Közeleg a kriptovaluták „telének” ideje?

VTV.vn - 2025 végére a kriptovaluta-piac meredeken zuhant, több mint 1 billió dolláros piaci kapitalizációt veszítve, ami aggodalmat keltett egy új „kriptovaluta-tél” kockázatával kapcsolatban.

(Szemléltető kép: Unsplash)

2025 végén a kriptovaluta-piac súlyos visszaesést mutatott, és néhány hónap alatt több mint 1 billió dollárnyi piaci kapitalizáció tűnt el. Miután kora ősszel rekordmagas, több mint 4,3 billió dolláros értéket értek el, 2025 decemberének végére a kriptovaluták teljes piaci értéke körülbelül 3,3 billió dollárra esett vissza.

A Bitcoin – a legnagyobb kriptovaluta – árfolyama közel 30%-ot zuhant, a több mint 126 000 dolláros csúcsról (2025. október 6.) december elejére körülbelül 85 000 dollárra, így 2025 volt az első év a Bitcoin árfolyamának csökkenésében 2022 óta. Számos más jelentős kriptovaluta, mint például az Ether, szintén hasonló meredek esést tapasztalt. Még a Trump elnök családjához köthető kriptovaluták, mint például az American Bitcoin Corp (ABTC) – Eric Trump Bitcoin-bányászcége – értékük közel 40%-át veszítették el december első néhány napjában, ami körülbelül 1 milliárd dollárnak felel meg. Ez az összkép megrázta a befektetőket: „A Bitcoin és a kapcsolódó vállalatok az elmúlt két hónapban is folytatták csökkenő tendenciájukat, tükrözve a túlértékelt technológiai piac eladási hullámát” – jegyezte meg az AP riportere. Az év elején felállított rekordok gyorsan beárnyékolódtak, és a Standard Charteredhez vagy a Bitcoin holdingalapokhoz (jellemzően a MicroStrategyhez) hasonló szakértők 150 000-200 000 dolláros várakozásait egy hirtelen piaci korrekció miatt csökkenteni kellett.

A visszaesés trendjei és okai

Az elemzők az év végi árcsökkenést a globális makrogazdasági és a hazai piaci tényezők kombinációjának tulajdonítják. Makrogazdasági szempontból az amerikai kereskedelmi és pénzügyi politikák játszottak kiemelkedő szerepet. Pontosabban, a kínai importra kivetett 100%-os vám 2025. október 12-i bejelentése több mint 19 milliárd dollár értékű felszámolt pozíciót eredményezett 24 órán belül – ez volt a kriptovaluta-történelem legnagyobb felszámolási eseménye. Ezzel egyidejűleg a Fed kamatpolitikájával kapcsolatos aggodalmak, sőt, a technológiai részvények árfolyamának csúcspontjának jelei is hullámhatást gyakoroltak a kriptovaluta-piacra.

A mesterséges intelligencia (MI) piacának hatása szintén jelentős tényező. A „MI-részvények” (jellemzően NVIDIA, Oracle stb.) befektetési őrülete közepette sok befektető a kriptovalutáktól a hagyományos technológiai szektorokba csoportosította át a tőkéjét. A Reuters 2025. december 11-i jelentése megjegyezte, hogy „a kriptovaluták zuhantak, mivel a befektetők aggódtak amiatt, hogy a MI-hozamok nem felelnek meg a várakozásoknak”, miután az Oracle Corporation (USA) csökkentette nyereség-előrejelzését a MI-infrastruktúra magas költségei miatt. Az „MI-buborék” kialakulásától való félelem miatt a Bitcoin egyetlen kereskedési napon több mint 2,5%-ot, az Ether pedig 4,3%-ot veszített értékéből, míg az elemzők megjegyezték, hogy a „MI-buborék” ciklusa átterjedhet a kriptovaluta-piacra is.

(Szemléltető kép: Unsplash)

Lehet, hogy ez is tetszik

Meghosszabbítják a benzin, a dízelolaj és a repülőgép-üzemanyag kedvezményes adókulcsának alkalmazási időszakát.A kormány nemrégiben kiadta a 34/2026/NQ-CP számú határozatot, amelyben úgy döntött, hogy 2026 szeptember végéig meghosszabbítja a benzinre, a dízelolajra és a repülőgép-üzemanyagra vonatkozó kedvezményes adópolitikák alkalmazását.

Banki kamatlábak 2026. június 23-án: 18 intézmény 4,75%-on határozta meg a felső kamatlábat.A piacon 18 kereskedelmi bank, köztük a Nagy 4, egyidejűleg évi 4,75%-os betéti kamatot alkalmazott a 6 hónapnál rövidebb futamidőre, elérve ezzel a Vietnami Állami Bank által meghatározott felső határt.

A Bitcoin négy év legrosszabb hónapját produkálta.A Bitcoin ára 60 000 dollár/BTC alá esett a június 30-i amerikai kereskedés során, mivel aggodalmak merültek fel azzal kapcsolatban, hogy a világ legnagyobb kriptovaluta a 2022 júniusa óta legrosszabb hónapja felé halad.

Továbbá a befektetési hangulat is jelentősen megváltozott: a kriptovalutákat ma már kockázatos eszköznek tekintik, amely a mainstream pénzügyi piacok mozgását követi. A CNA-n idézett Jasper De Maere szakértő (Wintermute alap) szerint „2025-ben egyre erősebb korreláció lesz a bitcoin és a részvények között, mivel sok hagyományos befektető is részt vesz a kriptovalutákban”. Az intézményi befektetők kriptopiaci részvétele – mint például a Bitcoin ETF-ek és a Bitcoin treasury holdingtársaságok (Michael Saylor stratégiája) – eladási nyomást gyakorol a kriptovaluta piacra, ami a részvényekről is átterjed. Korábban a Bitcoin opciós szerződéses adósság meredek növekedése azt jelezte, hogy sok befektető fedezi magát a bitcoin további árcsökkenésének kockázata ellen. Emellett a szűkülő likviditás – a befektetési alapok 2025 novemberében több mint 3,6 milliárd dollárt vontak ki a Bitcoin ETF-ekből (például a Grayscale-ből) – szintén hozzájárul a pesszimista hangulathoz.

Az elemzők szerint a Bitcoint jelenleg többé-kevésbé „a részvénypiac általános hangulata” befolyásolja. A Bitcoin „áresése” akkor is bekövetkezik, amikor a biztonságos menedéknek számító eszközök, mint az arany, iránt nagy a kereslet (az arany ára az elmúlt hónapban közel 7%-kal emelkedett). Sok szakértő úgy véli, hogy a 2025-ös kriptovaluta-emelkedés kezdeti mozgatórugói – mint például a Fehér Ház kriptopárti politikája vagy az ágazatba irányuló erős befektetések – átadták a helyüket a szélesebb körű ciklikus tényezőknek és a makrogazdasági politikáknak. Trump választások előtti várakozásaival ellentétben az olyan akadályok, mint a vámok és a monetáris politika, beárnyékolták a politikai pozitivitást.

A „második tél” kockázatának felmérése

A kiszámíthatatlan fejlemények miatt számos szakértő figyelmeztet egy második „kriptowin” (kriptovaluta-tél) kockázatára. Az első tél (2021 végétől 2023-ig) akkor következett be, amikor olyan botrányok, mint a Terra/Luna alap összeomlása és az FTX (Sam Bankman-Fried) incidens, rendszerszintű kockázatokat tártak fel, aminek következtében a Bitcoin értékének körülbelül 70%-át veszítette el. Jelenleg, bár nincs hasonló mértékű esemény, az év eleji visszaesés üteme aggasztó. Sok elemző azonban továbbra is optimista, és ezt a fejleményt a Bitcoin normál ciklusán belülinek tekinti. Brent Donnelly (Spectra Markets) hangsúlyozta, hogy a Bitcoin történetében sokszor előfordult már 75-80%-os esés, és kijelentette, hogy a múltbeli mély korrekciókhoz képest nem „gondolja, hogy kripto-télben vagyunk”. 2025 december elején a Bitcoin rövid időre elérte a holdingalapok átlagos vételi árát (körülbelül 80 000 dollár), de gyorsan 90 000 dollár fölé emelkedett. A négyéves Bitcoin-ciklus számos szakértője azt is megjegyezte, hogy a jelenlegi volatilitás „nem feltétlenül jelent hosszú távú hangulatváltozást”, hanem inkább egy hosszú távú bikapiaci trend szünetét jelenti (amelyben a Bitcoin jellemzően minden gyors emelkedés után konszolidálódik).

Az amerikai Bitcoin (ABTC) logója egy telefon képernyőjén látható, a háttérben a Bitcoin szimbólummal, Brüsszelben, Belgiumban, 2025. december 29-én. (Fotó: AFP).jp

Egyesült Államok - Vietnám: Ne hagyd ki

Vietnam arra ösztönzi az amerikai vállalkozásokat, hogy bővítsék a csúcstechnológiába történő befektetéseiket.Június 26-án reggel a kormány székházában Ho Quoc Dung miniszterelnök-helyettes fogadta Jeff Place urat, a Coherent Group (USA) ellátási lánc igazgatóját. A találkozó során a miniszterelnök-helyettes megerősítette, hogy Vietnam arra ösztönzi az amerikai vállalkozásokat, hogy bővítsék beruházásaikat, különösen a high-tech, az innovációs és a félvezető iparágakba.

Ösztönözni kell az amerikai vállalkozásokat, hogy bővítsék a befektetéseiket a high-tech szektorokba.Ho Quoc Dung miniszterelnök-helyettes kijelentette, hogy Vietnam üdvözli az amerikai vállalkozások további bővítését Vietnámban, különösen a high-tech iparágakban és a magas hozzáadott értékű ágazatokban.

Vietnam és az Egyesült Államok megerősíti együttműködését a háború következményeinek kezelésében.VTV.vn - Június 22-én To Lam főtitkár és elnök fogadta Hung Caót, az amerikai haditengerészet megbízott államtitkárát.

Mindazonáltal nehéz tagadni a növekvő pesszimizmust. A nagy befektetési alapok további Bitcoin-korrekciók lehetőségére figyelmeztetnek. A MicroStrategy vezérigazgatója azt is elismerte, hogy felkészültek a további jelentős áresésekre anélkül, hogy eladnák a vállalat eszközeit. A 2021-2023-as időszakhoz képest azonban most jelentős különbségek vannak: a piac átláthatóbb, a kockázatkezelés szigorúbb, és nagyobb a részvétel a nagy intézményi befektetők részéről. Az Egyesült Államok kriptovalutákkal kapcsolatos politikái (például a Pénzügyminisztérium által a Bitcoin ETF-ek létrehozásának engedélyezése és néhány jogi akadály elbontása) szintén némileg megerősítik azt a hitet, hogy a kriptoipar "legitimáltabbá" vált. Ez tükröződik az iparági vezetők nyilatkozataiban: Brian Armstrong, a Coinbase vezérigazgatója a közelmúltban kijelentette, hogy nem hiszi, hogy a Bitcoin ára nullára eshet, és úgy véli, hogy 2025-nek átmeneti évnek kell lennie a "szürke piacról a formális struktúrára". Larry Fink, a BlackRock vezérigazgatója azt is kijelentette, hogy sok "valódi hosszú távú befektető", köztük állami vagyonalapok is, fontolgatja a Bitcoint portfóliójának részeként. Ez a perspektíva arra késztetett néhány szakértőt, hogy úgy véljék, ha a kedvező trendek (új ETF-ek, gyakorlati blokklánc-alkalmazások) folytatódnak, a piac fokozatosan helyreállhat a lefelé tartó spirál folytatása helyett.

A nagyobb felhasználói bázissal, a pénzügyi intézmények fokozott bevonásával és az egyértelműbb szabályozással ez a kriptovaluta-válság valószínűleg csak egy ciklikus korrekció. Ezért a politikai fejlemények és a piaci hangulat szoros figyelemmel kísérése, valamint a megalapozott portfólió-allokáció elengedhetetlen ahhoz, hogy felkészüljünk arra az eshetőségre, hogy a piac egy második „kriptotélbe” lép.

Forrás: https://vtv.vn/mua-dong-cua-tien-so-dang-den-100260128235418163.htm