Sinyal positif dari pasar obligasi

SGGP 4 Juli 2023 08.47

Dalam konteks pasar obligasi korporasi yang menghadapi banyak tantangan, bisnis mengalami kesulitan memobilisasi modal baru, sementara beban obligasi yang jatuh tempo sangat besar, peluncuran "pasar" perdagangan obligasi korporasi yang akan datang diharapkan menjadi pendorong bagi pasar ini dalam waktu dekat.

Transaksi di bank di Kota Ho Chi Minh. Foto: HOANG HUNG

Lebih dari 130.000 miliar VND jatuh tempo pada akhir tahun

Setelah periode "membeku", pada tahun 2023 pasar mencatat keberhasilan penerbitan obligasi korporasi. Statistik dari Asosiasi Pasar Obligasi Vietnam (VBMA) per awal Juni 2023 menunjukkan total nilai penerbitan obligasi korporasi sekitar VND 35.513 miliar, terdiri dari 7 penerbitan publik dan 19 penerbitan privat senilai VND 29.992 miliar.

Secara umum, pasar obligasi korporasi menunjukkan tanda-tanda positif berkat kebijakan yang terus dikeluarkan belakangan ini. Khususnya, Peraturan Pemerintah Nomor 08 yang diterbitkan sejak Maret 2023, yang mengubah dan melengkapi sejumlah ketentuan peraturan perundang-undangan tentang obligasi korporasi individual, dengan tujuan mengatasi kesulitan sementara dan berharap dapat memulihkan kepercayaan di pasar obligasi korporasi. Dengan demikian, perusahaan tidak hanya berhasil menerbitkan obligasi korporasi baru, tetapi juga memiliki dasar hukum untuk merestrukturisasi, memperpanjang obligasi korporasi, atau melunasi obligasi korporasi dengan aset lain dalam jangka waktu 2 tahun.

Statistik dari Bursa Efek Vietnam (VNX) menunjukkan bahwa banyak bisnis telah berhasil bernegosiasi dengan investor untuk memperpanjang dan mengonversi menjadi aset, termasuk beberapa penerbit besar seperti Bulova Real Estate Group, Hung Thinh Land Joint Stock Company... Terbaru, pada Juni 2023, Novaland Real Estate Investment Group juga bernegosiasi dengan pemegang obligasi dan berhasil memperpanjang 2 lot obligasi dengan total nilai penerbitan sebesar VND 2.300 miliar, dengan jangka waktu pembayaran hingga tahun 2025. Bersamaan dengan itu, bisnis juga terus membeli kembali obligasi korporasi sebelum jatuh tempo, dengan jumlah kumulatif dari awal tahun hingga saat ini mencapai VND 99.041 miliar, meningkat hampir 51% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2022.

Namun, menurut perhitungan perusahaan sekuritas, dalam 6 bulan tersisa, total nilai obligasi korporasi yang akan jatuh tempo mencapai lebih dari 130.000 miliar VND, yang sebagian besar berasal dari kelompok properti sebesar 87.846 miliar VND (52%) dan kemudian kelompok perbankan sebesar 30.261 miliar VND (17,8%). Statistik Finn Group menunjukkan bahwa, hingga saat ini, pasar mencatat lebih dari 100 emiten yang lambat memenuhi kewajiban utang obligasi korporasi mereka dengan total nilai ratusan ribu miliar VND. Menurut perhitungan Perusahaan Sekuritas HSC, dalam skenario dasar, volume obligasi korporasi yang lambat bayar dapat mencapai 77,4 triliun VND pada akhir tahun ini.

Pencatatan obligasi individu di bursa efek

Selain kemudahan perpanjangan obligasi di masa lalu, sebuah dorongan baru diharapkan: lahirnya lantai perdagangan obligasi. Menurut Kementerian Keuangan , lantai perdagangan obligasi korporasi diharapkan akan beroperasi Juli ini. Dengan dibukanya pasar obligasi korporasi dengan skala lebih dari 1,1 miliar VND (menyumbang 11,6% PDB pada tahun 2022) ke dalam perdagangan resmi, likuiditas pasar obligasi sekunder perorangan diharapkan meningkat, sehingga transaksi menjadi lebih mudah, sekaligus meningkatkan transparansi dan standarisasi pasar ini, sehingga kepercayaan investor terhadap pasar obligasi korporasi kembali pulih.

Vietnam Securities Depository (VSD) saat ini berkoordinasi dengan Bursa Efek Hanoi (HNX) untuk membangun sistem perdagangan obligasi individu HNX dan sistem pendaftaran, penyimpanan, dan pembayaran perdagangan obligasi individu VSD dengan mekanisme untuk menghubungkan dan menyinkronkan informasi dan akun investor yang terdaftar untuk perdagangan untuk memperkuat manajemen, memastikan bahwa investor dalam perdagangan obligasi individu adalah subjek yang tepat sesuai dengan ketentuan hukum. Obligasi individu diperdagangkan secara negosiasi dengan skala transaksi yang seringkali cukup besar, sehingga pembayaran transaksi akan dilakukan oleh VSD sesuai dengan mekanisme pembayaran instan untuk setiap transaksi, dengan siklus pembayaran T+0. Rancangan peraturan tentang pendaftaran, penyimpanan, dan pembayaran transaksi obligasi individu akan diterbitkan dalam waktu dekat. Selain itu, persiapan VSD pada dasarnya telah selesai, memastikan bahwa sistem pendaftaran, penyimpanan, dan pembayaran untuk transaksi obligasi individu siap untuk beroperasi.

Menurut para ahli keuangan, pembukaan lantai perdagangan obligasi swasta akan membantu pemegang obligasi memiliki lebih banyak peluang untuk menjual obligasi korporasi sendiri jika mereka menemukan pembeli, dan dengan demikian membantu bisnis mengurangi sebagian tekanan penagihan utang dari pemegang obligasi. "Banyak investor yang memegang obligasi korporasi menaruh harapan mereka pada kapasitas pengawasan dan sanksi Komisi Sekuritas Negara. Setelah transaksi sekunder terbentuk, kedua belah pihak harus mematuhi perjanjian satu sama lain dan memiliki otoritas yang kompeten untuk memantau kepatuhan tersebut. Jika salah satu pihak melanggar komitmen, akan ada sanksi untuk menghindari risiko yang meluas dan hilangnya kepercayaan investor seperti yang terjadi saat ini," ujar pimpinan Bao Viet Securities Company.

Bapak NGUYEN QUANG THUAN, Direktur Jenderal FinnGroup: "Investor perlu tahu bahwa, pada kenyataannya, melalui bank dan perusahaan sekuritas... pembeli dan penjual telah sepakat satu sama lain, pencatatan bertujuan untuk melegalkan transaksi kedua belah pihak. Obligasi korporasi tidak likuid seperti saham, tetapi pencatatan obligasi korporasi bertujuan untuk membuat informasi transparan, berkontribusi pada verifikasi status pemegang obligasi yang transparan, dan meminimalkan perselisihan."

Sumber: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html