Dien May Xanh, il "re dell'elettronica vietnamita", si trova a dover affrontare le conseguenze dell'invenduto azioni in fase di IPO.

Gli economisti sono rimasti sorpresi dal fatto che l'IPO di Dien May Xanh, considerata un'operazione "di grande successo" a metà del 2026, non sia riuscita a vendere più di 13,5 milioni di azioni.

Secondo l'ultimo annuncio di Dien May Xanh Investment Joint Stock Company (DMX, società membro dell'ecosistema Mobile World ), la società ha registrato oltre 166 milioni di azioni nominative, con un tasso di distribuzione di solo il 93%. Nel frattempo, Dien May Xanh ha offerto 179,5 milioni di azioni. Pertanto, Dien May Xanh non ha venduto tutte le 13,5 milioni di azioni.

Le azioni di Dien May Xanh sono state sottoscritte in misura inferiore alle aspettative durante la sua offerta pubblica iniziale (IPO). (Immagine a scopo illustrativo.)

Il prezzo delle azioni era di 80.000 VND per azione. Pertanto, Dien May Xanh ha raccolto oltre 13.293 miliardi di VND con la sua IPO. Questo ha portato la capitalizzazione di mercato di Dien May Xanh a 3,9 miliardi di dollari.

Secondo Dien May Xanh, l'IPO ha attratto 30 investitori istituzionali. Questo gruppo di istituzioni finanziarie ha assorbito fino al 90% del volume totale registrato. Di questo, il capitale istituzionale estero rappresentava il 73% e il capitale istituzionale nazionale il 17%.

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Il mancato completamento della distribuzione di tutte le azioni offerte è stato del tutto inaspettato, poiché prima dell'IPO, Dien May Xanh era considerata da molti analisti una delle operazioni più interessanti del mercato nel 2026. L'azienda vanta una posizione di leadership nel settore della vendita al dettaglio di elettronica, una rete di negozi a livello nazionale e una solida base finanziaria grazie all'ecosistema di Gioi Dien May.

Tuttavia, il fatto che solo il 93% dell'offerta sia stato distribuito riflette la cautela degli investitori nei confronti delle IPO su larga scala. Considerando che la società è valutata circa 3,9 miliardi di dollari, molti investitori potrebbero aver valutato con maggiore attenzione il rapporto tra le aspettative di crescita a lungo termine e il prezzo di offerta.

In particolare, gli investitori si stanno dimostrando particolarmente cauti dopo aver inseguito la frenesia delle IPO come quelle di VPS Securities (VCK), Techcombank Securities (TCX) e VPBank Securities (VPX), subendo poi perdite dopo aver acquistato azioni e averle quotate in borsa.

Il fatto che 13,5 milioni di azioni di Dien May Xanh siano rimaste invendute segnala che il mercato delle IPO sta entrando in una fase più selettiva, poiché gli investitori non sono più disposti ad acquistare a qualsiasi prezzo, nemmeno per le aziende leader. Invece di basarsi esclusivamente su dimensioni o marchio, le IPO sono sempre più soggette a una rigorosa valutazione della capitalizzazione di mercato, delle prospettive di crescita e della capacità di creare valore dopo la quotazione. Nel frattempo, Dien May Xanh è considerata da molte organizzazioni al culmine della sua crescita e potrebbe registrare un rallentamento della crescita a partire dal 2027.

DMX è considerata dal mercato la spina dorsale finanziaria di MWG, contribuendo fino all'80% degli utili all'ecosistema Mobile World. Si prevede che il flusso di cassa libero dell'azienda raggiungerà i 6.877 miliardi di VND nel 2026.

Tuttavia, il fatto che la sua società madre, Mobile World Group, avesse già quotato le proprie azioni ha reso l'IPO di Dien May Xanh meno attraente per gli investitori. Soprattutto a un prezzo di 80.000 VND per azione, significativamente superiore al prezzo delle azioni MWG di Mobile World Group, pari a 78.000 VND per azione. Pertanto, perché gli investitori dovrebbero acquistare azioni di Dien May Xanh quando l'acquisto di azioni MWG potrebbe garantire loro la proprietà dell'intero ecosistema, inclusa Dien May Xanh stessa?

Stati Uniti - Vietnam: Non perdere

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Dien May Xanh è la più grande catena di negozi di elettronica al dettaglio in Vietnam, con una quota di mercato nazionale del 55%. A capo di Dien May Xanh e di The Gioi Dien May c'è l'imprenditore Nguyen Duc Tai, membro del consiglio di amministrazione di The Gioi Dien May.

Fonte: https://nongnghiepmoitruong.vn/vua-dien-may-viet-dien-may-xanh-e-co-phieu-ipo-d816951.html