למה מחיר הזהב לא ירד?

האם מחירי הזהב יוכלו לרדת או לא תלוי באיזון בין היצע לביקוש.

ב-26 באוגוסט, פרסמה הממשלה את צו 232/2025 המתקן ומשלים מספר סעיפים בצו 24/2012 בנושא ניהול פעילויות מסחר בזהב. הצו נכנס לתוקף החל מ-10 באוקטובר 2025, כאשר השינוי החשוב ביותר הוא ביטול מנגנון המונופול הממשלתי על ייצור מטילי זהב. שינוי זה נחשב לנקודת מפנה בניהול שוק הזהב.

מחירי הזהב ממשיכים לטפס

נציג קבוצת הזהב והאבנים פו קיו מאמין שכאשר שוק מטילי הזהב יזכה להשתתפות רחבה יותר מצד בנקים וחברות מוסמכים, פער המחירים בין השווקים המקומיים והבינלאומיים בוודאי יצטמצם, השוק יפעל בצורה יציבה יותר, והספקולציות יוגבלו. "זהו איתות חיובי שיעזור להבטיח את האינטרסים של אנשים ומשקיעים ולתרום לחיזוק היציבות המקרו-כלכלית " - שיתף נציג קבוצת הזהב והאבנים פו קיו.

עם זאת, מציאות השוק בימים האחרונים הציגה תרחיש הפוך. החדשות על הסרת המונופול על ייצור מטילי זהב לא הצליחו לצנן את מחיר הזהב.

בתוך ימים ספורים, מחירם של מטילי זהב של SJC זינק מ-125.7 מיליון וונד/טאל לקנייה ו-127.7 מיליון וונד/טאל למכירה ל-131.9 - 133.4 מיליון וונד/טאל (קנייה ומכירה), עלייה של כ-6 מיליון וונד לכל כיוון. טבעות זהב רגילות ותכשיטי זהב 24 קראט טיפסו גם הם ל-125.5 מיליון וונד/טאל לקנייה ו-128 מיליון וונד/טאל למכירה, גבוה בכ-5 מיליון וונד מבעבר.

"קדחת" מחיר הזהב הובילה אנשים למהרים לקנות זהב. ב-3 בספטמבר בהאנוי , חנויות זהב רבות היו מלאות בלקוחות שעמדו בתור מהבוקר עד אחר הצהריים רק כדי לקנות כמה טאלים של טבעות זהב או מטילי זהב. בחנות באו טין מין צ'או ברחוב טראן נהאן טונג, אמרו עובדים שכל טבעות הזהב אזלו תוך 30 דקות מרגע הפתיחה, למרות שכל לקוח הורשה לקנות רק טאלים אחד לכל היותר.

בהו צ'י מין סיטי, המצב דומה. עשרות לקוחות עמדו בתור לקנות זהב במטה חברת התכשיטים סייגון (SJC) כדי לחכות לתורם לקנות זהב. כאשר הצוות הודיע ​​​​כי מטילי הזהב של SJC אזלו, הם עברו מיד לקניית טבעות זהב רגילות, למרות שכל אדם הותר לקנות רק חצי טאאל לכל היותר ביום.

לדברי המומחה הפיננסי פאן דונג חאן, תנועת מחירי הזהב המקומיים בימים האחרונים הושפעה מאוד מהשוק העולמי וממצב ההיצע המוגבל. מחיר הזהב הבינלאומי קבע רשמית שיא היסטורי חדש של מעל 3,530 דולר לאונקיה, עקב הביקוש הגובר למקלטים בטוחים של תזרים מזומנים. משקיעים רבים אף לקחו רווחים ממניות (שעלו בחדות מתחילת השנה) כדי לעבור לזהב, מה שגרם לביקוש לסוג זה של נכס לעלות באופן דרמטי.

עם זאת, מר חאן צופה כי תנופת צמיחה זו עשויה להימשך רק בטווח הקצר, וכי לא תתפוצץ בעוצמה כמו בשנה שעברה ובתחילת השנה הנוכחית. הסיבה לכך היא שגורמים לא יציבים כמו מתחים גיאופוליטיים או מדיניות מכסים אינם עוד חמים מדי. יתר על כן, מחיר הזהב העולמי שבר את השיא ברציפות בשנתיים האחרונות, וקצב הצמיחה האחרון הואט.

"מבחינה מקומית, שער החליפין של הדולר האמריקאי/דונג וייטנאמי עלה אך נשלט היטב על ידי בנק המדינה, כך שבדרך כלל יש לו השפעה לטווח קצר בלבד. מדיניות הזהב החדשה מצו 232 יכולה לסייע בצמצום הפער בין מחירי הזהב המקומיים והעולמיים בטווח הבינוני. לכן, קיימת אפשרות שמחירי הזהב המקומיים יעלו בחדות כמו בתקופה הקודמת", העיר מר חאן.

מחירי הזהב עולים ברציפות לאחרונה, מה שמוביל לאנשים ממהרים לקנות זהב. צילום: LAM GIANG

היצע נדיר

בנוגע לעובדה שמחירי הזהב המקומיים עדיין עולים לאחר הידיעה על ביטול המונופול על מטילי זהב, אמר מר דין נו באנג, יו"ר איגוד המסחר בזהב של וייטנאם, כי פתיחת הייצור תעזור לשוק להשיג יותר מוצרים, אך אין זה אומר שכל מיזם יכול להשתתף. כדי להיות זכאים, על מפעלים להיות בעלי הון מינימלי של 1,000 מיליארד וונד, ועל בנקים מסחריים להיות בעלי 50,000 מיליארד וונד. דרישות אלו נחשבות הכרחיות כדי להבטיח שרק ארגונים בעלי פוטנציאל פיננסי חזק וניהול שקוף יוכלו להיכנס לשוק רגיש כמו מטילי זהב.

