Sinyal positif dari pasar obligasi.

SGGP 04/07/2023 08:47

Mengingat pasar obligasi korporasi yang penuh tantangan, di mana bisnis kesulitan mengumpulkan modal baru sementara terbebani oleh obligasi yang jatuh tempo, peluncuran "pasar" perdagangan obligasi korporasi yang akan datang diharapkan dapat memberikan dorongan bagi pasar ini dalam periode mendatang.

Transaksi di sebuah bank di Kota Ho Chi Minh. Foto: HOANG HUNG

Pinjaman senilai lebih dari 130 triliun VND akan jatuh tempo pada akhir tahun.

Setelah periode stagnasi, pasar mencatat penerbitan obligasi korporasi yang sukses pada tahun 2023. Menurut statistik dari Asosiasi Pasar Obligasi Vietnam (VBMA) hingga awal Juni 2023, total nilai penerbitan obligasi korporasi mencapai sekitar VND 35.513 miliar, terdiri dari 7 penawaran publik dan 19 penempatan swasta senilai VND 29.992 miliar.

Secara keseluruhan, pasar obligasi korporasi telah menunjukkan tanda-tanda positif berkat kebijakan yang terus-menerus dikeluarkan dalam beberapa waktu terakhir. Secara khusus, Keputusan Pemerintah Nomor 08, yang dikeluarkan pada Maret 2023, mengubah dan melengkapi beberapa peraturan dari masing-masing keputusan obligasi korporasi, bertujuan untuk mengatasi kesulitan sementara dan diharapkan dapat memulihkan kepercayaan di pasar obligasi korporasi. Dengan demikian, tidak hanya perusahaan berhasil menerbitkan tranche obligasi korporasi baru, tetapi mereka juga memiliki dasar hukum untuk merestrukturisasi, memperpanjang obligasi korporasi, atau melunasi obligasi korporasi dengan aset lain dalam waktu dua tahun.

Statistik dari Bursa Efek Vietnam (VNX) menunjukkan bahwa banyak perusahaan telah berhasil bernegosiasi dengan investor untuk memperpanjang atau mengkonversi obligasi menjadi aset, termasuk beberapa penerbit besar seperti Bulova Real Estate Group dan Hung Thinh Land Joint Stock Company. Baru-baru ini, pada Juni 2023, Novaland Real Estate Investment Group juga berhasil bernegosiasi dengan pemegang obligasi dan memperpanjang dua tranche obligasi dengan total nilai penerbitan sebesar 2.300 miliar VND, dengan jangka waktu pembayaran hingga 2025. Selain itu, perusahaan juga terus melakukan pembelian kembali obligasi korporasi lebih awal dari jadwal, dengan jumlah kumulatif dari awal tahun hingga saat ini mencapai 99.041 miliar VND, meningkat hampir 51% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2022.

Namun, menurut perhitungan perusahaan sekuritas, dalam 6 bulan tersisa, total nilai obligasi korporasi yang jatuh tempo akan melebihi 130.000 miliar VND, sebagian besar berasal dari sektor properti dengan 87.846 miliar VND (mencakup 52%) dan diikuti oleh sektor perbankan dengan 30.261 miliar VND (mencakup 17,8%). Statistik dari Finn Group menunjukkan bahwa, hingga saat ini, pasar telah mencatat lebih dari 100 penerbit yang gagal memenuhi kewajiban obligasi korporasinya, dengan total ratusan ribu miliar VND. Menurut perhitungan HSC Securities Company, dalam skenario dasar, volume obligasi korporasi yang jatuh tempo dapat mencapai 77,4 triliun VND pada akhir tahun ini.

Mencantumkan obligasi individual di bursa saham.

Selain pembaruan obligasi yang menguntungkan baru-baru ini, dorongan baru sedang diantisipasi: peluncuran bursa obligasi. Menurut Kementerian Keuangan, bursa obligasi korporasi diharapkan mulai beroperasi pada bulan Juli ini. Membawa pasar obligasi korporasi, dengan ukuran lebih dari 1,1 triliun VND (mencakup 11,6% dari PDB pada tahun 2022), ke dalam perdagangan resmi diharapkan dapat meningkatkan likuiditas di pasar obligasi swasta sekunder, memfasilitasi transaksi, dan meningkatkan transparansi dan standardisasi, sehingga memulihkan kepercayaan investor di pasar obligasi korporasi.

Pusat Penitipan Sekuritas Vietnam (VSD) saat ini berkolaborasi dengan Bursa Efek Hanoi (HNX) untuk mengembangkan sistem perdagangan obligasi penempatan swasta HNX dan sistem pendaftaran, penyetoran, dan penyelesaian transaksi obligasi penempatan swasta di dalam VSD. Sistem ini akan menghubungkan dan menyinkronkan informasi dan rekening investor untuk meningkatkan manajemen dan memastikan bahwa investor dalam transaksi obligasi penempatan swasta memenuhi syarat sesuai dengan hukum. Obligasi penempatan swasta diperdagangkan melalui transaksi negosiasi, seringkali dengan volume transaksi yang relatif besar, sehingga VSD akan menangani penyelesaian melalui mekanisme penyelesaian instan untuk setiap transaksi, dengan siklus penyelesaian T+0. Rancangan peraturan tentang pendaftaran, penyetoran, dan penyelesaian transaksi obligasi penempatan swasta akan diterbitkan dalam waktu dekat. Lebih lanjut, persiapan VSD sebagian besar telah selesai, memastikan sistem pendaftaran, penyetoran, dan penyelesaian untuk transaksi obligasi penempatan swasta siap beroperasi.

Menurut para ahli keuangan, pembukaan bursa obligasi swasta akan memberi pemegang obligasi lebih banyak kesempatan untuk menjual obligasi korporasi mereka jika menemukan pembeli, dan ini juga akan membantu bisnis mengurangi tekanan penagihan utang dari pemegang obligasi. “Banyak investor yang memegang obligasi korporasi menaruh harapan pada kapasitas pengawasan dan penegakan hukum Komisi Sekuritas Negara. Setelah transaksi sekunder terbentuk, kedua pihak harus mematuhi perjanjian mereka, dan akan ada otoritas yang memantau kepatuhan. Jika salah satu pihak melanggar komitmen, akan ada sanksi, mencegah risiko yang meluas dan hilangnya kepercayaan investor seperti yang terjadi saat ini,” kata seorang pemimpin dari Bao Viet Securities Company.

Bapak Nguyen Quang Thuan, Direktur Jenderal FinnGroup: "Investor perlu mengetahui bahwa, pada kenyataannya, melalui bank dan perusahaan sekuritas… pembeli dan penjual telah sepakat satu sama lain, dan pencatatan di bursa saham bertujuan untuk melegitimasi transaksi antara kedua pihak. Obligasi korporasi tidak selikuid saham, dan pencatatan obligasi korporasi di bursa saham bertujuan untuk memastikan transparansi informasi, berkontribusi pada verifikasi status pemegang obligasi secara transparan, dan membatasi sengketa."

Sumber: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html