Investor obligasi membutuhkan lebih banyak “menu” untuk dipilih

Bapak Phung Xuan Minh, Ketua Dewan Direksi Saigon Ratings (lembaga pemeringkat kredit independen domestik pertama yang mendapat lisensi dari Kementerian Keuangan ) mengatakan bahwa perusahaan penerbit obligasi harus memiliki kualitas kredit yang relatif tinggi agar investor dapat mengevaluasi nilai obligasi dan memiliki lebih banyak "menu" untuk dipilih.

Bapak Phung Xuan Minh, Ketua Dewan Direksi Saigon Ratings (lembaga pemeringkat kredit independen domestik pertama yang dilisensikan oleh Kementerian Keuangan), mengatakan bahwa perusahaan penerbit obligasi harus memiliki kualitas kredit yang relatif tinggi agar investor dapat mengevaluasi nilai obligasi dan memiliki lebih banyak "menu" untuk dipilih.

Bapak Phung Xuan Minh, Ketua Dewan Direksi Saigon Ratings

Bagaimana Anda melihat perkembangan pasar obligasi pada tahun 2024?

Membandingkan volume penerbitan pada tahun 2024 dengan 2022-2023, terlihat bahwa pasar belum benar-benar mengalami terobosan. Namun, terdapat sinyal yang lebih positif ketika perusahaan penerbit cenderung lebih memperhatikan dan mulai memobilisasi sumber modal baru untuk merestrukturisasi perusahaan, melaksanakan proyek untuk mengatasi kesulitan, dan membayar utang...

Tanda lain yang berbeda dari tahun-tahun sebelumnya adalah jumlah perusahaan yang menerbitkan obligasi ke pasar publik sedikit meningkat dibandingkan dengan penerbitan obligasi perorangan. Selain itu, perusahaan berencana untuk terus mengevaluasi peringkat mereka guna mempersiapkan mobilisasi modal pada kuartal pertama dan kedua tahun 2025.

Dengan tanda-tanda di atas, saya yakin masa tersulit bagi obligasi telah berlalu, pasar berangsur-angsur pulih dan stabil, tetapi tidak jelas, tidak benar-benar berkelanjutan.

Menurut Anda, apa tekanan pada pasar obligasi pada tahun 2025?

Berdasarkan data kami, tekanan jatuh tempo pada tahun 2025 masih relatif tinggi, setara dengan tahun 2024, dan terus tinggi pada periode 2026-2027. Pada tahun 2024, banyak perusahaan yang berhasil memperpanjang jangka waktu pembayaran pokok dan bunga obligasi, sehingga tekanan jatuh tempo obligasi berlanjut hingga tahun 2025-2026. Angka ini, ditambah dengan nilai jatuh tempo sebelumnya, membuat periode ini menghadapi tekanan yang tidak kecil terhadap jatuh tempo obligasi.

Pasar obligasi saat ini memiliki tiga masalah utama.

Pertama, kepercayaan pasar. Melalui kebijakan lembaga manajemen, sanksi atas pelanggaran skandal terkini juga berkontribusi dalam memperkuat kepercayaan investor.

Yang kedua adalah kualitas penerbit. Sebenarnya, lembaga penerbitan sedang berusaha pulih, tetapi kemampuan mengatasi kesulitannya belum sepenuhnya kuat, dan masih dalam tahap "pemulihan" untuk mempertahankan eksistensinya.

Ketiga, kualitas informasi yang diberikan kepada pasar. Berdasarkan undang-undang, hanya beberapa entitas yang wajib diperingkat yang dapat dirilis, sehingga banyak informasi menjadi tidak jelas dan tidak objektif. Tingkat pemeringkatan kredit di pasar tidak tinggi dibandingkan dengan jumlah aktual yang dirilis ke pasar.

Bagaimana peraturan baru terkait obligasi dalam Undang-Undang Efek yang telah diubah akan mempengaruhi penawaran dan permintaan di pasar obligasi korporasi pada tahun 2025?

Undang-Undang Efek yang direvisi, ketika mulai berlaku, juga harus memperhitungkan penundaan kebijakan ketika kebijakan tersebut diterapkan di pasar. Oleh karena itu, tren penawaran dan permintaan di pasar membutuhkan waktu lebih lama untuk terbentuk dengan lebih jelas. Namun, saya juga memiliki ekspektasi terhadap kebijakan baru ini dari berbagai perspektif.

Yang pertama adalah meningkatkan faktor keamanan bagi investor dengan menggunakan agunan, jaminan bank, atau agunan dengan peringkat kredit. Berdasarkan praktik internasional , hal ini berkaitan dengan transparansi informasi, yang memungkinkan investor menentukan selera risiko mereka sendiri.

Kedua, kualitas investor dan penerbit obligasi telah ditingkatkan secara bertahap. Di dunia, sebagian besar perusahaan dengan peringkat level 4 atau lebih tinggi telah berhasil menerbitkan obligasi. Di Vietnam, hingga saat ini, persaingan suku bunga lebih banyak difokuskan, sementara faktor risiko diabaikan. Penerbit harus memiliki kualitas kredit yang relatif tinggi agar investor dapat mengevaluasi nilai obligasi, mengurangi risiko, dan menyediakan banyak "menu" untuk dipilih.

Ketiga, adanya kesadaran investor bahwa organisasi peserta merupakan anggota pasar yang akan mendampingi guna meningkatkan kualitas pasar.

Di pasar saham, banyak analis telah memberikan ekspektasi mereka terhadap industri-industri dengan potensi pertumbuhan yang baik di tahun 2025, termasuk properti. Akankah prospek industri-industri tersebut berdampak luas pada pasar obligasi?

Pasar properti telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dan segmen-segmennya perlahan memanas. Dengan tekanan pencairan investasi publik, sektor jasa properti dan konstruksi infrastruktur juga kembali berkembang dan secara bertahap membutuhkan mobilisasi modal. Saya perkirakan pemulihan ekonomi akan berdampak pada sektor properti dan konstruksi.

Saya memiliki keyakinan khusus pada bisnis yang berkaitan dengan teknologi. Meskipun tingkat penerbitan kelompok bisnis ini di pasar masih sangat kecil, melihat ke masa depan, dengan kecepatan transformasi digital, prospek perusahaan teknologi terkemuka seperti NVIDIA datang ke Vietnam dan mempromosikan kebijakan, industri teknologi akan semakin maju. Selain itu, diperlukan modal bagi bisnis untuk berpartisipasi dalam industri teknologi baru.

Selanjutnya ketika perekonomian berkembang, produksi dan bisnis yang terkait dengan ekspor akan mengalami kemajuan positif, barang olahan, impor dan ekspor, pelabuhan laut atau bidang lainnya juga mempunyai kebutuhan untuk menerbitkan obligasi untuk mempersiapkan sumber pendanaan.

Sumber: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html