מר באנג ציין גם את בעיית אספקת הזהב הגולמי. "מכיוון שלווייטנאם אין מכרה זהב מסחרי, ייצור מטילי הזהב נאלץ להסתמך על יבוא, וכן על מגבלות, רישיונות ומדיניות מוניטרית בכל שלב. לכן, לא ניתן להניח שרק על ידי הסרת המונופול, השוק ישתנה באופן מיידי, אלא יש לקחת בחשבון גורמי תיאום רבים", הדגיש.

לדברי יו"ר איגוד הסחר בזהב של וייטנאם, ירידה במחיר הזהב תלויה באיזון בין היצע לביקוש. אם הביקוש גבוה אך ההיצע אינו מובטח, יהיה קשה לרדת את המחיר. להיפך, אם ייפתח ייבוא ​​הזהב הגולמי, לעסקים יהיו מקורות לעיבוד, המחיר יכול להתייצב ולרדת.

מנקודת מבטה של ​​חברת סחר בזהב, מר טראן הואו ​​דאנג, מנכ"ל חברת המניות AJC Gold and Gemstone Joint Stock Company, אמר כי הסיבה לכך טמונה בעובדה שההיצע הנוכחי תלוי לחלוטין ברמת המכירה מבנק המדינה דרך 4 בנקים מסחריים גדולים (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), חברת SJC ובכמות הזהב הנמכרת על ידי אנשים. אך לאחרונה, גם המדינה וגם האנשים מכרו מעט מאוד. בינתיים, מחיר הזהב העולמי רשם שיאים חדשים ללא הרף, ועולה כעת בהרבה על רף 3,500 דולר לאונקיה, וכסף זורם לזהב כמקום מבטחים, מה שגרם למחיר המקומי לטפס ל-133.4 מיליון וונד/טאאל, 15-20 מיליון וונד/טאאל גבוה מהמחיר העולמי.

עם זאת, מר דאנג עדיין מאמין בתחזית לטווח הבינוני כאשר חברות יורשו לייבא זהב. באותו זמן, היחידות עם התנאים ייצרו באופן יזום מטילי זהב, טבעות זהב ותכשיטי זהב, ובכך יקררו את המחירים ויקרבו את ההתפתחויות המקומיות לעולם.

"צו 232 סולל גם את הדרך לעסקים לקנות ולמכור זהב גולמי זה עם זה, תוך הבטחת אספקה ​​יציבה ויצירת הזדמנויות לפיתוח תעשיית התכשיטים והאמנויות היפות. בהקשר של הצעת משרד האוצר להפחית את מס הייצוא על תכשיטי זהב ל-0%, זו תהיה דחיפה גדולה לסחורות וייטנאמיות להרחבת השוק הבינלאומי", ציפה מר דאנג.

חבר נוסף באיגוד עסקי הזהב של וייטנאם העיר כי מחיר הזהב המקומי אינו יכול לצמצם את הפער מהמחיר העולמי משום שהבעיה המרכזית היא שאין מקור לזהב מיובא שישרת את הייצור והעסקים.

למרות שארבעה בנקים מסחריים הוסמכו לייצר מטילי זהב, הם עדיין בתהליך הגשת בקשה לרישיון. ארגונים גדולים ממתינים גם הם להוראות ספציפיות מבנק המדינה בנוגע לתהליך הניהול, הייבוא, הייצור והמסחר בזהב גולמי.

"כאשר תקנות אלו ייכנסו לתוקף, עסקים יוכלו לבחור את הזמן הנכון לקנות זהב עולמי, להחזירו לייצור מטילי זהב, ובמקביל למכור זהב גולמי ליחידות עיבוד. רק פעולה סינכרונית זו תוכל לסייע לשוק הזהב הווייטנאמי להתקרר, ולהתקדם לקראת צמצום פער המחירים בין המחירים המקומיים למחירים העולמיים", אמר.

האם צריך להטיל מס על זהב?

בתגובה לשאלה האם להטיל מיסים כדי להגביל את ספקולציות הזהב, אמר מר דין נו באנג כי ניהול שוק הזהב הוא תהליך ארוך, בלתי נפרד ממדיניות מקרו-כלכלית אחרת. שוק המניות, ריביות הבנקים, נדל"ן וכו' הם כולם ערוצי השקעה בעלי השפעה ישירה על זרימות הון. כאשר ערוצים אלה פועלים ביעילות, אנשים לא ישקיעו כסף בזהב.

"בנוסף, זהב מוכר על ידי החוקה כנכס חוקי, זכות בעלות של העם. יש להם את הזכות להשקיע כרצונם. לכן, הדבר החשוב הוא לא רק לנהל את שוק הזהב אלא גם ליצור מדיניות סבירה עבור ערוצי השקעה אחרים, כך שזרימת ההון יוקצה בצורה אופטימלית ויביאה תועלת רבה יותר לעם. במילים אחרות, ניהול שוק הזהב אינו הכל, אלא צריך להיות משולב במדיניות המקרו-כלכלית הכוללת" - ניתח מר באנג.

מקור: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm