Kétértelmű virtuális valuta, a befektetők „terelése”

Az elmúlt években a virtuális valutaláz számos vietnami befektetőt vonzott a blokklánc projektekbe, magas profit reményében. Sok projekt azonban összeomlott, a tokenek (kriptoeszközök) értéke „elpárolgott”, így sok befektető üres kézzel maradt.

Egy jelentős blokklánc esemény sok fiatal figyelmét felkeltette - Fotó: GM

Köztük van Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) üzletember AntEx tokenje, amelynek értéke egyszer 99%-ot zuhant, és a befektetők azzal vádolták, hogy „pumpálás és dömping” jeleit mutatják. Ezenkívül a rendőrség a közelmúltban számos csalárd virtuális valuta projektet leplezett le, mint például: PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep, Game Naga Kingdom...

Ez a valóság kérdéseket vet fel az átláthatósággal, a résztvevők védelmi mechanizmusaival, valamint a digitális eszközök kibocsátóinak jogi felelősségével kapcsolatban az egyre népszerűbb új befektetési formák kontextusában.

A kriptoprojektek 99%-a átverés?

A Tuoi Tre- nek nyilatkozva egy vietnami kockázati tőkealap igazgatója elmondta, hogy felkérték, hogy fektessen be és személyesen tanácsadja az AntEx projektet, de elutasították, mert a projekt nem felelt meg a kritériumoknak. „Sokan azt mondják, hogy az AntEx egy ’szemétérme’, egy ’mémérme’, de valójában ennek a projektnek van egy csapata és egy módszeres marketingstratégiája. Ezért sok befektető bízik az alapító csapatban és fektet be az alapító csapat hírnevére alapozva” – mondta.

Miután azonban ezt a tokent bevezették a tőzsdére, az értéke több mint 90%-kal esett, így sok befektető üres kézzel maradt. „Ez egy régi történet, de most újra felmerül, mert nagy nevek érintettek. Én magam sem hittem a projekt irányában a kezdetektől fogva” – mondta, miközben azt is javasolta, hogy ne fektessenek be egyetlen híres személy neve miatt sem, hogy minimalizálják az üres kézzel távozás kockázatát.

Ha Vo Bich Van, a FIDT Befektetési Tanácsadó és Vagyonkezelő Részvénytársaság Hub Dong Hanh pénzügyi tanácsadója szerint a „kriptoprojektek 99%-a kudarcot vall, veszteséges és átverés” állítás szélsőségesnek hangzik, de a digitális eszközpiac kemény valóságát tekintve nem teljesen téves.

Van asszony szerint a kriptovaluták, a DeFi és az újonnan kibocsátott tokenek területén a kudarcok és a csalások aránya sokkal magasabb, mint a hagyományos befektetési iparágakban. „Ez nem indokolatlan, ha figyelembe vesszük a kis projektek sorozatát, az átláthatóság hiányát, az anonim fejlesztőcsapatokat vagy a „pump and dump” modellen való működést. Ezek többsége a kezdeti lelkesedés után összeomlott” – mondta Van asszony.

Van asszony azonban azt is megjegyezte, hogy a teljes kriptopiacot nem szabad csalással azonosítani. „A kudarcot vallott projektek mellett még mindig számos sikeres, fenntartható projekt létezik, mint például a Bitcoin, az Ethereum vagy a nagy DeFi platformok. Ezért nem lehet azt mondani, hogy minden projekt „elveszett”” – osztotta meg Van asszony.

Van asszony szerint napjaink egyik legnagyobb kockázata a biztosítási mechanizmus vagy egy központosított kártérítési alap hiánya, ha egy projektet feltörnek, „kimerítenek” vagy eltűnnek. Csak néhány nagy platform rendelkezik belső biztosítási alappal a károk kompenzálására, ha a platformot megtámadják, míg a legtöbb kis projektnek semmilyen mechanizmusa nincs a befektetők védelmére.

„A befektetők pert indíthatnak, ha a fejlesztőcsapat egyértelműen azonosítja a vagyonukat, és azok nyomon követhetők. A valóságban azonban a legtöbb fejlesztőcsapat névtelen és határokon átnyúlóan működik, így a jogi érvényesítés szinte lehetetlen” – hangsúlyozta Van asszony.

Kriptovaluták használata a befektetők „terelésére”

Szakértők szerint a blokklánc technológia határok nélküli, ami segít a vietnami startupoknak könnyebben hozzáférni a globális tőkéhez, mint a hagyományos modell.

Valójában Vietnámban számos vállalkozásnak sikerült több millió, sőt több tízmillió dolláros tőkét bevonnia a blokklánc piacára, mint például a Kyber Swap (52 millió USD), a Ninety Eight (6 millió USD)...

Ennek köszönhetően ezek a vállalkozások a világ vezető kriptoszolgáltatásaivá fejlődtek, több millió felhasználót szolgálva ki világszerte. Mivel azonban új piacról van szó, hiányzik a világos jogi keretrendszer, különösen az adománygyűjtési tevékenységek terén, ami oda vezet, hogy sok magánszemély és szervezet profitszerzés céljából használja ki a kriptovalutákat, virtuális tőkére van szükségük, de kezdeti kötelezettségeiket nem teljesítik.

Tran Xuan Tien, a Ho Si Minh-városi Blokklánc Szövetség főtitkára elmondta, hogy a fenti kockázatok korlátozása érdekében a piac idővel új formákkal fejlesztette tőkelehívási módszereit, mint például az ICO (szóban önkötelezettséget vállaló projektek), az IDO (decentralizált, garanciát nyújtó platformok) és az IEO (központosított, garanciát, tőzsdét és likviditást támogató tőzsdék).

„Azonban még az IEO-knak is vannak korlátai. Ha a projekt megszegi az ígéretét, a tőzsde csak kivezeti azt a tőzsdéről, és a végső veszteség továbbra is a befektetőt illeti” – mondta Mr. Tien, hozzátéve, hogy a kockázatok korlátozása és a piaci átláthatóság fenntartása érdekében a tőkelehívási folyamatban részt vevő minden félnek felelősséget kell vállalnia.
világos.

Konkrétan a projektgazda a kezdeményező, aki a legnagyobb felelősséget viseli az információk átláthatóságáért, a tőkefelhasználás céljaiért és az ütemterv betartásáért. Csalás vagy tőke sikkasztása esetén a projektgazda közvetlenül vállalja a jogi felelősséget.

A projektcsapatnak, amely részt vesz a menedzsmentben és a megvalósításban, felelősséget kell vállalnia a tőke terv szerinti felhasználásáért és elosztásáért, valamint a csalárd vagy ármanipulációs tevékenységek elkerüléséért. „Ha szabálysértések történnek, a felelősség nemcsak az alapítót, hanem a kapcsolódó tagokat is terheli” – mondta Tien úr.

Eközben a szakértők szerint az adománygyűjtő platformnak (IDO/IEO/Launchpad, tőzsde) „kapuőrként” kell működnie, gondosan átvizsgálva a projekteket, garantálva az információkat és figyelemmel kísérve a tőkefelhasználást.

„Jogsértés esetén a platform nem tagadhatja le egyszerűen a felelősségét a „listáról való törléssel”, hanem rendelkeznie kell egy kártérítési mechanizmussal, jogi támogatással vagy legalábbis az információk átláthatóságával a befektetők védelme érdekében” – javasolta egy szakértő.

Legyen óvatos a csalásokkal

Amikor arról kérdezték, hogyan kell értékelni egy potenciális kriptoprojektet befektetés céljából, Jenny Nguyen asszony - a Kyros Ventures operatív igazgatója - három „változtathatatlan” kritériumot említett befektetés előtt: emberek (csapat), termék (termék), időzítés (időzítés).

„Tudni kell, ki áll mögötte. Ha a csapat névtelen marad, azonnal elutasítom. Valóban megoldja az a projekt a piac problémáit, vagy csak egy szép történetet fest le? Látni kell a valódi értéket” – hangsúlyozta Jenny Nguyen asszony.

Jenny Nguyen szerint ugyanaz az ötlet, de ha rossz az időzítés, akkor az is kudarcot vall. „A kriptovalutákba való befektetés nem különbözik a hullámvasúttól, egyik napról a másikra megháromszorozhatod vagy megnégyszerezheted a tőkédet, de másnap reggel mindent elveszíthetsz. A lényeg az, hogy megértsd, mibe fektetsz be, mit csinálsz és kiben bízol” – mondta Jenny Nguyen.

Eközben Tran Xuan Tien úr elmondta, hogy a befektetőknek megfelelő tudatossággal kell rendelkezniük pénzügyi döntéseiket illetően. Mivel lényegében a kriptovaluta-piac továbbra is egy pénzügyi piac, amely megköveteli a résztvevőktől, hogy felvértezzék magukat mind befektetési ismeretekkel, mind a blokklánc technológia alapvető ismeretével.

„Fontos, hogy minden döntés személyes felelősséggel járjon, ahelyett, hogy a »biztos haszon« ígéreteit hajkurásznánk, amelyek a csalás tipikus jelei” – tanácsolta Mr. Tien, hozzátéve, hogy egyéni befektetéskor időt és energiát kell fordítani a tanulásra.

„Ha nincsenek elegendő forrásai, érdemes lehet megbízható alapokra bízni a befektetést. Ha úgy dönt, hogy mások tanácsára hallgat, akkor fel kell készülnie arra is, hogy minden kockázat és veszteség a saját döntése” – javasolta Mr. Tien.

Ha Vo Bich Van asszony azt is javasolja, hogy a befektetők legyenek óvatosak a részvétel előtt, és gondosan értékeljék az egyes projekteket a fejlesztőcsapat, a token struktúra, az auditálhatóság, az átláthatóság és az ütemterv előrehaladása révén. „Fontos tényező, hogy ne tegyük »minden tojást egy kosárba«, és a projekt teljesítményének szoros nyomon követése a szokatlan jelek azonnali kezelése érdekében szintén fontos tényező” – javasolja Van asszony.

Van asszony szerint a befektetőknek az átlátható, valódi felhasználókkal, ésszerű tőkével rendelkező és irreális profitígéretek nélküli projekteket kellene előnyben részesíteniük. „A jövőben, amikor a projektek Vietnam jogi keretein belül működnek, a befektetőknek egyértelmű szerződéseket kell kérniük, professzionális jogi tanácsadást és pénzügyi tanácsadókat kell igénybe venniük jogaik biztosítása érdekében” – mondta Van asszony.

Nehéz nyomon követni a blokkláncon

A kriptovaluta-szakértők szerint a kriptovaluta-tárcatulajdonosok felkutatása és személyazonosságának ellenőrzése viszonylag nehéz a nemzetközi tőzsdék közvetlen együttműködése nélkül.

A láncon belüli elemzés csak a tárcacímeket – digitális karakterekből álló sorokat – képes azonosítani, de nem tudja meghatározni a mögöttük álló személy kilétét. „Néhány fél feltételezheti, hogy a tárcacím „valakihez tartozik”, de ez mind csak találgatás, nem rendelkezik ellenőrző értékkel” – mondta Jenny Nguyen.

Tran Xuan Tien úr azt is elismerte, hogy a blokklánc területén a csalók személyazonosságának ellenőrzése nem egyszerű. A nyomon követés lehetősége számos tényezőtől függ: a tranzakció módjától, az olyan anonim eszközök használatától, mint a „pénzkeverők”, és a megkeresett pénzösszeg nagyságrendjétől.

„Bár a nyomozók számos tranzakciót nyomon tudnak követni, továbbra is fennáll annak a lehetősége, hogy nem derül ki a csalást közvetlenül elkövető személy. Ezért olyan jogi keretet kell kiépíteni, amely a platformokat és a projekteket a kezdetektől fogva átláthatóbbá teszi” – javasolta Mr. Tien.

A kriptovalutákkal kapcsolatos kísérleti határozat hatálybalépésével a szakértők szerint egy világosabb jogi keretrendszer segíteni fogja a tranzakciók állami kezelőügynökségek által engedélyezett tőzsdéken történő lebonyolítását, növelve az átláthatóságot és védve a hazai befektetők érdekeit.

Várakozás a digitális eszközök jogi folyosójára

Szakértők szerint a konkrét jogi keret hiánya miatt az utóbbi időben a legtöbb kriptovaluta-tranzakciót nemzetközi tőzsdéken keresztül bonyolították le, a hazai hatóságok irányításán túl.

Vietnam azonban számos fontos lépést tett a digitális eszközök jogi folyosójának kiépítése felé. A 2026. január 1-jétől hatályos digitális technológiai iparágról szóló törvény első alkalommal ismeri el a digitális eszközöket, beleértve a kriptovalutákat is, és egyértelműen szabályozza a tulajdonjogot, az átruházást és a tulajdonosok jogainak védelmét.

Ezenkívül kiadták a kriptoeszköz-kereskedési piac 5 éves pilot irányításáról szóló 05/2025. számú kormányhatározatot, amely meghatározza a tokenkibocsátás alapelveit, előírja, hogy a projekteknek valódi mögöttes eszközökkel kell rendelkezniük, valamint szabályozza a küszöbérték-engedélyezés feltételeit, a minimális tőkét, a kockázatkezelési mechanizmusokat és az információátláthatóságot.

Így a befektetőknek jogalapjuk lesz jogaik védelmére viták felmerülése esetén; a projekteknek és a tőzsdéknek átláthatóbban kell működniük, ellenőrizniük kell őket, és rendszeresen közzé kell tenniük az információkat. A szigorú ellenőrzési mechanizmus a csalás kockázatának minimalizálásában is segít, a „földalatti” tranzakciókat beépítik az irányítási keretbe, hozzájárulva a csalások és a vagyonvesztés korlátozásához.

„Amikor az intézmények tiszták lesznek, a befektetők valóban védve lesznek, és a piac egészségesen fejlődhet” – erősítette meg Van asszony.

Mi az a „leeresztő szivattyú” és a „szőnyeglehúzó”?

Sok kriptoprojekt kicsi, nem átlátható, anonim fejlesztőcsapatokkal rendelkezik, vagy „pump-dump” modellen működik - Illusztráció: AI

Az Antex-incidens után az iparágban sokan emlegették a „pump and dump” kifejezést – az árfolyam-manipuláció egy gyakori formáját a digitális eszközök piacán. Ezt a módszert befektetői csoport vagy szervezett szervezetek végzik.

Jenny Nguyen elmondta, hogy a fenti trükk nagyon népszerű, különösen az esetek több mint 90%-ában vacak érmékkel, „mémérmékkel” történik. A gyakori módszer az, amikor egy csoport csendben, alacsony áron nagy mennyiségű digitális eszközt (tokeneket) vásárol.

Miután elegendő árut gyűjtött össze, ez a csoport egyszerre hangosan reklámozta magát, álpozitív vagy eltúlzott híreket tett közzé a közösségi hálózatokon és a médiában, hogy beindítsa a kimaradástól való félelem (FOMO) pszichológiáját a befektetői közösségben. Egy vételi hullám indult meg, ami rövid időn belül drámaian megemelte a token árát.

Amikor az ár eléri a célszintet, a manipulátor csoport egyszerre eladja (megszabadul) az összes korábban vásárolt tokentől, hatalmas profitra tehet szert. Ennek eredményeként a token ára zuhan, aminek következtében a magas áron vásárló egyéni befektetők áldozattá válnak, amikor eszközeik szinte teljes értéküket elveszítik.

Eközben a „rug pull” egy komolyabb csalási forma, amely gyakran az új projektek fellendülése idején fordul elő. A projektvezetők kihasználják a piac népszerűségét, hogy tokenek vásárlására szólítsák fel a felhasználókat.
az övék.

Miután jelentős mennyiségű tőkét vonzottak be, a szolgáltatók titokban kivonták a likviditási poolban lévő összes eszközt, kivették az összes pénzt és eltűntek. Ennek eredményeként a token értéke nullára zuhant, így a befektetőknek semmijük sem maradt.

A globális kriptovaluta-piac számos olyan esetet regisztrált, amikor a befektetők súlyos veszteségeket szenvedtek el mind a kifinomult manipulációs, mind a csalási trükkök miatt. „Sok befektető azonban, még akkor is, ha tudja, hogy „húzd és ürítsd” jelenség lesz, mégis be akar rohanni abban a reményben, hogy pozícióváltást talál és gyorsan meggazdagodhat. Erre a valóságra figyelmeztetni kell” – mondta Jenny Nguyen asszony.

BINH KHANH - DUC THIEN

Forrás: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm