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| タイグエン・チョーモイBOTプロジェクトは、契約が早期に解除されると予想されるプロジェクトの一つである。 |
まだ完全には意見が一致していない。
建設省は、関係省庁、機関、投資家、金融機関との度重なる協議と多数の会合を経て、BOT方式の交通プロジェクトにおける障害への対処方法を詳述した政令の完成に関する報告書第455/BC-BXD号をファム・ミン・チン首相およびトラン・ホン・ハ副首相に提出しました。
これは、建設省が過去1か月ほどの間に政府指導部に提出した2番目の報告書であり、主に不可抗力事象、計画変更、政策、および関連法規により契約を解除せざるを得なかった6つのBOT輸送プロジェクト群の提案された支払額における利息費用の決定を明確化し、説明することを目的としています。
2つの報告書の間には、この問題に直接関連する2つの会議が挟まれていた。1つは2025年12月26日に政府庁舎で開かれた会議で、トラン・ホン・ハ副首相が議長を務めた。もう1つは建設省で開かれた会議で、レ・アイン・トゥアン建設副大臣とベトナム国家銀行（SBV）のグエン・ゴック・カイン副総裁が議長を務めた。
以前、2024年6月22日付の通知第270/TB-VPCP号において、政府常任委員会は、運輸省（現建設省）に対し、ベトナム国家銀行と連携して、国、投資家、BOTプロジェクト企業、および資金提供者間の利益の調和を確保するという原則に基づき、投資家および信用供与者と協力するよう指示した。彼らはリスクを共有し、融資の再構築、金利の引き下げ、およびそれに応じた返済計画の調整のための解決策を講じなければならない。
契約の早期終了に伴う投資家への補償に国家予算を用いる提案がなされた場合、政府常任委員会は、国家が支払うべき金額、資金源、および意思決定権限を明確に定義することを要求する。また、当事者は「利益の調和、リスクの共有」の原則に従い、可能な限りリスクを共有する責任を負う。
「運輸省とベトナム国家銀行は、投資家、企業、資金提供者と協力して、提案されている支払額から株式収益と利払い分を除外する形で交渉を進めている」と、通知第270号は明確に述べている。
レ・アイン・トゥアン氏によると、上記の指令を実施するにあたり、政令の起草段階で建設省は、契約の早期解除に対する補償費用（すべての建設投資費用、建設段階におけるローン利息、運営および維持費用などを含む）に関する詳細な規定を盛り込んだとのことです。
事業運営段階における融資の金利に関して、この政令案は政府関係者が検討するための3つの選択肢を提案している。
オプション1では、運営・事業段階における利息費用は、PPPプロジェクト契約に基づく融資総額に年率4%の利率を乗じることで算出されます。
オプション2では、運営・事業段階における利息費用は、所轄当局が契約解除を決定する時点までに投資家またはプロジェクト企業が信用銀行に支払った利息費用の総額によって決定される。
オプション3では、営業・事業段階における利息費用は0 VNDと決定されます（営業・事業段階における利息費用は、早期契約解除の補償費用には含まれません）。
建設省の幹部によると、政府閣僚22名全員が満場一致で政令案を承認した。
営業・事業段階における利息費用に関して、政府関係者3名がオプション1を選択し、1名がオプション2を選択し、13名がオプション3（営業・事業段階における利息費用を除く）を選択し、5名がいずれのオプションも選択しなかった（ベトナム国家銀行総裁を含む）。
特筆すべきは、建設省が政府関係者からの意見聴取プロセスを完了した後、タイグエン・チョーモイ道路建設プロジェクトの共同融資機関であるテックコムバンクを含む複数の銀行が、運営段階における利息費用を年間約4％の利率で国が支払う計画を提案したことである（BOT契約に基づく実際の利率は段階によって9～10.14％）。これは、公的資金の調達にかかる利息費用を部分的に相殺するためである（テックコムバンクの報告書によると、資金調達コストは年間6％を下回らない）。
