ההעדפה לזרימות הון לשווקים מפותחים הובילה לגל של זרימות הון זר ממניות וייטנאמיות, יחד עם מדינות רבות אחרות באזור. מאמצים לשדרג את מעמדה של וייטנאם בשוק, בשילוב עם בסיס מקרו-כלכלי יציב, עשויים להפוך אותה ליעד נחשק כאשר זרימות ההון יתהפכו.
שינויים משמעותיים בטיוטה החדשה.
כמעט ארבעה חודשים לאחר פרסומו, טיוטת החוזר לתיקון ומשלימה של ארבעה חוזרים בנושא עסקאות, רישום, משמורת וסליקה, פעילות חברות ניירות ערך וגילוי מידע השלימה כעת את תהליך ההתייעצות עם הצדדים הנוגעים בדבר.
על פי משרד האוצר , המשוב שהתקבל נאסף ושולב בטיוטה הסופית, הכוללת שינויים מהותיים רבים, במיוחד בתוכן הקשור לעסקאות של משקיעים זרים.
על פי התקנות החדשות, משקיעים מוסדיים זרים יכולים לרכוש ניירות ערך מבלי שיהיו להם 100% מהכספים בחשבונם. יחס המרג'ין הספציפי נקבע על ידי חברת ניירות הערך על סמך הערכתה שלה לגבי כושר האשראי של הלקוח.
עם זאת, תרשים זרימת הסליקה המבוסס על הטיוטה החדשה עבר שינויים משמעותיים בהשוואה לטיוטה הראשונית. הזמן שבו על המשקיעים להחזיק בכספים מספיקים בחשבונותיהם לפני שחבר המפקיד מאשר את תוצאות העסקה מול תאגיד מפקיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC) הועבר משעה 14:30 בערך ביום T+1 (יום לאחר העסקה) לשעות הבוקר המוקדמות ביום T+2. לפיכך, מהרגע שהמוסד הזר חייב להחזיק בכספים בחשבונו ועד לקבלת ניירות הערך, הזמן שנותר הוא רק כמה שעות.
בנאום שנשא בסמינר מוקדם יותר ביולי הקרוב, אמר מר בוי הואנג האי, סגן יו"ר ועדת ניירות ערך הממלכתית, כי קיצור מסגרת הזמן נועד לעמוד טוב יותר בקריטריונים של מחזור התשלום (DvP) על פי סטנדרטים בינלאומיים.
זוהי גם מגבלה ש-FTSE ראסל הצביעה עליה עבור השוק הווייטנאמי, יחד עם הקריטריון של "תשלום - עלויות הקשורות לעסקאות שנכשלו".
בדיקת הכספים הזמינים של משקיעים לפני ביצוע עסקאות כדי להבטיח את בטיחותם היא נוהג נפוץ בווייטנאם, וכתוצאה מכך נוצר שוק נקי מעסקאות כושלות. לכן, הקריטריון "תשלום - עלויות הקשורות לעסקאות כושלות" אינו מוערך. פתרון למגבלה זו הוא לאפשר לחברות ניירות ערך לספק תמיכה בתשלומים למשקיעים מוסדיים זרים.
בנוגע לבסיס המשפטי, נציגי ועדת ניירות הערך הממלכתית הצהירו כי 95% מהעבודה הושלמה, כך שהטיוטה הסופית, לאחר פרסומה להערות הציבור, תוגש לפרסום ותיכנס לתוקף בקרוב.
בשלב היישום, חברות ניירות ערך מתמודדות עם לחץ בנוגע להון כדי להפחית סיכוני סליקה ולשדרג את מערכות ניהול הסיכונים שלהן. לדברי מר נגוין קאק האי, מנהל חטיבת בקרת המשפט והתאימות ב-SSI Securities, העובדה שרוב חברות ניירות הערך מתכננות להגדיל את ההון ב-2024 וב-2025 היא גם הכנה למשימה גדולה זו.
האתגר של משיכת השקעות זרות עקיפות.
המדיניות, הכיוון והנחישות לפתור את בעיית שדרוג שוק המניות של וייטנאם משוק ספר לשוק מתפתח ניכרים וזכו להכרה על ידי ארגונים בינלאומיים לאחרונה. ארגונים רבים בעלי ניסיון של שנים בהבאת הון זר לשוק הווייטנאמי מאמינים גם כי השדרוג יכול להיות אחד האירועים החשובים שיעודדו קרנות זרות להשקיע באופן פעיל אם הסיכויים וההתקדמות במפת הדרכים לשדרוג ברורים.
עם זאת, אין להכחיש שמשקיעים זרים עדיין מוכרים ללא הרף מניות בשוק המניות הווייטנאמי, עם שווי מכירה נקי של כ-2.3 מיליארד דולר, ומתקרב יותר ויותר לשווי המכירה הנקי השיא שנרשם לכל שנת 2023.
לא רק בווייטנאם, אלא גם בתאילנד, שווי המכירה הנקי עבר במהירות את רף ה-3 מיליארד דולר. מדד SET של הבורסה התאילנדית ירד מתחת ל-1,300 נקודות, הרמה הנמוכה ביותר שלו בארבע שנים.
כסף זורם לארה"ב הודות לריביות גבוהות ומתמשכות של הדולר האמריקאי, בעוד שמטבעות של מדינות רבות אחרות יורדים בערכן. לכן, לדברי מומחים, מובן שחלק מהקרנות משנות את האסטרטגיות שלהן כדי להשקיע בשווקים פחות מסוכנים עם הזדמנויות גדולות יותר לטווח קצר.
בנוסף להשפעה מתזרימת הון עולמית, שוק המניות התאילנדי מתמודד גם עם חוסר יציבות פוליטית . צמיחת התמ"ג של המדינה השנה צפויה להיות מתחת ל-3% - רמה שנגיד הבנק של תאילנד (BOT) הצהיר לאחרונה שאינה מספקת כדי לתמוך בצמיחה כלכלית בת קיימא לטווח ארוך.
כדי להחיות את השוק, בסוף יוני, משרד האוצר התאילנדי ורגולטורי שוק ניירות הערך הודיעו על צעדים דרסטיים למדי, המתמקדים בהתאמת תנאים מסוימים לקרן ESG התאילנדית, החלת שיעורי מס מועדפים למשקיעים ועידוד חברות רשומות לעמוד בתקנות ESG. מדיניות הטלת מס הכנסה אישי נוסף על השקעות זרות, שנכנסה לתוקף מתחילת השנה, מעודדת גם היא הון להישאר במדינה.
משיכת השקעות זרות עקיפות חזרה לשוק המניות היא אתגר לא רק עבור שוק המניות הוייטנאמי. עם זאת, יציבותם של האינדיקטורים המקרו-כלכליים למרות קשיים ותנודות עולמיות, יחד עם ביצועי העסקים היציבים של חברות רשומות, יהיו בראש סדר העדיפויות של משקיעים להשקיע את כספם.
[מודעה_2]
מקור: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
תגובה (0)