Értékpapír-társaságok stratégiai válaszút előtt.

Ahogy közeledik a 2026-os éves közgyűlések (AGM) szezonja, az értékpapír-társaságok stratégiai válaszút előtt állnak. A piaci fellendüléssel, a javuló likviditással és a külföldi tőke visszatérésével kapcsolatos várakozások kedvező környezetet teremtenek, de egyre élesebb versenynyomást is jelentenek.

A DNSE Értékpapírok Részvénytársaság éves közgyűlése jóváhagyta egy értékpapír-társaság létrehozásának tervét a Vietnami Nemzetközi Pénzügyi Központban.

A tőkeemelés kérdése továbbra is aktuális téma.

A tőkebevonás kérdése továbbra is kulcsfontosságú téma az értékpapír-társaságok 2026-os éves közgyűlésein, különösen mivel a bevételek továbbra is nagymértékben függenek a saját számlás kereskedéstől és a fedezeti hitelezéstől – két rendkívül versenyképes szegmenstől a piacon.

A Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) 2026. április 17-én tartott éves közgyűlésén a társaság vezetése kijelentette, hogy a gyorsan fejlődő vietnami pénzügyi piac kontextusában az SHS alaptőkéjének növelése nemcsak stratégiai lépés, hanem szükséges lépés a lehetőségek megragadásához és a növekedés előmozdításához.

Az SHS felismeri, hogy a tőkeemelés alapvető szükséglet és kulcsfontosságú lehetőség az áttörésekhez az új szakaszban. A további források elősegítik az üzleti tőke növelését, a fedezeti hitelezés, a tőkepiaci üzletág és a befektetési tevékenységek bővítését egy ígéretes piaci környezetben.

2025-ben az SHS tőkéjének 8131 milliárd VND-ről 8994 milliárd VND-re történő emelését tervezi. 2026-ban az SHS várhatóan maximum 1069 milliárd VND-t fog bevonni három kibocsátási körön keresztül. Ez konkrétan több mint 44,9 millió részvény kibocsátását foglalja magában (5%-os kibocsátási arány), 47 millió részvény (5,23%-os kibocsátási arány) felajánlását befektetőknek zártkörű részvénykibocsátás révén, valamint 15 millió ESOP részvény kibocsátását (1,67%-os kibocsátási arány). Siker esetén az SHS csatlakozik a 10 000 milliárd VND-t meghaladó alaptőkével rendelkező értékpapír-társaságok csoportjához.

A Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDS) részvényesi éves közgyűlésén, április 16-án a társaság részvényesei jóváhagyták azt a tervet is, amelynek értelmében az alaptőke 2720 milliárd VND-ról 4500 milliárd VND-ra emelkedik, maximum 178 millió részvény kibocsátásával. A tőkeemelés várhatóan két szakaszban történik. Az első szakaszban a VDS 88 millió részvényt bocsát ki, beleértve az osztalékrészvényeket, az ESOP részvényeket és a meglévő részvényeseknek 5:1 arányban felajánlott részvényeket. A második szakaszban a VDS 90 millió részvényt kínál fel.

Nguyen Mien Tuan, a VDS igazgatótanácsának elnöke elmondta, hogy a tőkeemelés terve segíteni fogja a vállalatot versenyképességének fokozásában és a piaci státuszának javulásából adódó lehetőségek megragadásában. Emellett a vállalat továbbra is befektetni fog technológiai rendszereibe és korszerűsíteni azokat, hogy megfeleljen a szabályozó hatóságok követelményeinek.

Valójában számos értékpapír-társaság agresszívan törekedett tőkeemelésre az elmúlt években. Azonban nem minden tervet valósítottak meg.

A Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS) 2026. április 15-én tartott éves közgyűlése jóváhagyta a tőkeemelés tervét a közelgő fejlesztéshez szükséges befektetések vonzása érdekében. Valójában a vállalat korábban azt tervezte, hogy részvények nyilvános ajánlattételével emeli a tőkéjét, amelyet a 2024-es éves közgyűlésen jóváhagytak, de a tervet nem hajtották végre.

