Merre fognak menni az olajárak?

Az olajárak stabilan 100 dollár alatt maradtak hordónként, mióta az Egyesült Államok tengeri blokádot vezetett be, hogy megakadályozza az iráni hajók áthaladását a Hormuzi-szoroson. A határidős piacokon ezen a héten eddig tapasztalt néhány csendesebb nap valószínűleg nem tart sokáig a világ legfontosabb olajszállítási útvonalán uralkodó ingatag geopolitikai helyzet közepette.

Az olajárak valószínűleg vagy megugranak, új csúcsokat érve el, vagy zuhannak a katonai konfliktus előtti szintre, az amerikai-iráni tárgyalásoktól függően, de mindenekelőtt attól függően, hogy a forgalom áthaladhat-e a Hormuzi-szoroson, és milyen gyorsan áll helyre a normális hajózási tevékenység.

Jelenleg, a blokád és az Egyesült Államok nagy sikernek nyilvánított kijelentése ellenére, a nem iráni hajók mozgása még nem állt helyre, míg a hajókövető egységek szerint néhány iráni zászló alatt hajózó hajó sikeresen áttörte a blokádot.

Globális szinten a fizikai kínálat továbbra is súlyosan korlátozott, amint azt a Közel-Keleten kívüli egyes nyersolajok hordónkénti 150 dolláros ára is bizonyítja, amelyet a finomítók hajlandóak fizetni. A spot nyersolaj ára a korlátozott kínálat miatt megugrott, és körülbelül 40 dollárral drágább, mint a határidős árak.

A határidős piac azonban a hírek és a hangulat szerint mozog, és jelenleg az amerikai-iráni tárgyalások folytatásának kilátásaiba vetette reményeit, akár már ezen a héten.

Az elemzők számára az olajárak előrejelzése most spekulatívabb, mint valaha, mivel a bizonytalanságok és a Trump-adminisztráció ellentmondásos üzenetei szinte lehetetlenné tették az árak előrejelzését.

Például a Goldman Sachs ezen a héten fenntartotta a Brent és WTI olajárakra vonatkozó 2026-os átlagos hordónkénti 83, illetve 78 dolláros előrejelzését. A befektetési bank ugyanakkor figyelmeztetett mind a felfelé, mind a lefelé irányuló kockázatokra, amelyek ezekkel az előrejelzésekkel járnak.

A Reuters által idézett Goldman Sachs-jelentés szerint a Hormuzi-szoroson keresztüli alacsony olajáramlás jelenleg a legnagyobb kockázat, amely felfelé hajtja az árakat. A Wall Street-i bank elemzői becslése szerint az olajáramlás a konfliktus előtti szintnek mindössze 10%-a, ami napi 2,1 millió hordónak (bpd) felel meg, és a konfliktus február 28-i kezdete óta nem haladt át LNG-szállítmány a szoroson.

Daan Struyven, a Goldman Sachs globális árupiaci kutatási vezetője szerdán a CNBC „Squawk on the Street” című műsorában elmondta, hogy a tűzszünet csökkentette a kockázati prémiumot, valamint a jelentős és elhúzódó ellátási zavarok valószínűségét. Ugyanakkor a szoroson áthaladó áramlásoknak időre van szükségük a helyreállításhoz, így összességében ez továbbra is optimista tényező az előrejelzésekhez képest.

A Goldman a jelenlegi kínálati hiányt napi 10-11 millió hordóra becsüli, míg a kereslet csökkenése napi körülbelül 3 millió hordót ellensúlyozhat.

A keresletcsökkenés már jelentős Ázsiában, különösen a légi közlekedésben és a petrolkémiai szektorban. Struyven megjegyezte, hogy minél tovább tart az ázsiai keresletcsökkenés, annál inkább átterjed más kontinensekre és más termékpiacokra.

A Goldman Sachs fenntartotta a múlt heti ár-előrejelzését, mivel a bank feltételezése szerint a Hormuzi-szorosban az áramlások május közepére helyreállnak, és majdnem teljesen normalizálódnak, míg a Perzsa-öböl menti országok termelése csak június közepén tér vissza.

A Goldman Sachs a múlt héten arra figyelmeztetett, hogy a Brent nyersolaj átlagos ára várhatóan hordónként 100 dollár felett marad idén, ha a Hormuzi-szoros még egy hónapig zárva marad a legtöbb olajszállító tartályhajó előtt.

A Goldman Sachs szerint, ha a Hormuzi-szorosban a rendkívül korlátozott áramlás még egy hónapig fennáll, az súlyosan érinti a közel-keleti kínálatot. Ebben az esetben a Brent nyersolaj átlagos ára elérheti a hordónkénti 120 dollárt a harmadik negyedévben, és a hordónkénti 115 dollárt a negyedik negyedévben.

Negatív becslésként a Goldman Sachs becslése szerint a Perzsa-öbölben a termelés „leállt” helyzete kevésbé valószínű, mint azt korábban gondolták. Továbbá a jelentősen csökkent kereslet – az emelkedő árak és a hiányok miatt – segíti a piac egyensúlyának helyreállítását „kissé kisebb áremelkedéssel, mint amennyi egyébként bekövetkezett volna”.

Más elemzők is kiemelték a kilátásaikat fenyegető, nagyon egyértelmű kétirányú kockázatokat.

Egy április 16-án, csütörtökön közzétett jelentésben az ING árupiaci stratégái, Warren Patterson és Ewa Manthey kijelentették, hogy az olaj határidős piaca stabilizálódik vagy csökken, mivel remények vannak arra, hogy az Egyesült Államok és Irán további két héttel meghosszabbítja a tűzszünetet, valamint fennáll a katonai konfliktus lezárásáról szóló tárgyalások folytatásának lehetősége. A fizikai piac azonban napról napra szűkül, mivel az olajáramlás a Hormuzi-szoroson keresztül még nem indult újra.

Az ING becslései szerint napi körülbelül 13 millió hordó olajtermelés zavart szenvedett, és „az amerikai kijárási korlátozásokkal ez a szám tovább emelkedhet”.

Az SEB, az északi bank, azzal érvel, hogy a pénzintézet kilátásait fenyegető kockázatok kétoldalúak: a gyorsabb diplomáciai fellépés csökkentheti az olajárakat, míg a tárgyalások megszakadása, vagy ami még rosszabb, az infrastruktúra pusztulása a Brent nyersolaj árát hordónként 150 dollár fölé emelheti.

Szerdai jelentésében azonban az SEB megismételte, hogy „a Hormuzi-szoros nem kizárólag az Egyesült Államok számára nyitott”, mivel Irán dönthet úgy, hogy bizonyos fokú ellenőrzést fenntart, még akkor is, ha megállapodás születik.

Huu Thanh

Forrás: https://baoninhbinh.org.vn/gia-dau-se-di-ve-dau-260417154758555.html