लगभग न के बराबर तरलता, शेयरों की कीमतों में लगभग कोई बदलाव न होना और केवल लाभांश भुगतान की समय सीमा पर "समायोजन" होना, इन सब के चलते कई अच्छी वित्तीय स्थिति वाली कंपनियां स्मॉल-कैप (पेनी) शेयरों के पीछे "छिप" रही हैं।
सोने के अंडे देने वाली हंस में नकदी की कमी है।
जून 2024 के मध्य में, फान थिएट गारमेंट एक्सपोर्ट जॉइंट स्टॉक कंपनी (पीटीजी) ने अपने शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान पूरा कर दिया। प्रत्येक शेयर के बदले शेयरधारकों को 5,000 वीएनडी का लाभांश प्राप्त हुआ, जो 50% के भुगतान अनुपात के बराबर है – यह एक बेहद आकर्षक लाभांश दर है जो अधिकांश सूचीबद्ध कंपनियों की तुलना में कहीं अधिक है।
इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि PTG के शेयर की मौजूदा कीमत मात्र 500 VND प्रति शेयर है। लाभांश उपज (D/P), जिसकी गणना शेयर की कीमत के सापेक्ष लाभांश राशि के रूप में की जाती है, मौजूदा कीमत पर शेयर खरीदने पर लाभांश पर संभावित प्रतिफल को दर्शाती है, जो 1,000% तक पहुंच सकता है। नियमों के अनुसार, लाभांश-पूर्व तिथि के बाद शेयर की कीमत को संबंधित लाभांश भुगतान अनुपात के अनुसार कम किया जाएगा। हालांकि, PTG के मौजूदा शेयर की कीमत में और कमी नहीं की जा सकती।
नियमित लाभांश भुगतान और उच्च भुगतान अनुपात के कारण, पीटीजी के शुरुआती शेयरधारकों ने लाभांश आय से ही अपना निवेश शीघ्र ही वसूल कर लिया। वहीं, निवेशकों की खरीद-बिक्री न होने के कारण तरलता की कमी से, लाभांश-मुक्त ट्रेडिंग दिनों में समायोजन के परिणामस्वरूप शेयर की कीमत धीरे-धीरे गिर गई।
कुशल व्यावसायिक संचालन और एक छोटी और अपरिवर्तनीय पंजीकृत पूंजी के संयोजन ने इस वस्त्र कंपनी की इक्विटी पूंजी को 31 दिसंबर, 2023 तक इसकी पंजीकृत पूंजी से 3.5 गुना होने में मदद की। हालांकि, यह इस विरोधाभास का एकमात्र मामला नहीं है।
मेनिफा जॉइंट स्टॉक कंपनी (एमईएफ) के शेयर लगभग गैर-तरल हैं क्योंकि शेयरधारक अपने "सुनहरे अंडे देने वाली मुर्गी" को थाई गुयेन में स्थित इस मैकेनिकल इंजीनियरिंग कंपनी ने 6 मई को लाभांश वितरण को अंतिम रूप दिया और 15 मई को लाभांश का भुगतान कर दिया। उस समय, एमईएफ शेयर की कीमत 3,000 वीएनडी प्रति शेयर थी, और 45% लाभांश भुगतान के कारण इसमें कोई समायोजन नहीं किया जा सका (जिसके परिणामस्वरूप 4,500 वीएनडी प्रति शेयर की कमी हुई)। पिछले एक दशक से, मेनिफा का लाभांश भुगतान अनुपात लगातार 30-40% के बीच उतार-चढ़ाव करता रहा है।
यूपीसीओएम एक्सचेंज पर सूचीबद्ध 397 जॉइंट स्टॉक कंपनी के बीसीबी शेयरों की स्थिति भी कुछ ऐसी ही है, जो 700 वीएनडी प्रति शेयर पर स्थिर बनी हुई है। केवल शेयर मूल्य के आधार पर, निवेशक बीसीबी को इसके छोटे बाजार पूंजीकरण के कारण आसानी से पेनी स्टॉक समझ सकते हैं। हालांकि, ये सभी मजबूत वित्तीय स्थिति वाले छिपे हुए रत्न हैं।
यह कंपनी सालाना तौर पर लगातार 20-40% के बीच लाभांश देती है और इसका रिटर्न ऑन इन्वेस्टमेंट (ROE) लगभग 30% है। 397 जॉइंट स्टॉक कंपनी की पंजीकृत पूंजी मात्र 57 अरब वीएनडी है, लेकिन कुछ वर्षों में इसका मुनाफा 34 अरब वीएनडी तक पहुंच गया है।
आंतरिक आवश्यकताओं से उत्पन्न पारदर्शिता।
इन शेयरों में कई समानताएं हैं। अपनी सीमित पंजीकृत पूंजी, केंद्रित शेयरधारक संरचना और असाधारण रूप से मजबूत वित्तीय प्रदर्शन और व्यावसायिक परिणामों के अलावा, ये तीनों कंपनियां न्यूनतम जानकारी ही प्रकाशित करती हैं। फान थिएट गारमेंट एक्सपोर्ट जॉइंट स्टॉक कंपनी, 397 जॉइंट स्टॉक कंपनी और मेनिफा, तीनों ही केवल वार्षिक वित्तीय रिपोर्ट प्रकाशित करती हैं।
नियमों के अनुसार, केवल सूचीबद्ध कंपनियों और बड़े पैमाने पर सार्वजनिक कंपनियों को ही त्रैमासिक वित्तीय रिपोर्ट या लेखापरीक्षित त्रैमासिक वित्तीय रिपोर्ट (यदि उपलब्ध हो) प्रकाशित करना अनिवार्य है। ऊपर उल्लिखित तीनों कंपनियां यूपीसीओएम एक्सचेंज पर शेयरों का कारोबार करती हैं और इनकी पूंजी सीमित है। इसलिए, केवल वार्षिक वित्तीय रिपोर्ट प्रकाशित करना नियमों के अनुरूप है। हालांकि, निवेशकों के लिए, सूचना तक पहुंच में आने वाली यह बाधा निवेश निर्णयों को कुछ हद तक प्रभावित करेगी।
एक विशेषज्ञ ने फंड प्रबंधन कंपनी के दृष्टिकोण से अपने निवेश परिप्रेक्ष्य को साझा करते हुए इस बात पर भी जोर दिया कि फंड UPCoM पर कारोबार करने वाले सभी शेयरों को अस्वीकार नहीं करते हैं। जिन व्यवसायों के पास पूरी जानकारी उपलब्ध है, साथ ही साइट विज़िट और कंपनी के नेताओं के साथ सीधी बैठकों से प्राप्त अतिरिक्त जानकारी के आधार पर, यदि कोई कंपनी मजबूत वित्तीय स्थिति वाली है और भविष्य में उसकी तरलता और मूल्य में सुधार की संभावना है, तो वह शेयर फंड के रडार पर भी हो सकता है।
यहां तक कि HoSE पर भी, कई ऐसी कंपनियां जिनकी स्टॉक लिक्विडिटी कभी कम थी और जिनके प्रबंधन ने वर्षों से पूंजी जुटाने पर विचार नहीं किया था, वे अभी भी सूचना प्रकटीकरण संबंधी नियमों का पालन कर रही हैं। कुछ कंपनियों ने बकाया शेयरों की संख्या बढ़ाने के लिए बोनस शेयर जारी करने या लाभांश देने पर भी विचार किया, जिससे बाजार में लिक्विडिटी में धीरे-धीरे सुधार हो सके।
2023 के अंत में एक बयान में, आरईकॉर्प के निदेशक मंडल की अध्यक्ष सुश्री गुयेन थी माई थान्ह ने इस बात पर जोर दिया कि शेयर बाजार एक ऐसा स्थान है जो सूचीबद्ध कंपनियों को अधिक ईमानदारी, पारदर्शिता, जिम्मेदारी और निवेशकों, प्रायोजकों, ग्राहकों, कर्मचारियों जैसे हितधारकों के प्रति दायित्वों के साथ-साथ राज्य के प्रति कर दायित्वों का पालन करने के लिए "प्रेरित" करता है।
लगभग 1,600 सूचीबद्ध और पंजीकृत कंपनियों में से सभी प्रसिद्ध नहीं हैं। बाज़ार में इन कंपनियों के बारे में उपलब्ध जानकारी निवेशकों को निवेश संबंधी निर्णय लेने के लिए अतिरिक्त सामग्री प्रदान करती है और साझेदारों और ग्राहकों के लिए व्यवसायों के बारे में अधिक जानने का एक संचार माध्यम भी है।
पारदर्शिता के लिए सूचनाओं का खुलासा आंतरिक आवश्यकताओं से प्रेरित होता है और व्यवसायों को कई लाभ पहुंचाता है; इसके अलावा, इस बात से भी इनकार नहीं किया जा सकता कि शेयर बाजार में पूंजी जुटाने के माध्यम से आगे के विकास के अवसरों का लाभ उठाया जा सकता है।
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स्रोत: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html
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