वियतनाम के शेयर बाजार के लिए उत्प्रेरक

शेयर बाजार में आने वाला भारी नकदी प्रवाह न केवल निवेश चैनल की अपेक्षाओं और आकर्षण को दर्शाता है। विकास लक्ष्य और उन्नयन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए सुधार प्रयास आने वाले समय में पूंजी बाजार के विकास को बढ़ावा देंगे।

पिछले दो महीनों में वियतनामी शेयर बाज़ार में भारी नकदी प्रवाह एक आकर्षक पहलू रहा है। फोटो: डुंग मिन्ह

वेल्डिंग परीक्षण पर मजबूत प्रभाव

वीएन-इंडेक्स के लगातार नए शिखर छूने के बावजूद, भारी उतार-चढ़ाव के बावजूद, पिछले दो महीनों में शेयर बाजार में भारी नकदी प्रवाह "आक्रमण" का दौर रहा है। 2-3 अरब अमेरिकी डॉलर की तरलता वाले कारोबारी सत्र अब आम बात हो गए हैं। किसी शेयर में सैकड़ों या हज़ारों अरब अमेरिकी डॉलर का कारोबारी स्तर अब कोई नई बात नहीं रह गई है, खासकर उन शेयरों में जो सुधार, नवाचार और अर्थव्यवस्था की विकास संभावनाओं से जुड़ी भविष्य की कहानियों के कारण बढ़े हैं।

आमतौर पर, 18 और 19 अगस्त के दो कारोबारी सत्रों में, बुनियादी ढांचा निर्माण उद्यमों के शेयर नकदी प्रवाह को आकर्षित करने का केंद्र बन गए, जिनमें से कई शेयरों में उच्च तरलता के साथ नाटकीय रूप से वृद्धि हुई।

हाल ही में, सार्वजनिक निवेश में तेज़ी की उम्मीदों के सकारात्मक प्रभाव ने शेयर की कीमतों में तेज़ी ला दी है। 19 अगस्त को, देश भर में 250 परियोजनाओं का उद्घाटन और शुभारंभ हुआ, जिनका कुल निवेश 1.28 क्वाड्रिलियन वियतनामी डोंग (VND) था। निर्माण मंत्रालय के अनुसार, ये 250 परियोजनाएँ 2025 में सकल घरेलू उत्पाद में 18% से अधिक और आने वाले वर्षों में 20% से अधिक का योगदान देंगी। निर्माण मंत्रालय के प्रमुखों ने निवेशकों से परियोजनाओं के कार्यान्वयन में तेज़ी लाने का अनुरोध किया...

इससे पहले, मिलिट्री कमर्शियल जॉइंट स्टॉक बैंक (MB) द्वारा डुनामु (कोरिया के सबसे बड़े डिजिटल एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म - अपबिट के मालिक) के साथ रणनीतिक सहयोग की घोषणा की सूचना ने MBB के शेयरों में उत्साह बढ़ाया था। क्रिप्टो एसेट ट्रेडिंग फ्लोर के संचालन पर संकल्प अगस्त 2025 में या बाद में सितंबर 2025 में जारी होने की उम्मीद है। तदनुसार, क्रिप्टो एसेट ट्रेडिंग फ्लोर भविष्य के अंतरराष्ट्रीय वित्तीय केंद्र में बड़े पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने वाले स्थानों में से एक होने की उम्मीद है। साथ ही, नए विनियमन (1 अक्टूबर, 2025 से प्रभावी) ने क्रेडिट संस्थानों को आवश्यक आरक्षित अनुपात को 50% तक कम करने के लिए क्रेडिट संस्थानों पर कानून के प्रावधानों के तहत विशेष रूप से नियंत्रित वाणिज्यिक बैंकों के अनिवार्य हस्तांतरण के प्राप्तकर्ता होने की अनुमति दी

इसके अलावा, सहायक आईपीओ की लहर दो बैंक शेयरों, टीसीबी ( टेककॉमबैंक ) और वीपीबी (वीपीबैंक) के लिए एक महत्वपूर्ण प्रेरक शक्ति बन रही है। विशेष रूप से, टेककॉमबैंक के प्रमुखों ने वर्ष की शुरुआत से ही टेककॉम सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (टीसीबीएस) के आईपीओ की योजना का बार-बार खुलासा किया है। मई 2025 से टीसीबी के शेयर मूल्य ने एक नया शिखर स्थापित किया है और अपनी ऊपर की गति को बनाए रखना जारी रखे हुए है क्योंकि आईपीओ सौदा पेशकश चरण में है और इसका निर्गम मूल्य टीसीबीएस के बुक वैल्यू से बहुत अधिक है। निकट भविष्य में, वीपीबैंक सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (वीपीबैंकएस) भी शेयरधारकों की राय एकत्र करने और आईपीओ योजना शुरू करने के लिए संगठित होगी।

