A részvény- és kötvénypiacok fokozatosan helyreállnak

Milliárd dolláros kereskedelmi részvények

Augusztus utolsó kereskedési napjának végén a részvényindexek egyidejűleg emelkedtek. Konkrétan a VN-Index 10,89 ponttal 1224,05 pontra, a HNX-Index 1,79 ponttal 249,75 pontra, az UPCoM pedig szintén 0,64 ponttal 93,32 pontra emelkedett. A szeptember 2-i hosszú ünnep előtti emelkedés a részvénypiac pozitívuma, különösen a kereskedési volumen és érték is nőtt az előző naphoz képest. Konkrétan a teljes kereskedési érték meghaladta a 24 000 milliárd VND-t, ami körülbelül 1 milliárd USD-nek felel meg.

Augusztus egész hónapjában a VN-Index csak kis mértékben, közel 2 ponttal emelkedett. Az augusztus 18-i váratlan zuhanás utáni mélyponthoz képest azonban, amikor a VN-Index egyetlen kereskedési napon több mint 55 pontot veszített, ez az index mindössze 2 hét után helyreállt és közel 4%-kal emelkedett. Összességében 8 hónap után a VN-Index 21,5%-kal, a HNX-Index pedig szintén 21,6%-kal emelkedett. A piac tranzakciós értéke megháromszorozódott, és kereskedési naponként több milliárd USD, sőt akár 1,2 milliárd USD tranzakciós értéken is maradt.

A tőzsdei kereskedés az elmúlt hónapokban ismét aktívvá vált.

Számos pozitív tényező segíti a befektetőket abban, hogy a tőzsdére koncentráljanak. Ez azt jelenti, hogy a bankbetéti kamatlábak folyamatosan csökkennek, a makrogazdaság , bár nem növekszik erőteljesen, szintén sok jó jelet mutat, a kormány továbbra is ösztönzi a nyilvános befektetési tőke erőteljesebb kifizetését... Ráadásul a hagyományos befektetési csatornák közül jelenleg csak a részvényekkel könnyebb kereskedni. Mivel az ingatlanpiac még mindig meglehetősen csendes, az arany ára szinte már nem vonzó sokak számára, különösen a fiatal befektetők számára.

Nguyen Nhat Khanh úr, a Mirae Asset Securities Company Befektetési Tanácsadási Osztályának vezetője szerint a betéti kamatlábak március vége óta csökkenni kezdtek. Azóta sokan, akik elérték a felnőttkort, nem szeretnék többé a bankban tartani a pénzüket, mert a kamatláb túl alacsonyra csökkent, és magasabb hozamú befektetési csatornákat szeretnének találni. Ráadásul a kormány számos intézkedést vezetett be, például megszüntette az ingatlanprojektek jogi nehézségeit; csökkentette a hozzáadottérték-adót, a díjakat... a vállalkozások támogatása és a fogyasztás ösztönzése érdekében. Általánosságban elmondható, hogy a gazdasági fejlődés támogatását célzó monetáris és fiskális politikák számos iparági csoportra hatással voltak.

A monetáris politikát „a megfelelő adagban” és óvatosan kell alkalmazni, hogy elkerüljük az olcsó tőke spekulatív tevékenységekbe történő erős áramlásának jelenségét, ami a tőzsde csak rövid távon történő fellendülését okozza.

Dr. Nguyen Huu Huan (Közgazdaságtudományi Egyetem, Ho Si Minh-város)

„A tőzsde a várakozások piaca. Amikor a befektetők látják a politikai célokat, különösen a kamatcsökkentést, amely sok vállalkozás zökkenőmentesebb működését segíti, előre elkezdenek részvényeket vásárolni anélkül, hogy megvárnák a valódi üzleti eredményeket. Például az ingatlanrészvények árfolyama a közelmúltban ismét erőteljesen emelkedett, és pozitívan járult hozzá a tőzsde általános fellendüléséhez, bár sok vállalkozás üzleti eredményeinek több időre van szükségük a helyreálláshoz” – tette hozzá Nguyen Nhat Khanh úr.

Problémák és megoldások: Megoldások a vállalati kötvénypiac helyreállítására

A kötvénypiac kezd mozogni.

Míg a tőzsde erőteljesen fellendült 2023 második negyedévének eleje óta, a kötvénypiacon is az enyhülés jelei mutatkoznak. Becslések szerint augusztusban 18 sikeres vállalati kötvénykibocsátás történt, amelyek kibocsátási volumene meghaladta a 21 500 milliárd VND-t, ami 70%-os növekedést jelent júliushoz képest. Ennek több mint 50%-át a kibocsátó bankok tették ki, példáulaz ACB 6500 milliárd VND-t sikeresen mobilizált; az OCB 2000 milliárd VND-t, az MSB pedig 1000 milliárd VND-t bocsátott ki. Ugyanakkor számos ingatlanvállalat is ismét növelte a kötvénykibocsátást.

A Pénzügyminisztérium adatai szerint azonban az év elejétől július végéig 36 vállalat bocsátott ki egyedi vállalati kötvényeket 62 300 milliárd VND értékben, ami 77,8%-os csökkenést jelent 2022 azonos időszakához képest. Ezek a kibocsátások az egyedi vállalati kötvények fennálló egyenlegét 1020 billió VND-ra növelték (július 28-i állapot szerint), ami a 2022-es GDP 10,8%-ának, a gazdaság teljes fennálló hitelállományának pedig 8,2%-ának felel meg. A fenti eredményeket magyarázva az ügynökség elmondta, hogy a volatilis piaci környezet arra késztetett sok vállalatot, hogy proaktívan vásároljon vissza kötvényeket lejárat előtt a tőkeforrások átstrukturálása érdekében, a korai visszavásárlások volumene 135 300 milliárd VND volt, ami 56,3%-os növekedést jelent 2022 azonos időszakához képest.

Ha sok vállalkozás üzleti eredményei jobbak lesznek 2023 harmadik negyedévében, a külföldi befektetések tőkebeáramlása Vietnámba továbbra is növekszik, és az állami beruházások kifizetése a tervek szerint folytatódik, akkor a tőzsde pozitívabb lesz, és folytatódik 2024 első negyedévében is. Ez megkönnyíti a vállalkozások számára, hogy tőkét szerezzenek részvényeken keresztül, amikor a kereskedés élénk. Csak a vállalati kötvénypiacnak még több időre van szüksége, mivel sok kibocsátónak továbbra is nehézségei vannak a kötvények tőke- vagy kamatfizetésével, ami miatt a befektetők haboznak.

Nguyen Nhat Khanh úr, a Mirae Asset Securities Company befektetési tanácsadási osztályának vezetője

Dr. Nguyen Huu Huan (Ho Si Minh-városi Gazdaságtudományi Egyetem) megjegyezte, hogy a tőzsde fellendülése főként az „olcsó” pénzáramlásnak köszönhető, amikor a kamatlábak folyamatosan csökkennek. Sok befektető arra is számít, hogy a gazdasági fejlődést ösztönző politikák helyreállnak, és számos vállalkozás üzleti tevékenysége fokozatosan javulni fog. Ennek köszönhetően a tőkeáramlás gyorsan utat talál a részvényekhez, mivel azokat könnyű megvenni, könnyű eladni, és magas a jövedelmezőségük. Ez pozitívabb lesz, és a vállalatok tőzsdén keresztüli tőkemobilizációjára is átterjed. Normális esetben a tőzsde emelkedése után ez hozzájárul az ingatlanpiac élénkítéséhez is. Jelenleg az ingatlanpiac is kezdi mutatni a fellendülés jeleit. Huan úr azonban azt is elmondta, hogy a monetáris politikát „a megfelelő adagban” és óvatosan kell alkalmazni, hogy elkerüljük az olcsó tőke spekulatív tevékenységekbe történő erős áramlásának jelenségét, ami a tőzsde csak rövid távon történő fellendülését okozza.

A kötvénycsatornával kapcsolatban Dr. Huan úgy értékelte, hogy a piac bizalmi válságban van, így nem tud olyan gyorsan talpra állni, mint a részvények. A kötvényeken keresztül sikeresen tőkét bevonó vállalkozások száma még mindig meglehetősen kicsi. Ezért a kormánynak további megoldásokat kell mérlegelnie. Vagyis folytatnia kell a belső problémák megoldását, és olyan politikákat kell kidolgoznia, amelyek ösztönzik a befektetőket a piaci részvételre. A valóság azt mutatja, hogy a vietnami vállalati kötvénypiac kockázati szintje magasabb, mint a részvényeké, bár más országokban az ellenkezője igaz. Ezért megoldásokra van szükség a befektetők bizalmának visszaszerzésére, például egy, a nemzetközi gyakorlatoknak megfelelő kötvénytőke-biztosítási piac létrehozására.

Forrás: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm