फेडरल रिजर्व अब सतर्क होने लगा है।

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"फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) के सभी सदस्यों का मानना है कि यह सावधानीपूर्वक आगे बढ़ सकती है" - यह बात फेड की हालिया बैठक के कार्यवृत्त से हूबहू ली गई है।

अक्टूबर के उपभोक्ता मूल्य आंकड़ों में सकारात्मक संकेत मिलने के बाद अमेरिका में मुद्रास्फीति की रफ्तार धीमी हो गई है। हालांकि फेडरल रिजर्व ने अभी तक जीत की घोषणा नहीं की है, लेकिन बाजार में इस बात पर चर्चा शुरू हो गई है कि वह 5.25%-5.50% की दर को कब तक बरकरार रखेगा।

बैठक के कार्यवृत्त में यह भी कहा गया: "ध्यान दें कि यदि लक्ष्य की ओर प्रगति नहीं होती है तो नीति को और सख्त करना उचित होगा।" यह कथन इंगित करता है कि ब्याज दरों में और वृद्धि को प्रेरित करने के लिए कुछ हद तक अप्रत्याशित झटका लग सकता है।

सितंबर की कार्यवाही में इस बात का कोई संकेत नहीं था। उस समय, फेड के अधिकांश अधिकारियों का मानना था कि ब्याज दरों में एक और बढ़ोतरी आवश्यक होगी।

इसके विपरीत, नवीनतम नीति बैठक के कार्यवृत्त में कहा गया है कि "सभी प्रतिभागियों ने यह आकलन किया कि वर्तमान ब्याज दर स्तर को बनाए रखना उचित है" - एक ऐसा रुख जिसे 12-13 दिसंबर की बैठक में स्पष्ट किया जाएगा।

इस दस्तावेज़ पर वित्तीय बाज़ारों से बहुत कम प्रतिक्रिया मिली है। अधिकांश ने इस बात की पुष्टि की है कि फेड ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी पूरी कर ली है।

हालिया कार्यवाही से पता चलता है कि फेड के नीति निर्माता परस्पर विरोधी आर्थिक संकेतों से जूझ रहे हैं, जिससे अर्थव्यवस्था के लिए जोखिम और भी अधिक "दोहरे" हो गए हैं। मुद्रास्फीति का अस्पष्ट अनुमान अभी भी चिंता का विषय है, साथ ही अत्यधिक सख्त ऋण नियंत्रण भी अमेरिकी अर्थव्यवस्था के भविष्य को नुकसान पहुंचा रहे हैं।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने तीसरी तिमाही में 4.9% की प्रभावशाली वार्षिक वृद्धि दर हासिल की है। यह अमेरिकी सरकार के लिए तो अच्छी बात है, लेकिन फेडरल रिजर्व के लिए नहीं। हालांकि, वित्तीय बाजारों ने अमेरिकी परिवारों, व्यवसायों और सरकार के लिए ब्याज दरों में वृद्धि की मांग की है, जिससे मुद्रास्फीति को 2% के लक्ष्य तक वापस लाने के लिए आर्थिक विकास और रोजगार में आवश्यकता से अधिक कमी आने का खतरा है।

कार्यवाही के विवरण के अनुसार, मुद्रास्फीति लक्ष्य से "काफी अधिक" बनी हुई है, जिसके कारण फेड की नीति को "कुछ समय के लिए संयमित" रखने की आवश्यकता हो सकती है जब तक कि मुद्रास्फीति एक टिकाऊ, स्पष्ट स्तर तक न गिर जाए।

बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के विशेषज्ञ इयान लिंगेन ने टिप्पणी की: "एफओएमसी की कार्यवाही के मिनट्स में समग्र स्वर सतर्कतापूर्वक आक्रामक था।"

फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने हाल ही में एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी के संकेतों के साथ लगातार बढ़ती मुद्रास्फीति को संतुलित करने के फेडरल रिजर्व के प्रयासों का वर्णन करने के लिए "विवेकपूर्ण" शब्द का प्रयोग किया। नेता का यह दृष्टिकोण ठोस है। फेड के पास अभी भी "नरम रुख" अपनाने की क्षमता है।

न्यूयॉर्क फेड द्वारा मंगलवार को जारी एक अध्ययन से पता चला है कि वास्तव में, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि शुरू करने का निर्णय (कीमतों में वृद्धि के लगभग एक साल बाद) ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को अधिक बढ़ने की अनुमति दी।

हालांकि, नीति निर्माता आगे की कार्रवाई के बारे में कोई संकेत देने से हिचकिचा रहे हैं।

पॉवेल ने इस महीने की शुरुआत में अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के एक शोध सम्मेलन में कहा: “मुद्रास्फीति ने हमें कुछ गलत चेतावनी दी हैं। यदि और सख्ती करना उचित हुआ, तो हम इसे जारी रखने में संकोच नहीं करेंगे। हालांकि, हम कुछ महीनों के अच्छे आंकड़ों से गुमराह होने के जोखिम और अत्यधिक सख्ती के जोखिम दोनों से निपटने के लिए सावधानीपूर्वक आगे बढ़ते रहेंगे।”

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