Menurut analis UOB, aktivitas ekonomi Vietnam telah pulih berkat periode penangguhan tarif selama 90 hari, dengan ekspor dan impor pada bulan April meningkat lebih tajam dari yang diperkirakan dibandingkan periode yang sama tahun lalu, mencapai masing-masing 20% dan 23%. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh peningkatan transaksi bisnis sebelum berakhirnya periode penangguhan tarif. Ekspor ke pasar terbesar, Amerika Serikat, melonjak 34% secara tahunan, peningkatan tercepat sejak Januari 2024.
Namun, di tengah ketidakpastian seputar kebijakan tarif, UOB tetap berhati-hati terhadap prospek Vietnam, mengingat ketergantungan ekonomi yang besar pada perdagangan (ekspor menyumbang sekitar 90% dari PDB), dengan pasar AS saja menyumbang sekitar 30% dari total nilai ekspor.
Selain itu, ekspor sangat terkonsentrasi di sektor-sektor utama seperti peralatan listrik dan elektronik, furnitur, tekstil, dan alas kaki (mencakup sekitar 80% dari total nilai ekspor ke AS).
“Kami mempertahankan perkiraan pertumbuhan ekonomi Vietnam sepanjang tahun sebesar 6,0% pada tahun 2025 dan 6,3% pada tahun 2026. Secara khusus untuk kuartal kedua dan ketiga tahun 2025, pertumbuhan PDB diproyeksikan mencapai 6,1% dan 5,8% secara berturut-turut,” demikian pernyataan para ahli UOB.
Menurut UOB, inflasi di Vietnam agak mereda, berada di sekitar 3,1% secara tahunan baik pada bulan Maret maupun April, turun dari rata-rata 3,6% pada tahun 2024 dan 3,26% pada tahun 2023, namun masih di bawah target 4,5%. Lingkungan inflasi yang moderat, ditambah dengan meningkatnya ketegangan perdagangan global dan ketidakpastian tarif, membuka kemungkinan Bank Sentral Vietnam melonggarkan kebijakan moneter.
Namun, tidak seperti beberapa negara tetangga di kawasan ini, pelemahan nilai tukar Dong Vietnam (VND) saat ini merupakan faktor yang harus dipertimbangkan oleh Bank Sentral Vietnam. Dalam konteks saat ini, para ahli riset UOB memperkirakan bahwa Bank Sentral Vietnam akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah, dengan suku bunga refinancing tetap di angka 4,50%.
Lebih lanjut, jika kondisi bisnis domestik dan pasar tenaga kerja melemah secara signifikan, UOB memperkirakan Bank Negara Vietnam akan menurunkan suku bunga refinancing satu kali ke level terendah Covid-19 sebesar 4,00%, dan kemudian berpotensi menurunkannya lagi sebesar 50 basis poin menjadi 3,50%, dengan syarat pasar valuta asing tetap stabil dan Federal Reserve AS (Fed) menerapkan pemotongan suku bunga.
"Saat ini, skenario dasar kami tetap bahwa Bank Negara Vietnam akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah," kata para ahli UOB.
Laporan UOB juga menyoroti bahwa Dong Vietnam (VND) adalah salah satu mata uang terlemah di kawasan ini, di tengah pemulihan umum mata uang Asia pada kuartal kedua tahun 2025. Sejak awal kuartal tersebut, VND telah terdepresiasi sebesar 1,8%, mencapai titik terendah baru sekitar 26.000 VND/USD.
“Kelemahan ini terutama berasal dari prospek ekonomi yang kurang positif – kami telah menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB 2025 menjadi 6,0%, dari 7,09% pada tahun 2024 – bersamaan dengan meningkatnya risiko AS memberlakukan kembali tarif 46% yang diumumkan pada ‘Hari Pembebasan’ jika negosiasi perdagangan AS-Vietnam tidak menunjukkan kemajuan yang signifikan. Faktor-faktor ini diperkirakan akan terus menekan VND dalam jangka pendek,” demikian analisis lebih lanjut dari para ahli UOB.
Oleh karena itu, UOB juga meyakini bahwa VND akan terus berfluktuasi dalam kisaran harga yang lemah terhadap USD hingga akhir kuartal ketiga tahun 2025. Namun, mulai kuartal keempat tahun 2025 dan seterusnya, VND mungkin akan mulai mendapatkan kembali momentum pemulihannya, sejalan dengan tren perbaikan umum mata uang Asia seiring dengan meredanya ketidakpastian perdagangan secara bertahap.
UOB telah memperbarui perkiraan nilai tukar USD/VND menjadi 26.300 pada kuartal ketiga tahun 2025, 26.100 pada kuartal keempat tahun 2025, 25.900 pada kuartal pertama tahun 2026, dan 25.700 pada kuartal kedua tahun 2026.
Sumber: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html
Komentar (0)