A belföldi pénzforgalom továbbra is óvatos a fellendüléssel kapcsolatos várakozások közepette.

2025. április 17-én a vietnami tőzsde vegyes fejleményeket mutatott, a VN-index pozitívan tért vissza a kereskedési nap vége felé, főként a nagyvállalati (blue-chip) részvényeknek köszönhetően. Ugyanakkor egyértelműen negatív tényező volt a külföldi befektetők, és különösen az értékpapír-társaságok saját kereskedési részlegeinek erős nettó eladása. Ez komoly kérdéseket vet fel a piac fenntartható fellendülési lendületével kapcsolatban.

Az óvatos és lassú napkezdettel ellentétben a piac a nap vége felé pozitív fordulatot vett, a kulcsfontosságú részvények árfolyama emelkedett, a VN-index a referenciaszint fölé emelkedett, és napi csúcsán, 1217,25 ponton zárt, ami 6,95 pontos emelkedés. A VN30 index is közel 10 pontos erősödést mutatott, elérve az 1303,03 pontot 18 nyertes részvényrel, amelyek közül sok több mint 2%-kal emelkedett, mint például a VIC, VHM, LPB, GEX, DIG és HVN.

A Vingroup részvényei közel 70%-kal emelkedtek az elmúlt egy hónapban.

Különösen a VIC-VHM páros mutatott látványos visszatérést. 14:15-kor a VHM akár 2,3%-ot is esett, de a kereskedési nap végére megfordult és 0,53%-kal emelkedett. A VIC még erősen emelkedett is, 4,57%-os pluszban zárt.Az FPT , az LPB és az MSN szintén lenyűgöző, 1,39%-os, 2,91%-os és 2,68%-os nyereséget könyvelhetett el.

Le Huu Nghia, a Tri Viet Securities Joint Stock Company elemzője kijelentette: „A nap végi erős fordulat azt mutatja, hogy a piac továbbra is élvezi a vezető részvények támogatását, különösen a származtatott ügyletek lejárata alatt. Figyelemre méltó azonban, hogy a likviditás nem nőtt arányosan az árral, ami a belföldi tőkeáramlások óvatosságát tükrözi.”

Április 17-én a piaci likviditás értékben kismértékben, 10,99%-kal nőtt, de a kereskedési volumen 0,24%-kal csökkent az előző kereskedési naphoz képest. A HoSE teljes kereskedési értéke elérte a 21 614 milliárd VND-t, de a vételi nyomás nagy része a vezető részvények fellendítésére irányuló erőfeszítésekből, nem pedig a szélesebb körű tőkeáramlásból fakadt.

Figyelemre méltó, hogy míg az általános árszint jelentősen javult 261 nyertes/174 veszteséggel (szemben a 14:15-ös mélyponton mért 156 nyertes/285 veszteséggel), a kereskedési volumen továbbra is 25,3%-kal alacsonyabb maradt a 20 napos átlagnál. Ez a helyzet a befektetők szkepticizmusát tükrözi, különösen az új támogató információk hiányában és a rövid távú profitrealizálási nyomás folyamatos lehetősége miatt.

Egy másik figyelemre méltó pont az értékpapír-cégek saját kereskedési részlegeinek meglehetősen agresszív nettó eladása – egy olyan professzionális befektetőkből álló csoport, akik általában szerepet játszanak a pénzáramlás „szabályozásában” a piacon. A teljes nettó eladási érték a kereskedési napon elérte a 186 milliárd VND-t, amely főként olyan nagyvállalati részvényekre koncentrálódott, mint: FPT: A legtöbbet eladott részvény 79 milliárd VND-vel – annak ellenére, hogy ez a részvény jelentős, 1,39%-os növekedést mutatott. STB és E1VFVN30: Nettó eladás 48, illetve 37 milliárd VND értékben. Ezenkívül más részvények, például a KOS, a GEX, a PNJ ésa VIB esetében is megfigyelhető volt a saját kereskedési részlegek értékesítése.

Ezzel szemben az értékpapír-cégek saját számlás kereskedési részlegei csak szerény nettó vásárlásokat hajtottak végre HPG (32 milliárd VND), FUEVFVND (12 milliárd VND), valamint néhány más részvény, például a VIC, MBB és VHM részvényeiből. A HNX és az UPCoM tőzsdéken a saját számlás kereskedés meglehetősen korlátozott volt, a teljes nettó vásárlások értéke 1 milliárd VND alatt maradt.

Nguyen Huy Phuong úr, a Rong Viet Securities (VDSC) Elemzőközpontjának vezető menedzsere szerint: „Szokatlan, hogy a saját tőzsdén befektetők erős nettó eladásokat hajtottak végre a fellendülés jeleit mutató részvényekben. Ez lehet egy időszakos portfólió-átalakítási tevékenység, vagy a jelenlegi fellendüléssel kapcsolatos óvatos nézetet tükrözhet. Ha ez a tendencia folytatódik, a piac nem kap majd fontos technikai támogatást.”

A saját számlás kereskedés mellett a külföldi befektetők továbbra is a „negatív fókuszpontot” jelentették, a nettó eladások összege 4585 milliárd VND volt – ez a legmagasabb szint hetek óta. Különösen a VIC tapasztalt meredek, 4446 milliárd VND nettó eladást blokkkereskedéseken keresztül. Más részvények is jelentős nyomás alá kerültek, mint például a VNM (-120 milliárd VND), a HPG (-98 milliárd VND), az STB (-85 milliárd VND) stb.

A vételi oldalon az FPT részvényei álltak a középpontban, 117 milliárd VND nettó vételi értékkel – a saját kereskedési részlegek eladási nyomása ellenére. Emellett a VCI, az MWG, a VHM és a HVN részvényei is jelentős külföldi vételi érdeklődést váltottak ki.

A külföldi és belföldi befektetők viselkedésének eltérése a piac többi részéhez képest kiszámíthatatlanabbá teszi a pénzáramlás képét. Egyrészt a kulcsfontosságú részvények felfelé irányuló vonzása a kereskedési nap végén a fellendüléssel kapcsolatos várakozásokat tükrözi; másrészt az intézményi befektetők eladási nyomása az új felfelé irányuló trenddel kapcsolatos óvatosságot és bizonytalanságot tükrözi.

Technikailag a VN-index továbbra is tartja az 1200 pontos fontos támaszzónát. Az MACD indikátor fokozatosan szűkíti a jelzővonallal való rést, ami arra utal, hogy vételi jelzés jelenhet meg újra, ha a piac a következő néhány napban is fenntartja pozitív lendületét.

Han Huu Hau, a PVS Securities Joint Stock Company elemzője szerint azonban: „A piac továbbra is kockázati tényezőket hordoz, mivel a tőkeáramlások nem tértek vissza egyértelműen, különösen a külföldi befektetők és a saját számlás kereskedés részéről. A VN-indexnek kitörési időszakra van szüksége mind a pontok, mind a likviditás tekintetében, hogy megerősítse a rövid távú emelkedő trendet.”

A piac lenyűgöző, a blue-chip részvényeknek köszönhetően bekövetkezett fellendülése ellenére az intézményi tőke – különösen az értékpapír-társaságok saját kereskedési részlegeitől és a külföldi befektetőktől – továbbra is erősen nettó eladók maradtak. Ez egy olyan tényező, amely rövid távon akadályozza az index fenntartható fellendülését.

A befektetőknek szorosan figyelemmel kell kísérniük a likviditási fejleményeket, a belföldi tőkeáramlásokat és a blue-chip részvények következő lépéseit. Az 1200 pont feletti VN-index és a vételi jelzést megerősítő MACD kulcsfontosságú lesz az új trend kialakításában az elkövetkező időszakban.

Forrás: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html