金市場の安定化 ― 経済の安定化

Việt Nam•24/05/2026

貴金属である金は、リスクに対する効果的なヘッジ手段でもある。金の需要増加は、安全資産を求める心理が広まっていることを示している。経済が好調になり、生産や事業への投資機会が増えると、金の魅力は薄れる。

金市場の安定化は、経済の安定化に貢献する。

私たちは食料市場や燃料価格の安定化についてよく議論しますが、金市場の安定化も必要なのでしょうか？

専門家によると、金市場の安定化と厳格な管理は絶対に不可欠である。

第一に、安定した金市場は、金融システムおよび経済システム全般の安定を維持する上で極めて重要な要素である。金価格の急激な上昇は、金融システムの不均衡を引き起こし、経済成長に悪影響を与える可能性がある。

第二に、金は一般的に長期的に価値を維持する資産と考えられています。金市場が安定している場合、金は国の通貨価値を守るメカニズムとして機能する可能性があります。

金市場の安定化が必要である。

さらに、金市場を安定させることは、国内金価格と国際金価格の差を縮めるのに役立ち、それによって投機、価格操作、不正な利益を目的とした金の密輸を抑制し、特に国内金市場、ひいては経済全体に対する潜在的なリスクを軽減することにつながる。

国家統計総局によると、4月の国内金価格指数は前年同月比で28％以上上昇した。そして5月上旬もこの上昇傾向は続き、SJC金の売値は過去最高値を記録した。

金価格指数は2024年4月に28％以上上昇した。

金価格が高騰しているにもかかわらず、人々は依然として貯蓄手段として金を購入したいと考えている。ホーチミン市のある金店では、多くの客が価格の上昇についていけないと訴えていた。

金価格の上昇ペースが速すぎて、金購入者が追いつけていない。

2023年7月、インドの外国貿易総局（DGFT）は、輸入業者に政府の許可証の取得を義務付けるなど、金宝飾品の輸入に関する制限措置を発表した。

これらの規制は、ASEAN自由貿易協定に基づく輸入品、特にインドネシアからの金製品に影響を与えている。金取引関係者によると、インド政府がこれらの規制を課した理由の一つは、ASEAN自由貿易協定で免税対象となっているインドネシアからの金の輸入による金地金の脱税が大幅に増加していることに対処するためだという。輸入された金の宝飾品やその他の金製品は溶かされて新しい宝飾品に再精錬され、金地金にかかる15％の輸入税を回避している。

2024年1月、インド財務省は、宝飾品製造に使用される金地金に対する輸入関税を11％から15％に引き上げ、金地金に対する輸入関税と同額にした。

2023年4月、インド規格局（BIS）は金取引に関する新たな規制の施行を開始しました。これに伴い、販売される金製品にはそれぞれ固有の識別番号（HUIDと略記）が付与されなければならず、この番号は6文字の英数字で構成されます。さらに、金製品にはBISのロゴと金の純度も表示する必要があります。

顧客はBISアプリでHUIDコードを検索することで、製品の純度、宝石商、宝石商の登録番号、および製品の認証センターに関する情報を閲覧できます。

インド政府によると、HUIDコードは消費者、製造業者、小売業者のすべてに利益をもたらし、消費者を保護し、金宝飾品の原産地を追跡できるようにし、信頼性と透明性のある市場を確保するのに役立つという。

金市場の透明性向上も、ベトナムが目指す目標の一つです。ベトナム国家銀行ホーチミン市支店は最近、金融機関や企業に対し、金の売買における請求書発行に関する規制を厳守し、金地金の売買動向を綿密に監視し、取引地点での売買価格を公表するよう要請しました。

特に、金の供給量を増やし、それによって国内金と国際金の価格差を縮小するために、ベトナム国家銀行はSJC金地金のオークションを開催した。

州立銀行の金オークションに参加する企業。

5月8日、ベトナム国家銀行は、1オンスあたり8,605万ベトナムドンの最低価格で、SJC金地金16,800本のオークションを実施した。その結果、3つの企業が合計3,400オンスの金地金を最低価格と同額で落札した。

これは、ベトナム国家銀行が最近開催した5回のオークションのうち、2回目の落札成功例となる。企業が入札できる最低ロットサイズを1,400テールから700テールに引き下げたにもかかわらず、落札総額は全体の20%強にとどまった。

金取引活動の透明性向上に貢献するため、税務総局は最近、ベトナム国家銀行に対し、金取引におけるキャッシュレス決済を義務付ける規制を調査し、所管当局に提出するとともに、関連取引を管理する仕組みを構築するよう提案した。この提案に対しては、様々な意見が寄せられている。

専門家らはまた、本格的な導入に先立ち、調査、評価、あるいは試験的なプログラムを実施すべきだと提言している。そうすることで必要な修正が可能になり、実施中に起こりうる問題を回避できるという。

金市場が制御不能な状態に陥ることは明らかに許されない。しかし、世界経済および地政学的状況の急速な変化と影響を考慮すると、国内市場も必然的に変動する。解決策は存在するが、既存の資源で実現可能であり、迅速に適用され、適切な対象に向けられ、柔軟に対応できるものでなければならない。

経済・金融学修士のグエン・ファム・フー・ハウ氏は、「国内の金価格が世界価格に比べて高いのは、国民の間で金地金の需要が高まっていることと、銀行の金利が低下していることが原因だ。現在の供給量は非常に不足しているため、需給バランスが取れていない。ベトナム国家銀行は金オークションなどの対策も講じているが、これは一時的な解決策に過ぎず、根本的な解決にはならないと思う。重要なのは、金取引に関する政令24/2012を改正することだ。独占を廃止し、他の企業にも金地金の輸出入を許可すべきだろう。中国、インド、シンガポールといった金輸入国と同様に、税制政策を用いて価格を管理することもできる」と述べた。

経済・金融の専門家であるグエン・ファム・フー・ハウ氏によると、「短期的な解決策としては、中央銀行はもっと金を輸入すべきだと思う。金の輸入が増えれば外貨準備高は減るが、それは問題ではない。実際、金と外貨準備高は、準備資産の交換に過ぎないからだ。」

国内の金供給量が不足しつつある。

「金は人々にとって投資手段の一つでもあります。人々はこぞって金を購入していますが、金は特殊な資産であり、期待通りのリターンが得られない可能性もあるため、注意が必要です。金価格を安定させるためには、まず供給量を増やす必要があり、次に不動産や株式など、人々がより幅広く参加できる他の投資手段を開発する必要があります。投資手段を多様化することで、資金は生産やビジネスといった、より基本的で持続可能な分野に集中し、国の発展につながると考えています」とハウ師範は述べた。

経済回復の各段階において、成果は容易に得られたものではありませんでした。金市場の安定化は、これらの成果を維持するための取り組みの一つです。言い換えれば、金市場の安定化は経済の安定化につながります。

金は火に耐える金属であり、活気ある市場と持続可能な未来を実現するためには、困難に直面しても粘り強く、回復力を持つ必要があることを私たちに思い出させてくれる。

HTV9で毎日午後8時からのHTVニュースと、午後8時30分からの24時間世界番組をご覧ください。