Tőzsde: Lehetőségek szűrése az állami beruházások hullámában

Az állami beruházások növelik az építőipari és anyagipari vállalkozások fejlődési lehetőségeit. A képen: A Long Thanh Nemzetközi Repülőtér építési beruházási projektje

A közberuházások kulcsszerepet játszanak

2025-ben a közberuházásokat a szakpolitikai pillérként azonosították, kulcsszerepet játszanak a gazdasági növekedés lendületének fenntartásában, és az idei 8%-os GDP-növekedési cél elérésének egyik legfontosabb tényezője.

A 2025-ös közberuházási terv az elmúlt 5 év legmagasabb szintjén van, a kifizetések üteme és a támogatási politikák is felgyorsultak. Ez nagyszerű lehetőség az infrastruktúra, az építőanyagok, a logisztika stb. területén működő vállalkozások számára, számos potenciális befektetési lehetőséget nyitva meg a tőzsdén.

A 2025-ös közberuházások növekedési lendületének előmozdításáról szóló konferencián Pham Minh Chinh miniszterelnök egyértelműen kijelentette, hogy eltökélt abban, hogy a közberuházási tőke 100%-át 2025-ben kifizesse, mivel ezt kulcsfontosságú és sürgős feladatnak tekinti a növekedés előmozdítása és a gazdaság egyensúlyának biztosítása érdekében. A miniszterelnök kérte, hogy a 2025 végére kitűzött cél elérésére összpontosítsanak, 3000 km gyorsforgalmi úttal, 1000 km tengerparti úttal, a Long Thanh Nemzetközi Repülőtér I. fázisának felavatásával, a Hanoi -Lao Cai-Hai Phong vasútvonal építésének megkezdésével...

A változékony globális gazdasági környezet továbbra is aggodalomra ad okot a befektetők számára. A statisztikák azt mutatják, hogy 2025 áprilisának végére 19/32 nyíltvégű részvényalap növelte készpénzállományát, ami azt tükrözi, hogy a védekező hangulat továbbra is fennmarad. A befektetési stratégiák ma már inkább a vállalkozások belső tényezőire összpontosítanak, ahelyett, hogy az általános kontextus kiszámíthatatlan tényezőit követnék. Ebben a helyzetben a szakértők arra ösztönzik a befektetőket, hogy azokat az iparági csoportokat, amelyeket kevésbé érint a kereskedelmi háború, valamint a kormányzati politikák támogatása, részesítsék előnyben.

A magángazdaság fejlesztéséről szóló 68-NQ/TW számú határozat nagy teret nyit a vállalkozások és a nagyvállalatok számára, lendületet adva számos tőzsdén jegyzett vállalatnak. Ezzel párhuzamosan a közberuházási szektor a kulcsfontosságú projektek befejezésére összpontosít, beleértve a 3000 km-es autópályát, a Ho Si Minh-város 3-as körgyűrűjét, a Hanoi 4-es körgyűrűjét, az 1000 km-es tengerparti utat, a Long Thanh repülőteret, a Tan Son Nhat T3 terminált, a Noi Bai T2-t, a Lien Chieu kikötőt, a Can Gio kikötőt, a Lao Cai - Hanoi - Hai Phong vasútvonalat, az új 500 kV-os vezetéket... Ez egy lehetőség a tőzsdén jegyzett vállalatok számára, hogy kihasználják a közberuházások hullámát, valamint a kormány promóciós politikáját.

Áttörést jelentő infrastruktúra-építés

Az infrastrukturális építőipari vállalkozásokat a 2025-ös állami beruházási hullám közvetlen haszonélvezőiként értékelik.

Számos fontos projekt és munka fejeződött be 2025-ben, amelyek segítenek a vállalkozásoknak profitálni az építési és telepítési szerződések megnövekedett értékéből, és fokozatosan átadni az épületeket a projekt befejezésekor. A Tan Son Nhat repülőtér T3-as termináljának megnyitása után megépült a Noi Bai terminál, amelynek várható befejezése 2025 negyedik negyedévében várható. A két munka kivitelezésében részt vevő vállalkozók az ACV és a Vinaconex. Számos más vállalkozás, mint például a Refrigeration Electrical Engineering Joint Stock Company (REE), a Coteccons Construction Joint Stock Company (CTD), a Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC), a Deo Ca Transport Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV), a FECON Joint Stock Company (FCN)... szintén erős bevételnövekedési potenciált mutatnak az elkövetkező időszakban, amikor olyan nagyszabású projektekben vesznek részt, mint a Long Thanh Nemzetközi Repülőtér I. fázisa, az Észak-Déli Autópálya II. fázisának 12 komponensprojektje, a Ho Si Minh-város 3-as körgyűrűje...

A „nagyágyú”, a Vietnami Építőipari és Import-Export Részvénytársaság (Vinaconex) számára a 2025 első negyedévi gyenge üzleti eredmények ellenére, amikor a nettó árbevétel és az adózott nyereség 2%-kal, illetve 72%-kal csökkent az előző év azonos időszakához képest, a 2025-ös árbevétel-előrejelzések továbbra is pozitívak az építőipari és szerelési szektorban – a Vinaconex fő ágazatában.

A Vinaconex folyamatosan nyert pályázatokat nagyszabású országos infrastrukturális projektekre, mint például az Észak-Déli Gyorsforgalmi Út II. fázisának egyes alkotóelemei, a Long Thanh Nemzetközi Repülőtér I. fázisa, a Noi Bai Nemzetközi Repülőtér és a Ho Si Minh-város 3-as körgyűrűjének egyes csomagjai. A gyorsuló infrastruktúra-építési trendnek köszönhetően a Vinaconex becslések szerint évente mintegy 10 000-11 000 milliárd VND értékű pályázatot nyer, és az üzleti eredmények várhatóan tovább javulnak az elkövetkező években.

A Phu Hung Értékpapír Társaság szakértőinek elemzése azt mutatja, hogy a Vinaconex fennmaradó megrendelésállománya (elmaradó megrendelések) 2025-2026-ban viszonylag nagy, a becslések szerint 1,8-szorosa a 2023-2024-es időszak átlagos bevételének, ami körülbelül 15 500 milliárd VND-nek felel meg, a bevétel fő visszaesési pontja pedig 2025.

A Vinaconex építési és telepítési szegmensének becsült nettó árbevétele 2025-ben és 2026-ban 11 200 milliárd VND (21%-os növekedés), illetve 11 700 milliárd VND (5%-os növekedés).

Vagy akárcsak a Deo Ca Közlekedési Infrastruktúra Befektetési Részvénytársaság (kód: HHV), amely szintén jelentős mennyiségű megrendeléssel rendelkezik. A vállalat közölte, hogy 2025-ben folytatja az aláírt építési szerződések végrehajtását, amelyekben a Quang Ngai - Hoai Nhon és a Dong Dang - Tra Linh gyorsforgalmi útprojektek csomagjai teszik ki a bevételek nagy részét. A projektekből származó építési bevétel várhatóan 2025-ben 1392,5 milliárd VND-t hoz a Deo Ca számára.

A Deo Ca 2025-ös konszolidált terve 3584 milliárd VND teljes árbevételt és 555,62 milliárd VND adózott nyereséget jelent, ami 8%, illetve 12%-os növekedést jelent az előző évhez képest.

A Deo Ca 2025-2027 közötti megrendelésállományának becslései szerint körülbelül 3800 milliárd VND, ami 3,5-szerese a 2023-2024-es időszak átlagos bevételének. Köztudott, hogy a Deo Ca építőipari profitjának csúcspontja főként a 2025-2026-os időszakra esik.

Ez a vállalkozás számos nagyszabású projektre is elnyert ajánlatot, mint például a Long Thanh Nemzetközi Repülőtér I. fázisa, az Észak-Déli Autópálya II. fázisának számos alkotóeleme, a Ho Si Minh-város 3-as körgyűrűje és a Khanh Hoa - Buon Ma Thuot Autópálya I. fázisa.

To Dinh Hien Vien úr, a Phu Hung Securities Joint Stock Company szakértője elmondta, hogy a nyilvános befektetési csoport várhatóan továbbra is a fő növekedési pillér lesz 2025-2026-ban. A tőzsdei részvényárak tekintetében, a múltbeli fejleményeket figyelembe véve, az iparági csoport legtöbb részvénye nagymértékben függ a nyilvános befektetési politikák alakulásától. A 2025-ös nyilvános befektetések kifizetésének gyorsulásának trendjét illetően a Phu Hung Securities hasonlóságokat lát a 2020-as időszakhoz képest, amikor az állam felgyorsította a nyilvános befektetések kifizetését a középtávú 5 éves terv utolsó évében. Ugyanakkor a befektetési jogi rendelkezésekben található szűk keresztmetszetek megszüntetése várhatóan pozitív pszichológiai tényezőt teremt ezen a területen, hozzájárulva a nyilvános befektetési részvények átértékeléséhez az elkövetkező időszakban.

Terjessze a motivációt

A közberuházások kifizetésének előmozdítása várhatóan tovagyűrűző hatást fog kiváltani számos más iparágra, például az építőanyag-iparra, a villamosiparra, az ingatlaniparra és a logisztikára.

Az építőanyag-gyártó vállalatok számára a területrendezési szakasz után, amikor a projektek megkezdik az építési folyamatot, ez az az időszak, amikor az építőanyag-gyártó vállalatok növelik a fogyasztásukat. Az Építési Minisztérium statisztikái szerint a nyersanyagok aránya a teljes projektmegvalósítási költség mintegy 70%-át teszi ki az olyan állami beruházási projektek esetében, mint a hidak, utak stb. A magas arányú anyagok közé tartozik a szerkezeti acél (25%), a homok, a építőkő (20%), az aszfalt (15%)...

Ez nagy előnyöket biztosít majd az építőanyag-ipar vezető vállalatainak, beleértve a Hoa Phat Groupot (HPG), amely a legnagyobb piaci részesedéssel rendelkezik az építőacélok terén, vagy az aszfaltgyártó Petrolimex Petrochemical Corporationt (PLC), a cementgyárakat, mint például a Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), valamint a kőbányákban erős vállalatokat, mint például a Bien Hoa Construction and Construction Materials Production Joint Stock Company (VLB)...

Más iparági csoportokban az Agribank Securities Company (Agriseco) szakértői megjegyezték, hogy az energiainfrastruktúra-építő csoport várhatóan közvetlenül is profitál majd, amikor a kormány az energiainfrastruktúra előmozdítására, az energiabiztonság garantálására, a gazdasági növekedés új lendületének megteremtésére, különösen a külföldi közvetlen befektetések vonzására és az ország pozíciójának javítására összpontosít, jellemzően az 500 kV-os 3-as vezeték projekt esetében. Vietnam infrastrukturális fejlesztésével összefüggésben a kitermelő kínálat szűkös, a kormány támogatási politikákat adott ki, mint például a 2024. évi villamosenergia-törvény számos cikkét részletező rendelet, a módosított VIII. energiaterv, a Ninh Thuan atomerőmű projekt újraindítása, megújuló energiaprojektek, LNG-áram, tengeri szélenergia fejlesztése stb.

A logisztikai ágazat várhatóan közvetve is profitál majd a közberuházások előmozdításából és az infrastruktúra fejlesztéséből. A befejezett gyorsforgalmi utak megkönnyítik a logisztikai tevékenységeket, katalizátorként szolgálnak a gazdasági növekedéshez és külföldi befektetéseket vonzanak. A kikötői és repülőtéri csoport várhatóan korán profitál majd a nagyobb projektek, például a Long Thanh Nemzetközi Repülőtér, a Tan Son Nhat Repülőtér, a Noi Bai Repülőtér bővítése, a Lach Huyen Kikötő, a Cai Mep - Thi Vai és a Can Gio Nemzetközi Tranzitkikötő előmozdításának köszönhetően. Ennek megfelelően a tengeri és légi áru- és személyszállítás csoportja profitálhat a megnövekedett rakománymennyiségből és működési kapacitásból.

A hatalmas potenciál ellenére a vállalkozások számos kihívással is szembesülnek majd, mint például a globális gazdasági instabilitás, a jogi és telephely-tisztítási problémák, valamint a nyersanyagárak ingadozása.

Tagadhatatlan azonban, hogy a jelenlegi állami beruházási hullámban aranylehetőségek rejlenek a vállalkozások számára. A kormány elszántságának és az erős intézményi reformoknak köszönhetően 2025 áttörést ígér a kulcsfontosságú nemzeti projektekben részt vevő tőzsdén jegyzett vállalatok számára.

Forrás: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html