Mengungkap kisah VN-Index yang bertahan di kisaran 1.200 poin setelah 20 tahun

Sejak awal tahun, VN-Index telah mengalami kesulitan 7 kali ketika mendekati puncak 1.300 lagi - Foto: QUANG DINH

VN-Index menutup sesi ke-41 tahun ini pada 1.288,39 poin, naik hampir 18 poin (1,4%) dibandingkan akhir minggu lalu, tetapi likuiditas menurun tajam.

Pasar saham kembali tertinggal dari tren kenaikan minggu lalu, tetapi indeks tidak bereaksi kuat, malah terus meningkat. Namun, peningkatan PDB yang "ajaib" sekalipun tidak mendorong Indeks VN kembali ke level tertingginya di 1.300.

Mengapa VN-Index "macet di tempat"?

Pada awal tahun 2022, pasar saham Vietnam mencatat tonggak penting ketika Indeks VN mencapai puncak bersejarah di angka 1.528,57 poin. Hingga saat ini, ini masih merupakan level tertinggi yang pernah dicapai indeks dan belum pernah dicapai untuk kedua kalinya.

Tahun lalu dan selama lebih dari 9 bulan tahun ini, indeks kembali berjuang untuk menembus level tertinggi 1.300. Naik turun, VN-Index berfluktuasi di kisaran 1.200, membuat banyak investor frustrasi.

Sementara saham Vietnam "terjebak di tempat", melihat pasar lain, baik di AS maupun Asia, saham-saham tersebut terus melampaui puncaknya.

Berbicara dengan Tuoi Tre Online , Tn. Huynh Hoang Phuong - konsultan manajemen aset FDIT, mengemukakan bahwa skor yang tidak mampu menembus atau meningkat sangat lambat juga merupakan karakteristik pasar perintis seperti Vietnam.

Tn. Phuong mengamati bahwa skor beberapa pasar negara berkembang pun tidak meningkat sekuat pasar negara maju.

Untuk VN-Index, indeks berhenti di level ini sebagian karena sifat siklus sebagian besar saham tercatat yang masih "berat" seperti kelompok properti. Proporsi sektor ini telah menurun, tetapi bersama dengan perbankan, kelompok-kelompok ini masih mendominasi VN-Index.

	Kapitalisasi
Properti	14.4
Bank	38
Layanan keuangan dan asuransi	5.7
Lainnya	41.9

Sumber: HNX, HoSE, VCI

Bapak Phuong menjelaskan bahwa banyak saham di berbagai sektor lain di pasar saham Vietnam telah melalui banyak siklus dengan fenomena "pergantian bintang". Dengan kata lain, ada saham yang naik sangat kuat lalu "memudar" dan digantikan oleh "saham-saham besar" lainnya. Indeks yang tidak naik juga merupakan akibat dari penurunan banyak saham besar.

Misalnya, saham Hoang Anh Gia Lai pada siklus sebelumnya, atau baru-baru ini grup FLC dan Novaland ... "Hal ini semakin menunjukkan bahwa kualitas perusahaan yang tercatat tidak merata dan merupakan hal yang sangat mengkhawatirkan," kata Bapak Phuong.

Ibu Hoang Viet Phuong - Direktur Pusat Analisis Investasi dan Konsultasi SSI, setuju: Pasar tidak memiliki banyak sumber pasokan berkualitas dan produk keuangan baru yang menarik.

Sementara itu, rendahnya proporsi investor profesional merupakan keterbatasan yang membuat pasar sulit membuat terobosan berkelanjutan seperti yang diharapkan.

"Sejak 2007, pasar saham telah mengalami kemajuan dalam hal infrastruktur, peraturan hukum, skala, dan likuiditas.

"Namun, Indeks VN belum menembus batas karena fluktuasi pasar yang kuat, di mana investor individu mendominasi dan mudah terpengaruh secara psikologis," ujar Ibu Phuong.

VN-Index tetap sama, tetapi pasar juga telah banyak berubah.

Meskipun masih berkisar di area 1.200 poin saat ini, para ahli menunjukkan bahwa dibandingkan dengan periode 2007-2009 dan periode-periode selanjutnya, pasar telah banyak berubah.

Ibu Hoang Viet Phuong mengatakan bahwa dengan skor yang sama, jumlah akun investor sekuritas telah meningkat 20 kali lipat.

Selain itu, kapitalisasi pasar meningkat lebih dari 10 kali lipat dibandingkan periode tahun 2007. Sistem infrastruktur dan kerangka hukum pasar saham pada periode saat ini telah berkembang dan membaik jauh lebih pesat dibandingkan periode sebelumnya.

Bapak Huynh Hoang Phuong menjelaskan bahwa meskipun indeks disesuaikan menjadi 1.200 poin ketika lebih banyak saham dicatatkan, total kapitalisasi pasar jauh lebih besar pada titik yang sama.

Faktanya, saham-saham Vietnam yang bagus telah tumbuh dengan sangat baik akhir-akhir ini, hanya saja indeksnya telah ditahan oleh beberapa "perusahaan besar" yang tampaknya sudah ketinggalan zaman.

Mengusulkan solusi, Ibu Hoang Viet Phuong mengusulkan untuk terus meningkatkan kerangka hukum dan infrastruktur pasar, mempercepat operasi sistem KRX, mendukung aktivitas IPO dan persyaratan untuk partisipasi dalam transaksi dana investasi...

Arah lain yang juga dipromosikan oleh para ahli dan regulator pasar saham adalah meningkatkan proporsi investor institusional.

Sumber: https://tuoitre.vn/giai-ma-chuyen-vn-index-lai-quan-quanh-vung-1-200-diem-sau-20-nam-20241013165954952.htm