具体的には、2025年12月29日付で建設省に送付された文書番号11576/NHNN-TDにおいて、ベトナム国家銀行は、契約を早期に終了しなければならない6つのBOTプロジェクト群に関して、5つの銀行の意見をまとめたと述べている。すべての商業銀行は満場一致で同意し、銀行の資金調達コストを部分的に相殺するために、建設省が政府にオプション1（金利4%）を選択するよう報告することを推奨した。
「したがって、融資利息の計算方法については、プロジェクト契約と融資契約を締結する管轄当局、投資家、金融機関の3者間で合意し、統一する必要がある」と、ベトナム国家銀行の代表者は提案した。
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支援を待つ7年
報告書第455号によると、建設省は、事業運営段階における融資に対する利息を徴収しないという姿勢を引き続き維持している（選択肢3）。
建設省が挙げた理由は、契約が解除された6件のプロジェクトのうち、2件はまだ料金を徴収しておらず、4件は料金を徴収していたものの、収益が非常に少なく、融資契約に基づく利息の支払いを賄うのに不十分だったためである。したがって、銀行融資は既に不良債権（グループ5債務）となっているか、不良債権となるリスクがある。
政府令第86/2024/ND-CP号は、グループ5の融資について、信用機関は未払い元本額の100%に相当する引当金（利息引当金を除く）を積み立てなければならないと規定しており、信用機関はこれらの引当金をグループ5に分類される融資に関連するリスクの管理に使用することができる。
建設省は、上記の規制に基づき、不良債権が発生した場合、金融機関は引当金を積み立て、その引当金を用いて不良債権に伴うリスクに対処しなければならないと考えている。
政令に規定された方針によれば、不可抗力事象、関連する計画、政策、または法律の変更の影響を受けるプロジェクトにおいて、当事者が是正措置を実施したが、それがPPPプロジェクト契約の継続的な履行を保証しない場合、国は契約の早期終了に対する補償金を支払う。投資家と貸し手は、提案された支払額から自己資本利益率と運用段階における利息を除外し、「利益の調和、リスクの共有」の原則を確保するために、費用を分担する責任を負う。
したがって、契約を解除しなければならないBOT輸送プロジェクトに関して、この政令草案は、BOT輸送プロジェクトの障害を解消し、投資家が自己資本を回収し、信用銀行が建設段階で貸し付けた元利金全額（銀行から借り入れた約3520億ベトナムドン/4プロジェクト）を回収するための条件を確保するという国家の責任と善意を十分に示している。
さらに、現在までに、すべての投資家は、提案された支払額から自己資本利益率を除外して負担を分担することに同意しています。銀行は、政府常任委員会が通知第270/TB-VPCP号で結論付けた「利益の調和、リスクの共有」の原則を確保するために、運用および事業段階における利息支払いを除外して負担を分担する責任を負います。
「2025年12月26日の会議における財務省の見解によれば、選択肢3を選択することが適切であり、利害のバランスが確保される」と、レ・アイン・トゥアン副大臣が署名した報告書第455号には明確に記されている。
ベトナム道路建設投資家協会（VARSI）のトラン・チュン会長によると、経営難に陥っている11のBOT運輸プロジェクト（5つのプロジェクトは国の支援を受けて契約が継続される見込みで、6つのプロジェクトは契約を早期に終了しなければならない）における障害の解決プロセスは2018年から進行中である。
運輸省（現建設省）は、地方自治体と連携してBOT方式の運輸事業における障害を検討・評価し、所管当局に報告して検討・解決を図った。しかし、関係機関がこれらの問題を最終的に解決するための十分な法的根拠を得たのは、国会がPPP法を改正した後のことであった。
「実施開始から7年近くが経過した今、関係当局は速やかに政令を発布し、BOT方式による運輸プロジェクトの障害を最終的に解決することで、PPP方式によるインフラ投資のための資金動員を継続するための信頼と良好な投資環境を構築すべき時が来た」とVARSI会長は述べた。
出典: https://baodautu.vn/cho-go-nut-that-cuoi-cho-du-an-bot-giao-thong-d490935.html
