איתותים חיוביים משוק האג"ח.

Báo Sài Gòn Giải phóng•04/07/2023

[מודעה_1]

SGGP 04/07/2023 08:47

בהינתן שוק האג"ח הקונצרניות המאתגר, כאשר עסקים מתקשים לגייס הון חדש תוך כדי נטל של אג"ח שפג תוקפן, ההשקה הקרובה של "שוק" מסחר באג"ח קונצרניות צפויה להוות דחיפה לשוק זה בתקופה הקרובה.

עסקאות בבנק בהו צ'י מין סיטי. צילום: הואנג הונג

הלוואות בשווי של למעלה מ-130 טריליון וונד יגיעו לפירעון עד סוף השנה.

לאחר תקופה של קיפאון, השוק רשם הנפקות מוצלחות של אג"ח קונצרניות בשנת 2023. על פי נתונים סטטיסטיים של איגוד שוק האג"ח של וייטנאם (VBMA) נכון לתחילת יוני 2023, הערך הכולל של הנפקות אג"ח קונצרניות היה כ-35,513 מיליארד דונג וייטנאם, הכולל 7 הנפקות לציבור ו-19 גיוסים פרטיים בשווי 29,992 מיליארד דונג וייטנאם.

בסך הכל, שוק האג"ח הקונצרניות הראה סימנים חיוביים הודות למדיניות שהונפקה ברציפות בתקופה האחרונה. בפרט, צו ממשלתי 08, שהוצא במרץ 2023, מתקן ומשלים מספר תקנות של צווים בודדים על אג"ח קונצרניות, במטרה לטפל בקשיים זמניים ובתקווה להשיב את האמון בשוק האג"ח הקונצרניות. בהתאם לכך, לא רק שעסקים הנפיקו בהצלחה מנות חדשות של אג"ח קונצרניות, אלא שיש להם גם את הבסיס המשפטי לארגון מחדש, להאריך אג"ח קונצרניות או לפרוע אג"ח קונצרניות עם נכסים אחרים תוך שנתיים.

סטטיסטיקות מבורסת וייטנאם (VNX) מראות כי עסקים רבים ניהלו משא ומתן בהצלחה עם משקיעים כדי להאריך או להמיר אג"ח לנכסים, כולל כמה מנפיקים גדולים כמו Bulova Real Estate Group ו-Hung Thinh Land Joint Stock Company. לאחרונה, ביוני 2023, Novaland Real Estate Investment Group גם ניהלה משא ומתן בהצלחה עם מחזיקי אג"ח והאריכה שתי מנות של אג"ח בשווי הנפקה כולל של 2,300 מיליארד דונג וייטנאם, עם תקופת פירעון עד 2025. בנוסף, עסקים המשיכו גם לרכוש בחזרה אג"ח קונצרניות מוקדם מהצפוי, כאשר הסכום המצטבר מתחילת השנה ועד היום הגיע ל-99,041 מיליארד דונג וייטנאם, עלייה של כמעט 51% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2022.

עם זאת, על פי חישובים של חברות ניירות ערך, בששת החודשים הנותרים, הערך הכולל של אג"ח קונצרניות שפג תוקפן יעלה על 130,000 מיליארד דונג וייט, כאשר רובם שייכים למגזר הנדל"ן עם 87,846 מיליארד דונג וייט (52%), ואחריו למגזר הבנקאות עם 30,261 מיליארד דונג וייט (17.8%). נתונים סטטיסטיים של קבוצת פין מראים כי עד כה, השוק רשם יותר מ-100 מנפיקים שלא עמדו בהתחייבויות אג"ח קונצרניות, בסכום כולל של מאות אלפי מיליארדי דונג וייט. על פי חישובים של חברת ניירות ערך HSC, בתרחיש הבסיס, היקף אג"ח קונצרניות באיחור עשוי להגיע ל-77.4 טריליון דונג וייט עד סוף השנה.

רישום אג"ח בודדות בבורסה.

בנוסף לחידושי האג"ח החיוביים האחרונים, צפוי תנופה חדשה: השקת בורסת אג"ח. על פי משרד האוצר , בורסת האג"ח הקונצרניות צפויה להיכנס לפעילות ביולי הקרוב. הכנסת שוק האג"ח הקונצרניות, בגודל של למעלה מ-1.1 טריליון וונד (המהווים 11.6% מהתמ"ג בשנת 2022), למסחר רשמי צפויה להגדיל את הנזילות בשוק האג"ח הפרטי המשני, להקל על עסקאות ולשפר את השקיפות והסטנדרטיזציה, ובכך להשיב את אמון המשקיעים בשוק האג"ח הקונצרניות.

מרכז ניירות הערך של וייטנאם (VSD) משתף פעולה כעת עם בורסת האנוי (HNX) כדי לפתח מערכת למסחר באגרות חוב פרטיות של HNX ומערכת לרישום, הפקדה ויישוב עסקאות באגרות חוב פרטיות בתוך VSD. מערכת זו תחבר ותסנכרן מידע וחשבונות משקיעים כדי לשפר את הניהול ולהבטיח שמשקיעים בעסקאות באגרות חוב פרטיות יהיו זכאים בהתאם לחוק. אגרות חוב פרטיות נסחרות באמצעות עסקאות משא ומתן, לרוב עם נפח עסקאות גדול יחסית, כך ש-VSD יטפל ביישוב באמצעות מנגנון יישוב מיידי עבור כל עסקה, עם מחזור יישוב T+0. טיוטת תקנה בנושא רישום, הפקדה ויישוב של עסקאות באגרות חוב פרטיות תפורסם בעתיד הקרוב. יתר על כן, ההכנות של VSD הושלמו במידה רבה, מה שמבטיח שמערכת הרישום, ההפקדה והיישוב של עסקאות באגרות חוב פרטיות מוכנה להפעלה.

לדברי מומחים פיננסיים, פתיחת בורסת אג"ח פרטית תעניק לבעלי האג"ח הזדמנויות רבות יותר למכור את אג"ח הקונצרניות שלהם אם ימצאו קונים, וזה גם יעזור לעסקים להפחית את הלחץ של גביית חובות מבעלי האג"ח. "משקיעים רבים המחזיקים באג"ח קונצרניות נותנים תקווה ביכולת הפיקוח והאכיפה של ועדת ניירות הערך הממלכתית. לאחר שנוצרת עסקה משנית, שני הצדדים חייבים לעמוד בהסכמים שלהם, ויהיו רשויות שיפקחו על הציות. אם צד אחד מפר את ההתחייבות, יהיו סנקציות, שימנעו סיכונים נרחבים ואובדן אמון המשקיעים כפי שקורה כיום", אמר מנהיג בחברת ניירות הערך באו וייט.

מר נגוין קוואנג תואן, מנכ"ל FinnGroup: "משקיעים צריכים לדעת שבמציאות, באמצעות בנקים וחברות ניירות ערך... הקונה והמוכר הסכימו זה עם זה, ורישום בבורסה נועד להכשיר את העסקה בין שני הצדדים. אג"ח קונצרניות אינן נזילות כמו מניות, ורישום אג"ח קונצרניות בבורסה נועד להבטיח שקיפות מידע, לתרום לאימות שקיפות של מצב מחזיקי האג"ח ולהגביל מחלוקות."

[מודעה_2]
מָקוֹר