Lebih dari sebulan setelah Keputusan 232/2025 (mengubah dan menambah beberapa pasal Keputusan 24/2012 tentang pengelolaan kegiatan bisnis emas) mulai berlaku - terutama termasuk peraturan penghapusan mekanisme monopoli negara dalam produksi, ekspor, dan impor emas batangan - pasar emas domestik belum mengalami banyak perubahan. Harga emas batangan SJC tetap di atas 150 juta VND/ounce, 20 juta VND lebih tinggi dari harga dunia .
Maksimal 20 ton emas dapat diimpor.
Dalam konteks ini, Bank Negara Vietnam baru saja mengumumkan rancangan Surat Edaran yang mengatur posisi emas lembaga kredit, menggantikan Surat Edaran 38/2012/TT-NHNN, untuk meminta masukan.
Menurut draf tersebut, Bank Negara Vietnam berencana untuk meningkatkan posisi emas akhir hari lembaga kredit yang berwenang untuk memproduksi, mengimpor, dan mengekspor emas batangan dan emas mentah hingga maksimal 5% dari modal ekuitas mereka.
Bagi lembaga yang hanya diperbolehkan membeli dan menjual emas batangan, ukuran posisi tidak boleh melebihi 2%, dan tidak ada lembaga kredit yang diperbolehkan memiliki posisi emas negatif.
Bank Negara Vietnam menjelaskan bahwa pelonggaran batas posisi ini bertujuan untuk mempersiapkan kondisi agar lembaga kredit dapat berpartisipasi lebih dalam dalam rantai pasokan emas, sehingga melengkapi pasokan resmi ke pasar.
Sampai saat ini, delapan bank komersial telah memenuhi persyaratan modal sebagaimana yang ditetapkan, termasuk: Vietcombank, VietinBank, BIDV, Agribank, Techcombank, MB, VPBank, danACB . Jika bank-bank ini secara bersamaan diberi lisensi untuk memproduksi, mengimpor, dan mengekspor emas batangan dan emas mentah, jumlah emas yang dipasok ke pasar diperkirakan sangat signifikan.
Berdasarkan angka ekuitas per akhir September 2025, dan dengan asumsi harga emas dunia sekitar $4.000 per ons dan nilai tukar VND 26.135/USD, Bank Negara Vietnam menghitung bahwa 5% dari modal ekuitas kelompok bank ini setara dengan $2,56 miliar, atau sekitar 20 ton emas.
Ketika akses terhadap emas menjadi sulit, rasa takut ketinggalan (fear of missing out) dapat dengan mudah mendorong orang untuk bergegas membeli, yang berpotensi mengganggu pasar. Foto: HOANG TRIEU
Komite penyusun surat edaran tersebut berpendapat bahwa ukuran posisi emas tersebut "tidak terlalu besar dibandingkan dengan kapasitas keuangan bank-bank yang memenuhi syarat," cukup untuk menciptakan pasokan yang signifikan bagi pasar domestik, berkontribusi untuk mempersempit kesenjangan antara harga emas domestik dan internasional serta mengurangi tekanan psikologis pada investor. Akibatnya, pasar emas akan menjadi kurang bergantung pada beberapa bisnis dan lebih transparan.
Draf tersebut juga berpegang teguh pada Pasal 19 Surat Edaran 34/2025 (yang mengatur pelaksanaan Keputusan 24/2012 - diubah dan ditambah dengan Keputusan 232/2025). Sesuai dengan itu, setiap tahunnya, Bank Negara Vietnam akan mendasarkan batas total impor dan ekspornya pada tujuan kebijakan moneter, penawaran dan permintaan emas, serta perkembangan pasar. Berdasarkan batas umum ini, Bank Negara Vietnam akan mengalokasikan dan menyesuaikan batas untuk setiap perusahaan dan bank komersial sesuai dengan modal dasar, kapasitas manajemen risiko, dan persyaratan stabilitas pasar untuk setiap periode.
Pakar emas Tran Duy Phuong meyakini bahwa perluasan jumlah peserta yang memenuhi syarat di pasar dan peningkatan batas kepemilikan emas menjadi 5% oleh Bank Negara merupakan langkah yang tepat, terutama mengingat tingginya permintaan emas di kalangan masyarakat. Menurutnya, tambahan 20 ton emas tersebut "cukup untuk memenuhi kebutuhan dasar dan, yang lebih penting, meredakan kekhawatiran tentang kelangkaan emas."
Ketika pasokan tetap stabil, harga emas domestik akan lebih closely mengikuti harga dunia, mengurangi peluang spekulasi jangka pendek. "Investor akan melihat bahwa harga emas domestik terkendali, bukan mentalitas 'beli dan menang' seperti yang terlihat belakangan ini. Ketika pasokan aman dan impor emas stabil, spekulasi akan menyusut, dan modal mungkin akan beralih ke saham atau sektor bisnis produktif," kata Bapak Phuong dengan optimis.
Kurangi keinginan untuk membeli emas secara terburu-buru.
Dalam wawancara dengan wartawan surat kabar Nguoi Lao Dong, Dr. Can Van Luc, anggota Dewan Penasihat Kebijakan Perdana Menteri, mengatakan bahwa untuk menstabilkan pasar emas, Vietnam perlu menilai kembali tingkat "penimbunan emas" dalam perekonomian dan secara akurat mengevaluasi jumlah emas yang saat ini ditimbun oleh penduduk.
Ia menekankan perlunya pengungkapan data publik dan transparan serta komitmen yang kuat untuk sepenuhnya mengakhiri hubungan pinjaman dan peminjaman yang didukung emas guna mengurangi risiko sistemik. Hal ini karena ketergantungan yang berlebihan pada logam mulia ini telah berulang kali menjerumuskan pasar emas ke dalam kekacauan.
Menurut Dr. Can Van Luc, faktor utama dalam mempersempit kesenjangan antara harga emas domestik dan internasional tetaplah peningkatan pasokan legal. Ketika akses terhadap emas menjadi sulit, rasa takut ketinggalan dengan mudah mendorong orang untuk bergegas membeli.
"Penting untuk meningkatkan transparansi di pasar emas sekaligus menciptakan saluran investasi menarik lainnya agar masyarakat dapat mengalihkan uang mereka ke sektor produksi dan bisnis, bukan berspekulasi pada emas. Ketika Dekrit 232/2025 sepenuhnya diterapkan, hal itu akan berkontribusi pada peningkatan pasokan emas batangan secara legal dan transparan," komentar Bapak Luc.
Selain Keputusan Nomor 232/2025, Bank Negara Vietnam juga berkoordinasi dengan kementerian dan lembaga terkait untuk mempelajari pembentukan bursa emas nasional. Hal ini dianggap sebagai langkah penting untuk mengatasi situasi pasar emas yang terfragmentasi dan tidak transparan yang telah berlangsung selama bertahun-tahun.
Profesor Madya Ngo Tri Long, seorang ahli ekonomi, percaya bahwa percontohan bursa emas diperlukan karena emas telah lama memberikan tekanan pada pengelolaan nilai tukar dan suku bunga. Dengan Keputusan 232/2025 dan Surat Edaran 34/2025 yang menghapus mekanisme monopoli produksi emas batangan dan beralih ke prinsip lisensi bersyarat, hal ini akan membuka jalan bagi bursa untuk mendistribusikan emas mentah impor secara transparan kepada bisnis dan bank komersial.
"Ini adalah syarat yang diperlukan untuk mengakhiri kekurangan pasokan, perbedaan harga yang tidak dapat dijelaskan, dan untuk meletakkan dasar bagi mekanisme untuk menetapkan patokan harga emas domestik dan internasional," demikian penilaian Profesor Madya Ngo Tri Long.
Untuk mengoperasikan bursa emas secara efektif, Dr. Can Van Luc percaya bahwa Vietnam perlu mendefinisikan dengan jelas model yang sesuai: operasi independen, integrasi dengan bursa komoditas, atau penempatan di pusat keuangan internasional di Kota Ho Chi Minh. Mekanisme pencatatan harga, pajak dan biaya transaksi, prosedur impor dan ekspor, serta koordinasi antar kementerian dan lembaga juga perlu dirancang dengan cermat sejak awal.
Menurut para ahli, keuntungan terbesar dari bursa emas adalah semua transaksi dicatat dan dilaporkan secara real-time, sehingga memberikan otoritas pengatur basis data komprehensif untuk mengelola pasar. Hal ini secara signifikan mengurangi spekulasi, manipulasi, dan penciptaan lonjakan harga buatan, menggantinya dengan pergerakan pasar yang secara akurat mencerminkan penawaran dan permintaan.
Diperlukan lembaga khusus untuk mengatur lantai perdagangan emas.
Bapak Nguyen The Hung, Wakil Ketua Asosiasi Bisnis Emas Vietnam, meyakini bahwa membangun mekanisme pengelolaan pasar emas yang transparan merupakan isu mendesak, bukan hanya untuk mengatasi pelanggaran tetapi juga untuk menjamin keamanan moneter nasional. Beliau mengusulkan agar Bank Negara Vietnam segera membentuk pusat pengelolaan dan koordinasi terpadu, di mana data, standar, dan mekanisme operasional untuk pasar emas akan dipusatkan.
"Vietnam memiliki teknologi dan infrastruktur yang diperlukan untuk membangun model bursa emas modern dengan mengikuti peta jalan yang hati-hati. Tujuan bursa ini bukan hanya perdagangan, tetapi untuk mencapai tiga nilai inti: memodernisasi operasi jual beli, melayani manajemen negara dengan data yang transparan, dan menciptakan fondasi bagi pengembangan produk keuangan terkait emas di masa depan," ujar Bapak Hung.
Sumber: https://nld.com.vn/them-co-che-on-dinh-thi-truong-vang-19625112521372075.htm
Komentar (0)