Masih ada banyak alasan untuk tetap optimis.

Menjelang akhir tahun 2024, isu kurangnya pasokan baru, yang meredam aliran uang ke pasar saham, sering disebut sebagai salah satu faktor yang berkontribusi terhadap menurunnya daya tarik pasar modal ini. Namun, pasar masih memiliki banyak alasan untuk optimis.

Pasar saham Vietnam: Masih banyak alasan untuk optimis.

Menjelang akhir tahun 2024, isu kurangnya pasokan baru, yang meredam aliran uang ke pasar saham, sering disebut sebagai salah satu faktor yang berkontribusi terhadap menurunnya daya tarik pasar modal ini. Namun, pasar masih memiliki banyak alasan untuk optimis.

Quy Nhon Port Joint Stock Company adalah salah satu dari tiga perusahaan baru yang terdaftar di HoSE pada Januari 2024.

Bosan menunggu perusahaan baru terdaftar di bursa saham?

Sejak awal tahun 2024, jumlah perusahaan yang baru terdaftar di kedua bursa sangat sedikit. Di HoSE, tahun dimulai dengan 3 saham baru yang terdaftar pada bulan Januari: HNA dari Hua Na Hydropower Joint Stock Company, QNP dari Quy Nhon Port Joint Stock Company, dan TCI dari Thanh Cong Securities Joint Stock Company.

Bulan itu juga merupakan bulan dengan jumlah saham baru yang terdaftar terbanyak di HoSE. Sejak saat itu, jumlah perusahaan baru yang terdaftar berkisar antara 1-2 per bulan, dan bahkan ada bulan-bulan tanpa perusahaan baru yang terdaftar sama sekali.

Dengan pencatatan saham Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (RYG) pada 12 Desember 2024, total 10 saham baru telah terdaftar di HoSE sejak awal tahun. Selain itu, terdapat juga VTB dari Viettel Post Joint Stock Company, NAB dari Nam A Commercial Bank, MCM dari Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, DSE dari DNSE Securities Joint Stock Company, GEE dari Gelex Power Joint Stock Company, dan DSC dari DSC Securities Joint Stock Company.

Di Bursa Efek Hanoi (HNX), situasinya bahkan lebih suram; sepanjang tahun 2024, hanya saham PTX dari perusahaan yang baru terdaftar , Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company, dan saham CAR dari Tri Viet Education Group Joint Stock Company, yang dipindahkan dari UPCoM pada bulan Oktober, yang ditambahkan ke Bursa Efek Hanoi.

Menurut pimpinan HNX, per 31 Oktober 2024, pasar saham HNX memiliki 312 kode saham, dengan total nilai tercatat pada nilai nominal mencapai VND 157.000 miliar, setara dengan kapitalisasi pasar sebesar VND 319.000 miliar, sedikit menurun dibandingkan akhir tahun 2023.

Jumlah perusahaan yang terdaftar di HNX cenderung menurun dari tahun 2020 hingga saat ini, dari 355 menjadi hanya 312. Menurut para pemimpin HNX, selain rendahnya jumlah perusahaan baru yang terdaftar (hanya sekitar 3-4 perusahaan per tahun), alasan lainnya adalah persyaratan pencatatan di HNX telah dinaikkan sejak tahun 2021.

Sementara itu, jumlah perusahaan yang dihapus dari bursa saham meningkat karena peningkatan pengawasan dan penegakan sanksi bagi perusahaan yang melanggar. Pada tahun 2019, sekitar 20 perusahaan dihapus dari bursa saham dan 23 perusahaan membatalkan pendaftaran perdagangannya. Dalam 10 bulan pertama tahun 2024, terdapat sekitar 15 perusahaan yang dihapus dari bursa saham dan 22 perusahaan membatalkan pendaftaran perdagangannya.

Tahun yang sepi untuk IPO.

Di pasar saham Vietnam, selain lamanya tidak ada pencatatan saham baru yang menarik minat signifikan, situasi IPO (penawaran umum perdana) juga sangat sepi, dengan hanya satu transaksi yang terjadi sepanjang tahun 2024, dari DNSE Securities Joint Stock Company. Transaksi ini berhasil mengumpulkan sekitar $37 juta – melampaui total penggalangan dana seluruh pasar Vietnam pada tahun 2023, dan juga menjadi IPO pertama Vietnam di sektor fintech.

Kondisi suram pasar IPO Vietnam telah diprediksi sejak awal. Likuiditas yang buruk, regulasi seperti persyaratan bagi perusahaan IPO untuk memiliki dua tahun berturut-turut yang menguntungkan (bukan satu tahun seperti yang ditetapkan sebelumnya), dan tidak adanya akumulasi kerugian, dianggap oleh VNDirect sebagai hambatan signifikan yang menghambat IPO.

Suasana lesu seputar aktivitas IPO bukanlah hal yang unik di Vietnam. Sebuah laporan Deloitte tentang pasar IPO Asia Tenggara menunjukkan bahwa penundaan terjadi di banyak negara di seluruh kawasan. Pasar Singapura hanya mencatat empat IPO di bursa Catalist, yang mengumpulkan sekitar $34 juta sejak awal tahun 2024 – jumlah dan nilai IPO terendah dalam lima tahun terakhir (2020-2024).

Dari awal tahun hingga 15 November 2024, pasar IPO Indonesia mencatat penurunan signifikan, dengan 39 kesepakatan yang mengumpulkan dana sebesar $368 juta, dibandingkan dengan 79 kesepakatan yang mengumpulkan dana sebesar $3,6 miliar sepanjang tahun 2023. Perusahaan-perusahaan kecil berpartisipasi dalam IPO dengan target penggalangan dana yang lebih hati-hati karena tahun 2024 merupakan tahun pemilihan umum di negara tersebut, dan juga terdampak negatif oleh gejolak pasar global.

Demikian pula, Thailand juga mencatat penurunan jumlah IPO pada tahun 2024, dengan hanya 29 transaksi yang terjadi hingga 15 November 2024, jumlah terendah sejak tahun 2021. Namun, kabar baiknya adalah total dana yang terkumpul mencapai US$756 juta, yang mewakili 26% dari total dana di kawasan tersebut, menjadikan Thailand salah satu dari tiga pasar teratas di Asia Tenggara.

Dengan penurunan tajam di Indonesia, pasar IPO Asia Tenggara mencatat 122 transaksi dalam 10,5 bulan pertama tahun 2024, turun 25% dari tahun 2023, mengumpulkan sekitar $2,9 miliar, level terendah dalam sembilan tahun, penurunan signifikan dari $5,8 miliar yang dikumpulkan melalui 163 transaksi pada tahun 2023.

Menurut penilaian Deloitte, pasar IPO Asia Tenggara menghadapi tantangan signifikan pada tahun 2024, termasuk volatilitas mata uang, perbedaan regulasi antar pasar, dan ketegangan geopolitik – yang semuanya berdampak pada perdagangan dan investasi. Tingkat suku bunga yang tinggi di negara-negara ASEAN terus membatasi pinjaman perusahaan, memperlambat aktivitas IPO karena perusahaan memilih untuk menunda pencatatan saham. Selain itu, volatilitas pasar di antara mitra dagang utama telah memengaruhi kepercayaan investor.

Mempromosikan sumber pasokan baru harus sejalan dengan meningkatkan kualitas pasokan tersebut.

Kekurangan pasokan baru tidak hanya menekan likuiditas pasar tetapi juga mengurangi daya tariknya bagi investor.

Menatap pasar IPO di kawasan ini, Hwee Ling, Kepala Layanan Akuntansi & Penjaminan Pelaporan di Deloitte Asia Tenggara, mengatakan bahwa penurunan suku bunga yang diantisipasi ditambah dengan inflasi yang lebih rendah dapat menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan bagi IPO di tahun-tahun mendatang.

“Basis konsumen Asia Tenggara yang kuat, kelas menengah yang berkembang, dan pentingnya strategis di sektor-sektor seperti real estat, perawatan kesehatan, dan energi terbarukan tetap menarik bagi investor. Seiring dengan terus mengalirnya investasi asing langsung ke wilayah ini, tahun 2025 diprediksi akan menjadi tahun IPO baru di seluruh Asia Tenggara,” kata Ibu Hwee Ling.

Tantangan tahun 2024 menghadirkan ujian besar bagi tahun 2025, tetapi juga memberikan peluang bagi pasar saham Vietnam untuk bertransformasi.

Jika kita melihat Vietnam secara khusus, tantangan tahun 2024 menghadirkan ujian besar untuk tahun 2025, tetapi juga memberikan peluang bagi pasar saham Vietnam untuk bertransformasi.

Selain kebutuhan akan sumber pasokan baru, kualitas perusahaan yang baru terdaftar juga menjadi perhatian. Pada kenyataannya, bahkan dengan adanya perusahaan-perusahaan baru di pasar, mereka belum benar-benar menarik modal investor. Dalam diskusi di antara para ahli sekuritas terkemuka, isu sumber pasokan baru diangkat, menyoroti jumlah saham teknologi yang relatif kecil di bursa saham Vietnam.

Saat ini, pasar saham Vietnam masih didominasi oleh saham-saham di sektor tradisional seperti perbankan, real estat, dan manufaktur. Secara khusus, saham-saham keuangan dan perbankan secara konsisten memegang pangsa pasar yang besar. Sementara itu, jika membahas saham-saham teknologi, pasar terbatas pada beberapa nama yang sudah dikenal seperti FPT. Banyak perusahaan teknologi besar Vietnam belum terdaftar di bursa saham, sehingga pasar kekurangan pendorong pertumbuhan yang penting di era digital.

Saham teknologi dan semikonduktor dianggap memiliki potensi untuk menciptakan gelombang baru di pasar saham. Melihat kembali tahun 2024, saham teknologi mengalami lonjakan harga yang positif, bahkan FPT terus mencapai puncak harga baru. Secara global, di pasar saham AS, saham teknologi menyumbang proporsi yang signifikan, dan dengan tren chip semikonduktor, kelompok ini secara konsisten mendorong pasar saham AS ke atas.

Di Vietnam, prospek cerah diharapkan bagi perusahaan teknologi yang terlibat dalam industri baru seperti pusat data, semikonduktor, dan 5G. Pada tahun 2024, serangkaian perkembangan positif terkait sektor teknologi, khususnya pengumuman NVIDIA tentang pembukaan pusat R&D dan pusat data AI di Vietnam, memposisikan kembali kedudukan teknologi negara tersebut.

Ini juga merupakan tren umum di kawasan ini. Banyak perusahaan teknologi Asia Tenggara yang sebelumnya menargetkan IPO di AS kini mengalihkan fokus mereka ke bursa saham di dalam kawasan tersebut.

Sektor teknologi merupakan salah satu sektor yang akan diuntungkan dari prospek yang masih belum pasti di tahun 2025. Fakta bahwa saham-saham teknologi yang ada di bursa saham Vietnam menarik modal, FPT terus mencetak rekor tertinggi baru, dan Indeks Teknologi Informasi Vietnam (VNIT) mencatat peningkatan nilai perdagangan yang berkelanjutan sejak awal tahun 2024 menunjukkan bahwa arus modal di pasar saham tidak lemah dan masih mencari peluang untuk berinvestasi di saham-saham berkualitas.

Meskipun tahun 2024 merupakan tahun yang penuh tantangan, pasar saham Vietnam masih memiliki banyak alasan untuk optimis. Perbaikan dalam lingkungan ekonomi makro, bersama dengan kebijakan pemerintah yang mendukung, menciptakan peluang signifikan bagi bisnis dan investor pada tahun 2025.

Pasar saham bukan hanya cerminan kesehatan ekonomi, tetapi juga pendorong pembangunan jangka panjang. Dengan persiapan yang matang dan strategi yang jelas, tahun 2025 bisa menjadi tahun terobosan, membawa pasar saham Vietnam lebih dekat ke standar internasional.

Sumber: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html