Menedéket keresve az aranyban: A globális aranyfelhalmozási hullám valódi ára.

(Dan Tri újság) – A belföldi és nemzetközi aranyárak ismételten új csúcsokat értek el, ami egy széles körben elterjedt biztonságos menedék trendet tükröz. Számos ország és egyéni befektető növeli aranyvásárlásait, hogy fedezze a gazdasági és geopolitikai kockázatokat.

A világ egy csendes, de heves versenyfutásnak lehet tanúja. A globális jegybankok évtizedek óta nem látott ütemben növelik aranytartalékaikat. Ez a lépés a növekvő geopolitikai instabilitás, a tartós inflációval kapcsolatos aggodalmak és a nagyhatalmak potenciális politikai irányváltásai, különösen a vámpolitikák terén, közepette történik.

A Világ Arany Tanácsa (WGC) és a Reuters legfrissebb adatai szerint 2024-ben a központi bankok rekordmennyiségű nettó vásárlást hajtottak végre, összesen több mint 1000 tonnát, az utolsó negyedévben pedig 333 tonna volt a vásárlás, ami 54%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.

Miért vált az arany, ez az ősi fém a digitális pénzügyi korszak középpontjába? Vajon ez egy ravasz védekező stratégia a nemzetek részéről a közelgő gazdasági vihar ellen, vagy ez az „őrület” valójában új rendszerszintű kockázatok magvait veti el?

Arany - az aura időtlen szentélye.

Az arany története összefonódik az emberi civilizáció és gazdaság történetével. Az ékszerként vagy ipari áruként betöltött értékén túl az arany a világ zűrzavarainak végső „biztonságos menedékévé” vált. Nem véletlen, hogy az aranyat választották. Egyedi fizikai tulajdonságai (nem oxidálódik, könnyen osztható, könnyen szállítható) és relatív ritkasága miatt évezredek óta megbízható értéktároló és csereeszköz.

Visszatekintve a fontos történelmi mérföldkövekre, az arany szerepe még világosabbá válik:

Az aranystandard korszaka: A 19. századtól a 20. század elejéig számos ország rögzített mennyiségű aranyhoz kötötte valutája értékét. Ez a rendszer, korlátai ellenére, az árfolyam-stabilitás korszakát teremtette meg, és elősegítette a nemzetközi kereskedelmet. A Bretton Woods-i rendszer 1971-es összeomlása, amikor az Egyesült Államok felhagyott az USD aranyra konvertibilitásával, a hivatalos aranystandard végét jelentette, de nem csökkentette a fém pszichológiai és stratégiai vonzerejét.

A nagy gazdasági világválság (1929-1939): Ahogy a bankrendszerbe és a papírpénzbe vetett bizalom összeomlott, az emberek és a kormányok egyaránt az aranyhoz folyamodtak mentőövként. Az aranyfelhalmozás nemzeti prioritássá vált a vagyon megőrzése és a gazdaság stabilizálása érdekében.

Második világháború (1939-1945): Az arany nemcsak a hatalmas katonai hadjáratok finanszírozásának eszköze volt, hanem stratégiai tartalék is, amely segített a nemzeteknek fenntartani gazdasági erejüket és felkészülni a háború utáni újjáépítésre.

Az 1970-es évek olajválsága és inflációja: Az olajár-sokk a laza monetáris politikával párosulva a globális inflációt elszabadult szintre emelte. Az amerikai dollár a Nixon-sokk után meredeken leértékelődött. Ebben az összefüggésben az arany ára az egekbe szökött, mivel a befektetők megpróbálták megvédeni eszközeiket az inflációs eróziótól.

A 2008-as globális pénzügyi válság: A Lehman Brothers összeomlása és a pénzügyi rendszer összeomlásának veszélye miatt a befektetők elvesztették a bizalmukat a papíralapú eszközökben. Az arany ismét fényesen ragyogott. Az amerikai Monetáris Tartalék szerint az arany ára drámaian, körülbelül 150%-kal emelkedett 2007 és 2011 között, megszilárdítva "biztonságos menedék" szerepét a pénzügyi földrengés idején.

Ezek a történelmi tanulságok egy mintázatot tárnak fel: az aranyba vetett bizalom fordítottan arányos a fiat valutarendszerbe, valamint a gazdasági és politikai stabilitásba vetett bizalommal. Ezért nem meglepő, hogy a jelenlegi helyzetben a központi bankok ismét stratégiai szempontból tekintik az aranyat.

Az arany megszilárdította pozícióját, mint a világ zűrzavarának végső „biztonságos menedéke” (Illusztráció: CyprusMail).

Az aranyvásárlás jelenlegi hulláma: Vihar készülődik a nyugodt felszín alatt.

A globális gazdasági instabilitás közepette számos ország növelte aranyvásárlásait pénzügyi védelmi stratégiaként. A Világ Arany Tanácsa szerint 2024-ben a központi bankok jelentősen növelték aranyvásárlásaikat, összesen több mint 1000 tonnát. Figyelemre méltó, hogy 2024 utolsó negyedévében az aranyvásárlások 54%-kal nőttek az előző évhez képest, elérve a 333 tonnát.

Kína erre kiváló példa, amely 2024 májusáig 18 hónapon keresztül folyamatosan vásárolt aranyat, bár a pontos mennyiségeket nem hozták nyilvánosságra. Hat hónapos szünet után a Kínai Népköztársaság 2025 novemberében újraindította a nettó aranyvásárlást. 2025 márciusának végére Kína aranytartaléka várhatóan 73,7 millió unciát tesz ki.

Hasonlóképpen, Törökország és India is a becslések szerint körülbelül 100 tonna aranyat vásárolt. Törökország növelte aranytartalékait, hogy diverzifikálja portfólióját az amerikai dollártól való függőségétől távolodva, míg India az aranyat hatékony infláció elleni védekezésnek tekinti. Lengyelország is kiemelkedett 90 tonna arany vásárlásával, amelynek célja, hogy az arany arányát nemzeti devizatartalékában 20%-ra emelje a Világ Arany Tanácsa szerint.

Gregory Shearer a JP Morgantól így nyilatkozott: „Fenntartjuk hosszú távú optimista kilátásainkat az aranyra vonatkozóan, mivel a 2025-re vonatkozó legvalószínűbb makrogazdasági forgatókönyvek továbbra is optimisták a fém esetében.” Azt is hangsúlyozta, hogy a fokozott politikai bizonytalanság, különösen Trump vámpolitikája miatt, továbbra is növelni fogja az arany iránti keresletet.

A Világ Aranytanácsa előrejelzése szerint a központi bankok arany iránti kereslete 2025-ben meghaladja az 500 tonnát, ami 7-10%-kal járul hozzá az aranyár alakulásához.

Az „aranyfelhalmozás” trendjének motivációinak és hátrányainak megfejtése.

Miért lépnek fel ilyen egységesen a központi bankok? Ennek a trendnek három fő mozgatórugója van:

A tartalékok diverzifikálása az amerikai dollártól eltekintve: A Newsweek szerint Kína aktívan vásárol aranyat, hogy csökkentse az amerikai dollártól való függőségét. Lina Thomas, a Goldman Sachs munkatársa megjegyzi, hogy a feltörekvő országok, például Kína központi bankjai 2022 óta növelték aranyvásárlásaikat az amerikai pénzügyi szankciókkal és az államadóssággal kapcsolatos aggodalmak miatt.

Infláció elleni védelem: Trump gazdaságpolitikája, mint például az adócsökkentések és a megnövekedett kormányzati kiadások, inflációt okozhatnak. Az arany, mint infláció elleni fedezet, vonzó opcióvá válik. Az amerikai monetáris tartalék 25%-os aranyár-emelkedést regisztrált a 2020-as Covid-19 recesszió alatt, ami azt mutatja, hogy az arany képes megvédeni az értékét.

Geopolitikai kockázat: A geopolitikai feszültségek arra késztetik az országokat, hogy olyan eszközöket keressenek, amelyeket nem érintenek a szankciók vagy a politikai instabilitás. Az arany, mint „ismeretlen” eszköz, megfelel ennek a követelménynek.

Bár az aranyvásárlások az egyes országoknak előnyösek, ez a tendencia jelentős kockázatokat jelent a globális gazdaságra nézve:

Csökkent likviditás a pénzügyi rendszerben: Az arany nem hoz hozamot, és ugyanolyan nehéz átváltani, mint az államkötvényeket. Ha túl sok globális tartalékot fektetnek aranyba, a központi bankoknak nehézséget okozhat a gazdasági sokkhatásokra való reagálás, ami csökkenti a pénzügyi rendszer likviditását.

Az emelkedő aranyárak pénzügyi nyomást gyakorolnak az országokra: Az arany iránti megnövekedett kereslet rekordmagasságokba, unciánként 3200 dollár fölé emelte az árakat. Ez pénzügyi nyomást gyakorol a korlátozott költségvetéssel rendelkező országokra.

Aranyhiány kockázata: Ha a kereslet meghaladja a kínálatot, az aranypiac hiányhoz vezethet, ami meredek áringadozásokhoz vezethet. A Fortune Europe jelentése szerint a Trump-tarifákkal kapcsolatos aggodalmak miatt a Bank of Englandből történő aranyfelvétel várakozási ideje nyolcszorosára nőtt.

Alternatív költség: Az arany nem hoz olyan hozamot, mint a részvények vagy a kötvények. Az arany előtérbe helyezése azt eredményezheti, hogy a központi bankok elszalasztják a jövedelemtermelő eszközökbe való befektetési lehetőségeket, csökkentve a tartalékkezelés hatékonyságát.

A Világ Aranytanácsa figyelmeztet, hogy ha a központi bankok arany iránti kereslete 500 tonna alá esik, az aranyárak lefelé irányuló nyomás alá kerülhetnek, ami további instabilitást okozhat a pénzügyi piacokon.

A vámviharok és az eszkalálódó amerikai-kínai kereskedelmi feszültségek közepette az arany ára tovább emelkedik, meghaladva a 3200 dolláros/uncia határt (Illusztráció: Kitco News).

Egyéni befektetők és az arany: Maradjanak óvatosak a "láz" közepette

A központi bankok agresszív aranyvásárlását látva számos egyéni befektetőt is elragadott a vágy, hogy birtokolja ezt a nemesfémet. Fontos azonban világosan megkülönböztetni egy nemzet stratégiáját az egyéni stratégiától.

Miért vásárolnak aranyat a központi bankok? Makrogazdasági szinten az arany felhalmozása jó stratégia. Az aranyat nem befolyásolják egyetlen ország politikái sem, ami segít csökkenteni az USD leértékelődéséből vagy a gazdasági szankciókból eredő kockázatot.

Trump globális gazdaságot potenciálisan destabilizáló politikájának kontextusában az arany a nemzeti érdekek védelmének eszközévé vált. Az Arany Világtanács hangsúlyozza, hogy az arany „stratégiai eszköz”, amely segít az országoknak fenntartani a hosszú távú gazdasági stabilitást, különösen infláció vagy pénzügyi válságok idején.

Az egyéni befektetők számára azonban az aranyba való túlzott befektetés nem az optimális választás, mert:

Magas áringadozás: Az arany ára rövid távon meredeken ingadozhat. Például az amerikai választások után az arany ára 2800 dollár/unciáról 2618 dollár/unciára esett, ami volatilitási kockázatra utal. Az év eleje óta az arany ára 2600 dollár/unciáról közel 3300 dollár/unciára emelkedett, ami nagyon magas emelkedés. Csak az elmúlt héten a világpiaci aranyár körülbelül 270 dollár/unciával emelkedett. Ezért, ha a helyzet stabilizálódik, egy hét alatt 200-300 dollár/uncia csökkenés normális lenne.

Alternatív költség: A túlzott aranybefektetés azt jelenti, hogy elszalasztjuk a magasabb hozamú eszközökbe, például részvényekbe vagy ingatlanokba való befektetés lehetőségeit. Hosszú távon a részvények és kötvények jellemzően jobb hozamot biztosítanak, mint az arany.

A pénzügyi szakértők azt tanácsolják, hogy az arany a diverzifikáció és az infláció elleni védelem érdekében a befektetési portfóliónak csak 5-10%-át tegye ki, ahelyett, hogy az elsődleges eszközzé válna.

Az egyéni befektetők fontolóra vehetik az arany ETF-eket vagy az aranyárat követő befektetési alapokat, amelyek alacsonyabb tárolási költségeket és nagyobb likviditást kínálnak a fizikai aranyhoz képest. Lina Thomas a Goldman Sachs-tól arra figyelmeztet, hogy az egyéni befektetőknek óvatosnak kell lenniük az aranyár volatilitásával kapcsolatban, különösen a központi bankokkal és az ETF-ekkel való versenyben.

Bár makrogazdasági szempontból az arany felhalmozása ésszerű, a szakértők óvatosságot javasolnak az egyéni befektetőknek, és kerüljék az aranyba való túlzott befektetést (Illusztráció: TIL Creatives).

Az a tendencia, hogy a központi bankok növelik aranyvásárlásaikat, különösen Trump újraválasztása és a több mint 180 országra kivetett kölcsönös vámok után, a gazdasági és geopolitikai instabilitás miatti mély aggodalmakat tükrözi. Számos ország igyekszik megvédeni gazdaságát a tartalékok diverzifikálásával és az USD-től való függőség csökkentésével.

A Világ Aranytanácsa előrejelzése szerint a központi bankok arany iránti kereslete 2025-ben meghaladja az 500 tonnát, ami pozitívan befolyásolja az aranyárakat. A Goldman Sachs a közelmúltban a központi bankok és az ETF-ek részéről érkező erős keresletnek köszönhetően unciánként 3700 dollárra emelte az aranyár-előrejelzését 2025 végére.

A volatilis globális gazdaság közepette az arany szerepe továbbra is kulcsfontosságú téma marad. Vajon az arany biztonságos menedéket jelent, vagy az instabilitás új forrását jelenti? A válasz attól függ, hogy az országok és a befektetők hogyan kezelik ezt az eszközt az elkövetkező években.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm