מחכה לעלייה בשוק ההנפקות הראשונות.

ההצעה לקצר את תהליך הרישום מ-90 יום ל-30 יום צפויה להגן טוב יותר על זכויות המשקיעים ועשויה להוות תמריץ לחברות נוספות לרשום את מניותיהן.

ההצעה לקצר את תהליך הרישום מ-90 יום ל-30 יום צפויה להגן טוב יותר על זכויות המשקיעים ועשויה להוות תמריץ לחברות נוספות לרשום את מניותיהן.

"הענק" בתעשיית הנדל"ן של אתרי הנופש מתקרב להשקת תוכנית ההנפקה שלה. צילום : דוק טאן

עולים חדשים מחממים את השוק.

בסוף השבוע האחרון, נפגש דירקטוריון חברת Vinpearl Joint Stock Company (חברת בת של Vingroup , המחזיקה ברשת של מלונות 5 כוכבים, אתרי נופש, ספא, מרכזי כנסים, מסעדות, מגרשי גולף ומתחמי בידור גדולים בווייטנאם) ואישר את תיק הרישום להנפקה ציבורית של מניות נוספות לבעלי מניות קיימים, בהתאם לתוכנית ההנפקה שאושרה באסיפה הכללית של בעלי המניות באמצע נובמבר 2024.

בכך, הושלם צעד נוסף, המקרב את תוכנית ההנפקה הראשונית לציבור (IPO) של ה"ענקית" בענף הנדל"ן של אתרי הנופש למועד השקתה.

על פי התוכנית שאושרה על ידי בעלי המניות, ההנפקה צפויה להתקיים ברבעון הרביעי של 2024 או ברבעון הראשון של 2025. Vinpearl תנפיק 70 מיליון מניות, השווה ערך ליחס מימוש של 1,000:40,673. עם מחיר הנפקה של 71,350 דונג וינדי למניה, Vinpearl מעריכה שתגייס כמעט 5,001 מיליארד דונג וינדי אם המניות יחולקו בהצלחה לבעלי המניות.

בעבר, Vinpearl השיגה הצלחה רבה בהנפקה פרטית בתחילת 2024, וגייסה למעלה מ-15,000 מיליארד דונג וייטנאמי. בעוד שהאפשרות לחלק 100% מהמניות המונפקות נותרה ודאית, האטרקטיביות של מניות Vinpearl גברה עוד יותר עם השלמת רישום החברה כחברה ציבורית. בנוסף, התוכנית לרשום את המניות בבורסה, עליה נרמזה באסיפת בעלי המניות של חברת האם Vingroup מוקדם יותר השנה, צפויה להתבצע בקרוב.

תאגיד הצרכנים מאסן (Masan Consumer) מתכנן גם הוא להציע מניות לבעלי המניות הקיימים בשיעור של 45.1%. החברה תציע 326.8 מיליון מניות חדשות, שצפויות לגייס 3,268 מיליארד דונג וייט ולהגדיל את הון החברה ליותר מ-10,623 מיליארד דונג וייט. יחד עם תוכנית ההנפקה, המעבר לרישום בבורסת הו צ'י מין (HoSE) כבר אושר על ידי בעלי המניות. רישום חדש זה בבורסת הו צ'י מין יכול להיות אחד הניצוצות ש"מציתים מחדש" את שוק ההנפקות הראשונות (IPO), אשר עמד על שמריו במשך שנים רבות.

פעילות ההנפקות הראשונות (IPO) בווייטנאם נותרה מדוכדכת מאז מגפת הקורונה, למרות תקופות של צמיחה ודינמיות בשוק המניות המשני. לקראת סוף שנת 2024, מספר ההנפקות הראשונות שהושלמו נותר זניח. לא נערכו מכירות פומביות של הפרטה של ​​חברות ממשלתיות. הנפקות ראשונות התרחשו רק במספר מצומצם של חברות פרטיות, ובראשן הנפקה של 30 מיליון מניות על ידי חברת DNSE Securities Joint Stock Company.

הסרת צווארי בקבוק במדיניות

לא רק שההכנות נעשות לקבל בברכה עסקאות גדולות כאשר חברות בולטות מוכנות להשיק הנפקות ראשוניות, אלא שגם תיקונים עתידיים במדיניות צפויים לעודד הנפקות ראשוניות כאשר הן מקושרות לפעילויות רישום.

זמן קצר לאחר שהאסיפה הלאומית אישרה רשמית את החוק לתיקון והשלמה של מספר סעיפים מתוך 9 חוקים, כולל חוק ניירות ערך, טיוטת התיקון לצו 155/2020/ND-CP המפרט את יישום מספר סעיפים בחוק ניירות ערך נבדקת כעת על ידי משרד האוצר ורשות ניירות ערך הממלכתית, עם שינויים רבים שמטרתם להגביר את השקיפות ולפשט את ההליכים המנהליים במגזר ניירות הערך ובשוק ניירות הערך.

באופן ספציפי, במטרה לקצר את תהליך רישום ניירות הערך, מציעה סוכנות הניסוח לקצר את מסגרת הזמן עבור גופים הנרשמים לרישום להכנסת ניירות ערך (מניות, אג"ח) למסחר לפי סעיפים 111 ו-118 של צו 155/2020/ND-CP. המועד האחרון להכנסת ניירות ערך למסחר יקוצר מ-90 יום ל-30 יום ממועד אישור רישום הרישום על ידי הבורסה. שינוי זה נועד להגן טוב יותר על זכויות המשקיעים במימוש זכויותיהם להעברת ניירות ערך בשוק המאורגן.

בנוסף, הטיוטה מסירה את הדרישה ל"תעודת רישום ניירות ערך מתוקנת שהונפקה על ידי תאגיד ניירות הערך הוייטנאמי (VSDC)" מתיקי רישום הרישום/מסחר; ושינויים ברישום הרישום/מסחר כפי שנקבע בסעיפים 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 ו-136 של צו 155/2020/ND-CP.

"תנאי הרישום לרישום/מסחר אינם מחייבים עסקים להשלים את הליכי רישום ניירות הערך ב-VSDC. יתר על כן, סקירת בקשות הרישום/מסחר על ידי הבורסה לניירות ערך היא תהליך שאינו תלוי ברישום ניירות ערך ב-VSDC. תקנה מתוקנת זו גם מקצרת את תהליך הרישום/מסחר", הדגיש הסוכנות שניסחה את הדו"ח.

המפתח למשיכת השקעות זרות

בטיוטת התיקון לצו 155/2020/ND-CP, אחד התחומים העיקריים המטופלים הוא פתיחת הדלת למשקיעים זרים לגישה לשוק, תוך התמקדות בפתרונות לתמיכה בתהליך שדרוג השוק ממעמד של שוק גבול לשוק מתעורר. ארגונים רבים הציגו נתונים צפויים לגבי זרימת השקעות זרות לאחר שווייטנאם תהפוך לשוק מתעורר. עם זאת, כדי לממש נתונים אלה לאחר ששוק המניות ייכלל בפועל בקבוצת השווקים המתעוררים המשניים של מדד FTSE, האתגר העיקרי הוא זיהוי מיקומים ספציפיים שבהם משקיעים זרים יכולים להפקיד את כספם.

זה מפעיל לחץ משמעותי על עסקים וחברות ייעוץ.

- מר דאנג טהאן קונג, מנהל חטיבת שירותי בנקאות השקעות בצפון וייטנאם, חברת KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

אנו צופים שהשינויים החוקיים ישפרו את איכות ה"סחורות" בשוק, ויעניקו למשקיעים יותר ביטחון בהשקעה ויקדמו פיתוח שוק עתידי. עם זאת, הדבר גם יוצר לחץ משמעותי על עסקים וחברות ייעוץ לעמוד בדרישות הרגולטוריות החדשות, ויגדיל את העלויות ואת זמן ההכנה להנפקות ראשוניות לציבור.

ככל שמגזר הטכנולוגיה הופך למגמה המושכת הון להשקעה, המחסור במניות במגזר זה הדגיש חולשה בגיוון שוק המניות הוייטנאמי. לחברות רבות המכוונות על ידי קרנות בינלאומיות אין עוד מספיק מקום להשקעה בבעלות זרה.

יתר על כן, לדברי מר נגוין דה מין, מנהל הניתוח ב-Yuanta Securities Vietnam, כאשר שווי השוק של מניות וייטנאמיות ישודרג על ידי מדד FTSE, יושווה לשווקים אחרים באותה קבוצה. אם שווי השוק לא יגדל, קיים סיכון להוצאה מקבוצת השווקים המתעוררים.

בווייטנאם, הנפקות ראשוניות (IPO) והנפקות ציבוריות הן שני תהליכים נפרדים, מה שמוביל למצב שבו משקיעים, ובמיוחד משקיעים זרים, צריכים להמתין מספר חודשים לאחר רכישת מניות לפני שיוכלו לסחור בהן. ההצעה לקצר את הזמן בין הנפקה ראשונית לרישום לחודש אחד לכל היותר מתקבלת בברכה רבה ויכולה להפוך לתמריץ לעודד חברות נוספות לרשום אותן.

למרות שההליכים המנהליים פושטו, נוספו מספר דרישות בחוק המתקן ומשלים מספר סעיפים מתוך 9 חוקים, כולל חוק ניירות ערך. באופן ספציפי, סעיף 18 על תיק הרישום להנפקה ראשונה של ניירות ערך מוסיף "דוח על הון המניות שנתרם בעת הרישום להנפקה ראשונה של מניות לציבור, המבוקר על ידי גוף מבקר עצמאי כפי שנקבע על ידי שר האוצר". במקביל, גדלה גם האחריות של כל הצדדים המעורבים בתהליך הייעוץ.

לדברי מר דאנג טאנה קונג, מנהל שירותי בנקאות השקעות בצפון בחברת KB Securities Joint Stock Company (KBSV), התקנות החדשות יוצרות לחץ משמעותי על עסקים וחברות ייעוץ לעמוד בדרישות החדשות, וגם יגדילו את העלויות ואת זמן ההכנה להנפקות ראשוניות לציבור (IPOs). עם זאת, שינויים אלה בהחלט יסייעו בהגברת השקיפות והסטנדרטיזציה בשוק הראשוני.

מקור: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html