Prospek saham MSN

(Dan Tri) - Dalam konteks Indeks VN yang berjuang di sekitar angka 1.300 poin, saham konsumen-ritel seperti Masan Group (kode MSN) muncul sebagai pilihan menarik berkat hasil bisnis yang stabil, model terintegrasi yang kuat, dan strategi pengembangan yang metodis.

Dalam laporan terbarunya, Bao Viet Securities (BVSC) memberikan penilaian optimistis terhadap prospek bisnis Masan Group pada tahun 2025. Dengan menggunakan metode penjumlahan parsial (SoTP), BVSC menilai saham MSN Masan Group sebesar VND89.200/saham.

Di tengah pasar saham Vietnam yang menghadapi sesi-sesi volatil dan sentimen investasi yang hati-hati, kelompok konsumen-ritel terus menunjukkan kinerja positif berkat stabilitas hasil bisnis dan potensi pertumbuhan jangka panjang. Di antara mereka, MSN merupakan nama yang patut diperhitungkan, bukan hanya karena angka-angka positif pada kuartal pertama tahun 2025, tetapi juga berkat strategi pengembangannya yang jelas, kemampuan adaptasi yang fleksibel, dan valuasi yang menarik saat ini.

MCH - "Juara Keuntungan" ekosistem Masan

MCH - anak perusahaan utama Masan Group di sektor barang konsumen - telah mencatat hasil bisnis yang stabil meskipun banyak tantangan dari pasar.

Pada kuartal pertama, MCH mencapai pendapatan sebesar VND7.489 miliar, naik 14% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Meskipun laba sebelum pajak sedikit menurun akibat penurunan pendapatan keuangan, operasional inti masih menunjukkan kesehatan keuangan yang berkelanjutan dengan margin laba kotor yang dipertahankan di angka 46,7%—salah satu yang tertinggi di industri FMCG di Vietnam.

Pada tahun 2025, MCH berencana untuk terus mempromosikan strategi premiumisasinya di industri makanan siap saji dengan meluncurkan kategori baru Omachi yang disebut "Kafe Asia" (Makanan Jalanan Asia). Inisiatif ini menyasar pasar makanan dengan harga terjangkau hanya 1 USD, menerapkan teknologi canggih pada produk-produk seperti hot pot self-boiling dan nasi self-cooking, menyediakan makanan praktis berkualitas tinggi dengan harga terjangkau dan pasar potensial yang besar.

"Asian Cafe" merupakan produk unggulan dalam strategi MCH untuk me-premium-kan industri makanan siap saji.

Sorotan strategis lain yang diumumkan pada Rapat Umum Tahunan MCH adalah model peluncuran produk yang gesit – APLM – yang memungkinkan perusahaan memperkenalkan produk di jaringan WinMart sebelum meluncurkannya secara nasional. Proses ini dimulai dengan pengujian ketat di Pusat Inovasi Konsumen (CIC) MCH, diikuti dengan peluncuran produk di toko-toko WinCommerce, di mana umpan balik langsung membantu mengoptimalkan produk.

Beberapa merek terkemuka seperti Wake-Up 247, Bupnon Tea365, dan Chanté merupakan bukti nyata efektivitas model ini, yang membantu mempersingkat waktu peluncuran dan meningkatkan kemungkinan kesuksesan komersial. MCH juga mempercepat strategi internasionalisasi mereknya, dengan pendapatan dari pasar luar negeri meningkat sebesar 22% pada tahun 2024 dan diperkirakan akan terus menjadi pendorong pertumbuhan jangka menengah.

Pemindahan pencatatan ke HoSE, yang diharapkan akan berlangsung akhir tahun ini tergantung pada kondisi pasar, juga diharapkan akan membawa peningkatan besar dalam likuiditas dan minat dari investor institusional domestik dan internasional.

Model APLM MCH memungkinkan perusahaan untuk memperkenalkan produk di jaringan WinMart sebelum berekspansi secara nasional.

MSN - Pergeseran strategis dan ekspektasi pemulihan yang kuat

Jika MCH adalah "mesin keuntungan" dalam ekosistem Masan, MSN adalah landasan peluncuran untuk seluruh rantai nilai ini.

Pada kuartal pertama, Masan Group mencatat pendapatan konsolidasi hampir VND18.900 miliar, sedikit meningkat dibandingkan periode yang sama. Yang paling menonjol, laba setelah pajak pemegang saham perusahaan induk meningkat hampir empat kali lipat, mencapai VND394 miliar. Pemulihan ini berasal dari seluruh pilar bisnis: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML), dan Phuc Long Heritage (PLH), di mana WCM—sistem ritel utamanya—mencapai laba positif setelah proses restrukturisasi.

Yang perlu diperhatikan adalah Masan gencar mempromosikan model ritel modern melalui ekspansi pesat sistem WinMart dan WinMart+, dengan target membuka lebih dari 1.900 toko baru di daerah pedesaan pada tahun 2025. Bersamaan dengan itu, Masan juga menerapkan strategi "Go Digital" - digitalisasi komprehensif mulai dari operasional, rantai pasok, hingga interaksi pelanggan, untuk membangun ekosistem konsumen yang cerdas, mengoptimalkan biaya, dan meningkatkan pengalaman berbelanja. Resonansi antara merek-merek yang kuat dan platform ritel membantu MCH, MML, dan perusahaan anggota lainnya mendapatkan manfaat besar dari jangkauan dan kekuatan saluran distribusi.

Strategi "Go Digital" diharapkan dapat membantu Masan membangun ekosistem konsumen yang cerdas dan hemat biaya.

Dari sisi keuangan, BVSC memproyeksikan Masan akan mencapai pendapatan tahunan sekitar VND87.000 miliar pada tahun 2025 dan laba setelah pajak hingga VND2.802 miliar, meningkat lebih dari 40% dibandingkan tahun 2024. Berdasarkan metode penilaian aset total (SoTP), nilai wajar MSN dihitung sebesar VND89.200/saham - 43,9% lebih tinggi dari harga pasar saat ini sebesar VND62.000. Hal ini menunjukkan bahwa masih terdapat potensi pertumbuhan harga pasar yang besar jika strategi-strategi utama terus diterapkan secara efektif, terutama dalam konteks pemulihan kepercayaan konsumen domestik yang kuat.

Selain memiliki fondasi bisnis yang kokoh, MSN juga aktif melakukan restrukturisasi untuk mengoptimalkan aset, mengurangi utang, dan meningkatkan profitabilitas. IPO MCH di HoSE, serta kemungkinan Vietnam akan naik status menjadi pasar berkembang dalam waktu dekat, diperkirakan akan menjadi faktor pemicu arus kas masuk ke saham MSN.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm