A május 22-i kereskedési napon a VN-Index meredek, 10,23 pontos (-0,8%-os) esést mutatott, és 1266,91 ponton zárt. Ez az index második egymást követő esése, miután a május 20-i kereskedési napon 1,1 milliárd részvény eladási nyomása nehezedett rá a befektetők számláira. A belföldi és külföldi befektetők folyamatosan alacsony áron adtak el, aminek következtében a részvények meglehetősen gyorsan zuhantak a délutáni kereskedési napon. A 3 emelet teljes tranzakciós értéke közel 33 400 milliárd VND-re emelkedett, ami 23 kereskedési napon belül rekordmagas érték.
A befektetők kevésbé aggódnak.
A Nguoi Lao Dong újság által aznap délután szervezett „A tőzsdei hullám visszatér, mely iparági részvényeknek vannak lehetőségeik?” témájú részvénybeszélgetős show-n részt vevő szakértők szerint azonban bár a piac ingadozhat, a trend továbbra is pozitív.
Dinh Duc Minh úr, a VinaCapital Alapkezelő Társaság befektetési igazgatója megjegyezte, hogy körülbelül egy hónappal ezelőtt a befektetők meglehetősen aggódtak az emelkedő árfolyamok, a kamatlábak emelkedése vagy a közel-keleti geopolitikai feszültségek nyomása miatt, aminek következtében a VN-Index április közepén mindössze 1 hét alatt több mint 100 pontot veszített. Jelenleg ezek az aggodalmak továbbra is fennállnak, de úgy tűnik, hogy a befektetők „hozzászoktak”, miközben a hazai makrogazdaság pozitívabb jeleket mutat, a termelés – az üzleti tevékenység, az import és az export egyaránt pozitív. „A tőzsdén jegyzett vállalatok 2024 első negyedévi üzleti eredményei körülbelül 12%-kal nőttek ugyanebben az időszakban. Ha közelebbről megnézzük, sok vállalat nagyon jó nyereséget ért el” – mondta Minh úr.
Nguyen Thanh Lam, a Maybank Securities Company személyi elemzésért felelős igazgatója szerint a jelenlegi befektetési csatornákat tekintve a részvények továbbra is a vonzóbbak. Annak ellenére, hogy a mozgósítási kamatláb emelkedett, az általános szint továbbra is alacsony. Ezért, amikor a VN-index kellően vonzó csökkenést mutat, az ösztönözni fogja a befektetők pénzáramlását.
Ez magyarázza a piac április vége óta tapasztalt meredek, mintegy 100 pontos emelkedését. „Ha a bemeneti kamatláb mostantól az év végéig körülbelül 1%-kal emelkedik, akkor sem lehet megerősíteni, hogy a monetáris politika megfordult, így továbbra sincs ok az aggodalomra” – mondta Mr. Lam.
Vendégszakértők vettek részt a Nguoi Lao Dong újság által szervezett tőzsdei talkshow-n május 22-én délután. Fotó: TAN THANH
Ilyen kontextusban a szakértők úgy vélik, hogy a május 22-i kereskedési napon bekövetkezett meredek piaci korrekció nem igazán aggasztó. Hosszú távon ugyanis továbbra is pozitívak a kilátások. Nguyen Thanh Trung, a Thanh Cong Securities Company (TCSC) befektetési tanácsadásért felelős igazgatója elmondta, hogy a tőzsde emelkedő és csökkenő trendjének értékelésekor a piacra áramló pénzáramokat kell figyelembe venni. Valójában jelenleg a részvények továbbra is befektetési csatornának számítanak, versenyelőnnyel az ingatlanokkal, kötvényekkel, arannyal és a kamatlábakkal szemben. Különösen a kamatlábak emelkedtek, de még mindig alacsony szinten vannak az 1 évvel ezelőttihez képest. Bár az arany ára elérte a csúcsot, nem mindenki siet az aranyvásárlással, mint 10 évvel ezelőtt.
„A P/B (könyv szerinti érték) szerinti piaci értékelés továbbra is a legalacsonyabb közel 10 éve; a P/E (részvényárfolyamra jutó nyereség) szerinti értékelés körülbelül 13-13,5-szeres, szemben a 16-18-szoros átlaggal, tehát nem túl magas a mutató” – mondta Mr. Trung.
Mikor fogják a külföldi befektetők csökkenteni a nettó értékesítést?
Szakértők szerint rövid távon a VN-Index jobban ingadozhat az 1300 pontos küszöbérték közelében, de ez csak a befektetők közötti pénzáramlás rotációja, nem pedig csökkenő trend. Még a külföldi befektetők elmúlt hónapokban történt folyamatos nettó eladása sem túl aggasztó, mivel ennek a csoportnak a piaci kereskedési aránya nem túl nagy.
Nguyen Thanh Trung úr úgy véli, hogy a piac a következő néhány kereskedési napon korrekcióra kerülhet, de elemezni kell, hogy a pozitív tényezők megfordultak-e vagy megváltoztak-e. Ha nem változtak, a trend továbbra is pozitív, bár rövid távon ingadozhat és csökkenhet.
Dinh Duc Minh úr elmondta, hogy a külföldi befektetők már 2-3 éve nettó eladók számos piacon, nem csak mostanában. Ennek legfőbb oka a feltörekvő piacok, köztük Vietnam és az Egyesült Államok közötti nagy kamatkülönbség. Ilyenkor a külföldi befektetők pénze általában az Egyesült Államokba áramlik a magasabb hozamok miatt.
Minh úr megemlítette, hogy az amerikai államkötvények kamatlába jelenleg évi 4,5–5% körül mozog, ami meglehetősen vonzó a globális befektetők számára, és különösen kockázatmentes. Ezért feltörekvő és feltörekvő piacokon (nem csak Vietnamban) fognak értékpapírokat eladni, hogy befektetési cash flow-t utaljanak az Egyesült Államokba.
„Azonban minden alkalommal, amikor a VN-index vonzó szintre (P/E körülbelül 10x) siklik, a külföldi befektetők továbbra is erősen vásárolnak majd. Ez azt mutatja, hogy a külföldi befektetők mindig érdeklődnek a vietnami részvények iránt” – mondta Minh úr.
Meddig fognak még eladni a külföldi befektetők? A legfrissebb előrejelzés szerint az amerikai Federal Reserve (FED) szeptemberi kamatláb-csökkentési ülésén kezdheti meg idén először a kamatlábak csökkentését. Vajon a külföldi befektetők mostantól addig folytatják a nettó eladást?
Nguyễn Thanh Lam úr szerint a régió számos országában regisztráltak külföldi befektetők tőzsdéről való kivonását. Lam úr azt jósolja, hogy amikor a FED a kamatlábak csökkentése érdekében lépéseket tesz, a külföldi befektetők csökkenteni fogják a nettó eladási nyomást. Különösen abban az esetben, ha Vietnam jogosult lesz a feltörekvő piaci státuszba való felminősítésre 2025 márciusában vagy később, 2025 szeptemberében, az ismét ösztönözni fogja a külföldi pénzáramlást.
Az év elejétől napjainkig terjedő statisztikák szerint a külföldi befektetők nettó 27 000 milliárd VND értékben adtak el részvényeket a vietnami tőzsdén. Nguyen Thanh Trung úr azonban egy részletes elemzésben elmondta, hogy a Vingroup részvényei (VIC, VHM, VRE) önmagukban a nettó eladási érték mintegy 45%-át tették ki, a többit más nagyvállalati részvények, például az MSN, a VNM és az ETF alapok tették ki... Ezek a számok azt mutatják, hogy a nettó eladások bizonyos részvénycsoportokra koncentrálódnak, nem az egész piacra.
„Öt-tíz évvel ezelőtt a külföldi befektetők kereskedési volumene a piaci összes tranzakció körülbelül 20%-át tette ki, így amikor nettó értékesítést bonyolítottak le, annak hatalmas hatása lett volna. Jelenleg a napi likviditás elérheti a több milliárd dollárt, amelyből a külföldi befektetők csak körülbelül 5-6%-ot tesznek ki, így a hatás nem túl nagy” – mondta Trung úr.
Közép- és hosszú távú befektetésnek is alkalmas
A részvénybeszélgetős műsorban szakértők mutattak be egy sor ígéretes részvénycsoportot a következő időszakra, mint például a banki szektor, az ipari parkok ingatlanjai, az export, a tengeri kikötők, a technológia, a kiskereskedelem...
Szakértők szerint a jelenlegi részvényárfolyam még mindig elfogadható közép- és hosszú távú befektetésnek, bár már nem túl olcsó. A részvények kiválasztásakor a befektetőknek a vállalat üzleti kilátásaira és a figyelembe veendő kockázati tényezőkre kell összpontosítaniuk... „Ha jó részvényeket, ígéretes vállalatokat választunk, akkor még ha az ár 5%-7%-kal esik is, az nem ad okot aggodalomra” – mondta Dinh Duc Minh úr.
[hirdetés_2]
Forrás: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm
Hozzászólás (0)