Manajemen Kripto: Pelajaran dari China

Sementara dunia menyaksikan gelombang mata uang kripto menyebar dari Wall Street hingga pelosok pedesaan terpencil di banyak negara, Tiongkok, ekonomi terbesar kedua di dunia, justru menekan tombol "jeda".

Ilustrasi mata uang kripto populer dan regulasinya di Tiongkok - Foto: Reuters

Pada tanggal 19 Oktober, raksasa teknologi Tiongkok, Ant Group dan JD.com, untuk sementara menghentikan rencana peluncuran stablecoin di Hong Kong, setelah Tiongkok daratan menyatakan kekhawatiran tentang meningkatnya mata uang yang dikendalikan swasta.

Jadi, apa yang dilakukan China dengan kripto, dan apa yang dapat dipelajari Vietnam dari tetangga raksasanya itu?

Dari "surga penambangan kripto" menjadi zona terlarang

Beberapa tahun yang lalu, Tiongkok menyumbang lebih dari 70% aktivitas penambangan Bitcoin global. Provinsi-provinsi seperti Sichuan dan Xinjiang pernah menjadi "pusat utama" penambangan mata uang kripto.

Namun pada tahun 2021, Beijing secara tak terduga mengubah haluan, mengeluarkan larangan komprehensif. Alasannya bukan hanya kekhawatiran Tiongkok tentang risiko keuangan, tetapi juga tentang keamanan siber, polusi lingkungan, dan pengendalian aliran modal.

Pada Mei 2025, pembatasan akan semakin ketat. Tidak hanya perdagangan, kepemilikan, atau penambangan kripto yang akan dilarang, tetapi Tiongkok juga akan mengeluarkan peraturan yang melarang platform teknologi untuk menyediakan harga kripto atau mempromosikan mata uang kripto dalam bentuk apa pun.

Dengan kata lain, Beijing telah menutup rapat pintu bagi semua aktivitas yang terkait dengan mata uang kripto terdesentralisasi – mulai dari Bitcoin dan Ethereum hingga Dogecoin.

Di mata pemerintah Tiongkok saat ini, kripto bukanlah revolusi keuangan yang demokratis, melainkan "ancaman yang dapat mengguncang fondasi sistem moneter nasional."

Namun, berbeda dengan Tiongkok daratan, Hong Kong telah diberi "lampu hijau" oleh Beijing untuk bereksperimen dengan bentuk-bentuk mata uang digital baru, tetapi di bawah pengawasan yang sangat ketat.

Pada Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong mengesahkan Undang-Undang Stablecoin, yang memungkinkan perusahaan untuk mengajukan lisensi penerbitan stablecoin. Namun, kerangka hukum ini sangat ketat sehingga banyak bisnis merasa "sangat sulit untuk bernapas."

Di satu sisi, Tiongkok ingin mendorong teknologi blockchain sebagai penggerak inovasi. Di sisi lain, mereka tidak mengizinkan bentuk kripto apa pun untuk lolos dari kendali negara.

Dengan demikian, Hong Kong menjadi "laboratorium terkontrol," tempat Beijing mengamati, menilai, dan campur tangan bila perlu.

Penghentian sementara rencana penerbitan stablecoin di Hong Kong oleh Alibaba (melalui Ant Group) dan JD.com baru-baru ini sekali lagi menunjukkan keinginan China untuk semakin memperketat kendalinya atas kripto.

Alasannya sederhana: Beijing tidak ingin mata uang menjadi "arena bermain pribadi." Bank Rakyat China (PBoC) khawatir bahwa stablecoin akan menciptakan celah dalam kontrol modal dan menimbulkan risiko bagi sistem moneter nasional.

Penarikan diri para raksasa teknologi ini mengirimkan sinyal ke seluruh pasar: China tidak ingin siapa pun, termasuk bisnis domestik, mengutak-atik mata uangnya tanpa arahan negara.

Saran untuk Vietnam

Di Vietnam, kripto berada pada "titik ledakan potensial". Tingkat pengguna kripto di Vietnam termasuk yang tertinggi di kawasan ini, sebagian besar didorong oleh aktivitas investasi dan model "bermain untuk mendapatkan penghasilan". Namun, hingga saat ini, kebijakan regulasi masih berhati-hati dan kurang memiliki kerangka hukum yang komprehensif.

Pada September 2025, pemerintah mengeluarkan Resolusi 05/2025 yang mengizinkan program percontohan untuk memberikan lisensi kepada bursa kripto dalam kerangka Undang-Undang Teknologi Digital. Namun, persyaratan modal minimum yang tinggi (sekitar $379 juta) dan larangan terhadap stablecoin telah mencegah bisnis apa pun untuk mendaftar.

Namun demikian, Vietnam masih dapat mengambil beberapa prinsip untuk dirinya sendiri dari pengalaman China.

Pertama, perlindungan diutamakan, inovasi kedua. Kripto mungkin menarik, tetapi juga membawa risiko signifikan seperti pencucian uang, penipuan, manipulasi harga, dan dampak pada keamanan finansial. Vietnam perlu membangun "kerangka hukum" yang solid sebelum sepenuhnya membuka diri.

Kedua, sambil mendorong blockchain, kita harus menahan diri. Kita tidak boleh menyamakan kripto dan teknologi platform. Vietnam harus mempromosikan aplikasi blockchain di bidang pertanian , kesehatan, dan keuangan, bukan hanya untuk penambangan mata uang kripto.

Ketiga, belajarlah dari e-CNY (yuan digital). Vietnam tentu dapat meneliti penerbitan VND digital untuk memodernisasi sistem pembayarannya, mendukung transformasi digital, dan meningkatkan kedaulatan keuangan.

Terakhir , buatlah sandbox (mekanisme pengujian terkontrol) di Kota Ho Chi Minh atau Hanoi. Alih-alih larangan total, Vietnam dapat menetapkan area percontohan dengan peraturan ketat bagi perusahaan untuk menguji stablecoin atau produk blockchain dalam lingkungan yang terkontrol.

Kripto adalah sebuah tren, tetapi tidak semua orang bisa meraihnya. China telah memilih jalannya sendiri: memperketat kontrol dan membangun versi digitalnya sendiri. Ini tidak berarti Vietnam harus mengikuti jejak China, tetapi mereka juga tidak bisa mengabaikannya.

Alih-alih mengikuti tren secara membabi buta atau memberlakukan larangan tanpa syarat, Vietnam seharusnya memilih jalan "menyeimbangkan inovasi dan keamanan," di mana teknologi melayani kepentingan nasional, daripada menjerumuskan negara itu ke dalam permainan judi global.

Di era digital, kebijakan mata uang kripto bukan hanya masalah teknis tetapi juga ujian strategis bagi setiap negara. Dan Vietnam, jika melakukannya dengan benar, benar-benar dapat mengubah tantangan ini menjadi batu loncatan bagi berkembangnya ekonomi digital.

China sedang menguji mata uang e-CNY.

Terlepas dari larangan tersebut, China tidak merahasiakan ambisinya untuk menjadi pemimpin dalam mata uang digital yang diterbitkan negara (CBDC). e-CNY (yuan digital) sedang diuji di lebih dari 20 kota, dengan total nilai transaksi melebihi 100 miliar yuan.

Ini bukanlah "kripto" dalam pengertian tradisional. e-CNY tidak terdesentralisasi, tidak anonim, dan sepenuhnya dikendalikan oleh PBOC.

Namun hal ini memungkinkan Beijing untuk mencapai tujuan strategis penting: kontrol yang lebih ketat atas aliran uang; pengurangan ketergantungan pada sistem pembayaran internasional yang didominasi AS; dan kemajuan menuju "de-dolarisasi" perdagangan lintas batas.

Meskipun mata uang kripto pasar bebas sering dicap "berisiko," e-CNY sedang dikembangkan sebagai alternatif yang "terarah". Inilah cara Tiongkok menciptakan versi "kripto murni Tiongkok" mereka sendiri, yang tidak memerlukan desentralisasi tetapi tetap memiliki jangkauan internasional yang ambisius.

NGUYEN TANG NGHI

Sumber: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm