הפרש המחירים המשמעותי בין מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים, יחד עם ספקולציות בזהב, אינו ייחודי לווייטנאם אלא מתרחש גם במספר מדינות אחרות. לדברי מומחים, וייטנאם יכולה ללמוד מניסיונן של מדינות בעלות תנאים דומים כדי לשפר ולחדש בהדרגה את שיטות ניהול שוק הזהב שלה בצורה יעילה יותר.
Báo Đắk Nông•19/05/2025
קשה לצמצם את פער מחירי הזהב עקב מחסור מתמשך באספקה.
הפרש המחירים בין זהב מקומי לזהב בינלאומי נותר גבוה, ועומד על כ-18 מיליון וייטנאם דונג לטאאל - שווה ערך לרמה לפני שהבנק הממלכתי של וייטנאם יישם סדרה של צעדים להתערבות בשוק הזהב בשנת 2024.
בדו"ח שלו לאסיפה הלאומית , הודה הבנק הממלכתי של וייטנאם בגלוי כי אחת הסיבות להבדל המשמעותי בין מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים היא שהיצע מטילי הזהב בשוק לא הושלם מאז תחילת 2025.
בנוסף, לא ניתן לשלול את האפשרות שעסקים ויחידים מסוימים ינצלו את תנודות השוק כדי לספקולציות, לנפח מחירים ולהרוויח באופן בלתי חוקי.
בשיחה עם העיתונות, הצהיר שאוקאי פאן - מנהל אזורי לאסיה-פסיפיק (לא כולל סין) ומנהל הבנק המרכזי העולמי של מועצת הזהב העולמית (WGC) - כי וייטנאם אינה המדינה היחידה שחווה פער משמעותי בין מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים.
הסיבה העיקרית נובעת מהעובדה שמדינות רבות יישמו מדיניות לשליטה ביבוא זהב, כגון הגבלת יבוא או הטלת מיסים גבוהים, ובכך גורמים לחוסר איזון בין היצע לביקוש. הוא ציין את סין כדוגמה, שבה מחירי הזהב המקומיים גבוהים משמעותית ממחירי העולם.
לדברי מר פאן, ספקולציות בזהב בווייטנאם אינן תופעה מבודדת אלא תגובה נפוצה בשווקים ליברליים ביותר. עם זאת, הוא הזהיר כי רשויות רגולטוריות צריכות ליישם בקרות מחמירות כדי למנוע ספקולציות מוגזמות, אשר עלולות לגרום לתנודות שליליות בשוק ובסביבת ההשקעות.
לאור מצב זה, בהודעה רשמית מס' 64/CD-TTg מיום 13 במאי 2025, ביקש ראש הממשלה פאם מין צ'ין מבנק המדינה של וייטנאם לעקוב מקרוב אחר התנודות במחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים, וליישם באופן יזום צעדים לייצוב השוק בעת הצורך.
ראש הממשלה ביקש גם מבנק המדינה של וייטנאם להודיע בהקדם על מסקנות הבדיקה של עסקים ומוסדות אשראי הסוחרים בזהב. משרד הביטחון הציבורי הוטל להוביל ולתאם עם בנק המדינה של וייטנאם וסוכנויות רלוונטיות אחרות כדי ליישם בדחיפות צעדים נוקשים לטיפול קפדני בהפרות החוק בפעילויות מסחר בזהב כגון הברחות, רווחים ספקולטיביים, מניפולציות בשוק ומסחר בלתי חוקי.
אף על פי כן, מר שאוקאי פאן ציין כי העדפת העם הווייטנאמי לזהב נותרה חזקה מאוד, והביקוש להשקעה בזהב עדיין איתן. לכן, אם לא יינקטו צעדים יעילים להגדלת היצע הזהב, הפרש המחירים בין הזהב המקומי לזהב הבינלאומי צפוי להימשך זמן מה.
וייטנאם יכולה ללמוד ולחקור מניסיונן של מדינות בעלות תנאים דומים כדי לשפר ולחדש בהדרגה את שיטות ניהול שוק הזהב שלה בצורה יעילה יותר.
זרימת הכסף לזהב לא מראה סימני עצירה.
מחירי הזהב בעולם הגיעו בעבר לכמעט 3,500 דולר לאונקיה ב-22 באפריל 2025, אך לאחר שארה"ב וסין עשו התקדמות ראשונית במשא ומתן הסחר, המחירים ירדו כלפי מטה לקצת יותר מ-3,200 דולר לאונקיה. לדברי שאוקאי פאן, מידע גיאופוליטי וכלכלי כזה יכול להשתנות ללא הרף, מה שהופך את מחזורי עליות וירידות מחירי הזהב לקצרים ובלתי צפויים יותר.
מר נגוין וייט דוק – מנהל עסקים דיגיטליים בחברת המניות המשותפת של VPBank Securities (VPBankS) – הזהיר כי השקעה בזהב כרגע טומנת בחובה סיכונים ניכרים, שכן השוק חווה לעתים קרובות תיקונים חדים לאחר תקופות של עלייה מהירה.
אף על פי כן, מומחים רבים עדיין מעריכים את התחזית לעליות מחירי הזהב בטווח הבינוני והארוך כחיובית מאוד. גם אם הזהב חווה לחץ כלפי מטה, הירידה בדרך כלל אינה עמוקה מדי מכיוון שפעילות הקנייה התחתונה של משקיעים מוסדיים גדולים עדיין ממתינה להזדמנויות להזרים כספים נוספים.
נתונים ממועצת הזהב העולמית מראים כי עד סוף הרבעון הראשון של 2025, הכמות הכוללת של זהב שהוחזקה על ידי קרנות סל הגיעה ל-552 טון - עלייה של למעלה מ-170% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד והרמה הגבוהה ביותר מאז הרבעון הראשון של 2022. שאוקאי פאן צופה כי הזרימות לקרנות סל של זהב ימשיכו לעלות באפריל 2025. למרות שייתכן שתהיה ירידה קלה במאי עקב השפעת המשא ומתן הסחר, הוא מאמין שהמגמה הכללית מעתה ועד סוף השנה תישאר של עלייה בזרימת הון להשקעות בזהב.
נכון לעכשיו, הערך הכולל של הזהב המוחזק על ידי קרנות סל הגיע ל-345 מיליארד דולר - הרמה הגבוהה ביותר בהיסטוריה. בנוסף, הביקוש לזהב פיזי גדל בחדות גם הוא ברחבי העולם, במיוחד באזורים כמו המזרח התיכון וסין.
ברבעון הראשון של 2025, סין רכשה 124 טון זהב - הנתון הרבעוני השני בגובהו בהיסטוריה, המשקף מעבר מצד משקיעים פרטיים סינים לעבר אפיקי השקעה פחות אטרקטיביים כמו מניות ונדל"ן.
הביקוש לזהב מבנקים מרכזיים ממשיך להישאר גבוה. ההערכה היא שרכישות הזהב נטו מקבוצה זו עשויות לעלות על 1,000 טון בשנת 2025. מתחילת השנה, הבנקים המרכזיים של פולין, סין, קזחסטן וצ'כיה קונים באופן פעיל זהב.
ראוי לציין כי הבנק המרכזי של קזחסטן - שבדרך כלל מכר זהב כאשר המחירים עלו בשנים קודמות - הודיע כי לא ימכור וימשיך להגדיל את עתודות הזהב שלו בעתיד.
נכון לעכשיו, זהב מהווה רק כ-5-10% מתיקי נכסי הרזרבה של בנקים מרכזיים בעולם, כלומר עדיין יש מקום משמעותי להצטברות נוספת, במיוחד לאור חוסר היציבות המתמשך של הדולר האמריקאי ואג"ח ממשלתיות ארה"ב.
בנוסף, המצב הכלכלי והפוליטי העולמי ממשיך להיות מורכב ובלתי צפוי, מה שמספק תמיכה נוספת למחירי הזהב.
אנליסטים מאמינים כי הביקוש לזהב צפוי להמשיך ולעלות בחדות בעתיד הקרוב, ולהפוך לגורם מפתח בסיוע למחירי הזהב להישאר גבוהים או להמשיך במגמת העלייה שלהם.
תגובה (0)