Kantor pusat Bank Negara Vietnam di Hanoi .

Dalam konteks meningkatnya kebutuhan modal untuk infrastruktur, hal ini dipandang sebagai penyesuaian teknis dengan implikasi strategis: hal ini memperluas ruang modal untuk pertumbuhan dan menuntut manajemen risiko sistemik yang lebih tinggi.

Mengatasi hambatan permodalan untuk proyek-proyek berskala besar.

Berdasarkan rancangan amandemen Keputusan No. 09/2024/QD-TTg tentang syarat, dokumen, dan prosedur permohonan kredit melebihi batas, Bank Negara Vietnam mengusulkan untuk mengizinkan lembaga kredit memberikan kredit melebihi batas dalam kasus-kasus tertentu, terutama untuk proyek-proyek besar dan penting di Hanoi, sesuai dengan Resolusi No. 258/2025/QH15 Majelis Nasional , dengan batas maksimum tidak lebih dari 38% dari modal ekuitas untuk satu nasabah dan 52% untuk kelompok nasabah terkait. Ini jauh lebih tinggi daripada peraturan yang berlaku saat ini dalam Undang-Undang Lembaga Kredit, yang dibatasi pada 13% dan 21% (dan akan terus menurun sesuai dengan peta jalan).

Penyesuaian ini mencerminkan realitas: skala proyek infrastruktur strategis semakin besar, jauh melebihi kapasitas pembiayaan individual di bawah batas kredit tradisional. Data dari Bank Negara Vietnam menunjukkan bahwa, mengingat modal bank-bank komersial utama saat ini, ruang untuk pemberian pinjaman di bawah mekanisme baru ini cukup besar. Misalnya, dengan modal Vietcombank lebih dari 222 triliun VND dan VietinBank lebih dari 229 triliun VND, setiap bank dapat memberikan kredit hingga sekitar 87 triliun VND kepada satu pelanggan, atau sekitar 119 triliun VND kepada sekelompok pelanggan terkait.

Sementara itu, menurut perkiraan dari Kementerian Keuangan, banyak proyek penting di Hanoi memiliki total investasi sekitar 300 triliun VND, dengan kebutuhan pinjaman hingga 85% (setara dengan 255 triliun VND). Oleh karena itu, tanpa mekanisme yang fleksibel, masalah pendanaan untuk proyek-proyek ini hampir tidak mungkin diselesaikan hanya melalui kredit bank.

Pada praktiknya, kredit bank tetap menjadi sumber utama pembiayaan proyek infrastruktur di Vietnam. Proyek-proyek besar seperti Pembangkit Listrik Tenaga Air Son La, Pembangkit Listrik Tenaga Air Lai Chau, Pembangkit Listrik Tenaga Panas Vinh Tan 4, dan yang terbaru, Pembangkit Listrik Tenaga Panas Quang Trach 1, semuanya sebelumnya telah menggunakan mekanisme kredit yang melebihi batas, serupa dengan proposal saat ini. Baru-baru ini, model pinjaman sindikasi antar bank komersial semakin dipromosikan. Contoh utamanya adalah proyek Jalan Lingkar Wilayah Ibu Kota Hanoi 4, dengan total investasi lebih dari 85 triliun VND, yang dibiayai oleh konsorsium bank-bank besar.

Menurut Wakil Direktur Jenderal BIDV Doan Viet Nam, mengingat pasar modal domestik yang belum berkembang, kredit bank masih memainkan peran penting dalam mendukung proyek infrastruktur. Namun, untuk memenuhi permintaan modal yang terus meningkat, diversifikasi saluran penggalangan dana, dari obligasi dan modal internasional hingga dana pembiayaan hijau, merupakan tren yang tak terhindarkan. Dari perspektif lembaga kredit, mekanisme pelonggaran batas kredit tidak hanya menyelesaikan masalah modal langsung tetapi juga menciptakan kondisi bagi bank untuk meningkatkan kapasitas pengaturan modal mereka dan mengembangkan produk pembiayaan proyek sesuai dengan standar internasional.

Kekuatan pendorong pertumbuhan ibu kota dan ekspansi regional.

Usulan untuk menaikkan batas kredit perlu dipertimbangkan dalam konteks yang lebih luas: strategi pembangunan Hanoi pada fase baru. Menurut pedoman yang telah ditetapkan, Hanoi menargetkan pertumbuhan PDB tahunan rata-rata lebih dari 11% selama periode 2026-2030, mencapai lebih dari US$113 miliar pada tahun 2030, dan pendapatan per kapita minimum US$12.000. Untuk mencapai tujuan ini, sistem infrastruktur, mulai dari transportasi dan energi hingga kota pintar, harus dikembangkan lebih awal. Ini berarti kebutuhan modal yang sangat besar yang tidak dapat hanya bergantung pada anggaran negara.

Dalam konteks ini, mekanisme melebihi batas kredit dapat bertindak sebagai "pengungkit," mengaktifkan aliran modal swasta, mempromosikan model kemitraan publik-swasta (PPP), dan menciptakan efek domino pada sektor ekonomi lainnya.

Namun, peningkatan batas kredit juga menimbulkan pertanyaan apakah hal itu akan meningkatkan risiko konsentrasi kredit dalam sistem perbankan. Saat ini, Undang-Undang Lembaga Kredit yang telah diubah telah merancang peta jalan untuk secara bertahap mengurangi rasio pinjaman terhadap nasabah dan kelompok nasabah terkait menjadi 10% dan 15% pada tahun 2030 untuk membatasi risiko konsentrasi dan penyebaran kredit. Sementara itu, mekanisme baru memungkinkan melebihi batas kredit hingga 38% dan 52% dalam beberapa kasus khusus. Ini adalah paradoks kebijakan yang perlu ditangani dengan hati-hati.

Bank Negara Vietnam menegaskan bahwa peninjauan kredit yang melebihi batas akan dilakukan dengan sangat ketat, memastikan kepatuhan penuh terhadap peraturan hukum yang berlaku. Namun, pengalaman internasional menunjukkan bahwa risikonya bukan terletak pada peraturan di atas kertas, tetapi pada fase implementasi: penilaian proyek, manajemen risiko, dan terutama disiplin pasar. Jika proyek tidak mencapai hasil yang diharapkan, konsekuensinya tidak hanya akan memengaruhi satu bank tetapi dapat menyebar ke seluruh sistem, terutama dalam konteks di mana pinjaman sering diberikan dalam bentuk pinjaman sindikasi.

Lebih lanjut, perlu dicatat bahwa meskipun kredit bank memainkan peran kunci, kredit tersebut tidak dapat dan tidak seharusnya menjadi satu-satunya sumber pendanaan untuk infrastruktur. Menurut Pham Thi Thanh Tam, Wakil Direktur Departemen Lembaga Keuangan (Kementerian Keuangan), kementerian mengusulkan revisi komprehensif Undang-Undang tentang Pengelolaan Utang Publik untuk menciptakan kerangka hukum yang lebih menguntungkan bagi mobilisasi modal melalui obligasi pemerintah; secara bersamaan, kementerian bertujuan untuk mengembangkan pasar obligasi secara kuat dan meningkatkan peringkat kredit nasional untuk menarik modal dari pasar internasional dengan biaya yang wajar. Bersamaan dengan itu, mekanisme PPP juga perlu direformasi ke arah yang lebih substantif, terutama mekanisme pembagian risiko pendapatan – faktor kunci dalam menarik investor swasta.

Target pencapaian kapitalisasi pasar saham setidaknya 100% dari PDB pada tahun 2026 merupakan indikator penting dari pergeseran bertahap dari model "berbasis kredit" ke model "berbasis pasar modal". Dengan kata lain, menaikkan batas kredit hanyalah solusi jangka pendek dan menengah. Dalam jangka panjang, struktur modal ekonomi harus diseimbangkan kembali, mengurangi ketergantungan pada sistem perbankan.

Secara keseluruhan, usulan untuk melonggarkan mekanisme pemberian kredit di luar batas merupakan langkah yang wajar dalam konteks saat ini, membantu menghilangkan hambatan modal untuk proyek-proyek utama, menciptakan momentum untuk pertumbuhan dan peningkatan infrastruktur. Namun, kebijakan ini hanya akan efektif jika disertai dengan kondisi seperti: seleksi proyek yang ketat, hanya berlaku untuk proyek-proyek dengan signifikansi sosial-ekonomi yang nyata dan arus kas yang jelas; peningkatan standar manajemen risiko, terutama penilaian kredit dan pengawasan pasca-pemberian pinjaman; dan pengembangan pasar modal secara paralel untuk mengurangi tekanan pada sistem perbankan. Jika tidak, "membuka keran" kredit dapat menjadi pedang bermata dua. Bagaimana cara mendorong pertumbuhan sekaligus memastikan keamanan sistem perbankan adalah tantangan yang dihadapi regulator.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

Menurut nhandan.vn

Sumber: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html