A kriptovalutákat övező kétértelműség és a befektetők manipulálása.

Az elmúlt években a kriptovaluta-őrület számos vietnami befektetőt vonzott a blokklánc-projektekbe, magas profit reményében. Sok projekt azonban összeomlott, és a tokenek (kriptovaluta-eszközök) értéke elpárolgott, sok befektetőt pedig pénz nélkül hagyva.

Egy jelentős blokklánc-esemény rengeteg fiatalt vonzott - Fotó: GM

Köztük volt Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) üzletember AntEx tokenje, amely egykor értékének 99%-át zuhanta, és a befektetők „tömeges kifizetésekkel” és „pump and dump” rendszerekkel vádolták. Ezenkívül a rendőrség a közelmúltban számos csalárd kriptovaluta projektet számolt fel, mint például a PaynetCoin, a Matrix Chain, a Wingstep és a Game Naga Kingdom...

Ez a valóság kérdéseket vet fel az átláthatósággal, a résztvevők védelmét szolgáló mechanizmusokkal és a digitális eszközök kibocsátóinak jogi felelősségével kapcsolatban az egyre népszerűbb új befektetési formák kontextusában.

A kriptoprojektek 99%-a átverés?

A Tuổi Trẻ újságnak nyilatkozva egy vietnami kockázati tőkealap igazgatója elmondta, hogy felkérték, hogy fektessen be az AntEx projektbe és biztosítson számára személyes mentorálást, de elutasította a felkérést, mert az nem felelt meg a kritériumainak. „Sokan azt mondják, hogy az AntEx egy »szemétérme« vagy »mémérme«, de valójában ennek a projektnek jól strukturált csapata és marketingstratégiája van. Ezért sok befektető megbízott az alapító csapatban és az ő hírnevükre alapozva fektetett be” – mondta.

Miután azonban a tokent bevezették a tőzsdére, az értéke több mint 90%-kal esett, ami sok befektetőt pénz nélkül hagyott. „Régi történet, de újra előkerül, mert nagy nevek érintettek. A kezdetektől fogva nem hittem abban, hogy a projekt milyen irányba halad” – mondta ez a személy, miközben azt is tanácsolta, hogy ne fektessenek be hírességek neve alapján, nehogy mindent elveszítsenek.

Ha Vo Bich Van, a FIDT Befektetési Tanácsadó és Vagyonkezelő Részvénytársaság leányvállalatának, a Hub Dong Hanh pénzügyi tanácsadója úgy véli, hogy a „kriptoprojektek 99%-a kudarcot vall, veszteséges vagy átverés” kijelentés szélsőségesnek tűnhet, de a digitális eszközpiac kemény valóságát figyelembe véve nem teljesen téves.

Van asszony szerint a kripto-, a DeFi- és az újonnan kibocsátott token szektorokban a kudarc- és csalási arány sokkal magasabb, mint a hagyományos befektetési iparágakban. „Ez nem indokolatlan, tekintve a számos kis, átláthatatlan projektet, az anonim fejlesztőcsapatokat vagy a „pump and dump” modellen működőket. Ezek többsége a kezdeti eufória után összeomlik” – mondta Van asszony.

Van asszony azonban azt is megjegyezte, hogy a teljes kriptopiacot nem szabad csalással azonosítani. „A kudarcot vallott projektek mellett még mindig számos sikeres és fenntarthatóan fejlődő projekt létezik, mint például a Bitcoin, az Ethereum vagy a nagy DeFi platformok. Ezért nem lehet azt mondani, hogy minden projekt „teljesen elveszett”” – osztotta meg Van asszony.

Van asszony szerint napjaink egyik legnagyobb kockázata a központosított biztosítási mechanizmus vagy kártérítési alap hiánya arra az esetre, ha egy projektet feltörnek, „becsapnak” vagy eltűnnek. Csak néhány nagy platform rendelkezik belső biztosítási alappal a veszteségek kompenzálására, ha a platformot megtámadják, míg a kis projektek többségében semmilyen mechanizmus nem áll rendelkezésre a befektetők védelmére.

„A befektetők pert indíthatnak, ha a fejlesztőcsapat kiléte és nyomon követhető eszközei egyértelműen azonosíthatók. A valóságban azonban a fejlesztőcsapatok többsége névtelen és határokon átnyúlóan működik, ami szinte lehetetlenné teszi a jogi érvényesítést” – hangsúlyozta Van asszony.

Kriptovaluták kiaknázása a befektetők „csábítására”.

Szakértők szerint a blokklánc technológia határok nélküli, ami segít a vietnami startupoknak könnyebben hozzáférni a globális finanszírozáshoz, mint a hagyományos modellek.

Valójában Vietnámban számos vállalkozásnak sikerült több millió, sőt több tízmillió dollárt is gyűjtenie a blokklánc területén, mint például a Kyber Swap (52 millió dollár), a Ninety Eight (6 millió dollár) stb.

Ennek eredményeként ezek a vállalkozások világszerte vezető kriptoszolgáltatókká fejlődtek, több millió felhasználót szolgálva ki. Mivel azonban ez a piac új, hiányzik belőle az egyértelmű jogi keret, különösen az adománygyűjtő tevékenységek terén, ami ahhoz a helyzethez vezet, hogy sok magánszemély és szervezet személyes haszonszerzésre használja ki a kriptovalutákat, virtuális tőkét gyűjtve anélkül, hogy teljesítené kezdeti kötelezettségeit.

Tran Xuan Tien, a Ho Si Minh-városi Blokklánc Szövetség főtitkára úgy véli, hogy a fent említett kockázatok mérséklése érdekében a piac idővel fejlesztette tőkebevonási módszereit olyan új formákon keresztül, mint az ICO (Initial Coin Offering), az IDO (Decentralized Depositary Entries) és az IEO (Investor Exchange Underwriting, Listing and Liquidity Support).

„Azonban még az IEO-knak is vannak korlátai. Ha egy projekt nem valósul meg, a tőzsde csak kivezeti azt a listáról, és a végső veszteséget továbbra is a befektetők viselik” – mondta Mr. Tien, hozzátéve, hogy a kockázatok csökkentése és a piaci átláthatóság fenntartása érdekében a tőkegyűjtési folyamatban részt vevő minden félnek felelősséget kell vállalnia.
világos.

Konkrétan a projektgazda a kezdeményező, és végső soron ő viseli a felelősséget az információk átláthatóságáért, a tőkefelhasználás céljáért és a tervezett ütemterv betartásáért. Csalás vagy sikkasztás esetén a projektgazda közvetlenül jogilag felelős.

A projektcsapatnak, amely részt vesz az irányításban és a megvalósításban, felelősséget kell vállalnia azért, hogy a tőkét a közzétett tervnek megfelelően használják fel, és ne támogassák a csalást vagy az ármanipulációt. „Ha bármilyen szabálysértés történik, a felelősség nemcsak az alapítót, hanem az összes kapcsolódó tagot is terheli” – mondta Mr. Tien.

Eközben a szakértők szerint a közösségi finanszírozási platformoknak (IDO/IEO/Launchpad, tőzsdék) „kapuőrként” kell működniük, gondosan átvizsgálva a projekteket, ellenőrizve az információkat és figyelemmel kísérve a források felhasználását.

„Amikor jogsértések történnek, a platform nem egyszerűen »törölheti« a listáját a felelősség alól; kártérítési mechanizmusra, jogi támogatásra vagy legalább átláthatóságra van szüksége a befektetők védelme érdekében” – tanácsolta egy szakértő.

Legyen éber a csalásokkal szemben.

Amikor arról kérdezték, hogyan értékeli a potenciális kriptoprojekteket befektetés szempontjából, Jenny Nguyen, a Kyros Ventures operatív igazgatója három „rendíthetetlen” kritériumot említett befektetés előtt: emberek (csapat), termék és időzítés.

„Tudnod kell, hogy pontosan ki áll mögötte. Ha a csapat névtelen marad, azonnal elutasítom. Valóban megold a projekt egy olyan problémát, amellyel a piacnak foglalkoznia kell, vagy csak egy gyönyörű történet? Látni kell a valódi értéket” – hangsúlyozta Jenny Nguyen.

Jenny Nguyen szerint még ugyanaz az ötlet is kudarcot vallhat, ha rosszkor jön. „A kriptovalutákba való befektetés olyan, mint egy hullámvasút; egyik napról a másikra megháromszorozhatod vagy megnégyszerezheted a befektetésedet, de másnap reggel mindent elveszíthetsz. A lényeg az, hogy megértsd, mibe fektetsz be, mit csinálsz, és kiben bízol” – mondta Jenny Nguyen.

Eközben Tran Xuan Tien úr azzal érvelt, hogy a befektetőknek megfelelően kell érteniük pénzügyi döntéseiket. Lényegében a kriptovaluta-piac továbbra is pénzügyi piac, amely megköveteli a résztvevőktől, hogy rendelkezzenek mind befektetési ismeretekkel, mind a blokklánc technológia alapvető ismeretével.

„Kulcsfontosságú, hogy minden döntés személyes felelősségvállalással járjon, ahelyett, hogy a »garantált nyereség« ígéreteit kergetnénk, amelyek a csalás tipikus jelei” – tanácsolta Mr. Tien, hozzátéve, hogy magánszemélyként befektetve időt és energiát kell fektetni a kutatásba.

„Ha nincsenek elegendő forrásai, érdemes lehet megbízható alapokra bíznia a pénzét. Ha azonban úgy dönt, hogy mások tanácsait követi, akkor fel kell készülnie arra is, hogy minden kockázat és veszteség végső soron a saját döntéseinek tudható be” – javasolta Mr. Tien.

Ha Vo Bich Van asszony azt is tanácsolta a befektetőknek, hogy legyenek óvatosak a részvétel előtt, és minden projektet gondosan értékeljenek a fejlesztőcsapaton, a tokenstruktúrán, az auditálhatóságon, az átláthatóságon és az ütemterven keresztül. „Ne tegyék az összes tojásukat egy kosárba”, és szorosan figyeljék a projekt működését, hogy azonnal reagáljanak minden szokatlan jelre” – figyelmeztetett Van asszony.

Van asszony szerint a befektetőknek azokat a projekteket kellene előnyben részesíteniük, amelyek átláthatóak, valódi felhasználókkal rendelkeznek, ésszerű tőkésítéssel rendelkeznek, és nem ígérnek irreális hozamot. „A jövőben, amikor a projektek a vietnami jogi keretek között működnek, a befektetőknek egyértelmű szerződéseket, professzionális jogi tanácsadást és pénzügyi tanácsadókat kell követelniük jogaik védelme érdekében” – mondta Van asszony.

Nehéz nyomon követni a blokkláncon.

A kriptovaluta-szakértők szerint a kriptovaluta-tárcatulajdonosok felkutatása és személyazonosságának ellenőrzése viszonylag nehéz a nemzetközi tőzsdék közvetlen együttműködése nélkül.

A blokkláncon történő kereskedés (on-chain analytics) csak a tárcacímeket – azaz digitális karakterláncokat – képes azonosítani, de nem tudja meghatározni a mögöttük álló személy kilétét. „Néhány fél feltételezheti, hogy a tárcacím „valakinek a tulajdona”, de mindez csak találgatás, ellenőrizhető érték nélkül” – mondta Jenny Nguyen.

Tran Xuan Tien úr elismerte, hogy a blokklánc területén a csalók személyazonosságának ellenőrzése nem egyszerű. A nyomon követésük számos tényezőtől függ: a tranzakció módjától, az olyan anonimitási eszközök használatától, mint a „pénzkeverők”, és az érintett pénz nagyságrendjétől.

„Bár a nyomozók számos tranzakciót nyomon tudnak követni, továbbra is fennáll annak a lehetősége, hogy a csalásért közvetlenül felelős személyt nem azonosítják. Ezért olyan jogi keretet kell létrehozni, amely a platformokat és projekteket a kezdetektől fogva átláthatóbbá teszi” – javasolta Mr. Tien.

A kriptovaluta eszközökre vonatkozó kísérleti határozat hatálybalépésével a szakértők úgy vélik, hogy egy világosabb jogi keretrendszer megkönnyíti az állami szabályozók által engedélyezett tőzsdéken folytatott tranzakciókat, fokozza az átláthatóságot és védi a hazai befektetők jogait.

Várjuk a digitális eszközök jogi keretrendszerét.

Szakértők szerint a konkrét jogi keret hiánya miatt a kriptovaluta-tranzakciók többségét az utóbbi időben nemzetközi tőzsdéken keresztül bonyolították le, a hazai hatóságok hatáskörén kívül.

Vietnam azonban jelentős előrelépést tett a digitális eszközök jogi keretének kiépítésében. A 2026. január 1-jétől hatályos digitális technológiai iparágról szóló törvény első alkalommal ismeri el a digitális eszközöket, beleértve a kriptográfiai eszközöket is, és egyértelműen meghatározza a tulajdonjogot, az átruházást és a tulajdonosok jogainak védelmét.

Ezenkívül kiadták a kriptovaluta-kereskedési piac 5 éves pilot irányításáról szóló 05/2025. számú kormányhatározatot, amely meghatározza a tokenek kibocsátásának alapelveit, előírja, hogy a projekteknek valódi mögöttes eszközökkel kell rendelkezniük, valamint szabályozza a tőzsdék engedélyezési feltételeit, a minimális tőkét, a kockázatkezelési mechanizmusokat és az információk átláthatóságát.

Így a befektetőknek jogalapjuk lesz jogaik védelmére viták esetén; a projekteknek és a tőzsdéknek átláthatóbban kell működniük, ellenőrzéseknek kell alávetni őket, és rendszeresen közzé kell tenniük az információkat. A szigorú ellenőrzési mechanizmusok segítenek minimalizálni a csalás kockázatát, és a „földalatti” tranzakciókat is irányítás alá vonják, hozzájárulva a csalások és a vagyonveszteségek korlátozásához.

„Csak akkor lehetnek valóban védve a befektetők, és csak akkor fejlődhet egészségesen a piac, ha az intézmények tisztán látják a helyzetet” – erősítette meg Van asszony.

Mit jelent a „szivattyúzás és leeresztés” vagy a „szőnyeg eltávolítása” kifejezés?

Sok kis kriptoprojekt átláthatósághiányos, anonim fejlesztőcsapatokkal rendelkezik, vagy „pump and dump” modellen működik – illusztráció: AI

Az Antex-ügyet követően az iparágban sokan említették a „pump and dump” kifejezést – az árfolyam-manipuláció egy gyakori formáját a kriptovaluta-piacon. Ezt a módszert befektetői csoport vagy szervezett csoport végzi.

Jenny Nguyen kijelentette, hogy a fent említett taktika nagyon gyakori, különösen a „junk coinok” vagy „meme coinok” esetében, amelyek a tranzakciók több mint 90%-át teszik ki. Egy gyakori módszer a „pumpálás” során történik, amikor egy csoport titokban nagy mennyiségű digitális eszközt (tokeneket) vásárol alacsony áron.

Miután elegendő tokent gyűjtöttek össze, ez a csoport egyidejűleg egy hatalmas promóciós kampányt indított, hamis vagy eltúlzott pozitív híreket terjesztve a közösségi médiában és a sajtóban, hogy félelmet keltsen a kimaradástól (FOMO) a befektetők körében. Ez vételi lázat keltett, és rövid idő alatt drámaian megnövelte a token árát.

Amikor az ár eléri a célszintet, a manipulatív csoport egyszerre eladja az összes korábban megvásárolt tokent, hatalmas profitra tesz szert. Ennek eredményeként a token ára zuhan, áldozatul esve a magas áron vásárló egyéni befektetőknek, akiknek eszközei szinte teljes értéküket elveszítik.

Eközben a „rug pull” egy komolyabb átverés, amely gyakran az új projektek fellendülése idején fordul elő. A projektvezetők kihasználják a piac népszerűségét, hogy tokenek vásárlására ösztönözzék a felhasználókat.
az övék.

Miután jelentős mennyiségű tőkét vonzottak be, a szolgáltatók titokban eladják a likviditási poolban lévő összes eszközt, kiveszik az összes pénzt, majd eltűnnek. Ennek eredményeként a token értéke nullára zuhan, így a befektetőknek semmijük sem marad.

A globális kriptovaluta-piacon számos olyan esetet láttak, amikor a befektetők súlyos veszteségeket szenvedtek el mind a kifinomult manipulációk, mind a csalások miatt. „Sok befektető azonban, még akkor is, ha tudja, hogy lesznek „pull and dump” események, mégis bele akar vágni, abban a reményben, hogy gyorsan megváltoztathatja pozícióit és meggazdagodhat. Erre a valóságra figyelmeztetni kell” – mondta Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Forrás: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm