Investor obligasi membutuhkan lebih banyak pilihan untuk dipilih.

Bapak Phung Xuan Minh, Ketua Dewan Direksi Saigon Ratings (organisasi pemeringkat kredit domestik independen pertama yang berlisensi dari Kementerian Keuangan ), meyakini bahwa perusahaan penerbit obligasi harus memiliki kredibilitas kredit yang relatif tinggi agar investor dapat menilai nilai obligasi dan memiliki lebih banyak pilihan untuk dipilih.

Bapak Phung Xuan Minh, Ketua Dewan Direksi Saigon Ratings (lembaga pemeringkat kredit domestik independen pertama yang berlisensi dari Kementerian Keuangan), meyakini bahwa perusahaan penerbit obligasi harus memiliki kredibilitas kredit yang relatif tinggi agar investor dapat menilai nilai obligasi dan memiliki lebih banyak pilihan.

Bapak Phung Xuan Minh, Ketua Dewan Direksi Saigon Ratings

Bagaimana pandangan Anda terhadap perkembangan pasar obligasi di tahun 2024?

Jika dibandingkan volume penerbitan pada tahun 2024 dengan tahun 2022-2023, pasar belum mengalami lonjakan yang signifikan. Namun, muncul tanda-tanda yang lebih positif karena perusahaan penerbit lebih fokus dan mulai mengumpulkan modal baru untuk restrukturisasi bisnis, mengimplementasikan proyek-proyek dengan kesulitan yang telah teratasi, dan melunasi utang, dan lain sebagainya.

Indikator lain, yang berbeda dari tahun-tahun sebelumnya, adalah bahwa jumlah perusahaan yang menerbitkan obligasi ke pasar publik sedikit meningkat dibandingkan dengan penempatan swasta. Selain itu, perusahaan berencana untuk melanjutkan penilaian peringkat sebagai persiapan untuk penggalangan modal pada kuartal pertama dan kedua tahun 2025.

Berdasarkan tanda-tanda ini, saya percaya bahwa periode tersulit bagi obligasi telah berlalu, dan pasar secara bertahap pulih dan stabil, tetapi pemulihan ini belum jelas atau benar-benar berkelanjutan.

Menurutnya, seperti apa tekanan pada pasar obligasi di tahun 2025?

Menurut data kami, tekanan untuk memenuhi tanggal jatuh tempo pada tahun 2025 tetap relatif tinggi, mirip dengan tahun 2024, dan diperkirakan akan terus berada pada tingkat tinggi selama tahun 2026-2027. Pada tahun 2024, banyak bisnis berhasil memperpanjang periode pembayaran pokok dan bunga obligasi mereka, sehingga tekanan berlanjut hingga tahun 2025-2026. Angka ini, bersama dengan nilai obligasi yang jatuh tempo lebih awal, menciptakan tekanan signifikan pada tanggal jatuh tempo obligasi selama periode ini.

Pasar obligasi saat ini menghadapi tiga masalah utama.

Pertama, ada kepercayaan pasar. Melalui kebijakan lembaga pengatur dan sanksi yang dikenakan kepada mereka yang terlibat dalam skandal baru-baru ini, kepercayaan investor telah diperkuat.

Kedua, ada masalah kualitas penerbit. Pada kenyataannya, organisasi penerbitan sedang berusaha untuk pulih, tetapi kemampuan mereka untuk mengatasi kesulitan belum kuat; mereka masih dalam fase "penyembuhan" untuk mempertahankan eksistensi mereka.

Ketiga, terdapat masalah kualitas informasi yang diberikan kepada pasar. Menurut peraturan perundang-undangan, hanya entitas tertentu yang diwajibkan untuk diberi peringkat sebelum dapat menerbitkan peringkat kredit, yang menyebabkan kurangnya transparansi dan objektivitas dalam informasi yang diberikan kepada pasar. Proporsi entitas yang membutuhkan peringkat kredit di pasar tidak tinggi dibandingkan dengan jumlah entitas yang sebenarnya diterbitkan.

Bagaimana peraturan baru terkait obligasi dalam Undang-Undang Sekuritas yang telah diubah akan memengaruhi penawaran dan permintaan di pasar obligasi korporasi pada tahun 2025?

Undang-Undang Sekuritas yang telah diamandemen, setelah diimplementasikan, juga harus mempertimbangkan jeda waktu kebijakan tersebut dalam memengaruhi pasar. Oleh karena itu, tren penawaran dan permintaan di pasar membutuhkan lebih banyak waktu untuk menjadi lebih jelas. Namun, saya juga memiliki harapan tinggi terhadap kebijakan baru ini dari berbagai perspektif.

Pertama, hal ini meningkatkan faktor keamanan bagi investor melalui aset jaminan, baik jaminan bank maupun aset jaminan dengan peringkat kredit. Sejalan dengan praktik internasional , hal ini melibatkan transparansi informasi, memungkinkan investor untuk menentukan toleransi risiko mereka sendiri.

Kedua, kualitas investor dan penerbit obligasi secara bertahap membaik. Secara global, sebagian besar bisnis dengan peringkat kredit 4 atau lebih tinggi adalah bisnis yang berhasil menerbitkan obligasi. Namun di Vietnam, fokus utamanya adalah pada suku bunga, sementara faktor risiko sebagian besar diabaikan. Penerbit obligasi harus memiliki kredibilitas kredit yang relatif tinggi agar investor dapat menilai nilai obligasi, mengurangi risiko, dan memiliki lebih banyak pilihan.

Ketiga, persepsi investor terhadap lembaga-lembaga yang berpartisipasi sebagai anggota pasar akan berkontribusi pada peningkatan kualitas pasar.

Di pasar saham, banyak analis menyatakan ekspektasi terhadap sektor-sektor dengan potensi pertumbuhan yang kuat pada tahun 2025, termasuk real estat. Akankah prospek sektor-sektor ini berdampak positif pada pasar obligasi?

Pasar properti telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan berbagai segmen secara bertahap memanas. Dengan tekanan untuk menyalurkan dana investasi publik, sektor-sektor yang mendukung pembangunan properti dan infrastruktur juga melanjutkan pembangunan dan secara bertahap meningkatkan kebutuhan akan mobilisasi modal. Saya memperkirakan bahwa pemulihan ekonomi akan berdampak pada industri properti dan konstruksi.

Saya memiliki keyakinan khusus pada bisnis yang terkait dengan teknologi. Meskipun pangsa bisnis ini di pasar masih sangat kecil, melihat ke depan, dengan laju transformasi digital, prospek perusahaan teknologi global terkemuka seperti NVIDIA yang datang ke Vietnam, dan kebijakan yang mendukung, sektor teknologi akan semakin berkembang. Hal ini akan menyebabkan kebutuhan modal yang lebih besar bagi bisnis untuk berpartisipasi dalam sektor teknologi baru.

Selain itu, seiring perkembangan ekonomi, produksi dan bisnis yang terkait dengan ekspor akan berkembang positif, dan industri seperti manufaktur, impor dan ekspor, pelabuhan, dan sektor lainnya juga perlu menerbitkan obligasi untuk mengamankan pendanaan.

Sumber: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html