Peluang saham masih besar

Pada sesi perdagangan 22 Mei, VN-Index mencatat penurunan tajam sebesar 10,23 poin (-0,8%) dan ditutup pada level 1.266,91 poin. Ini merupakan penurunan kedua berturut-turut indeks ini setelah sebelumnya mengalami tekanan jual sebesar 1,1 miliar lembar saham pada sesi perdagangan 20 Mei ke rekening investor. Investor domestik dan asing terus menjual dengan harga rendah, menyebabkan saham-saham anjlok cukup tajam pada sesi perdagangan sore. Total nilai transaksi di 3 lantai bursa meroket hingga hampir 33.400 miliar VND, rekor tertinggi dalam 23 sesi perdagangan.

Para investor tidak terlalu khawatir.

Namun, menurut para pakar yang hadir dalam acara bincang-bincang saham bertema "Gelombang Pasar Saham Kembali, Saham Industri Apa yang Berpeluang?" yang diselenggarakan oleh Surat Kabar Nguoi Lao Dong pada sore yang sama, meskipun pasar mungkin berfluktuasi, trennya masih positif.

Bapak Dinh Duc Minh, Direktur Investasi, VinaCapital Fund Management Company, berkomentar bahwa sekitar sebulan yang lalu, investor cukup khawatir dengan tekanan kenaikan nilai tukar, kenaikan suku bunga, atau ketegangan geopolitik di Timur Tengah, yang menyebabkan Indeks VN turun lebih dari 100 poin hanya dalam 1 minggu pada pertengahan April. Saat ini, kekhawatiran tersebut masih ada, tetapi tampaknya investor sudah "terbiasa". Meskipun ekonomi makro domestik menunjukkan tanda-tanda yang lebih positif, produksi—bisnis, impor, dan ekspor—semuanya positif. "Hasil bisnis perusahaan-perusahaan yang terdaftar pada kuartal pertama tahun 2024 meningkat sekitar 12% dibandingkan periode yang sama. Jika dicermati lebih lanjut, banyak perusahaan yang memiliki laba yang sangat baik," ujar Bapak Minh.

Menurut Bapak Nguyen Thanh Lam, Direktur Analisis Personal, Maybank Securities Company, jika melihat saluran investasi saat ini, saham masih menjadi saluran investasi yang lebih menarik. Meskipun suku bunga mobilisasi telah meningkat, tingkat suku bunga secara umum masih rendah. Oleh karena itu, ketika Indeks VN mengalami penurunan yang cukup menarik, hal tersebut akan merangsang arus kas dari investor.

Hal ini menjelaskan kenaikan tajam pasar sekitar 100 poin sejak akhir April. "Jika suku bunga input naik sekitar 1% dari sekarang hingga akhir tahun, belum dapat dipastikan bahwa kebijakan moneter telah dibalik, jadi masih belum perlu khawatir," ujar Bapak Lam.

Para pakar tamu menghadiri acara bincang-bincang saham yang diselenggarakan oleh Surat Kabar Nguoi Lao Dong pada sore hari tanggal 22 Mei. Foto: TAN THANH

Dalam konteks seperti itu, para ahli berpendapat bahwa koreksi pasar yang tajam pada sesi 22 Mei tidak perlu dikhawatirkan. Karena dalam jangka panjang, prospeknya masih positif. Bapak Nguyen Thanh Trung, Direktur Konsultasi Investasi, Thanh Cong Securities Company (TCSC), mengatakan bahwa ketika menilai tren naik turun pasar saham, kita perlu melihat faktor arus kas yang masuk ke pasar. Faktanya, saat ini, saham masih menjadi saluran investasi dengan keunggulan kompetitif dibandingkan dengan properti, obligasi, emas, dan suku bunga. Khususnya, suku bunga telah meningkat tetapi masih berada pada level rendah dibandingkan 1 tahun yang lalu. Meskipun harga emas telah mencapai puncaknya, tidak semua orang terburu-buru membeli emas seperti 10 tahun yang lalu.

"Valuasi pasar berdasarkan P/B (nilai buku) masih yang terendah dalam hampir 10 tahun; valuasi berdasarkan P/E (laba atas harga saham) sekitar 13-13,5x dibandingkan dengan rata-rata sekitar 16-18x, jadi tidak terlalu panas," kata Bapak Trung.

Kapan investor asing akan mengurangi penjualan bersih?

Para ahli berpendapat bahwa dalam jangka pendek, Indeks VN mungkin akan lebih berfluktuasi ketika mendekati ambang batas 1.300 poin, tetapi ini hanyalah perputaran arus kas di kalangan investor, bukan tren penurunan. Bahkan aksi jual bersih investor asing yang terus berlanjut dalam beberapa bulan terakhir tidak terlalu mengkhawatirkan karena proporsi perdagangan kelompok ini di pasar tidak terlalu besar.

Bapak Nguyen Thanh Trung yakin bahwa pasar mungkin akan terkoreksi dalam beberapa sesi mendatang, tetapi perlu dianalisis apakah faktor-faktor positif telah berbalik atau berubah. Jika faktor-faktor tersebut tidak berubah, trennya masih positif, meskipun dalam jangka pendek mungkin berfluktuasi dan menurun.

Bapak Dinh Duc Minh mengatakan bahwa investor asing telah menjadi penjual bersih di banyak pasar selama 2-3 tahun terakhir, bukan hanya baru-baru ini. Alasan terbesarnya adalah perbedaan suku bunga yang besar antara pasar negara berkembang, termasuk Vietnam dan AS. Saat itu, uang investor asing cenderung mengalir ke AS karena imbal hasil yang lebih tinggi.

Bapak Minh menyebutkan bahwa suku bunga obligasi pemerintah AS saat ini berkisar antara 4,5%-5% per tahun, yang cukup menarik bagi investor global dan terutama hampir tidak berisiko. Oleh karena itu, mereka akan menjual obligasi di pasar negara berkembang dan negara-negara perbatasan (tidak hanya Vietnam) untuk mengalihkan arus kas investasi ke AS.

"Namun, setiap kali Indeks VN menyesuaikan diri ke level yang menarik (P/E sekitar 10x), investor asing akan tetap membeli dengan kuat. Ini menunjukkan bahwa investor asing selalu tertarik pada saham Vietnam," ujar Bapak Minh.

Jadi, kapan investor asing akan terus menjual bersih? Menurut perkiraan terbaru, Federal Reserve AS (FED) mungkin akan mulai memangkas suku bunga untuk pertama kalinya tahun ini pada pertemuan kebijakannya di bulan September. Akankah investor asing terus menjual bersih dari sekarang hingga saat itu?

Menurut Bapak Nguyen Thanh Lam, banyak negara di kawasan ini telah mencatat investor asing menarik dana dari pasar saham. Bapak Lam memperkirakan bahwa ketika The Fed menurunkan suku bunga, tekanan jual bersih investor asing akan berkurang. Khususnya, jika Vietnam memenuhi syarat untuk ditingkatkan statusnya menjadi negara pasar berkembang pada Maret 2025 atau lebih lambat pada September 2025, hal ini akan kembali merangsang arus modal asing.

Statistik menunjukkan bahwa sejak awal tahun, investor asing telah menjual bersih sekitar VND27.000 miliar di pasar saham Vietnam. Namun, setelah menganalisis dengan cermat, Bapak Nguyen Thanh Trung mengatakan bahwa saham Vingroup sendiri (VIC, VHM, VRE) menyumbang sekitar 45% dari nilai jual bersih, sisanya adalah saham-saham berkapitalisasi besar lainnya seperti MSN, VNM, dan ETF. Angka-angka ini menunjukkan bahwa penjualan bersih terkonsentrasi pada kelompok saham tertentu, bukan seluruh pasar.

"Lima hingga 10 tahun yang lalu, proporsi transaksi luar negeri mencapai sekitar 20% dari total transaksi di pasar, sehingga ketika mereka menjual bersih, dampaknya akan sangat besar. Saat ini, likuiditas harian bisa mencapai miliaran dolar AS, di mana transaksi luar negeri hanya sekitar 5%-6%, sehingga dampaknya tidak terlalu besar," ujar Bapak Trung.

Cocok untuk investasi jangka menengah dan panjang

Dalam acara bincang-bincang saham, para pakar memaparkan sejumlah kelompok saham menjanjikan untuk periode mendatang seperti perbankan, real estate kawasan industri, ekspor, pelabuhan laut, teknologi, ritel...

Menurut para ahli, harga saham saat ini masih wajar untuk investasi jangka menengah dan panjang, meskipun tidak lagi terlalu murah. Saat memilih saham untuk dibeli, investor harus memperhatikan prospek bisnis perusahaan dan faktor risiko yang perlu diperhatikan... "Jika Anda memilih saham yang bagus dan perusahaan yang menjanjikan, meskipun harganya turun 5%-7%, hal itu tidak perlu dikhawatirkan," ujar Bapak Dinh Duc Minh.

Sumber: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm