金地金生産における独占政策を10年以上実施してきたベトナムの金市場は、重要な転換期を迎えている。最近、 トー・ラム事務総長は、金地金のブランド化に関する国家独占の撤廃を指示した。専門家は、この動きがより健全で透明性が高く、競争力のある金市場への道を開くと見ている。
競争と透明性の向上
中央委員会の政策戦略部との会合で、 総書記は、国は引き続き金地金の生産を管理すべきだが、必ずしも独占を維持する必要はないと強調した。むしろ、より適格な企業に生産への参加を許可することで、公正な競争環境を創出し、供給源の多様化と市場の安定に貢献できると述べた。
この指令は、長年にわたり続いてきた国内金価格と国際金価格の根強い価格差に対処するものと期待されている。実際、時にはSJCの金地金の価格は、換算した国際価格よりも1オンスあたり1500万～1800万ベトナムドンも高く、金を備蓄するために購入した人々にとって大きな損失となっていた。その根本原因は、独占的なモデル、すなわち政令24/2012に基づき金地金の輸出を許可された唯一の国営企業であるサイゴンジュエリーカンパニー（SJC）にある。しかし、2014年以降、SJCの金地金の供給は需要を満たせず、ベトナム国家銀行も長期間にわたり原金の輸入を控えている。
このため、金、特にSJCの金地金の供給不足が深刻化している。2024年初頭のように、ベトナム国家銀行が商業銀行とSJCを通じて14トンの金を市場に供給するなど、市場が「ブーム」を迎えた時期でさえ、供給不足は依然として深刻である。これは、独占企業によって厳しく管理された市場は需給の不均衡に陥りやすく、現代の市場経済の要求とは相容れないことを示している。
ベトナムの世界金評議会の上級顧問であるフイン・チュン・カイン氏は、独占を終わらせ、有能な企業が金地金を生産できるようにすることは、必要な一連の解決策のほんの一部に過ぎないと考えている。同様に重要なのは、供給を持続的に拡大するために、原金の輸入を許可することだ。「原金がなければ、生産を許可することさえ形式的なものに過ぎない」と彼は述べた。
多くの人が、SJCの金地金価格と世界の金価格との差が縮まると予想している。写真：ラム・ジャン
同様に、国家金融監督委員会の元副委員長であるレ・スアン・ギア博士は、金市場は「異常」な状態にあり、供給はほぼ皆無で需要は依然として高く、金地金の価格は不当な水準にまで押し上げられていると断言した。同氏によれば、原金の輸入が自由化され、SJCの独占が解消されれば、国内と海外の金の価格差は、主に税金と手数料によるもので、1オンスあたり100万～200万ベトナムドン（約2％）という妥当な水準まで引き下げられる可能性があるという。
健全な市場には、供給を確保するだけでなく、近代的で透明性の高い取引システムも必要となる。専門家は、ベトナム国家銀行が政令第24号を、目先の抜け穴を塞ぐだけでなく、より徹底的な改革に向けて早急に改正することを期待している。政府常任委員会の最近の会合でも、政令第24号は、現実と市場の発展要件に合致する法的枠組みを迅速に構築するため、簡素化された手続きで改正されるべきであるという見解で一致した。
金市場に直接関わる企業の立場から、ホーチミン市のキムファットイ民間金取引会社のオーナーであるハン・ティ・ビン氏は、金地金や金宝飾品への投資・蓄積に対する需要が現在非常に高いと述べた。そのため、政府は市場を拡大し、人々がより自由かつ容易に金を売買できるような好ましい環境を整える必要があると訴えた。
具体的には、彼女は政府が速やかに企業による金の輸出入を許可し、金地金や宝飾品の生産に必要な原材料の供給を確保し、国内消費のニーズを満たすとともに、市場環境が良好な場合には輸出機会を活用すべきだと提言した。企業が輸出を許可されれば、外貨で利益を得ることができ、経済に大きく貢献するだろう。
市場を開放し、税金を徴収し、輸入を増やす。
専門家によると、金市場の自由化は管理の緩和を意味するものではない。むしろ、特に税制や透明性の高い取引プラットフォームを通じて、厳格な管理と体系化が求められる。経済学者のディン・テ・ヒエン博士は、金取引に関する明確な税制を早急に確立すべきだと述べている。これは市場規制の手段であるだけでなく、資本の流れを透明化する手段でもある。
「現在、国内の金価格は国際価格と大きく乖離しているが、国は何も利益を得ておらず、一方で多額の外貨が流出している。1オンスあたり200万～300万ベトナムドンの輸入税を課せば、国は追加収入を得られるだけでなく、金の不合理な買い占めを抑制することにもつながるだろう」とヒエン氏はコメントした。
税制政策に加え、ベトナムは国際取引所と連携した国内金取引所を設立し、口座を通じた金投資を促進する必要があると考える人も多い。これは多くの先進国で人気のある投資形態である。
ハン・ティ・ビン氏は、「無形資産である金への投資需要に応えるため、国際金取引所と連携した金取引所を速やかに設立する必要がある。これは、金地金や金指輪の購入圧力を軽減するだけでなく、金の密輸を抑制し、外貨の流出を防ぐことにもつながる。同時に、全国の金販売店が金地金の売買を行えるようにすることで、取引における人々の利便性を高めるべきだ」と提案した。
AJC金銀宝石合資会社（ハノイ）のトラン・フー・ダン社長は、ベトナム国家銀行が上級機関の指示に従い、金取引活動に関する政令第24号を速やかに改正することを希望すると述べた。
彼はまた、ベトナム国家銀行が有能な企業を複数選定し、金の輸出入と金地金の生産を担わせるべきだと提案した。彼によれば、これは健全な競争を促進し、国内と国際的な金価格の差を縮めるのに役立つという。これにより、人々は売買のタイミングを柔軟に選択できるようになり、需給バランスが保たれ、過去に発生したような金価格の高騰を抑制できるだろう。
「ベトナム国家銀行は金取引所を設立し、国際的な金取引所と連携することで、投資家が口座を通じて金取引を行える環境を整えるべきだ。そうすれば、買い手は米ドルで取引し、売り手は外貨を受け取ることができ、市場における米ドルの需給バランスの調整に貢献するだろう」とダン氏は述べた。
外貨不足を心配する必要はありません。
ベトナムは金原石を輸入するための外貨不足には陥っていない。世界金評議会アジア太平洋地域ディレクターのシャオカイ・ファン氏によると、ベトナムは2024年に貿易黒字、海外投資、送金から最大650億米ドルの収入を得る見込みだ。一方、金原石の輸入必要量はわずか約20トン、金額にして17億米ドルと推定されており、これはベトナムの財政能力の範囲内に十分収まる額である。
出典：https://nld.com.vn/buoc-ngoat-moi-cho-thi-truong-vang-196250530215959867.htm
