיים. "השוק מת לחלוטין בין סבבים, וכשסבב חדש נפתח, יש FOMO עצום. דמיינו שבורסת ניו יורק פתוחה רק יום אחד בחודש", אמר רגהבן.

פריחת ה-SPV מראה שכסף זורם לבינה מלאכותית, אך במקביל מעלה חששות לגבי בועה פיננסית חדשה שבה חמדנות ופחד מהחמצה גוברים על רציונליות ההשקעה.

מקור: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html