CNBC: A Fednek egyre kevésbé van oka a kamatlábak csökkentésére.

A május 8-án közzétett áprilisi foglalkoztatási jelentés további bizonyítékot szolgáltatott arra, hogy a jegybankot nem a gyengülő munkaerőpiac, hanem az átlagamerikaiak számára egyre megfizethetetlenebb megélhetési költségek aggasztják jobban.

A múlt hónapban létrejött 115 000 nem mezőgazdasági munkahely bár nem robbanásszerű, továbbra is arra utal, hogy a foglalkoztatási helyzet kellően stabilizálódott ahhoz, hogy enyhítse a kamatlábak csökkentésére nehezedő nyomást.

Ezzel szemben kevés jel utal arra, hogy az infláció lehűlne, ami arra késztetheti a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságot (FOMC), hogy szigorúbb álláspontra helyezkedjen el, ahol a tisztviselők kényelmesen érzik magukat, ha hosszabb ideig a kamatlábakat a jelenlegi szinten tartják.

Lindsay Rosner, a Goldman Sachs vagyonkezelési részlegének többszektoros kötvényekért felelős vezetője úgy véli, hogy „a Fed a növekvő inflációs kockázatok kontrollálására fogja összpontosítani a figyelmét, mivel a munkaerőpiac látszólag visszatért a helyes útra”. Azt sugallja, hogy az FOMC a júniusi ülést követő nyilatkozatában úgy érezheti, hogy fel kell hagynia minden mérsékelt állásponttal, ami arra utal, hogy a héják jelenleg egyre nagyobb teret hódítanak a bizottságon belül.

A Fed megfogalmazása szerint ez azt jelenti, hogy a regionális Fed-elnökök óvatos hangulata valószínűleg folytatódni fog. A múlt heti FOMC-ülésen három regionális Fed-elnök szavazott az ülés utáni nyilatkozat ellen. Ez a csoport nem a Fed kamatlábak változatlanul hagyásáról szóló döntését ellenezte, hanem az „előretekintő iránymutatást” – a szavakat, amelyeket széles körben úgy értelmeznek, hogy a következő valószínű lépés a kamatcsökkentés lenne.

Hagyományosan a magas infláció és a stabil munkaerőpiac párosulása általában nem ad alapot a kamatcsökkentésekre. A legfrissebb adatok trendjei megerősíthetik azt a nézetet, hogy a Fed továbbra is változatlanul tarthatja a kamatlábakat, miközben minden lehetőséget nyitva tart, beleértve a kamatemelést is.

Scott Clemons, a Brown Brothers Harriman befektetési bank vezető befektetési stratégája szerint: „Ez egyre inkább azt mutatja, hogy a Fed annyira türelmes tud lenni, amennyire csak akar. A gazdasági oldalon semmi sem kényszeríti őket a kamatlábak további csökkentésére.”

Bár a piaci hangulat gyorsan változhat, a Fed határidős kamatláb-árazásai szerint a kereskedők mára szinte teljesen kizárták annak lehetőségét, hogy a Fed legalább 2031 áprilisáig csökkentse a kamatlábakat. Valójában a hozamgörbe most sokkal nagyobb valószínűséggel utal arra, hogy a Fed a következő években kamatot fog emelni.

Dan North, az Allianz pénzügyi szolgáltató és biztosítási csoport észak-amerikai vezető közgazdásza megjegyezte, hogy „ez egyértelműen megkönnyíti a Fed döntését. A jelenlegi adatok még könnyebbé teszik a Fed számára a kamatlábak változatlanul hagyását, és jövőre már az ellenkező irányba is elmozdulhat.”

Ha azonban ez megtörténik, az jelentős problémát jelentene a következő Fed-elnök, Kevin Warsh számára, akit Donald Trump elnök nevezett ki a Fedbe az alacsonyabb kamatlábak reményében.

A Fed korábbi elnöke többször és nyilvánosan a szövetségi alapkamatlábak csökkentése mellett érvelt, azzal érvelve, hogy a Fed továbbra is képes kordában tartani az inflációt a politika enyhítése mellett. Warsh azt is javasolta, hogy a Fednek jobban kellene összpontosítania a központi bank 6,7 billió dolláros mérlegére, ahelyett, hogy kizárólag az egynapos kamatlábakra hagyatkozna elsődleges politikai eszközként.

Azonban a kamatcsökkentések kikényszerítése a 3% felett maradó infláció mellett nagyon nehéz feladat lesz, különösen figyelembe véve az FOMC-n belül jelenleg uralkodó nézeteket.

Forrás: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm