בעלי מניות מבוזרים מאתגרים את תוכנית גיוס הכספים החדשה

[מודעה_1]

התרחיש הישן עשוי לחזור על עצמו השנה, כאשר מבנה בעלי המניות המפוזר וחוסר השליטה של משקיעים גדולים מקשים על עסקים רבים לארגן בהצלחה אסיפות כלליות שנתיות של בעלי מניות.

תוכנית גיוס כספים לא גמורה

עם כניסתה לשיאה של עונת האסיפות הכלליות השנתיות של 2024, החלו להופיע מספר אסיפות לא מוצלחות עקב אי-נוכחות בעלי המניות.

ב-6 באפריל, חברת המניות המשותפת לפיתוח דיור בה ריה - וונג טאו (Hodeco, קוד HDC) קיימה אסיפה כללית של בעלי המניות, אך רק 47.91% מכלל מניות בעלי ההצבעה נכחו בה. החברה מתכננת לקיים את האסיפה השנייה ב-2 במאי. ידוע כי נכון ל-31 בדצמבר 2023, להודקו יש רק בעל מניות עיקרי אחד, היו"ר דואן הואו תואן, המחזיק ב-9.84% מהון המפתח, בעוד ש-90.16% הנותרים מהון המפתח שייכים לקבוצת בעלי מניות קטנים המחזיקים בפחות מ-5% מהון המפתח.

בעבר, ב-5 באפריל, חברת המניות המשותפת של קבוצת CEO (קוד CEO) קיימה גם אסיפה כללית של בעלי המניות, אך רק 33.98% מכלל מניות בעלי ההצבעה נכחו. לכן, האסיפה הכללית לא צלחה, והחברה נאלצה לתכנן את קיומה בפעם השנייה ב-3 במאי. בעדכון רשימת בעלי המניות העיקריים לאחר ההנפקה באוקטובר 2023, ל-CEO יש שני בעלי מניות עיקריים, כולל היו"ר דואן ואן בין המחזיק ב-18.9% מהון המפתח, חברת טרונג טואן המסחר וההשקעות בע"מ המחזיקה ב-8.26% מהון המפתח, ו-72.84% הנותרים מהון המפתח שייכים לבעלי מניות קטנים המחזיקים בפחות מ-5% מהון המפתח.

על פי תוכנית הגיוס החדשה, קבוצת הבנייה הואה בין מעוניינת להאריך את זמן יישום ההצעה משנת 2024 ל-2025, במקום לסיים את ההצעה ברבעון הראשון של 2024.

בנוסף, הקבוצה צמצמה את היקף המניות שהוצעו באופן פרטי מ-220 מיליון ל-200 מיליון מניות, והגדילה את מספר המניות שהומרו בחוב ב-41.5 מיליון, ל-74 מיליון מניות.

העובדה שהודקו וקבוצת CEO כשלו בארגון מוצלח של האסיפה הכללית הראשונה של בעלי המניות, כאשר אחוז המשתתפים במניות היה נמוך מהדרישה המינימלית, פירושה שייתכן שלא ייושמו תוכנית העסקים וגיוס ההון עד שלפחות האסיפה הכללית תאורגנה בהצלחה.

עד סוף שנת 2023, לחברת Hodeco היה קרן מזומנים של 17.5 מיליארד דונג וייט (המהווה 0.37% מסך הנכסים), חוב כולל של עד 1,704.7 מיליארד דונג וייט, השווה ל-89.4% מההון העצמי (יחס החוב להון העצמי הממוצע בתעשייה הוא 69%). בשנת 2023 לבדה, החברה מתכננת להשקיע עד 2,856 מיליארד דונג וייט.

כדי לשרת את תוכנית ההשקעות, בשנת 2024, Hodeco מתכננת לגייס 1,000 מיליארד דונג וייטנאמי באמצעות הלוואות בנקאיות וגיוס הון באמצעות הנפקה. בפרט, עבור תוכנית הנפקת האג"ח, החברה מתכננת להנפיק מקסימום של 500 מיליארד דונג וייטנאמי באג"ח בודדות.

יוזמות הסברה לבעלי המניות

לאחר שחלקו את אותה מצוקתם של בעלי מניות מפוזרים, כאשר אסיפות בעלי המניות נמנעו שוב ושוב מקיום אסיפות בעלי המניות עקב היעדר נוכחות מינימלית, חלק מהעסקים, למרות שעדיין לא קיימו את אסיפות בעלי המניות שלהן השנה, העלו יוזמות לפנות לבעלי מניות חדשים.

בחברת השקעות בפיתוח בנייה (DIC Corp, קוד DIG), מתקיימת בכל שנה אסיפה כללית של בעלי המניות רק בעיר וונג טאו (בה ריה - וונג טאו). דבר זה מונע מבעלי מניות קטנים ובינוניים להשתתף כאשר מבנה בעלי המניות של החברה מתפזר לאחר שמשפחתו של היו"ר נגוין ת'יאן טואן צמצמה באופן רציף את הבעלות בסוף 2022 ותחילת 2023.

השנה, DIC Corp השיקה יוזמה לשלב פגישות פנים אל פנים ומפגשים מקוונים כדי לסייע למשקיעים פרטיים בכל מקום להשתתף בקונגרס, ובכך להגדיל את הסיכויים לארגון מוצלח בהשוואה לשנה שעברה. ידוע כי נכון ל-31 בדצמבר 2020, ל-DIC Corp היו 4 בעלי מניות עיקריים, יחס המניות החיצוניות של בעלי מניות קטנים היה 39.73% מהון החברה, אך עד 31 בדצמבר 2023, היחס הגיע ל-82.16% מהון החברה.

באופן דומה, חברת המניות המשותפת LDG Investment (קוד LDG) וחברת המניות המשותפת קבוצת הבנייה Hoa Binh (קוד HBC) יקיימו בו זמנית אסיפות כלליות מקוונות של בעלי מניות בשנת 2024. בפרט, קבוצת הבנייה Hoa Binh היא מקרה מעניין למדי.

באופן ספציפי, קבוצת הבנייה הואה בין קיימה אסיפה כללית יוצאת דופן של בעלי המניות ב-18 באוקטובר 2023. יש לקיים את האסיפה בפעם השנייה כדי שתהיה זכאית להמשיך לאישור תוכנית גיוס ההון החדשה ותוכנית המרת החוב. עם זאת, בהגשה לאסיפה הכללית הקרובה של בעלי המניות ב-25 באפריל, הקבוצה ביטלה את תוכנית דרישות ההון שאושרה לאחרונה ובמקביל ביקשה לאשר את תוכנית דרישות ההון החדשה.

למעשה, בסוף שנת 2023, לקבוצת הבנייה הואה בין היה הפסד מצטבר של 3,240.3 מיליארד דונג וייטנאמי, השווה ל-118.2% מהון החברה, ורואי החשבון הטילו ספק ביכולתה להמשיך את פעילותה בקשר להפסדים שנצברו ולחובות שמועד פירעונם נותר. חוסר היכולת המתמשך לקיים את האסיפה הכללית של בעלי המניות יוצר קשיים בתזרים מזומנים חדש לצורך ארגון מחדש, כמו גם את הסיכון שמניות יקבלו קנסות נוספים מ-HoSE.

לחברת השקעות בתשתיות של העיר הו צ'י מין (קוד CII) יש גם מבנה בעלי מניות מבוזר והיא נכשלה שוב ושוב בקיום אסיפה כללית של בעלי המניות שלה. 2023 גם ראתה סדרה של מנהיגים שמכרו מניות כדי לגייס כסף לרכישת אג"ח להמרה, מה שהגדיל עוד יותר את שיעור המניות הצפות בחוץ.

נכון ל-25 בדצמבר 2023, חברת השקעות התשתיות של הו צ'י מין סיטי רשמה שכמעט כל חברי הדירקטוריון וההנהלה אינם מחזיקים במניות, למעט היו"ר לה וו הואנג המחזיק ב-0.13% מהון המפתח, חבר הדירקטוריון וסגן המנכ"ל נגוין מאי באו טראם המחזיק ב-0.25% מהון המפתח...

באסיפות כלליות אחרונות של בעלי המניות, הציעה החברה תמריצים במזומן כדי לעודד משקיעים להשתתף או לאשר לנציגי החברה. עם זאת, תמריצים אלה לא היו יעילים במיוחד, ולכן האסיפה הכללית יוצאת הדופן של בעלי המניות בסוף פברואר 2024 נאלצה להתקיים בפעם השנייה כדי שתצליח.

[מודעה_2]
מָקוֹר