बाजार में उत्पादों को जोड़ने के अलावा, सार्वजनिक पेशकश सहायक कंपनी के शेयरधारक ढांचे में विविधता लाने में मदद करती है, जिससे संपूर्ण पारिस्थितिकी तंत्र का पैमाना बढ़ जाता है।

सुधार से प्रेरणा

निर्माण स्थलों की चहल-पहल, बड़े आईपीओ की वापसी, निवेशकों की नई गतिविधियों की उम्मीदें... ये सब शेयर बाजार में तेज़ी से दिखाई देते हैं - जो अर्थव्यवस्था का बैरोमीटर है। कई विशेषज्ञों का मानना ​​है कि यह सिर्फ़ कुछ शेयरों तक सीमित नहीं है, बल्कि व्यापक क्षेत्र को कवर करता है, पूंजी बाजार भी गुणवत्ता में विस्तार और बदलाव के लिए एक उत्प्रेरक का इंतज़ार कर रहा है।

अंतर्राष्ट्रीय दृष्टिकोण से, सीआईसीसी (चीन) में दक्षिण-पूर्व एशिया अनुसंधान प्रमुख, श्री शेंगयोंग गोह ने आकलन किया कि वियतनाम दुनिया की सबसे तेज़ी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक है। सीआईसीसी के विशेषज्ञ इसे "इनोवेशन 2.0" कहते हैं, जिससे हुए मूलभूत बदलावों के कारण अर्थव्यवस्था की स्थिरता भी मज़बूत हुई है।

श्री शेंगयोंग गोह के अनुसार, वियतनाम की एक अच्छी बात यह है कि उसने ट्रम्प प्रशासन के साथ बातचीत में सक्रियता दिखाई है तथा 20% पारस्परिक कर समझौते पर पहुंचा है, जबकि कई देश अमेरिका द्वारा शुरू की गई कर नीति को लेकर भ्रमित हैं।

विशेषज्ञ ने इस तथ्य की भी सराहना की कि वियतनाम कई समकालिक सुधारों को लागू कर रहा है, जैसे प्रशासनिक इकाइयों का विलय, शासन दक्षता में सुधार, प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करना और निजी आर्थिक क्षेत्र को समर्थन देने के लिए संकल्प संख्या 68-NQ/TW जैसी नीतियाँ जारी करना। ये परिवर्तन विकास की संभावनाओं को बढ़ाने में मदद करते हैं, साथ ही पूंजी बाजार के स्वस्थ और दीर्घकालिक विकास के लिए एक कानूनी आधार तैयार करते हैं।

एसएसआई सिक्योरिटीज कॉर्पोरेशन के मुख्य अर्थशास्त्री श्री फाम लू हंग के अनुसार, आने वाले वर्षों में दोहरे अंकों की वृद्धि दर हासिल करने के लिए सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 30-40% के निवेश स्तर की आवश्यकता होगी। पिछले वर्षों में, वियतनाम की सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि दर बहुत अधिक नहीं थी और अर्थव्यवस्था बैंकिंग प्रणाली पर बहुत अधिक निर्भर थी। हालाँकि, दोहरे अंकों की वृद्धि दर के लक्ष्य के लिए, श्री हंग ने कहा कि केवल बैंकिंग प्रणाली पर निर्भर रहना असंभव है, बल्कि इसके लिए पूंजी बाजार के विकास की आवश्यकता है।

"सरकार को एक मज़बूत पूँजी बाज़ार विकसित और निर्मित करने की ज़रूरत है। ख़ास तौर पर, वियतनाम का अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय केंद्र एक नई पहल होगी, जो पूँजी तक पहुँचने की एक व्यवस्था बनाएगी और आने वाले समय में इसे तेज़ी से बढ़ावा दिया जाएगा," श्री हंग ने ज़ोर देकर कहा।

इसके अलावा, एसएसआई के विशेषज्ञों के अनुसार, निवेश कानून में संशोधन जारी है और अगस्त के मध्य से ही इस पर टिप्पणियाँ आनी शुरू हो गई हैं, जो एक उत्प्रेरक का काम भी है। वियतनाम में विदेशी निवेशकों और विदेशों में निवेश करने वाले वियतनामी उद्यमों के लिए निवेश प्रक्रिया को सरल बनाने से वियतनाम के पूंजी बाजार को बढ़ावा मिलेगा। इसके अलावा, कानून संख्या 90/2025/QH15, जिसमें सार्वजनिक-निजी भागीदारी (पीपीपी) मॉडल के तहत निवेश कानून में संशोधन शामिल हैं, परियोजना उद्यमों के लिए व्यक्तिगत बॉन्ड जारी करने और जारी होने के तुरंत बाद उन्हें सूचीबद्ध करने के द्वार भी खोलता है।

गुणात्मक उछाल की उम्मीद करें

उम्मीद है कि अक्टूबर 2025 की शुरुआत में, वियतनामी शेयर बाजार को FTSE से मूल्यांकन परिणाम प्राप्त होंगे, जिससे कई वर्षों की प्रतीक्षा सूची में रहने के बाद, उभरते बाजार का दर्जा प्राप्त करने की संभावना की प्रबल उम्मीदें हैं। शेयर बाजार को उन्नत करने के अलावा, वियतनाम का लक्ष्य 2030 से पहले "निवेश" स्तर पर क्रेडिट रेटिंग प्राप्त करना है, जिससे वियतनामी सरकार और व्यवसायों को कम लागत पर अंतर्राष्ट्रीय पूंजी बाजारों तक पहुँचने में मदद मिलेगी, जो अनुमानित रूप से 2 - 2.5 प्रतिशत अंकों तक कम होगी।

वीएनडायरेक्ट के विशेषज्ञों के अनुसार, यह उन कारकों में से एक है जो उत्तर-दक्षिण हाई-स्पीड रेलवे, चीन को जोड़ने वाली हाई-स्पीड रेलवे, उत्तर-दक्षिण एक्सप्रेसवे या शहरी मेट्रो लाइनों जैसे बड़े पैमाने पर बुनियादी ढाँचे में निवेश की योजनाओं को साकार करने में मदद करेंगे। उपरोक्त लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए, वियतनाम को पारदर्शिता बढ़ाने, कॉर्पोरेट प्रशासन में सुधार करने और बैंकिंग प्रणाली को मजबूत करने के साथ-साथ 2025-2027 की अवधि में एफटीएसई और एमएससीआई द्वारा शेयर बाजार को उभरते बाजार का दर्जा दिलाने की प्रक्रिया में तेजी लाने की आवश्यकता है, ताकि 2030 तक राष्ट्रीय ऋण बढ़ाने के लक्ष्य के करीब पहुँचा जा सके।

श्री फाम लुउ हंग ने ज़ोर देकर कहा कि सुधार जारी रहेंगे और इसका परिणाम एक उन्नत बाज़ार होगा। केवल "दरवाज़ा खोलना" ही नहीं, बल्कि "घर" को उन्नत और नवीनीकृत करने की प्रक्रिया भी ज़रूरी है। सूचीबद्ध वस्तुओं की गुणवत्ता में सुधार, कॉर्पोरेट प्रशासन को मज़बूत करना, आईपीओ की गति में तेज़ी लाना, विनिवेश और सूचना पारदर्शिता... ऐसे कार्य हैं जिनकी माँग कई वर्षों से की जा रही है। जीवंत द्वितीयक बाज़ार और कई आईपीओ सौदों की वापसी, गुणवत्तापूर्ण "वस्तुओं" में वृद्धि की उम्मीदें जगा रही हैं।

बाज़ार की गतिविधियों से लेकर नीतिगत समायोजनों तक, वियतनाम का पूंजी बाज़ार एक गुणात्मक उछाल की ओर बढ़ रहा है, जहाँ पूंजी प्रवाह न केवल "अंतर्विभाजित" है, बल्कि ठोस आर्थिक सुधारों की उम्मीदों से भी प्रेरित है। यह आने वाले समय में बाज़ार के विकास के लिए एक स्थायी उत्प्रेरक होगा।

वैश्विक मूल्य श्रृंखला में कम से कम 20 बड़े उद्यमों की भागीदारी सुनिश्चित करने का प्रयास करें

वित्त मंत्रालय की पार्टी समिति की पहली कांग्रेस के संकल्प, 2025-2030, जो अभी पारित हुआ है, में कारोबारी माहौल में सुधार, राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार और उद्यमों के विकास के लक्ष्य स्पष्ट रूप से बताए गए हैं।

निजी उद्यमों के लिए, 2030 तक अर्थव्यवस्था में 20 लाख उद्यमों को संचालित करने का प्रयास करें, प्रति 1,000 लोगों पर 20 उद्यम संचालित हों, और वैश्विक मूल्य श्रृंखला में कम से कम 20 बड़े उद्यम भाग लें। निजी अर्थव्यवस्था की औसत वृद्धि दर लगभग 10-12%/वर्ष है, जो अर्थव्यवस्था की वृद्धि दर से अधिक है।

राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के लिए, 2030 तक कम से कम 25 राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम होंगे जिनकी इक्विटी या पूंजीकरण 1 बिलियन अमरीकी डॉलर से अधिक होगी, जिनमें से कम से कम 10 उद्यम 5 बिलियन अमरीकी डॉलर से अधिक तक पहुंच जाएंगे; कम से कम 30 राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम होंगे जिनका शुद्ध राजस्व 1 बिलियन अमरीकी डॉलर से अधिक होगा।

विदेशी निवेश वाले उद्यमों के लिए, 2026-2030 की अवधि में लगभग 200-300 बिलियन अमरीकी डॉलर (40-50 बिलियन अमरीकी डॉलर/वर्ष) की पंजीकृत पूंजी के लिए प्रयास करें; लगभग 150-200 बिलियन अमरीकी डॉलर (30-40 बिलियन अमरीकी डॉलर/वर्ष) की वास्तविक पूंजी; 2030 तक 40% से अधिक की स्थानीयकरण दर।

स्रोत: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-d368110.html