Az USD/VND árfolyam rejtélye a Trump 2.0 alatt

Az amerikai monetáris politika az egyik fő ismeretlen tényező, amely befolyásolja az USD/VND árfolyamot.

Az amerikai monetáris politika az egyik fő ismeretlen tényező, amely befolyásolja az USD/VND árfolyamot.

Az amerikai monetáris politikát övező kérdések.

Az Investment Newspaper által szervezett „Investment 2025: Decoding Változók - Identifying Opportunities” konferencia „Decoding Változók” című vitaülésén az amerikai monetáris politika témája különösen aktuális volt, mivel a Federal Reserve (Fed) a jövő héten tartja az év utolsó kamatdöntő ülését.

Hoang Quoc Anh, a GHGInvest befektetési igazgatója szerint a 2 éves államkötvények hozamainak teljesítménye – egy olyan tényező, amely általában szoros összefüggést mutat a Fed kamatdöntéseivel a nemrégiben közzétett 2024. novemberi fogyasztói árindex (CPI) adatok után – arra utal, hogy a Fed nagy valószínűséggel harmadszor is, 25 bázisponttal csökkenti a kamatlábakat. A befektetők is erre a lehetőségre teszik a legtöbb tétet.

Hoang Quoc Anh úr, a GHGInvest befektetési igazgatója

A jövő évi globális kilátásokkal kapcsolatban azonban kevésbé optimista a becslés. Dr. Nguyen Tri Hieu, a Globális Pénzügyi és Ingatlanpiacok Kutató- és Fejlesztőintézetének igazgatója azt jósolja, hogy az amerikai kamatlábak emelkedni fognak, ami a Fed monetáris politikájának eltolódásához vezet. Ennek az eltolódásnak az oka annak a lehetősége, hogy a világ első számú gazdasága ismét szembesülhet az infláció növekedésének kockázatával.

Trump második ciklusa alatt ez a szakértő aggódott amiatt, hogy a vámok bevezetése után a nyersanyagárak meredeken emelkedni fognak. Azt is állította, hogy Trump új bevándorlási politikája munkaerőhiányhoz vezet az amerikai piacon; és a gazdagoknak nyújtott adócsökkentései súlyosbítják az amerikai költségvetési hiányt. Ez oda vezethet, hogy az amerikai kormány kénytelen lesz magas kamatozású kötvényeket kibocsátani a költségvetés kiegyensúlyozása érdekében. „Ezen tényezőkre tekintettel azt jósolom, hogy az amerikai kamatlábak emelkedni fognak, ami a Fed monetáris politikájának eltolódásához vezet” – hangsúlyozta Hieu.

Trinh Ha úr, stratégiai szakértő az Exness Befektetési Banknál

Eközben Trinh Ha, az Exness Investment Bank stratégája úgy véli, hogy Trump politikája egy bizonyos pályát fog követni. Pozitívum, hogy a Fed várhatóan folytatja a kamatlábak csökkentését 2025-ben. Miközben egyetértett az inflációs kockázatokkal kapcsolatos nézetekkel, Ha úr megemlítette az olaj- és gázkutatásra vonatkozó korlátozások enyhítését a Trump 2.0 keretében, ami egy olyan tényező lehet, amely hatással lehet az olaj- és gázárakra, ezáltal némileg csökkentve az inflációs nyomást. Ez a szakértő azt sugallja, hogy a kamatcsökkentés üteme lassabb lehet a korábban előre jelzettnél, a hosszú távú semleges kamatláb potenciálisan magasabb, 3-3,5%-os szinten maradhat.

Nyomás az USD/VND árfolyamon

Dr. Nguyen Tri Hieu szerint a dollár értékének emelkedése nyomást gyakorol az árfolyamra. A szakértő előrejelzése szerint az USD/VND árfolyam eddig 4,5%-kal emelkedett, idén akár 5%-ra is emelkedhet, és továbbra is felfelé ingadozni fog, nagymértékben az amerikai monetáris politikától függően.

Barry Weisblatt David, a VNDirect Securities Joint Stock Company elemzési igazgatója is egyetértett abban, hogy a Trump politikájából eredő inflációs kockázatok megváltoztatják a vállalat előrejelzéseit az alap forgatókönyvek készítésekor. Mivel a DXY index magas szinten van rögzítve, az USD/VND árfolyamra jelentős nyomás nehezedik majd. Barry Weisblatt David nyitva hagyta annak kockázatát is, hogy a Vietnami Állami Banknak kamatot kell emelnie, ha az árfolyamnyomás kicsúszik az irányítás alól.

Mivel a dollár valószínűleg megtartja erejét, Trinh Ha úr úgy véli, hogy fokozott nyomás nehezedik az árfolyamra. Rövid távon azonban a DXY index, amely az amerikai dollár erejét méri, jelenleg 106-107 ponton áll, ami a befektetői várakozásokat tükrözi, és némileg túl magasra van húzva. Az év végi szezonális tényező kizárása után az infláció csökkenése enyhíteni fogja a dollárra nehezedő nyomást.

Donald Trump megválasztott elnök kereskedelempolitikai üzenetei által jelentett kiszámíthatatlan kockázatok ellenére az exportnövekedéssel és a gazdasági fejlődéssel kapcsolatos várakozások pozitív belső tényezők, amelyek befolyásolják az árfolyamot. A megválasztott elnök, Donald Trump új vámpolitikájával kapcsolatban Quoc Anh úr felidézte Trump négy évvel ezelőtti első ciklusát, amikor Kínára 60-100%-os vámokat vetett ki az Egyesült Államok, és a vietnami piac pozitív hatásokat tapasztalt. A GHGInvest befektetési igazgatója szerint akkoriban az észak-amerikai piacra irányuló export a vietnami áruk 40%-át tette ki.

A kínai piac számára Kína 14 év után először elkötelezte magát a monetáris politika enyhítése mellett a növekedés támogatása érdekében. Ez azt jelzi, hogy Kína erőteljesen ösztönzi a növekedést a fiskális politikán keresztül, csökkentve a kamatlábakat a gazdasági növekedés fellendítése érdekében. Szomszédos országként Vietnam is profitál ebből. Ebben az összefüggésben Quoc Anh úr úgy véli, hogy a vietnami gazdaság pozitív lehetőségekkel néz szembe mind az Egyesült Államok, mind Kína részéről.

A hazai piaccal kapcsolatban a GHGInvest képviselője kijelentette, hogy Vietnam agresszíven hajtja végre az átszervezést mind az állami, mind a magánszektorban. „Nagyon optimista vagyok, és nagy elvárásaim vannak a vietnami piaccal kapcsolatban” – mondta Quoc Anh úr. Továbbá a hazai piac pozitívabb hangulatot mutat. A fogyasztói vásárlóerőt, attitűdöket és viselkedést mérő vállalatként a NielsenIQ Vietnam felmérte a fogyasztói nyomást, beleértve olyan tényezőket, mint a fogyasztók gazdasági és pénzügyi helyzete, a tényleges napi költési szintek és az élet komfortérzete.

Dang Thuy Ha asszony, a NielsenIQ Vietnam ügyfélmagatartás-kutatási igazgatója és az északi régió képviselője

Dang Thuy Ha, a NielsenIQ Vietnam ügyfélmagatartás-kutatási igazgatója és az északi régió képviselője kijelentette, hogy a NielsenIQ kutatása szerint a vietnamiak akár 67%-a is úgy véli, hogy pénzügyi helyzete javulni fog, ami egy évvel ezelőtt még több mint 50%-os arány. Ez az adat a jövedelmi szintek változását tükrözi, és a gazdasági fellendülésbe vetett bizalmat is bizonyítja.

Ha asszony szerint az import és export, a külföldi közvetlentőke-befektetések és az állami beruházások pozitív aspektusai fellendítik a fogyasztói magatartást Vietnamban. A NielsenIQ Vietnam felmérési adatai azt mutatják, hogy a válaszadók mintegy 35%-a véli úgy, hogy a gazdasági növekedés 6,5% felett lesz, 45%-uk 5,5-6,5%-os növekedési ütemben hisz, és csak mintegy 20%-uk nem túl optimista, 5,5% alatti növekedésre számít.

Forrás: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html