A 2025-ös éves közgyűlésen Nghiem Phuong Nhi asszony, a VFS igazgatótanácsának elnöke kijelentette, hogy a társaság igazgatótanácsa 2024 második negyedévének eleje óta eljárásokat folytatott a tőkeemelés iránti kérelem Állami Értékpapír-felügyelethez történő benyújtásának előkészítése érdekében. A társaságnak kétszer kellett kiegészítenie a kérelmet, ami jelentős időt vett igénybe. A második kiegészítés után a 2025-ös éves közgyűlés gyorsan közeledett. Ezenkívül a tőzsde 2024-ben számos nehézséggel nézett szembe; ha a tőkeemelést akkoriban hajtanák végre, a részvényesi tőkét valószínűleg nem használnák fel optimálisan és hatékonyan.

2026-ig a VFS részvényesei továbbra is felvetették ezt a kérdést a közgyűlésen. A vállalat tervei szerint a 2025-ös osztalékot részvényekben fizetik ki 10%-os mértékben, ami közel 14 millió további részvény kibocsátásának felel meg, amelyet várhatóan 2026-ban hajtanak végre. A 2026-2027 közötti időszakban a vállalat közel 140 millió további részvény kibocsátását tervezi a meglévő részvényeseknek, hogy 1400 milliárd VND-t gyűjtsön. Ha ez megvalósul, a VFS megduplázhatja tőkéjét.

A VFS képviselője kijelentette, hogy a vállalat benyújtotta a szükséges dokumentumokat és elvégezte a szükséges eljárásokat az Állami Értékpapír-felügyelet (SEC) által kért módon, és jelenleg nincsenek komolyabb nehézségei, csak az eredményekre vár.

A fenti lehetőségeken kívül a közgyűlés továbbra is vizsgálja más értékpapír-társaságok tőkeemelési terveit, amelyek célja továbbra is két pillérre összpontosító tőkefelhasználás: a fedezeti hitelnyújtás bővítése és a saját számlás kereskedés mértékének növelése.

A közepes és kis méretű értékpapír-társaságokra egyre nagyobb a nyomás a piaci részesedés megtartása érdekében, míg a több tízezer dong feletti tőkével rendelkező nagyvállalatok terhe enyhül. A VPS Értékpapír Részvénytársaság április 15-én tartott éves közgyűlése elsősorban az üzleti tervet hagyta jóvá, és nem foglalkozott a tőkeemelés kérdésével.

Ehelyett Nguyen Lam Dung úr, a VPS igazgatótanácsának elnöke azt nyilatkozta, hogy a vállalat külföldi befektetőktől származó tőkét kíván vonzani, és amint lehetőség nyílik részvények kibocsátására külföldi befektetőknek, a részvényesek jóváhagyását fogja kérni, tekintettel arra, hogy a közeljövőben számos nagy külföldi alap várhatóan belép a vietnami piacra.

Dung úr egy másik pozitív fejleményről is beszámolt: a kormány és a Pénzügyminisztérium hamarosan tárgyalásokat folytathat az MSCI-vel a vietnami részvénypiac felminősítésének ütemtervének kidolgozásáról. Lehetséges, hogy 2026 júniusára Vietnam felkerül az MSCI figyelőlistájára, és a felminősítés már 2027-ben, vagy akár 2028-ban is megtörténhet.

Új csatatereket tártak fel

A pozitív piac feltételezése alapján az értékpapír-társaságok által a részvényeseknek bemutatott üzleti tervek nagyrészt optimisták, a növekedési ütem meghaladja a kétszámjegyűt. Az alapvető műveletek fellendítésére vonatkozó tervek mellett új üzleti irányokat, bővítési terveket, valamint új technológiai és vezetési célokat is benyújtanak a részvényesek jóváhagyása céljából.

A VFS-hez hasonlóan a tőkeemelés terve mellett a napirenden egy másik figyelemre méltó pont a részvényesek közgyűlésének benyújtott javaslat a származtatott értékpapír-kereskedelem 2026-os bevezetésének jóváhagyására. A VFS kijelentette, hogy az Állami Értékpapír-felügyelet jóváhagyását követően a vállalat hivatalosan is bevezeti a származtatott termékeket, ezáltal fokozva versenyképességét és kiegészítve pénzügyi szolgáltatási ökoszisztémáját.

Idén számos értékpapír-társaság a technológiába történő befektetésekre, a kereskedési rendszerek korszerűsítésére, a digitális platformok fejlesztésére és a big data alkalmazására helyezi a hangsúlyt. Ez már nem csak "pluszpont", hanem kötelező feltétellé vált az egyéni befektetők megtartásához.

Még jelentősebb, hogy egyes vállalkozások új területekre terjeszkedtek, mint például a digitális eszközök, a szén-dioxid-kibocsátási kvóták vagy a több szolgáltatást nyújtó pénzügyi ökoszisztémák kiépítése. Bár jelenleg kis léptékűek, ezek a lépések azt jelzik, hogy az értékpapír-ipar a hagyományos területeken túlmutató növekedési motorokat keres.

A DNSE Értékpapírok Részvénytársaság (DSE) közlése szerint a részvényesek éves közgyűlése jóváhagyta egy értékpapír-társaság létrehozását a Vietnami Nemzetközi Pénzügyi Társaságnál (IFC), egyszemélyes korlátolt felelősségű társaság formájában. A szervezet várhatóan teljes körű értékpapír-szolgáltatásokat nyújt majd, mint például brókertevékenység, befektetési tanácsadás, saját számlás kereskedés, jegyzési garanciavállalás, alapkezelés és kapcsolódó szolgáltatások, beleértve a származtatott ügyleteket is...

Ez az értékpapír-társaság azt is kijelentette, hogy 1%-ot fektetett be a Vietnam Digital Asset Joint Stock Company-ba (VNDA), kezdetben a digitális eszköz szektorban való részvételre és fejlesztésre irányuló stratégiáját megvalósítva. A DNSE vezetése szerint ez a részesedés elsősorban közvetítő összekötő entitásként pozícionálódik.

A kriptovaluta-piacon való részvétellel kapcsolatos kérdések várhatóan felforrósítják az értékpapír-társaságok idei éves közgyűléseit, mivel számos nagyvállalat közölt terveit arra, hogy belép erre a potenciálisan jövedelmező piacra. A befektetők a nagyvállalatok, például az SSI, a TCBS, a VIX, a VPBankS stb. új eszközpiaci terveiről is további információkat várnak a közelgő éves közgyűléseiken.

Kedvező piaci körülmények

2025 a vietnami részvénypiac erős növekedésének időszakát jelenti a stabil makrogazdasági körülmények és a felgyorsult intézményi és piaci infrastrukturális reformok közepette. A VN-index várhatóan megugrik, így Vietnam Ázsia egyik leggyorsabban növekvő piaca lesz.

Ezzel egyidejűleg a FTSE Russell megerősítette a vietnami részvénypiac 2026 szeptemberétől kezdődő felminősítését. Ez a felminősítés új státuszt ad a vietnami részvénypiacnak, miközben segít abban is, hogy több nemzetközi tőkét vonzzon, különösen a passzív befektetési alapokból és a globális indexalapokból, ezáltal növelve a piac méretét és mélységét.

Hosszú távon, a 2030-ig tartó tőzsdefejlesztési stratégia szerint Vietnam célja a piac méretének további bővítése és minőségének javítása. Vietnam célja továbbá, hogy 2030 előtt az MSCI szabványai szerint feltörekvő piaccá váljon, ezáltal nagymértékű nemzetközi tőkeáramlást vonzva, és megerősítve a tőzsde szerepét, mint a gazdaság közép- és hosszú távú tőkecsatornáját.

Forrás: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-truoc-nga-re-chien-luoc-d574222.html