לאחר מספר שנים של שקט, שוק המניות הוייטנאמי חווה התאוששות, לא רק בשל עלייה בנזילות ובמדד השוק, אלא גם בגלל גל ההנפקות וההנפקות של חברות גדולות רבות. אחד השמות המצופים ביותר כיום הוא מניית MCH של תאגיד הצרכנים מאסן .
באירוע יום הקהילה של קבוצת מסאן, אמר מר מייקל הונג נגוין, סגן מנכ"ל חברת המניות המשותפת של קבוצת מסאן (קבוצת מסאן, HoSE: MSN), כי תוכניתה של מסאן קונסומר להירשם בבורסה אושרה על ידי הקבוצה ובעלי המניות בתחילת השנה והיא מקודמת באופן פעיל. הקבוצה צופה ש-MCH תעמוד בקריטריונים להצטרף למדד VN30.
העברת הרישום של MCH צפויה מאוד משום שבמשך תקופה ניכרת חסרו בבורסת HoSE שמות חדשים ומשמעותיים בתחום מוצרי הצריכה החיוניים. אייקונים שבעבר כונו "מניות לאומיות", כמו VNM ו-SAB, התיישנו מזמן עקב צמיחה רוויה, וכתוצאה מכך מחירי המניות שלהן שקעו ב"מגמת ירידה".
 |
| דגי נאם נגוּ מווייטנאם מוצגים על המדפים לצד מוצרים מקומיים אחרים בקוסטקו קוריאה. |
שרטוט ה"מועמד"
חברת Masan Consumer, שנוסדה בשנת 1996, היא חברת בת של Masan וחברת מוצרי צריכה מהירים (FMCG) מובילה בווייטנאם. השם Masan Consumer מקושר למותגים מוכרים רבים בשווי מיליארדי דולרים כמו CHIN-SU, Omachi, Nam Ngư, Kokomi, Wake Up 247, יחד עם קווי מוצרים אחרים, כולל תבלינים, מזון מוכנה ומשקאות.
כל מותג גדול מייצר הכנסות של מאות מיליוני דולרים בשנה עבור Masan Consumer, מה שיוצר מהפכה למעשה בתעשיית מוצרי הצריכה בווייטנאם. מוצרי החברה נמצאים ב-98% ממשקי הבית הווייטנאמיים, ומובילים את נתח השוק ברוטב דגים (68.8%), רוטב צ'ילי (67%) ורוטב סויה (52.9%). רשת ההפצה שלה משתרעת ברחבי וייטנאם עם למעלה מ-313,000 נקודות מכירה מסורתיות (GT) ו-8,500 נקודות מכירה מודרניות (MT).
מערכת המפעלים הבינלאומית הסטנדרטית של Masan Consumer מאפשרת לה גם לחקור ולייצר מוצרים באופן יזום, כמו גם לשלוט באיכות, בהקשר שבו הצרכנים תובעים יותר ויותר את האיכות וטעמם משתנה במהירות.
יתר על כן, להיות חלק מאותה מערכת אקולוגית כמו רשתות הקמעונאות המודרניות WinMart ו-WinMart+ אינו רק עניין של ערוץ הפצה נוסף. חשוב מכך, נתוני הלקוחות מרשתות הקמעונאות הללו יהיו קלט שימושי ביותר עבור Masan Consumer לניתוח והתאמת נוסחאות מוצרים, עיצובים, אסטרטגיות תמחור ואפילו טעמי מוצרים כדי לעקוב מקרוב אחר הטעמים המשתנים של צרכנים וייטנאמים מודרניים. מוצרים ניסיוניים יהיו גם תואמים יותר לצורכי הצרכנים, ובכך יקצרו את זמן החדשנות.
בסך הכל, נדיר שעסק, במיוחד עסק וייטנאמי, משיג את רמת השלמות בשרשרת הערך שלו שיש ל-Masan Consumer.
 |
| לקוחות טועמים רוטב צ'ילי צ'ינסו עם מנות אמריקאיות. |
מאפיין בולט נוסף של Masan Consumer הוא אסטרטגיית הפיתוח שלה. בניגוד לעסקים גדולים רבים שבדרך כלל מרחיבים את תיקי המוצרים שלהם בצורה אופקית, Masan Consumer בחרה באסטרטגיה שהיא מכנה "פחות - גדול יותר - מהר יותר" (התמקדות בליבה - מקסום ערך), כלומר היא מתמקדת בפחות מוצרים אך מספקת כמות גדולה יותר עם פריסה מהירה יותר. הסיבה שמאסאן Consumer נוקטת בפילוסופיית "פחות זה יותר" היא שסטטיסטית, כ-20% מהמותגים (SKUs) המובילים של החברה תורמים עד 80% מסך ההכנסות; לכן, עליה להתמקד במוצרים בעלי ביצועים גבוהים ולבטל SKUs פחות יעילים.
אסטרטגיית "רזה" זו לא רק מזינה צמיחה מהירה עבור Masan Consumer, אלא גם מסייעת לשמור על רווחיות גבוהה לאורך כל מחזור כלכלי . סטטיסטיקות מראות כי בין השנים 2017 ל-2024, הרווח לאחר מס של Masan Consumer גדל ברציפות שנה אחר שנה, מ-2,245 מיליארד דונג וינדי ל-7,920 מיליארד דונג וינדי.
מלאי לאומי חדש?
נחזור לנושא המניות בבורסת HoSE, מבין המגזרים הכלכליים, תעשיית מוצרי הצריכה החיוניים היא ייחודית למדי, ונחשבת על ידי משקיעים למגזר הגנתי מאוד, כלומר היא פחות רגישה לתנודות בשוק המניות בפרט ובכלכלה בכלל בהשוואה למגזרים אחרים. אטרקטיביות ייחודית זו מובילה משקיעים לקבל לעתים קרובות הערכות שווי גבוהות יותר למניות במגזר זה בהשוואה לאחרות.
על בסיס זה, מניות של חברות מוצרי צריכה חיוניים אשר שומרות על צמיחה טובה לאורך השנים ובעלות יתרון תחרותי ברור יהיו מבוקשות על ידי משקיעים משום שהן עומדות בקריטריון כפול: הן גם מניות הגנתיות וגם מניות צמיחה. מניית VNM של Vinamilk הפכה פעם ל"מניה לאומית" דווקא משום שעמדה בקריטריון כפול זה. כולם רוצים להחזיק מניה שמשלמת דיבידנדים קבועים בקצב גבוה וצומחת במהירות שנה אחר שנה.
MCH עומדת בקריטריונים כפולים אלה, וחסרה לה רק את "הרוח המזרחית" כדי לרשום את מניותיה בבורסת HoSE ולהיכלל במדד VN30. למעשה, Masan Consumer לא רק שמרה על צמיחה ארוכת טווח ברווחים, אלא גם היא אחת ממשלמות הדיבידנדים הנדיבות ביותר לבעלי המניות. במשך שנים רבות, החברה שילמה דיבידנדים במזומן של כ-4,500 דונג וייט למניה, כאשר מחיר מניית MCH עמד על כמה עשרות אלפי דונג בלבד למניה. ראוי לציין כי בשנים 2023 ו-2024, סך חלוקת הדיבידנד במזומן של MCH הגיעה ל-36,300 דונג וייט למניה. עבור משקיעים רבים לטווח ארוך, חלוקת הדיבידנד בשנים 2023-2024 לבדה כמעט החזירה את הון ההשקעה שלהם, שלא לדבר על היתרונות מעליית מחיר המניה.
ברור שמניית MCH של Masan Consumer ממוצבת היטב להפוך לנציגה חדשה של תעשיית מוצרי הצריכה החיוניים בבורסת HoSE, ויותר מכך, להפוך ל"מניה לאומית" חדשה.
מקור: https://baodautu.vn/mch-len-san-hose-cho-doi-mot-co-phieu-quoc-dan-moi-d432105.html
תגובה (0)