डी2डी कंपनी को नई गति प्राप्त करने में कठिनाई हो रही है।

कई वर्षों तक शेयरधारकों को लगातार उच्च लाभांश का भुगतान करने के बावजूद, औद्योगिक शहरी विकास संयुक्त स्टॉक कंपनी नंबर 2 (डी2डी कंपनी) को निवेश परियोजनाओं को लागू करने के लिए पूंजी जुटाने के साथ-साथ विकास के नए कारकों को खोजने में कठिनाइयों का सामना करना पड़ रहा है, क्योंकि मौजूदा परियोजनाएं पहले से ही पूरी तरह से भरी हुई हैं।

विकास के नए कारकों को खोजने की चुनौती।

न्होन ट्राच 2 औद्योगिक पार्क परियोजना के पूरी तरह से भर जाने और लोक आन आवासीय क्षेत्र परियोजना के प्रथम चरण के सौंपे जाने के बाद, जिसने 2021 में राजस्व और लाभ का अधिकांश हिस्सा अर्जित किया, डी2डी कंपनी ने व्यावसायिक परिणामों में लगातार तीव्र गिरावट दर्ज की।

जहां डी2डी कंपनी ने 2020 में 268.1 बिलियन वीएनडी और 2021 में 242.7 बिलियन वीएनडी का लाभ दर्ज किया, वहीं इसने 2022 में केवल 17.18 बिलियन वीएनडी, 2023 में 25.75 बिलियन वीएनडी का लाभ कमाया और 2024 की पहली छमाही में 5.18 बिलियन वीएनडी का घाटा दर्ज किया (इसी अवधि में 7.02 बिलियन वीएनडी के लाभ की तुलना में)।

दरअसल, न्होन ट्राच 2 औद्योगिक पार्क परियोजना का क्षेत्रफल 331.42 हेक्टेयर है, जिसमें से 281.72 हेक्टेयर भूमि पट्टे पर उपलब्ध है और पट्टे के अनुबंध की दर 100% है; लोक आन आवासीय क्षेत्र परियोजना का पहला चरण 2021 में काफी हद तक सौंप दिया गया था और उसका लेखा-जोखा पूरा हो चुका था, और दूसरे चरण के कार्यान्वयन की योजना वर्तमान में बनाई जा रही है।

1 जनवरी 2021 से 30 जून 2024 तक, डी2डी कंपनी के नकदी भंडार में 95% की कमी आई, जो 963.6 बिलियन वीएनडी से घटकर 47.4 बिलियन वीएनडी हो गया।

प्रमुख परियोजनाओं के हस्तांतरण या अधिकांश मुनाफे के लेखांकन के कारण विकास की गति धीमी पड़ने के बाद, अपनी मूल कंपनी, औद्योगिक पार्क विकास निगम के साथ साझा पारिस्थितिकी तंत्र के बदौलत, डी2डी कंपनी ने सोनादेज़ी चाउ डुक संयुक्त स्टॉक कंपनी (एसजेडसी) के साथ मिलकर चाउ डुक औद्योगिक पार्क परियोजना में 57.88 हेक्टेयर भूमि, साथ ही सोनादेज़ी हुउ फुओक आवासीय क्षेत्र में 28 दुकानें और 54 टाउनहाउस पट्टे पर लिए।

हाल ही में, शेयरधारकों की 2024 की वार्षिक आम बैठक में, डी2डी कंपनी के नेतृत्व ने लोक आन आवासीय क्षेत्र परियोजना के लिए निवेश पूंजी को 2024-2029 की अवधि के लिए 1,115.93 बिलियन वीएनडी की अतिरिक्त वृद्धि के साथ समायोजित करना जारी रखा, जो कि 336.4 बिलियन वीएनडी से बढ़कर 1,483.2 बिलियन वीएनडी हो गई।

प्रारंभिक निवेश योजना (जिसे मूल रूप से 2016-2018 में लागू करने की योजना थी) की तुलना में लोक एन आवासीय क्षेत्र परियोजना में देरी के कारण, निवेश लागत प्रारंभिक बजट से कई गुना अधिक होने के संकेत दे रही है, और कंपनी को निवेश के लिए समान धनराशि भी जुटानी होगी।

रिपोर्ट के अनुसार, 30 जून 2024 तक, डी2डी कंपनी के पास केवल 47.4 बिलियन वीएनडी नकद थे, जो कुल परिसंपत्तियों का 3.04% था। इसके अतिरिक्त, लोक आन आवासीय क्षेत्र परियोजना में निर्माणाधीन उत्पादन लागत 85.66 बिलियन वीएनडी थी, और हुउ फुओक आवासीय क्षेत्र परियोजना में 49.18 बिलियन वीएनडी थी।

नकदी भंडार घटकर मात्र 47.4 बिलियन वीएनडी रह जाने के साथ, लोक आन आवासीय क्षेत्र परियोजना के लिए आवश्यक कुल निवेश अकेले 1,115.93 बिलियन वीएनडी है। डी2डी कंपनी के सामने चुनौती यह है कि वह परियोजना को कार्यान्वित करने के लिए पूंजी जुटाने के तरीके खोजे और विकास के नए अवसरों की खोज करे।

लगातार कई वर्षों तक उच्च लाभांश दर बनाए रखने के दौरान निवेश पूंजी के लिए आकस्मिक योजना का अभाव।

दरअसल, डी2डी कंपनी एक औद्योगिक और वाणिज्यिक रियल एस्टेट व्यवसाय है, जिसकी मौजूदा शेयरधारकों के लिए अपेक्षाकृत आकर्षक नकद लाभांश वितरण रणनीति है।

2020 में कंपनी ने 35% की दर से लाभांश का भुगतान किया, 2021 में 50% की दर से, 2022 में 30% की दर से और विशेष रूप से 2023 में 87% तक की दर से लाभांश का भुगतान किया।

यह ज्ञात है कि 2023 में, डी2डी कंपनी ने केवल 25.75 बिलियन वीएनडी का लाभ अर्जित किया, लेकिन 87% की दर से लाभांश का भुगतान किया, जो कुल मिलाकर 263.36 बिलियन वीएनडी के भुगतान के बराबर है। इस राशि में से, कंपनी ने लाभांश का भुगतान करने के लिए पिछले वर्षों के संचित लाभ का उपयोग किया, जिससे 2023 के मामूली 25.75 बिलियन वीएनडी के लाभ की भरपाई हो गई।

इंडस्ट्रियल पार्क डेवलपमेंट कॉर्पोरेशन के पास कंपनी का 57.86% हिस्सा है, इसलिए लगातार उच्च नकद लाभांश दर बनाए रखने से मूल कंपनी को महत्वपूर्ण वार्षिक नकदी प्रवाह उत्पन्न करने में मदद मिली है, जिससे इसके समेकित व्यवसाय प्रदर्शन में सुधार हुआ है, लेकिन इससे सहायक कंपनी का नकदी प्रवाह कमजोर हो गया है।

व्यापक परिप्रेक्ष्य को देखें तो, 1 जनवरी, 2021 से 30 जून, 2024 तक, डी2डी कंपनी के नकदी भंडार में 95% की कमी आई (जो कि 915.9 बिलियन वीएनडी की कमी के बराबर है), यानी यह 963.6 बिलियन वीएनडी से घटकर 47.4 बिलियन वीएनडी हो गया।

डी2डी कंपनी को लोक एन आवासीय क्षेत्र परियोजना के अगले चरण में निवेश करने के साथ-साथ विकास को गति देने के लिए नए निवेश अवसरों पर सहयोग करने के लिए पर्याप्त पूंजी की आवश्यकता है। हालांकि, सीमित नकदी भंडार के कारण, कंपनी निवेश के लिए पूंजी जुटाने के नए तरीके तलाशने के लिए विवश है।

नए विकास कारकों की खोज की कहानी के अलावा, 2024 की शुरुआत में डी2डी स्टॉक में हुई तीव्र वृद्धि के कारण उद्योग की तुलना में इसका मूल्यांकन अब सस्ता नहीं रह गया है। विशेष रूप से, एसएसआई सिक्योरिटीज के आईबोर्ड के आंकड़ों से पता चलता है कि डी2डी स्टॉक 93.19 गुना के पी/ई (मूल्य-से-आय अनुपात) पर कारोबार कर रहा है, जबकि उद्योग का औसत 16.19 गुना है; पी/बी (बाजार मूल्य-से-पुस्तक मूल्य अनुपात) 1.3 गुना है, जबकि उद्योग का औसत 1.21 गुना है।

यह ज्ञात है कि अनुकूल कारोबारी अवधि (2017-2021) के दौरान, डी2डी शेयरों का पी/ई अनुपात केवल 4.3 - 9.1 गुना के दायरे में ही उतार-चढ़ाव करता रहा।

“साल की शुरुआत में 92% से अधिक की वृद्धि के बाद, डी2डी के शेयर की कीमत 8 जुलाई से 16 अगस्त के बीच 18.3% गिर गई। हाल ही में शेयर की कीमत में आई इस तीव्र गिरावट का मुख्य कारण कंपनी के व्यापारिक घाटे, नए विकास कारकों की कमी और विशेष रूप से, साल की शुरुआत में शेयर की कीमत में हुई वृद्धि के बीच निवेशकों द्वारा मुनाफा कमाना था। यह वृद्धि मुख्य रूप से बाजार कारकों के कारण हुई थी, न कि कंपनी के आंतरिक प्रदर्शन में सुधार के कारण,” ईसीआई कैपिटल इन्वेस्टमेंट फंड के प्रतिनिधि श्री लैम वान वान ने डी2डी के शेयर के मूल्यांकन और मूल्य में उतार-चढ़ाव पर अपने विचार साझा करते हुए कहा।

स्रोत: https://baodautu.vn/cong-ty-d2d-loay-hoay-tim-dong-luc-moi-d223019.html