शेयर जारी करने और सार्वजनिक होने की होड़

अल्पावधि में, बाजार के शेयरों से "अति संतृप्त" होने की चिंता पूरी तरह से उचित है।

जबकि व्यवसाय पूंजी बढ़ाने के लिए प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) लाने, सूचीबद्ध करने और अतिरिक्त शेयर जारी करने की होड़ में हैं, बाजार की समग्र तरलता स्थिरता की स्थिति में है।

अधिक आपूर्ति

रिकॉर्ड के अनुसार, दिसंबर में कई प्रसिद्ध कंपनियों ने अपनी "पदार्पण" तिथियाँ या पूँजी वृद्धि अधिकार निर्धारित किए हैं। विशेष रूप से, 8 दिसंबर का कारोबारी सत्र एसएसआई के लिए गैर-अधिकार दिवस भी है, जहाँ वह मौजूदा शेयरधारकों को 5:1 के अनुपात में 415 मिलियन से अधिक शेयर प्रदान करने की सूची को बंद कर सकती है।

VND15,000/शेयर की पेशकश कीमत के साथ, SSI को VND6,200 बिलियन से अधिक जुटाने की उम्मीद है। अगस्त के अंत में 104 मिलियन से अधिक शेयरों के निजी निर्गम को शामिल करने पर, इस निर्गम के बाद SSI की चार्टर पूंजी VND24,900 बिलियन से अधिक हो जाएगी, जिससे प्रतिभूति उद्योग में चार्टर पूंजी में SSI अस्थायी रूप से शीर्ष स्थान पर वापस आ जाएगा।

पिछला सत्र VIC शेयरों का पूर्व-लाभांश ट्रेडिंग दिवस था, इससे पहले विन्ग्रुप कॉर्पोरेशन ने मौजूदा शेयरधारकों को 3.85 बिलियन बोनस शेयर जारी करने के लिए शेयरधारक सूची को बंद कर दिया था।

स्टॉक पेशकशों और निर्गमों की एक श्रृंखला ने बाजार से बड़ी मात्रा में धन चूस लिया है।

हो ची मिन्ह सिटी स्टॉक एक्सचेंज (HoSE) ने भी इसी तरह की घोषणा की है कि 11 दिसंबर VPBank सिक्योरिटीज़ कंपनी (VPBankS, कोड VPX) का पहला कारोबारी दिन होगा। 1.875 बिलियन सूचीबद्ध शेयरों और VND33,900/शेयर के संदर्भ मूल्य के साथ, सूचीबद्ध होने पर VPBankS का पूंजीकरण लगभग VND64,000 बिलियन तक पहुँच जाएगा। उल्लेखनीय है कि डिक्री 245/2025 के कारण, VPBankS को IPO के बाद अपने शेयरों को सूचीबद्ध करने में 30 दिन से भी कम समय लगा, जिससे पिछली 3-6 महीने की प्रक्रिया की तुलना में यह प्रक्रिया काफी कम हो गई।

इससे पहले, अक्टूबर के अंत में, एक और "बड़ी कंपनी" - टेककॉम सिक्योरिटीज़ कंपनी (TCBS, कोड TCX) - ने भी IPO के कुछ ही समय बाद HoSE पर 2.31 बिलियन से ज़्यादा शेयर सूचीबद्ध किए थे। 46,800 VND/शेयर के संदर्भ मूल्य के साथ, TCBS का पूंजीकरण पहले ही सत्र में 108,000 बिलियन VND से ज़्यादा हो गया। इसके अलावा, बाज़ार VPS सिक्योरिटीज़ कंपनी के VCK शेयरों को कोड मिलने के बाद आधिकारिक तौर पर सूचीबद्ध होने का भी बेसब्री से इंतज़ार कर रहा है।

सिर्फ़ प्रतिभूति समूह ही नहीं, बैंकिंग उद्योग भी पूंजी आकर्षित करने की दौड़ में शामिल हो गया है। ख़ास तौर पर, वियतनाम ज्वाइंट स्टॉक कमर्शियल बैंक फ़ॉर इंडस्ट्री एंड ट्रेड ( वियतिनबैंक , कोड CTG) ने हाल ही में घोषणा की है कि वह लाभांश भुगतान के लिए लगभग 2.4 बिलियन शेयर जारी करने हेतु 18 दिसंबर को शेयरधारक सूची बंद कर देगा, जो 2025 में बैंकिंग उद्योग में सबसे बड़ा स्टॉक लाभांश भुगतान होगा।

नकदी प्रवाह "अवरुद्ध" है

अरबों नए शेयरों के आने से बाज़ार में उत्साह आना चाहिए था, लेकिन हकीकत में, इसमें मिले-जुले बदलाव देखने को मिले। बाज़ार की तरलता VND20,000 अरब/सत्र के आसपास बनी रही, जो साल के मध्य में VND50,000 - 80,000 अरब के रिकॉर्ड स्तर से काफ़ी नीचे थी, जब कोई नया निर्गम या लिस्टिंग नहीं हुई थी।

इस घटना की व्याख्या करते हुए, मिराए एसेट सिक्योरिटीज़ कंपनी (एमएएस) की शाखा 2 - मुख्यालय के निदेशक, श्री ट्रान क्वोक टोआन ने कहा कि बाज़ार में शेयरों की "अति आपूर्ति" की चिंताएँ पूरी तरह से निराधार हैं। अपर्याप्त निवेश पूँजी के संदर्भ में, आईपीओ और अतिरिक्त निर्गमों में हज़ारों अरबों वीएनडी के प्रवाह ने तरलता पर सीधा दबाव डाला है।

"नकदी प्रवाह बिखरा हुआ है - सूचकांक को सहारा देने के लिए द्वितीयक लेनदेन (दैनिक व्यापार) में प्रवाहित होने के बजाय, नकदी प्राथमिक निर्गम लेनदेन में "खींची" जाती है। इससे बाजार अल्पकालिक तरलता की कमी की स्थिति में आ जाता है" - श्री तोआन ने टिप्पणी की।

इसी विचार को साझा करते हुए, डीएनएसई सिक्योरिटीज कंपनी के अनुसंधान और निवेश परामर्श निदेशक डॉ. हो सी होआ ने बताया कि वीपीबैंकएस, वीपीएस या टीसीबीएस जैसे अरबों डॉलर के आईपीओ सौदों ने बड़ी संख्या में व्यक्तिगत निवेशकों को आकर्षित किया है।

उदाहरण के लिए, वीपीएस आईपीओ में, व्यक्तिगत निवेशकों ने 98% ब्याज अर्जित किया। हालाँकि, आईपीओ के लिए भुगतान करने के बाद, निवेशकों को शेयरों के सूचीबद्ध होने का इंतज़ार करना पड़ता था, तभी वे व्यापार कर पाते थे। इस प्रतीक्षा अवधि के कारण नकदी प्रवाह अस्थायी रूप से "स्थिर" हो जाता था और बाज़ार में वापस नहीं आ पाता था।

स्रोत: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm