למה מחיר הזהב עדיין לא ירד?

האם מחיר הזהב יירד או לא תלוי באיזון בין היצע לביקוש.

ב-26 באוגוסט, פרסמה הממשלה את צו 232/2025, המתקן ומשלים מספר סעיפים של צו 24/2012 בנושא ניהול פעילויות מסחר בזהב. הצו נכנס לתוקף החל מ-10 באוקטובר 2025, כאשר השינוי המשמעותי ביותר הוא ביטול המונופול של המדינה על ייצור מטילי זהב. שינוי זה נחשב לנקודת מפנה בניהול שוק הזהב.

מחירי הזהב ממשיכים לטפס.

נציגים מקבוצת פו קוויי גולד אנד ג'מסטון מאמינים שעם השתתפות רחבה יותר של בנקים ועסקים מוסמכים בשוק מטילי הזהב, פער המחירים בין השווקים המקומיים והבינלאומיים בוודאי יצטמצם, השוק יפעל בצורה יציבה יותר, והספקולציות יירסנו. "זהו סימן חיובי המסייע להבטיח יתרונות לאנשים ולמשקיעים ותורם לביסוס היציבות המקרו-כלכלית ", שיתף נציג מקבוצת פו קוויי גולד אנד ג'מסטון.

עם זאת, בימים האחרונים, השוק חווה תרחיש מנוגד. החדשות על ביטול המונופול על ייצור מטילי זהב טרם הובילו להורדת מחירי הזהב.

בתוך ימים ספורים בלבד, מחירם של מטילי זהב SJC זינק מ-125.7 מיליון דונג וייט לאונקיה לקנייה ו-127.7 מיליון דונג וייט לאונקיה למכירה ל-131.9-133.4 מיליון דונג וייט לאונקיה (קנייה ומכירה), עלייה של כ-6 מיליון דונג לכל כיוון. טבעות זהב רגילות ותכשיטי זהב 24 קראט טיפסו גם הם ל-125.5 מיליון דונג וייט לאונקיה לקנייה ו-128 מיליון דונג וייט לאונקיה למכירה, גבוה בכ-5 מיליון דונג מבעבר.

הזינוק במחיר הזהב הוביל לגאות של אנשים שקונים זהב. ב-3 בספטמבר בהאנוי , חנויות זהב רבות היו מלאות בלקוחות שעמדו בתור מהבוקר עד הערב רק כדי לקנות כמה גרמים של טבעות זהב או מטילי זהב. בחנות באו טין מין צ'או ברחוב טראן נאן טונג, דיווח הצוות כי טבעות הזהב אזלו תוך 30 דקות מרגע הפתיחה, למרות שכל לקוח הורשה לקנות רק גרם אחד לכל היותר.

בהו צ'י מין סיטי, המצב היה דומה. עשרות לקוחות עמדו בתור במטה חברת התכשיטים סייגון (SJC) וחיכו לתורם לקנות זהב. כאשר הצוות הודיע ​​כי אזלו להם מטילי הזהב של SJC, הם עברו מיד לקניית טבעות זהב רגילות, למרות שכל אדם הותר לקנות רק חצי טאאל (כ-37.5 גרם) ליום לכל היותר.

לדברי המומחה הפיננסי פאן דונג חאן, התנודות האחרונות במחירי הזהב המקומיים הושפעו מאוד מהשוק העולמי ומההיצע המוגבל. מחירי הזהב הבינלאומיים הגיעו רשמית לשיא היסטורי חדש מעל 3,530 דולר לאונקיה, כתוצאה מביקוש מוגבר לנכסי מקלט בטוחים. משקיעים רבים אף לקחו רווחים ממניות (שעלו בחדות מתחילת השנה) כדי להשקיע בזהב, מה שגרם לעלייה בביקוש לסוג נכסים זה.

עם זאת, מר חאן ניבא כי מגמת עלייה זו עשויה להימשך זמן קצר בלבד, וסביר להניח שלא תתפוצץ בעוצמה כמו בשנה שעברה ובתחילת השנה הנוכחית. הסיבה לכך היא שגורמים לא יציבים כמו מתחים גיאופוליטיים או מדיניות מכסים אינם עוד כה חריפים. יתר על כן, מחירי הזהב בעולם שברו שיאים ברציפות בשנתיים האחרונות, וקצב העלייה הואט לאחרונה.

"מבחינה מקומית, שער החליפין דולר אמריקאי/וייטנאמי עלה, אך הוא נשלט היטב על ידי הבנק הממלכתי של וייטנאם, כך שההשפעה היא בדרך כלל לטווח קצר בלבד. מדיניות הזהב החדשה מצו 232 עשויה לסייע בהפחתת הפרש המחירים בין זהב מקומי לזהב בינלאומי בטווח הבינוני. לכן, לא סביר שמחירי הזהב המקומיים יעלו בחדות כמו בתקופה הקודמת", העיר מר חאן.

מחירי הזהב עולים ברציפות לאחרונה, מה שמוביל לגל של אנשים שקונים זהב. צילום: LAM GIANG

ההיצע מועט.

בנוגע לעלייה המתמשכת במחירי הזהב המקומיים בעקבות ההכרזה על ביטול המונופול על מטילי זהב, מר דין נו באנג, יו"ר איגוד עסקי הזהב של וייטנאם, הצהיר כי בעוד שפתיחת הייצור תספק לשוק יותר מוצרים, אין זה אומר שכל עסק יכול להשתתף. כדי להיות זכאי, עסקים חייבים להיות בעלי הון מינימלי של 1,000 מיליארד וונד וייטנאם, בעוד שבנקים מסחריים דורשים 50,000 מיליארד וונד וייטנאם. דרישות אלו נחשבות הכרחיות כדי להבטיח שרק ארגונים בעלי משאבים פיננסיים חזקים וממשל שקוף יוכלו להיכנס לשוק רגיש כמו מטילי זהב.

מר באנג ציין גם את סוגיית אספקת הזהב הגולמי. "מכיוון שלווייטנאם אין מכרות זהב מסחריים, ייצור מטילי זהב חייב להסתמך על יבוא, והוא תלוי גם במכסות, רישיונות ומדיניות מוניטרית בשלבים שונים. לכן, לא ניתן להניח שהסרת המונופול תשנה באופן מיידי את השוק; יש לשקול גורמים רבים יחד", הדגיש.

לדברי יו"ר איגוד עסקי הזהב של וייטנאם, ירידת מחירי הזהב תלויה באיזון בין היצע לביקוש. אם הביקוש גבוה אך ההיצע אינו מובטח, יהיה קשה להוריד את המחירים. לעומת זאת, אם ייפתח ייבוא ​​הזהב הגולמי, ולעסקים יהיה מקור לעיבוד, המחירים עשויים להתייצב ולרדת.

מנקודת מבטו של עסק למסחר בזהב, מר טראן הואו ​​דאנג, המנכ"ל של חברת המניות AJC Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company, מאמין שהסיבה לכך טמונה בעובדה שההיצע תלוי כיום לחלוטין במכירות מבנק המדינה של וייטנאם דרך ארבעה בנקים מסחריים גדולים (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), חברת SJC, ובכמות הזהב הנמכרת על ידי הציבור. עם זאת, לאחרונה, גם המדינה וגם הציבור מכרו מעט מאוד. בינתיים, מחירי הזהב בעולם הגיעו שוב ושוב לשיאים חדשים, ועולים כעת בהרבה על רף 3,500 דולר לאונקיה, כאשר כסף זורם לזהב כמקום מבטחים, מה שגרם למחירים המקומיים לעלות ל-133.4 מיליון דונג לאונקיה, 15-20 מיליון דונג לאונקיה גבוה יותר מהמחירים בעולם.

אף על פי כן, מר דאנג נותר בטוח בתחזית לטווח הבינוני כאשר עסקים יורשו לייבא זהב. באותו זמן, יחידות עם המשאבים הדרושים ייצרו באופן יזום מטילי זהב, טבעות זהב ותכשיטי זהב, ובכך יפחתו את המחירים ויקרבו את המגמות המקומיות לרמות הגלובליות.

"צו 232 סולל גם את הדרך לעסקים לקנות ולמכור זהב גולמי בינם לבין עצמם, תוך הבטחת אספקה ​​יציבה ויצירת הזדמנויות לפיתוח תעשיית התכשיטים והעבודות יד. בהקשר של הצעת משרד האוצר להפחית את מס היצוא על תכשיטי זהב ל-0%, זה יהיה דחיפה משמעותית להתרחבות סחורות וייטנאמיות לשווקים בינלאומיים", ציפה מר דאנג.

חבר נוסף באיגוד עסקי הזהב של וייטנאם ציין כי עדיין לא ניתן לצמצם את הפער בין מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים משום שהבעיה המרכזית היא היעדר זהב מיובא שישרת את הייצור והעסקים.

למרות שארבעה בנקים מסחריים נחשבו כשירים לייצר מטילי זהב, הם עדיין בתהליך הגשת בקשה להיתרים. ארגונים גדולים ממתינים גם להנחיות ספציפיות מבנק המדינה של וייטנאם בנוגע להליכים לניהול, ייבוא, ייצור ומסחר בזהב גולמי.

"כאשר תקנות אלו ייכנסו לתוקף, עסקים יוכלו לבחור את הזמן הנכון לקנות זהב עולמי, להחזירו לייצור מטילי זהב, ובמקביל למכור זהב גולמי ליחידות עיבוד. פעולה מסונכרנת זו היא שיכולה לסייע בקירור שוק הזהב הווייטנאמי ולצמצם את פער המחירים בין השווקים המקומיים והבינלאומיים", הצהיר אותו אדם.

האם צריך להטיל מס על זהב?

בנוגע לשאלה האם למסות ספקולציות בזהב, טען מר דין נו באנג כי ניהול שוק הזהב הוא תהליך ארוך ואינו ניתן להפרדה ממדיניות מקרו-כלכלית אחרת. שוק המניות, ריביות הבנקים, נדל"ן וכו', כולם ערוצי השקעה המשפיעים ישירות על זרימות הון. כאשר ערוצים אלה פועלים ביעילות, אנשים לא ישקיעו כסף בזהב.

"יתר על כן, זהב מוכר על ידי החוקה כנכס לגיטימי, זכות בעלות עבור העם. יש להם את הזכות להשקיע כרצונם. לכן, חשוב לא רק לנהל את שוק הזהב, אלא גם ליצור מדיניות נאותה עבור ערוצי השקעה אחרים, כך שזרימת ההון יוקצה בצורה אופטימלית ויביאה תועלת רבה יותר לעם. במילים אחרות, ניהול שוק הזהב אינו הכל; יש לשקול זאת בהקשר הכולל של מדיניות מקרו-כלכלית", ניתח מר באנג.

מקור: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm