Az ingatlankötvényekre vonatkozó korlátozások továbbra is érvényben vannak, ami nyomást gyakorol a rossz hitelekre.

Egy vállalat pénzforgalmát inkább a pénzügyi tőkeáttételi mutatójánál kell figyelembe venni.

A Vietnami Állami Bank a közelmúltban visszajelzést kért egy körlevéltervezettel kapcsolatban, amely módosít és kiegészít néhány cikket, valamint felfüggeszti a 16/2021. számú körlevél egyes cikkei hatályát a vállalati kötvényeket vásároló és eladó hitelintézetekre vonatkozóan.

Nguyễn Tri Hieu közgazdász a tervezetről így nyilatkozott: „Támogatom, hogy a Vietnami Állami Bank engedélyezze a bankoknak olyan vállalati kötvények visszavásárlását, amelyek nincsenek jegyezve vagy regisztrálva az UpCOM tőzsdén.”

Nguyễn Tri Hiủu közgazdász.

Ennek megvalósítása azonban bizonyos feltételeket is magában foglal. Ennek megfelelően, ha egy vállalkozásnak fennálló tartozása van egy bankkal szemben, a fennálló tartozás nem haladhatja meg a saját tőkéjének 15%-át, a bank nem használhat fel kötvényvásárlást az adósság refinanszírozására, és az ilyen vásárlásokat a Hitelintézetekről szóló törvénynek megfelelően bele kell foglalni a vállalkozás teljes adósságállományába.

Nguyen Quang Thuan, a FiinRatings, a hitelminősítésekre szakosodott egység elnöke szerint a tervezetben tárgyalt legfontosabb kérdés a kötvények visszavásárlására irányuló közelmúltbeli nyomás kontextusa, mivel a befektetők a korai elszámolást követelték.

„A bankok vállalati kötvényeinek visszavásárlása enyhíteni kívánja azt a nyomást, amellyel egyes hitelintézetek szembesülnek, mivel korábban a kibocsátók cash flow nehézségekkel küzdve osztották szét a kötvényeket a befektetőknek, és nem tudták visszavásárolni azokat” – mondta.

A bankoknak fel kell mérniük a kötvénykibocsátó vállalat adósságtörlesztési képességét, és felül kell vizsgálniuk egy független szervezet hitelminősítését.

A tervezet egy olyan rendelkezést is kiegészít, amely kimondja, hogy a bankok csak akkor vásárolhatnak vállalati kötvényeket, ha az eladósodottság/saját tőke aránya (beleértve a várhatóan kibocsátandó vállalati kötvények mennyiségét is) a legfrissebb auditált pénzügyi kimutatások alapján nem haladja meg az ötszörösét .

Nguyen Tri Hieu úr szerint azonban a tőkeáttételi mutató csak egy mérlegben szereplő mutató; a fontos az, hogy a vállalat cash flow-ja elegendő-e az adósság visszafizetéséhez. A bankoknak fel kell mérniük a kötvénykibocsátó vállalat adósság-visszafizetési képességét, és figyelembe kell venniük a független hitelminősítő intézetek hitelminősítését, mivel ezek a minősítések átfogóbbak, részletesebbek és objektívebbek, mint a bank belső értékelése.

A tervezet módosítja a hitelintézetek azon követelményét is, hogy készpénzmentes fizetési szolgáltatásokat kelljen igénybe venniük a kötvényeladókkal folytatott kötvényvásárlási tranzakciók során . Hieu úr úgy véli, hogy ez ésszerű, mivel segít az üzleti tranzakciók ellenőrzésében és a tőke illegális felhasználásának megelőzésében…

Egy kötvénykibocsátó vállalkozás megvalósíthatóságának és a tőke és a kamatok időben történő visszafizetésének biztosítására szolgáló pénzügyi kapacitásának meghatározásához Hieu úr a három legfontosabb kritériumot a cash flow-nak, a jövedelmezőségnek és a likviditásnak tekintette.

Először is, a vállalat pénzforgalmának elegendőnek kell lennie az adósságai fedezésére. Ezért az adósságfedezeti rátának (nettó jövedelem / teljes tőke és kamat) legalább 1-nek kell lennie.

A likviditást a rövid lejáratú adósságfizető képesség (forgóeszközök/folyó kötelezettségek) vagy likviditási mutatók alapján kell értékelni, amelyek a vállalat adósságkötelezettségeinek teljesítésére való képességét és biztonsági rátáját mérik…

A banki rossz adósságokra gyakorolt ​​hatás kockázata

Összességében Dang Tran Phuc úr, az AZfin Vietnam JSC igazgatótanácsának elnöke megjegyezte, hogy ez a tervezet némileg enyhíti a nehézségeket azoknak a vállalkozásoknak, amelyek a Vietnami Állami Bank szabályozása alá tartozó kötvényeket bocsátanak ki, ezáltal csökkentve a kötvénykibocsátó vállalkozásokra és általában a teljes pénzügyi piacra nehezedő stresszt és nyomást.

„Bár a kötvénypiacra gyakorolt ​​hatás nem jelentős, összességében ez egy pozitív jelzés, amely „felszabadítja” a Vietnami Állami Bankot, hogy lehetővé tegye a bankok számára a kötvénypiacon való mélyebb részvételt, ezáltal más intézkedések mellett elősegítve a kötvénypiac jobb fejlődését” – mondta.

Az ingatlanpiacra gyakorolt ​​hatásról szólva Phuc úr elmondta, hogy ez a tervezet hozzájárul a jobb piac előmozdításához is. Ez azért van, mert az ingatlanpiaci vállalkozások jellemzően a vietnami piac kötvénykibocsátásának körülbelül 20%-át teszik ki, de jelenleg ez a szektor küzd a legnagyobb nehézségekkel.

„De ez a tervezet megkönnyíti az ingatlanpiaci vállalkozások számára a tőkebevonást kötvénykibocsátás révén, lehetővé téve számukra, hogy kereskedelmi bankoknak kibocsátott kötvényekkel szerezzenek forrásokat” – mondta az értékpapír-befektetési tanácsadó cég elnöke.

A FiinRatings elnöke, Nguyen Quang Thuan.

A FiinRating elnöke szerint, ha a 16-os körlevél módosításának tervezete változatlan marad, az nem lesz nagy hatással különösen a vállalati kötvények, köztük az ingatlanhitelek kérdésének megoldására.

Mivel amikor egy vállalkozás késik a kötvények visszafizetésével, akkor valószínűleg a banki hitelek visszafizetésével is késni fog. Ha a lejárt összeg 91 nap, akkor a 3. csoportba – Átlag alatti adósságok – tartozik, amelyre 20%-os céltartalékot kell képezni; ha több mint 181 napja késik, akkor a 4. csoportba – Kétes adósságok – tartozik, amelyre 50%-os céltartalékot kell képezni; és a legrosszabb esetben, ha a késedelem meghaladja az egy évet, akkor az 5. csoportba – Nagy veszteségvalószínűséggel járó adósságok – ugrik, amelyre 100%-os céltartalékot kell képezni a rossz adósságokra.

Thuan úr úgy értékelte, hogy a közeljövőben nyomás nehezedik majd a rossz hitelekre, ha azokat nem strukturálják át. Ezért a bankok hitelminőségére gyakorolt ​​kereszthatás küszöbön áll.

„Ez egy olyan kérdés, amelyet külön kell értékelni, és további intézkedéseket kell végrehajtani a jelenlegi vállalati kötvényprobléma kezelése és a nemteljesítő bankhitelek kockázatának minimalizálása érdekében” – jegyezte meg a szakértő .

Forrás: https://www.nguoiduatin.vn/sua-doi-tt16-chua-coi-troi-cho-trai-phieu-bds-ap-luc-len-no-xau-a600209.html