Perusahaan rintisan Amerika kesulitan menghadapi kekurangan modal.

Jumlah perusahaan rintisan di AS yang menyerah karena tidak mampu mengumpulkan dana untuk ide mereka di tengah penurunan pasar modal ventura semakin meningkat.

Memulai bisnis di AS semakin sulit. Pendanaan dari pemodal ventura dan bank semakin langka dan mahal. IPO hampir mustahil, dan beberapa model bisnis yang berkembang pesat ketika uang tunai murah (suku bunga rendah) kini tidak berkelanjutan. Perusahaan rintisan yang didukung oleh dana modal ventura kehabisan uang dan menghadapi pilihan sulit, menurut WSJ .

Dalam beberapa bulan terakhir, beberapa perusahaan rintisan yang sebelumnya telah mengumpulkan modal investasi yang signifikan terpaksa tutup. Contohnya termasuk perusahaan bioteknologi Goldfinch Bio, pengecer anggur Underground Cellar, dan perusahaan fintech Plastiq.

Zume, sebuah perusahaan yang berbasis di California yang mengkhususkan diri dalam pengembangan pembuat pizza robotik dan pernah bernilai $2,25 miliar, sedang menuju pembubaran di bawah pengawasan firma restrukturisasi Sherwood Partners.

"Eksodus besar-besaran perusahaan rintisan sedang terjadi," kata Tom Loverro, Managing Partner IVP. Tidak ada perusahaan rintisan yang diinvestasikan oleh dananya yang tutup baru-baru ini, tetapi Loverro mengatakan gelombang kegagalan perusahaan rintisan baru saja dimulai. "Seolah-olah seluruh industri baru saja berpesta pora dan sekarang menanggung akibatnya," candanya.

Beberapa pengamat percaya bahwa lonjakan modal ventura pada tahun 2021, serta pendanaan pemerintah untuk usaha kecil selama pandemi, kemungkinan membantu perusahaan rintisan bertahan lebih lama dari biasanya. Sekarang setelah sumber pendanaan tersebut mengering, keruntuhan tidak dapat dihindari.

Barry Kalander, presiden KalanderGroup, sebuah perusahaan yang menyediakan layanan restrukturisasi dan pembubaran bisnis, mengatakan bahwa sebagian besar perusahaan yang mereka tangani seharusnya sudah menghentikan operasinya satu atau dua tahun yang lalu.

Menurut laporan PitchBook-NVCA Venture Monitor, perusahaan rintisan yang didukung modal ventura berhasil mengumpulkan dana sebesar $346 miliar pada tahun 2021. Investor dan pendiri mengatakan banyak perusahaan masih bertahan berkat dana tersebut. Beberapa berharap dapat melewati badai saat ini, menunggu pasar pulih, dan kemudian mencari peluang IPO untuk memasuki pasar publik.

Investasi modal ventura di perusahaan rintisan AS per kuartal. Grafik: WSJ — Investasi modal ventura di perusahaan rintisan AS per kuartal. Grafik: *WSJ*

Sementara itu, pasar modal ventura terus mengalami penurunan. Perusahaan rintisan AS mengumpulkan dana sebesar $37 miliar pada kuartal pertama, turun 55% dari periode yang sama pada tahun 2022. Semakin lama penurunan pasar ini berlangsung, semakin dekat banyak perusahaan rintisan dengan kebangkrutan.

Pada 31 Desember 2022, perusahaan rintisan real estat Watson Living terpaksa tutup, menurut salah satu pendiri dan mantan CEO Andrew Firestone. Sebelumnya, pada tahun 2021, Watson Living telah mengumpulkan dana sebesar $2,5 juta dalam putaran pendanaan awal, yang memberi nilai perusahaan sekitar $15 juta. Namun, produk mereka dianggap terlalu kompleks dan tidak praktis, menurut pengakuan Firestone sendiri.

Oleh karena itu, Watson Living ditutup dan hanya mengembalikan kurang dari 10% modal kepada investor. "Pasar telah berubah, dan waktu yang kami miliki untuk beradaptasi jauh lebih singkat," jelas Firestone. Ia kini telah memulai bisnis baru di industri yang berbeda.

Andrew Firestone, salah satu pendiri Watson Living. (Foto disediakan oleh subjek) — Andrew Firestone, salah satu pendiri Watson Living. (Foto *disediakan oleh subjek)*

Para peneliti mengatakan bahwa secara historis, data tentang jumlah perusahaan rintisan yang tutup sulit dilacak secara akurat, meskipun perusahaan yang sukses sangat jarang. Sekitar 45% dari 1.100 perusahaan rintisan yang mengumpulkan pendanaan awal pada tahun 2017 tidak pernah mengumpulkan modal lebih lanjut, menurut Carta, penyedia perangkat lunak untuk dana investasi.

Mencapai hasil yang signifikan bahkan lebih jarang terjadi. Sekitar 16% perusahaan rintisan berhasil diakuisisi atau melakukan penawaran umum perdana (IPO) dalam waktu tujuh tahun setelah mengumpulkan dana modal ventura pertama mereka, menurut data dari hampir 5.000 perusahaan AS yang mengumpulkan modal awal antara tahun 1995 dan 2013.

Penelitian ini dilakukan oleh Honggi Lee dari Universitas New Hampshire, Lia Sheer dari Universitas Tel Aviv, dan Matt Marx dari Universitas Cornell. Lee mengatakan bahwa tingkat kegagalan dapat meningkat selama resesi. "Jika perusahaan rintisan tidak memiliki uang, mereka tidak dapat beroperasi," katanya.

Samantha Ettus, pendiri dan CEO perusahaan fintech Park Place Payments, yang telah mengumpulkan modal ventura sebesar $4 juta, harus bertindak cepat ketika investor terbesar dalam putaran pendanaan sukses terakhirnya gagal mentransfer dana pada bulan September lalu.

Ettus memangkas biaya, mengumpulkan dana sebesar $440.000 dalam bentuk pembiayaan sementara dari investor yang sudah ada, dan menyewa bank investasi untuk menjual Park Place. "Ketika saya memulai perusahaan ini, kami mengatakan bahwa kami akan membangun perusahaan bernilai miliaran dolar. Saya tidak pernah berniat untuk menjualnya secepat ini," kata Ettus. Akibatnya, Logiq mengakuisisi Park Place pada bulan April dalam kesepakatan ekuitas penuh senilai lebih dari $6 juta.

Startup lain juga berupaya melakukan perubahan haluan, yaitu mengubah model bisnis atau produk mereka. Tahun lalu, pemberi pinjaman sebuah perusahaan fintech memperketat persyaratan pinjaman yang sedang diproses. Marc Escapa, salah satu pendiri dan CEO, mengatakan bahwa persyaratan tersebut membuat rencana bisnis menjadi tidak layak.

Perusahaan tersebut baru-baru ini mengumpulkan dana sebesar $6 juta tetapi tidak dapat lagi melanjutkan penawaran pinjaman mobil yang telah direncanakan. Mereka beralih strategi dan menjual perangkat lunak pengajuan pinjaman mereka dengan nama Fuse Finance.

Escapa senang bahwa perusahaan rintisannya telah menemukan arah bisnis baru yang berjalan dengan baik. Namun, pengalaman juga menunjukkan bahwa tren makroekonomi di luar kendali perusahaan dapat membuat suatu ide menjadi tidak layak. "Prinsip-prinsip mendasar dari apa yang akan Anda bangun tidak lagi berlaku," katanya.

Phiên An ( menurut WSJ )

Tautan sumber