शेयरों में नई तेजी की उम्मीद

अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव से पहले तरलता में भारी गिरावट और विदेशी शुद्ध बिकवाली के कारण वियतनामी शेयरों में सुस्ती

4 नवंबर के कारोबारी सत्र में, घरेलू शेयर बाजार में गिरावट जारी रही, वीएन-इंडेक्स 10 अंक से ज़्यादा टूटकर 1,240 अंक के करीब पहुँच गया। सर्कुलर 68/2024/TT-BTC आधिकारिक तौर पर लागू किया गया, जिससे विदेशी संस्थागत निवेशकों को पर्याप्त धन की आवश्यकता के बिना शेयर खरीदने की अनुमति मिल गई, लेकिन यह बाजार की गिरावट को रोक नहीं सका।

ब्रोकरों को घाटा, निवेशक निराश

गौरतलब है कि वियतनामी बाजार लाल निशान पर है जबकि एशिया, यूरोप और अमेरिका जैसे दुनिया के प्रमुख बाजार हरे निशान में हैं। इससे घरेलू निवेशक और भी निराश हो रहे हैं और कम कीमतों पर शेयरों में नुकसान कम करने की कोशिश कर रहे हैं। नतीजतन, वीएन-इंडेक्स सितंबर 2024 के मध्य के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर बंद हुआ। HOSE फ्लोर पर लेनदेन मूल्य केवल 15,800 अरब VND से ऊपर पहुँचने पर भी तरलता कम बनी हुई है।

निवेशकों और विशेषज्ञों को उम्मीद है कि साल के बाकी समय में शेयर बाज़ार में सुधार होगा। फोटो: लैम गियांग

एमबी सिक्योरिटीज़ कंपनी (एमबीएस) के अनुसार, पूरे बाज़ार की औसत तरलता अब गिरकर 7 हफ़्तों के निचले स्तर, लगभग 16,380 अरब वीएनडी पर आ गई है। अगर लेन-देन के प्रकार पर बातचीत की जाए, तो लेन-देन का मूल्य केवल लगभग 12,381 अरब वीएनडी है। वीएन-इंडेक्स ने अगस्त की शुरुआत से 1,280 अंक के क्षेत्र में अपनी ऊपर की ओर की प्रवृत्ति खो दी है और कई हफ़्तों से नीचे की ओर ही गिरता रहा है।

कई निवेशकों ने कहा कि बाजार और शेयर की कीमतों में बदलाव न केवल निराशाजनक था, बल्कि इससे उन्हें भारी नुकसान भी हुआ। श्री होई मिन्ह (हो ची मिन्ह शहर के बिन्ह थान जिले में रहने वाले), जिनके पास रियल एस्टेट और निर्माण क्षेत्र के शेयर हैं, ने कहा कि जिस कंपनी में वे निवेश कर रहे हैं, उसके 2024 की तीसरी तिमाही के सकारात्मक कारोबारी नतीजों के बावजूद, शेयर की कीमतों में गिरावट जारी रही।

"पिछले 8 महीनों से रियल एस्टेट शेयरों में एक सीमित दायरे में उतार-चढ़ाव रहा है, जबकि बुनियादी ढाँचा निर्माण शेयरों में लगातार गिरावट आ रही है, जिससे मेरा खाता लगातार नकारात्मक होता जा रहा है। पहले तो मैंने औसत मूल्य के लिए खरीदारी की, लेकिन लगभग एक महीने से मैंने ऐप बंद कर दिया है और ट्रेडिंग भी बंद कर दी है," श्री मिन्ह ने कहा।

प्रतिभूति, इस्पात, तेल और गैस जैसे अन्य शेयर रखने वाले कई निवेशक भी इसी तरह की स्थिति में फंस गए हैं कि "जितना ज़्यादा वे खरीदते हैं, उतना ही ज़्यादा खोते हैं" और उन्होंने बोर्ड पर नज़र रखना बंद कर दिया है। युआंता वियतनाम सिक्योरिटीज़ कंपनी की सलाहकार सुश्री दोआन थी थू हुएन ने कहा कि बाज़ार में तरलता में कमी और निवेशकों के सीमित लेन-देन ने ब्रोकरों की आय को सीधे तौर पर प्रभावित किया है। सुश्री थू हुएन ने कहा, "आमतौर पर, जब बाज़ार में मंदी होती है, निवेशक हतोत्साहित होते हैं, और कम लोग खाते खोलते हैं, तो यह इस बात का संकेत है कि बाज़ार अपने निचले स्तर पर है।"

इसी तरह, मिराए एसेट सिक्योरिटीज़ कंपनी के ब्रोकर, श्री त्रान आन्ह गियाउ ने भी इस बात पर दुख जताया कि निवेशकों द्वारा ट्रेडिंग बंद करने के कारण उनकी आय में हाल ही में भारी गिरावट आई है। श्री गियाउ ने कहा, "वियतनाम की व्यापक अर्थव्यवस्था सकारात्मक है, लेकिन वीएन-इंडेक्स में वृद्धि नहीं हुई है, जिससे निवेशक ट्रेडिंग से डरे हुए हैं और हतोत्साहित हो रहे हैं, जिससे ब्रोकरेज शुल्क में भारी कमी आई है। और तो और, कई निवेशक "फंसे" हुए हैं और उन्हें नुकसान उठाना पड़ रहा है, जिससे ब्रोकरेज टीम पर भी दबाव बढ़ रहा है।"

विदेशी निवेशकों से नई हवा

2 नवंबर से आधिकारिक रूप से लागू किए गए परिपत्र 68/2024/TT-BTC के संबंध में, जो विदेशी संस्थागत निवेशकों को पर्याप्त धनराशि की आवश्यकता के बिना स्टॉक खरीदने और व्यापार करने की अनुमति देता है और अंग्रेजी में सूचना प्रकटीकरण के लिए एक रोडमैप प्रदान करता है, संवाददाताओं के अनुसार, कई बड़ी प्रतिभूति कंपनियों ने नए नियमों के अनुसार व्यापारिक तरीकों को लागू करना शुरू कर दिया है।

वीएनडायरेक्ट सिक्योरिटीज कंपनी के विश्लेषण विभाग के निदेशक, श्री बैरी वीसब्लैट डेविड ने कहा कि कंपनी वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (वीएसडी) के दिशानिर्देशों और सर्कुलर 68 के निर्देशों का पालन कर रही है ताकि ग्राहकों को प्राप्त किया जा सके और अनुरोध पर सेवाएँ प्रदान की जा सकें। वीएनडायरेक्ट प्रत्येक ग्राहक के लिए प्रतिपक्ष जोखिम आकलन स्थापित करने हेतु बड़े ऑडिटिंग समूहों में परामर्शदाता संगठनों के साथ काम करता है...

श्री बैरी वेसब्लाट डेविड ने कहा, "यह एक महत्वपूर्ण परिपत्र है, क्योंकि यह शेयर बाजार में विदेशी निवेश पूंजी को आकर्षित करने के लिए सरकार की प्रतिबद्धता को दर्शाता है, जिससे वियतनाम एक आकर्षक निवेश गंतव्य बन जाएगा।"

सर्कुलर 68 के कारण कुछ सक्रिय फंड मैनेजर अधिक लागत-प्रभावी निवेश के कारण वियतनाम में अपना आवंटन बढ़ाएँगे। हालाँकि, यह दायरा काफी छोटा है क्योंकि इससे PYN, ड्रैगन कैपिटल या वीनाकैपिटल जैसे फंडों के आवंटन पर कोई असर नहीं पड़ेगा... क्योंकि इनका 100% निवेश वियतनाम में है। यह सर्कुलर मुख्य रूप से वियतनाम में रुचि रखने वाले क्षेत्रीय फंडों या वैश्विक फ्रंटियर और उभरते बाजार फंडों पर लागू होगा।

विदेशी निवेश कोषों के दृष्टिकोण से, प्रतिभूति निवेश प्रभाग - वीनाकैपिटल की महानिदेशक सुश्री गुयेन होई थू ने कहा कि कई प्रतिभूति कंपनियों ने विदेशी निवेशकों के लिए लेनदेन प्रक्रिया तैयार की है। हालाँकि, यह सुनिश्चित करना आवश्यक है कि यह प्रक्रिया व्यवहारिक रूप से सुचारू रूप से चले, और निवेशकों के लेनदेन पर कोई समस्या या प्रभाव न पड़े।

प्रतिभूति कंपनियों को निवेशकों के लेन-देन के वित्तपोषण के लिए पर्याप्त पूँजी तैयार करने की भी आवश्यकता है। सुश्री होई थू ने कहा, "प्रतिभूति कंपनियों के लिए जोखिम नियंत्रण भी बहुत महत्वपूर्ण है ताकि विदेशी निवेशक प्रतिभूतियाँ खरीदकर भुगतान करने में असमर्थ न हो जाएँ।"

वियतनामी शेयर बाजार के उन्नयन की रूपरेखा में सर्कुलर 68 के योगदान की कहानी के बारे में, वीनाकैपिटल के विशेषज्ञों ने कहा कि कानूनी नियमों और कार्यान्वयन प्रक्रियाओं के बाद, जो विदेशी संस्थागत निवेशकों को ऑर्डर मूल्य के बराबर 100% नकदी के बिना प्रतिभूतियाँ खरीदने की अनुमति देते हैं, एफटीएसई रसेल को वियतनामी शेयर बाजार में निवेश करने वाले विदेशी निवेशकों से राय लेनी होगी। अगर कोई बाधा नहीं आती है, तो एफटीएसई रसेल प्रतिभूतियों के उन्नयन पर आधिकारिक निर्णय ले सकता है।

वीएनडायरेक्ट के विशेषज्ञों के अनुसार, मार्च 2025 में एफटीएसई रसेल फंड को उभरते बाजार का दर्जा मिलने की संभावना है। इस घोषणा से बाजार की धारणा और व्यक्तिगत निवेशकों की क्रय शक्ति में सकारात्मक सुधार होगा। वियतनामी बाजार का अनुकरण करने वाले विदेशी ईटीएफ अपनी प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियों में वृद्धि कर सकते हैं क्योंकि विदेशी निवेशक उभरते बाजार का दर्जा मिलने की उम्मीद कर रहे हैं, जिससे 2025 की पहली तिमाही में शेयर की कीमतों में वृद्धि में मदद मिलेगी। हालाँकि कई अलग-अलग अनुमान हैं, लगभग 500 मिलियन अमेरिकी डॉलर से लेकर 1 बिलियन अमेरिकी डॉलर से कम विदेशी पूंजी वियतनाम में प्रवाहित होगी, खासकर उन उद्यमों में जो एफटीएसई एफएम सूचकांक पर हावी हैं।

सोने और स्टॉक पर टॉक शो

5 नवंबर की सुबह, न्गुओई लाओ डोंग समाचार पत्र ने "सोना शिखर पर, शेयर बाजार सुस्त: अवसर कहां है" विषय पर एक टॉक शो का आयोजन किया, जिसमें आर्थिक और वित्तीय विशेषज्ञों ने भाग लिया, जिसमें वर्तमान और आगामी रुझानों में शेयर और सोने के बाजारों को प्रभावित करने वाले कारकों का विश्लेषण किया गया।

क्या बाजार अपने निचले स्तर पर पहुंच गया है?

एमबीएस में विश्लेषण निदेशक, सुश्री त्रान खान हिएन ने टिप्पणी की कि यद्यपि अमेरिकी डॉलर सूचकांक 104 अंकों के आसपास उतार-चढ़ाव कर रहा है, फिर भी स्टेट बैंक ने वर्ष के अंत में बढ़ती ऋण माँग के संदर्भ में प्रणाली की तरलता को सहारा देने के लिए शुद्ध धन वापस डालने का कदम उठाया है। अंतर-बैंक ब्याज दरों में कमी आई है, विनिमय दरों में नरमी के संकेत मिले हैं, और सर्कुलर 68 के साथ-साथ अमेरिकी डॉलर के मुकाबले वीएनडी में भी मजबूती आई है, जो ऐसे कारक हैं जो आने वाले समय में बाजार को सकारात्मक रूप से समर्थन देंगे।

"घरेलू शेयर बाजार में आमतौर पर नवंबर से अगले वर्ष के फरवरी के अंत तक काफी अच्छा विकास चक्र होता है। पिछले दो वर्षों, 2022 और 2023 में, वीएन-इंडेक्स नवंबर में अपने निचले स्तर पर पहुँच गया था और उसके बाद एक मजबूत रिकवरी श्रृंखला शुरू हुई। अमेरिकी फेडरल रिजर्व (FED) द्वारा इस नवंबर में अपनी बैठक में ब्याज दरों में 0.25 प्रतिशत अंकों की और कमी करने की संभावना; सार्वजनिक निवेश संवितरण की घरेलू गति और मजबूत ऋण वृद्धि... भी शेयरों को लाभान्वित करने में मदद करती है" - सुश्री खान हिएन ने विश्लेषण किया।

स्रोत: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm