UOB: A VND visszanyeri a fellendülés lendületét a 2025-ös negyedik negyedévhez képest.

A szingapúri UOB Bank Globális Piac- és Gazdaságkutató Osztálya által készített, a 2025 második negyedévére vonatkozó vietnami gazdasági növekedési előrejelzés szerint a vietnami dong a harmadik negyedév végéig továbbra is gyenge tartományban fog ingadozni az USD-vel szemben. 2025 negyedik negyedévétől azonban a vietnami dong elkezdhet visszanyerni a lendületét.

Az UOB elemzői szerint Vietnam gazdasági aktivitása fellendült a 90 napos vámhalasztási időszaknak köszönhetően, az export és az import áprilisban a vártnál nagyobb mértékben nőtt az előző év azonos időszakához képest, elérve a 20%-ot, illetve a 23%-ot. Ez a növekedés főként annak köszönhető, hogy a vállalkozások a vámhalasztási időszak vége előtt felpörgették a tranzakcióikat. A legnagyobb piacra, az Egyesült Államokba irányuló export 34%-kal nőtt éves szinten, ami a leggyorsabb növekedés 2024 januárja óta.

A vámpolitikát övező bizonytalanság közepette azonban az UOB óvatosan tekint Vietnam kilátásaira, tekintettel a gazdaság nagymértékű kereskedelemtől való függésére (az export a GDP körülbelül 90%-át teszi ki), az amerikai piac önmagában a teljes exportérték mintegy 30%-át teszi ki.

Ezenkívül az export nagymértékben koncentrálódik olyan kulcsfontosságú ágazatokban, mint az elektromos és elektronikai cikkek, a bútoripar, a textil- és a lábbeligyártás (amelyek az Egyesült Államokba irányuló teljes exportérték körülbelül 80%-át teszik ki).

„Fenntartjuk a vietnami gazdasági növekedésre vonatkozó előrejelzésünket, amely 2025-ben 6,0%, 2026-ban pedig 6,3% lesz. Konkrétan 2025 második és harmadik negyedévében a GDP növekedése várhatóan eléri a 6,1%-ot, illetve az 5,8%-ot” – nyilatkozták az UOB szakértői.

Az UOB szerint a vietnami infláció némileg lehűlt, márciusban és áprilisban is körülbelül 3,1%-on állt éves szinten, szemben a 2024-es 3,6%-os és a 2023-as 3,26%-os átlaggal, miközben továbbra is a 4,5%-os cél alatt maradt. Az enyhe inflációs környezet, a növekvő globális kereskedelmi feszültségekkel és a vámjellegű bizonytalanságokkal párosulva, lehetőséget ad a Vietnami Állami Bank monetáris politikájának enyhítésére.

Azonban a régió néhány szomszédos országával ellentétben a vietnami dong (VND) árfolyamának jelenlegi gyengülése olyan tényező, amelyet a Vietnami Állami Banknak figyelembe kell vennie. A jelenlegi helyzetben az UOB kutatási szakértői előrejelzése szerint a Vietnami Állami Bank változatlanul hagyja az irányadó kamatlábakat, a refinanszírozási kamatláb pedig 4,50%-on marad.

Továbbá, ha a hazai üzleti feltételek és a munkaerőpiac jelentősen gyengülnek, az UOB arra számít, hogy a Vietnami Állami Bank a Covid-19 miatti mélypontra, 4,00%-ra csökkenti az egyszeri refinanszírozási kamatlábat, majd potenciálisan további 50 bázisponttal 3,50%-ra csökkenti azt, feltéve, hogy a devizapiac stabil marad, és az amerikai Federal Reserve (Fed) kamatcsökkentéseket hajt végre.

„Jelenleg az alapesetünk továbbra is az, hogy a Vietnami Állami Bank változatlanul hagyja az irányadó kamatlábakat” – közölték az UOB szakértői.

Az UOB jelentése azt is kiemelte, hogy a vietnami dong (VND) a régió egyik leggyengébb valutája, az ázsiai valuták 2025 második negyedévében tapasztalható általános fellendülése közepette. A negyedév eleje óta a VND 1,8%-kal leértékelődött, és új rekord alacsony szintet ért el, körülbelül 26 000 VND/USD árfolyamon.

„Ez a gyengeség elsősorban a kevésbé pozitív gazdasági kilátásokból fakad – a 2025-ös GDP-növekedési előrejelzésünket 6,0%-ra csökkentettük a 2024-es 7,09%-ról –, valamint abból a megnövekedett kockázatból, hogy az Egyesült Államok újra bevezeti a „Felszabadulás Napján” bejelentett 46%-os vámokat, ha az USA-Vietnam kereskedelmi tárgyalások nem mutatnak jelentős előrelépést. Ezek a tényezők várhatóan rövid távon továbbra is nyomást gyakorolnak a Vietnamra” – elemezték tovább az UOB szakértői.

Ezért az UOB azt is hiszi, hogy a VND továbbra is gyenge árkategóriában fog ingadozni az USD-vel szemben 2025 harmadik negyedévének végéig. 2025 negyedik negyedévétől azonban a VND elkezdheti visszanyerni a fellendülés lendületét, összhangban az ázsiai devizák általános javuló trendjével, ahogy a kereskedelmi bizonytalanságok fokozatosan enyhülnek.

Az UOB frissítette az USD/VND árfolyam-előrejelzését, amely 2025 harmadik negyedévében 26 300, 2025 negyedik negyedévében 26 100, 2026 első negyedévében 25 900, 2026 második negyedévében pedig 25 700 lesz.

HONG ANH

Forrás: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html