金市場の新たな転換点

金塊生産の独占政策を実施してから10年以上を経て、ベトナムの金市場は重要な転換点を迎えている。最近の注目すべき指示の中で、ト・ラム書記長は金塊ブランドに対する国家独占の撤廃を要求した。専門家によれば、この動きは金市場がより健全で、より透明性が高く、競争力のある形で発展するための道を開くだろう。

より競争力と透明性が増す

中央政策戦略委員会との作業会議で、事務総長は、国は金塊の生産を管理する役割を引き続き果たす必要があるが、必ずしも独占を維持する必要はないと強調した。代わりに、公正な競争環境を作り出すために、多くの資格のある企業に生産に参加するためのライセンスを付与することが可能であり、それによって供給源を多様化し、市場の安定に貢献します。

この指令により、長年続いてきた国内と世界の金価格の格差が解消されると期待される。実際、SJCの金塊の価格が国際価格に換算して1タエルあたり1,500万〜1,800万ドン高かった時期があり、保管のために金を購入したときに人々が大きな損失を被る原因となっていました。根本的な原因は、独占モデル、すなわち、法令24/2012に従って金塊の輸出を担当する唯一の国営企業であるサイゴンジュエリーカンパニー（SJC）に起因しています。しかし、2014年以降、SJCの金塊の供給は需要を満たしておらず、国立銀行は長い間、原金を輸入していない。

このため、金、特にSJCの金塊の供給はますます不足することになります。 2024年初頭のように市場が「活況」なときでも、国立銀行が商業銀行とSJCを通じて14トンの金を市場に投入しますが、供給は依然として深刻に不足しています。これは、独占によって厳しく管理された市場は、需要と供給の不均衡の状態に陥りやすく、現代の市場経済の発展の要件に適合しない市場であることを示しています。

ベトナムの世界金協会の上級顧問フイン・チュン・カン氏は、独占を終わらせ、有能な企業が金の延べ棒を生産できるようにすることは、必要な解決策の連鎖の一部に過ぎないと語った。同様に重要なのは、持続可能な方法で供給を拡大するために、原金の輸入ライセンスを付与することです。「原金がなければ、生産を許可するのは単なる形式的な手続きに過ぎない」と彼は語った。

Bước ngoặt mới cho thị trường vàng - Ảnh 1. — 多くの人は、SJC 金地金の価格が世界の金価格との差を縮めると予想しています。写真：ラム・ジャン

同様に、国家金融監督委員会の元副委員長であるレ・シュアン・ギア博士は、供給がほとんどなく需要が依然として高く、金塊の価格が不当なレベルにまで押し上げられているという、金市場が「異常」な状態にあると断言した。同氏によれば、原金の輸入が解禁され、SJCの独占が打破されれば、国内と世界の金価格の差は、主に税金と手数料により、1タエル当たりわずか100万～200万ドン（約2%）という妥当な水準にまで縮小できるという。

健全な市場には、供給の確保に留まらず、近代的で透明性の高い取引システムも必要です。専門家らはまた、中央銀行が目先の抜け穴を単に「ふさぐ」のではなく、より抜本的な改革の方向で法令第24号をすぐに改正すると予想している。最近の政府常任委員会会議でも、現実と市場発展の要件に適した法的枠組みを迅速に構築するために、法令第24号を短縮して改正するという見解で合意されました。

金市場に直接参加する企業の観点から、民間の金取引企業 Kim Phat I (HCMC) のオーナーである Han Thi Binh 氏は、人々の金の延べ棒や金の宝飾品への投資と蓄積の需要が現在非常に大きいと語った。したがって、政府は市場を拡大し、人々がよりオープンかつ容易に金の売買を行えるような好ましい条件を整える必要がある。

具体的には、金の延べ棒や宝飾品の生産のための原材料を確保し、国内消費のニーズを満たすとともに、市場条件が良好な場合には輸出の機会を活用できるように、企業が金を輸出入することを政府が早急に許可することを提案した。企業が輸出を許可されれば、外貨で利益を得ることになり、経済にとって大きな収入源の創出に貢献することになる。

フロアを開放し、税金を徴収し、輸入を増やす

専門家によれば、金市場の開放は管理の緩和を意味するものではない。それどころか、特に透明な税制と交換の仕組みを通じて、厳格な管理と体系化が必要になります。経済専門家のディン・テ・ヒエン博士によると、金取引活動に対する明確な課税の仕組みを早急に構築する必要があるという。これは市場規制のツールであるだけでなく、資本の流れを透明化する方法でもあります。

「現在、国内の金価格は国際価格と大きく乖離していますが、政府は利益を得ていない一方で、大量の外貨が流出しています。1タエルあたり200万～300万ドンの輸入税を課せば、政府は歳入を増やすだけでなく、不当な金買い占めの風潮を規制することにも貢献するでしょう」とヒエン氏は述べた。

税制政策に加え、ベトナムは国際取引所と連携した国家の金取引所を設立し、多くの先進国で人気の口座を通じた金投資活動を促進する必要があるという意見が多くある。

ハン・ティ・ビン氏は、「非現物金への投資需要に応えるため、国際金取引所と連携した金取引フロアを早急に設立する必要がある。これは、金塊や金の指輪の購入圧力を軽減するだけでなく、金の密輸を抑制し、外貨の「流出」を防ぐことにもつながる。同時に、全国の金商店が金塊の売買を許可し、取引においてより有利な条件を整えるべきだ」と提案した。

AJCゴールド・ジェムストーン株式会社（ハノイ）のトラン・フー・ダン社長は、国家銀行が上司の指示に従って金取引活動に関する法令第24号をすぐに改正することを期待すると述べた。

彼はまた、国立銀行が金の輸出入と金塊の生産の役割を担う有能な企業をいくつか選定することを提案した。同氏によれば、これは健全な競争を促進し、国内と世界の金価格の差を縮めるのに貢献するだろう。そうすれば、人々はいつ買うか、いつ売るかを柔軟に選択することができ、需要と供給のバランスが保たれ、以前のような金価格の高騰を抑えることができる。

「国立銀行は金取引フロアを設置し、国際金取引所と連携することで、投資家が口座を通じて金を取引できる環境を整えるべきです。そうすれば、買い手は米ドルで取引し、売却時には外貨を獲得できるため、市場における米ドルの需給バランスの維持に貢献できるでしょう」とダン氏は述べた。

外貨不足の心配なし

ベトナムには原金を輸入するための外貨が不足していない。ワールドゴールドカウンシルのアジア太平洋地域ディレクター、シャオカイ・ファン氏によると、2024年にベトナムは貿易黒字、外国投資資本、送金から最大650億ドルの収入を得ることになる。一方、原金の輸入需要は推定でわずか20トン程度、金額にして17億ドルと、完全に手が届く範囲にある。

出典: https://nld.com.vn/buoc-ngoat-moi-cho-thi-truong-vang-196250530215959867.htm