למה וורן באפט לא משקיע בזהב.

[מודעה_1]

מחירי הזהב הגיעו לשיאים כלא, אך מבחינה היסטורית, וורן באפט כמעט תמיד סירב למתכת היקרה, מתוך אמונה שמדובר בנכס שאינו מייצר ערך.

בסגירת המסחר ביום שישי, מחיר הספוט של זהב בשוק העולמי עמד על 2,343 דולר לאונקיה, ירידה של יותר מ-30 דולר. עם זאת, במהלך המסחר, המתכת היקרה הגיעה לזמן קצר ל-2,429 דולר - שיא חדש. גם בשוק המקומי, מחיר הזהב ירד, ונע סביב 83 מיליון דונג וינדי לאונקיה. קודם לכן, מטילי זהב הגיעו לשיא של 85 מיליון דונג וינדי, וגם טבעות זהב 24 קראט הגיעו ל-78 מיליון דונג וינדי לאונקיה.

משקיעים מציעים סיבות שונות להחזקת זהב. במובנים מסוימים, המתכת היקרה נחשבה למטבע במשך מאות שנים. אך אחרים טוענים שזהב הוא נכס שיושב ללא שימוש בכספת, אינו מייצר דבר, ולכן אין לו ערך עודף. זו הסיבה שהמשקיע המפורסם ביותר בעולם, וורן באפט, לעולם אינו משקיע בזהב.

במכתבו לבעלי המניות משנת 2011, הוא ציין כי עם הכסף לרכישת כל הזהב בעולם, משקיע יכול לקנות את כל האדמות החקלאיות בארה"ב ועדיין להישאר לו מספיק כדי להחזיק ב-16 תאגידי אקסון מוביל - ענקיות הנפט והגז הגדולות בעולם מבחינת הכנסות. עם הזמן, דברים אלה יניבו יבולים שופעים ודיבידנדים משמעותיים. בינתיים, לאלה שקונים זהב יהיה רק מאגר של מטילי מתכת נוצצים.

הוא גם טען שלזהב יש כמה יישומים תעשייתיים ודקורטיביים, אך הביקוש למטרות אלה מוגבל ואינו יוצר מוצרים חדשים. "אם יש לך אונקיה של זהב, בסופו של דבר תישאר עם אונקיה אחת בלבד", כתב פעם המיליארדר וורן באפט.

וורן באפט במהלך ראיון עיתונאי בשנת 2018. צילום: CNBC — וורן באפט במהלך ראיון עיתונאי בשנת 2018. צילום: *CNBC*

המיליארדר בן ה-90 מחלק השקעות בשוק לשלוש קטגוריות. ראשית, השקעות במזומן, כולל חשבונות חיסכון, אג"ח והשקעות דומות אחרות בעלות סיכון נמוך. שנית, נכסי שירות, כאלה שיכולים לעלות עם הזמן ולייצר ערך, כגון מניות או נכסים להשכרה.

לבסוף, ישנם נכסים שאינם יוצרים ערך, וזהב נופל תחת קטגוריה זו.

ויליאם ברנשטיין, מחבר הספר "ארבעת עמודי התווך של ההשקעות", טוען שכאשר כל ערוצי ההשקעה האחרים יורדים, זהב צפוי להניב ביצועים טובים. עם זאת, בטווח הארוך, משקיעים ייהנו יותר מנכסי צמיחה המניבים תשואות מצטברות. לכן, הוא מעדיף את גישתו של וורן באפט לא להשקיע בזהב.

באופן כללי, כאשר שווקים מסוכנים, משקיעים נוטים לברוח מנכסים כמו מניות ולחפש מקלטים בטוחים, כולל זהב ואג"ח. משמעות הדבר היא שהביקוש למתכות יקרות יגדל לפני ובמהלך מיתונים.

פורד אוניל, מנהל שותף של תיק השקעות בקרן Fidelity Strategic Real Return Fund, אסטרטגיית קרנות נאמנות המתמקדת בהגנה על משקיעים מפני סיכון אינפלציוני, אמר כי, תיאורטית, המגמה האחרונה של עלייה במחירי הזהב היא מוזרה במקצת. "אנו רואים מגוון נכסים מזנקים בערכם, החל ממניות ואג"ח ועד מטבעות קריפטוגרפיים. אז למה הזהב עדיין שובר שיאים?", תהה.

מחירי הזהב נעים בדרך כלל בכיוון הפוך לשיעורי הריבית מכיוון שהמתכת היקרה אינה משלמת ריבית קבועה. לכן, כאשר הריביות עולות, משקיעים נמשכים לאפיקי השקעה בעלי תשואה גבוהה יותר, כגון אג"ח. לעומת זאת, בסביבה של ריביות נמוכות, זהב אטרקטיבי יותר.

בעוד שהתרחיש הכלכלי הנוכחי עשוי לתמוך במחירי הזהב, טים הייז, אסטרטג השקעות גלובלי בחברת המחקר נד דייוויס, מציע שיש לראות בזהב רק כנכס לגיוון תיק ההשקעות. "אל תהפכו את הזהב לעמוד השדרה של תיק ההשקעות שלכם", הדגיש.

שיאו גו (לפי CNBC )

[מודעה_2]
קישור למקור